在《【IPO價(jià)值觀】以專利布局視角深度剖析得一微的發(fā)展戰(zhàn)略》中，筆者針對(duì)得一微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“得一微”）產(chǎn)品發(fā)展矩陣與專利布局路徑、核心技術(shù)與專利布局進(jìn)行了剖析。
筆者進(jìn)一步對(duì)得一微在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面的可比公司開(kāi)展以下對(duì)標(biāo)分析，明確得一微相對(duì)于可比公司在專利布局方面的區(qū)別和特點(diǎn)。
由于存儲(chǔ)控制產(chǎn)業(yè)鏈上下游粘度較高，存儲(chǔ)顆粒廠、存儲(chǔ)控制芯片公司、存儲(chǔ)模組廠等行業(yè)角色基于自身不同的技術(shù)或產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在不同程度上充分利用其核心能力向上下游延伸。存儲(chǔ)顆粒廠和模組廠可能具備自研的存儲(chǔ)控制芯片，存儲(chǔ)控制芯片公司也可以提供模組級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品。鑒于得一微核心技術(shù)在于存儲(chǔ)控制技術(shù)，產(chǎn)品基于存儲(chǔ)控制芯片形成相關(guān)芯片或存儲(chǔ)器，下面對(duì)標(biāo)企業(yè)將以存儲(chǔ)控制芯片公司為主。
一、可比公司對(duì)標(biāo)分析
（1）中國(guó)大陸可比公司對(duì)標(biāo)分析
據(jù)得一微在其招股書(shū)披露，隨著國(guó)內(nèi)NAND FLASH存儲(chǔ)器行業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展與成熟，中國(guó)大陸有部分未上市的存儲(chǔ)控制芯片公司。集微咨詢通過(guò)調(diào)研，中國(guó)大陸對(duì)標(biāo)企業(yè)主要包括以下廠商：
圖表 1 中國(guó)大陸NAND FLASH存儲(chǔ)器主要公司一覽（部分）
如圖表1所示，選取主控芯片廠商作為得一微的對(duì)標(biāo)企業(yè)，包括聯(lián)蕓科技、憶芯科技和英韌科技。
下面針對(duì)得一微及中國(guó)大陸的對(duì)標(biāo)企業(yè)進(jìn)行專利數(shù)據(jù)的對(duì)比分析，檢索和統(tǒng)計(jì)后數(shù)據(jù)如下所示（數(shù)據(jù)截止到公開(kāi)/公告日2022年12月28日）：
圖表 2 得一微及中國(guó)大陸可比公司專利數(shù)據(jù)對(duì)比表
如圖表2所示，得一微在專利申請(qǐng)數(shù)量、發(fā)明申請(qǐng)數(shù)量、授權(quán)發(fā)明數(shù)量、海外布局專利數(shù)量和專利運(yùn)營(yíng)數(shù)量上都遠(yuǎn)高于中國(guó)大陸可比公司，得一微的發(fā)明申請(qǐng)占比高達(dá)95.64%，僅次于聯(lián)蕓科技?？傮w上看，得一微相較于中國(guó)大陸的可比公司在專利方面工作具備一定的優(yōu)勢(shì)。聯(lián)蕓科技與得一微提交科創(chuàng)板IPO時(shí)間和主營(yíng)業(yè)務(wù)接近，下面選擇聯(lián)蕓科技重點(diǎn)與得一微對(duì)標(biāo)分析。
圖表 3 得一微和聯(lián)蕓科技的主要營(yíng)業(yè)收入與專利申請(qǐng)變化趨勢(shì)
據(jù)相關(guān)招股書(shū)披露，得一微在近三年半內(nèi)存儲(chǔ)控制芯片直接或通過(guò)存儲(chǔ)器產(chǎn)品間接的出貨數(shù)量累計(jì)達(dá)2.7億顆，2021年SSD存儲(chǔ)控制芯片出貨量超過(guò)1300萬(wàn)顆，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)測(cè)算得一微SSD存儲(chǔ)控制芯片全球市場(chǎng)占有率達(dá)4%。聯(lián)蕓科技在近三年半數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片出貨量累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)顆，少于得一微的出貨量。如上圖表3所示統(tǒng)計(jì)了近三年半得一微和聯(lián)蕓科技（聯(lián)蕓科技數(shù)據(jù)包含數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片和固態(tài)硬盤(pán)，不含AloT信號(hào)處理及傳輸芯片產(chǎn)品）的主要營(yíng)業(yè)收入與專利申請(qǐng)變化趨勢(shì)情況。在2019年和2020年兩家公司的存儲(chǔ)控制相關(guān)營(yíng)收差別不大，得一微在2021年?duì)I收出現(xiàn)300%以上的增長(zhǎng)從而實(shí)現(xiàn)對(duì)聯(lián)蕓科技的大幅領(lǐng)先。兩家公司在專利布局的策略存在一定區(qū)別，得一微公司較早地開(kāi)始專利儲(chǔ)備和布局，專利申請(qǐng)明顯早于產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售趨勢(shì)，但近幾年專利申請(qǐng)出現(xiàn)一定下滑。聯(lián)蕓科技的專利申請(qǐng)趨勢(shì)與主要營(yíng)業(yè)收入的趨勢(shì)基本一致。
據(jù)兩企業(yè)的招股書(shū)披露，得一微在中國(guó)大陸、香港、臺(tái)灣和其他區(qū)域均有產(chǎn)品銷售。聯(lián)蕓科技市場(chǎng)包括中國(guó)大陸境內(nèi)和境外市場(chǎng)，但未明確披露細(xì)分市場(chǎng)名目及份額。下面筆者從兩家企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)收地區(qū)分布和專利地域布局情況入手形成以下圖表：
圖表 4 得一微、聯(lián)蕓科技2019-2022H1營(yíng)收占比與專利地域布局占比趨勢(shì)對(duì)比
如上圖表4所示，得一微在2019年的營(yíng)收占比與專利地域布局占比相比差別較小，在2020年后以中國(guó)大陸地區(qū)專利申請(qǐng)為主，但中國(guó)大陸營(yíng)收占比出現(xiàn)下滑，這導(dǎo)致得一微2020年后地區(qū)營(yíng)收占比與專利地域布局占比并不匹配。聯(lián)蕓科技自2019年開(kāi)始在中國(guó)大陸的營(yíng)收占比出現(xiàn)下滑，其他地區(qū)（含港澳及其他）營(yíng)收占比平穩(wěn)增長(zhǎng)。聯(lián)蕓科技在中國(guó)大陸的專利地域布局占比上呈現(xiàn)震蕩式下降，與其營(yíng)收情況基本匹配。
總體上看，得一微作為以存儲(chǔ)控制芯片為主的企業(yè)在中國(guó)大陸可對(duì)標(biāo)企業(yè)較少，得一微相較于中國(guó)大陸的可比公司在專利方面工作具備一定的優(yōu)勢(shì)。但是，得一微專利布局較早，近幾年無(wú)論從專利申請(qǐng)量還是海外專利布局量上都出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致與其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、市場(chǎng)營(yíng)收分布并不匹配。
（2）海外龍頭企業(yè)對(duì)標(biāo)分析
據(jù)得一微在其招股書(shū)中披露，由于存儲(chǔ)顆粒廠通常不對(duì)外直接銷售存儲(chǔ)控制芯片，存儲(chǔ)控制芯片市場(chǎng)主要由群聯(lián)電子、慧榮科技、點(diǎn)序科技等第三方存儲(chǔ)控制芯片公司主導(dǎo)，通過(guò)公開(kāi)數(shù)據(jù)調(diào)研形成如下表所示的海外龍頭企業(yè)主要產(chǎn)品及營(yíng)收情況：
圖表 5 2021年群聯(lián)電子、慧榮科技、點(diǎn)序科技主要產(chǎn)品及營(yíng)收情況
群聯(lián)電子主要從事快閃記憶體控制晶片及其應(yīng)用產(chǎn)品整合設(shè)計(jì)、制造及銷售業(yè)務(wù)。群聯(lián)電子在2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為625.57億新臺(tái)幣（折合人民幣約為1,440,066.56萬(wàn)元），其中16.59%為存儲(chǔ)控制芯片收入，80.11%為存儲(chǔ)器產(chǎn)品收入?；蹣s科技為SSD及其他固態(tài)存儲(chǔ)裝置提供領(lǐng)先業(yè)界的高性能存儲(chǔ)解決方案?；蹣s科技在2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為9.22億美元（折合人民幣約為587,903.30萬(wàn)元），其中約90%為存儲(chǔ)控制芯片收入，約10%為存儲(chǔ)器產(chǎn)品等解決方案。點(diǎn)序科技專注于快閃記憶體（NAND FLASH）控制晶片的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)。點(diǎn)序科技在2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為19.51億新臺(tái)幣（折合人民幣約為44,906.38萬(wàn)元），其中約98%為存儲(chǔ)控制芯片收入。
通過(guò)公開(kāi)平臺(tái)檢索群聯(lián)電子（基于年報(bào)或招股書(shū)對(duì)企業(yè)拓展相關(guān)公司后檢索專利數(shù)據(jù)）、慧榮科技和點(diǎn)序科技在2021年的專利數(shù)據(jù)，形成如下圖表所示的得一微與可比公司專利及營(yíng)收對(duì)比圖。得一微在2021年專利申請(qǐng)和有效專利儲(chǔ)備數(shù)量少于群聯(lián)電子和慧榮科技，高于點(diǎn)序科技。得一微在2021年度營(yíng)收低于群聯(lián)電子和慧榮科技，高于點(diǎn)序科技?？梢?jiàn)，得一微在專利和營(yíng)收情況目前仍然遠(yuǎn)低于行業(yè)龍頭群聯(lián)電子和慧榮科技。當(dāng)前有效專利儲(chǔ)備數(shù)量與年度營(yíng)收金額的比值能夠在一定程度上反映當(dāng)前專利布局對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的支撐度，如下圖表6所示計(jì)算后得到得一微高于行業(yè)龍頭群聯(lián)電子和慧榮科技以及可比公司點(diǎn)序科技，這說(shuō)明得一微目前已形成的有效專利能夠較好地支撐其主營(yíng)業(yè)務(wù)，與行業(yè)龍頭企業(yè)相近，但得一微體量相較于行業(yè)龍頭較小，未來(lái)若營(yíng)收出現(xiàn)增長(zhǎng)則專利需要持續(xù)增多。
圖表 6 得一微與可比公司專利及營(yíng)收對(duì)比圖
在2021年，得一微研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)到20.61%，高于行業(yè)龍頭慧榮科技的17.82%，達(dá)到14,541.855萬(wàn)元，但得一微已經(jīng)相較于前兩期的43.94%和87.61%出現(xiàn)大幅縮減。得一微在2021年度公司綜合毛利率表現(xiàn)較差，近三年半得一微綜合毛利率分別為7.90%、7.72%、18.8%和13.76%，整體遠(yuǎn)低于群聯(lián)電子的24.95%、25.28%、30.62%、31.09%。也就是說(shuō)，在2021年后得一微的研發(fā)投入占比已經(jīng)不高，仍然出現(xiàn)虧損的原因不能單純歸咎于研發(fā)投入，而是目前得一微產(chǎn)品的市場(chǎng)利潤(rùn)低所致。
由于專利產(chǎn)出在側(cè)面能夠反映企業(yè)的實(shí)際研發(fā)成果，下面對(duì)標(biāo)分析得一微的研發(fā)實(shí)際投入與專利產(chǎn)出情況。在2019年至2021年，得一微研發(fā)投入金額為5532.47萬(wàn)元、18129.42萬(wàn)元、15358.83萬(wàn)元，形成專利申請(qǐng)53件、26件、37件?；蹣s科技在2019年至2021年研發(fā)投入金額為約71070萬(wàn)元、84030萬(wàn)元及113360萬(wàn)元，形成專利申請(qǐng)373件、272件和203件，如下圖表所示為得一微在2019-2021年的研發(fā)投入專利產(chǎn)出率情況（每萬(wàn)元研發(fā)投入專利產(chǎn)出數(shù)量/件），在2019年得一微的研發(fā)投入專利產(chǎn)出率較高，在2020年和2021年與慧榮科技差別不大。
圖表 7 得一微與慧榮科技在2019-2021年每萬(wàn)元專利產(chǎn)出數(shù)量對(duì)比
當(dāng)然，專利申請(qǐng)的數(shù)量并不能夠完全代表企業(yè)的專利實(shí)力，因此集微咨詢參考專利的類別、有效性、布局地域、專利質(zhì)量、法律事件及經(jīng)濟(jì)效益形成愛(ài)集微專利價(jià)值評(píng)估體系，基于截止到2022H1的公開(kāi)數(shù)據(jù)計(jì)算得到慧榮科技、得一微、點(diǎn)序科技和群聯(lián)電子的愛(ài)集微專利價(jià)值度如下所示，得一微在專利價(jià)值度得分上低于行業(yè)對(duì)標(biāo)企業(yè)慧榮科技和群聯(lián)電子。
圖表 8 得一微與行業(yè)對(duì)標(biāo)企業(yè)的愛(ài)集微專利價(jià)值得分對(duì)比
二、存儲(chǔ)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化與知識(shí)產(chǎn)權(quán)
得一微在其招股書(shū)中披露，已成為CXL、SNIA、JEDEC、NVMe、PCI-SIG、UNH-IOL等國(guó)際存儲(chǔ)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)成員。下面調(diào)研上述國(guó)際存儲(chǔ)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)信息如下表所示：
圖表 9 存儲(chǔ)協(xié)議調(diào)研信息表
CXL協(xié)議的主導(dǎo)企業(yè)為英特爾公司等，CXL聯(lián)盟是一個(gè)開(kāi)放的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)組織，旨在制定技術(shù)規(guī)范，以促進(jìn)新興使用模型的突破性能，同時(shí)支持?jǐn)?shù)據(jù)中心加速器和其他高速增強(qiáng)功能的開(kāi)放生態(tài)系統(tǒng)。CXL聯(lián)盟定義了兩個(gè)級(jí)別的成員資格，貢獻(xiàn)者資格成員能夠享受采用者的所有好處，以及參加技術(shù)工作組、影響技術(shù)發(fā)展方向和訪問(wèn)中間（點(diǎn)級(jí)）規(guī)格等權(quán)限，貢獻(xiàn)者成員需要繳納相應(yīng)費(fèi)用。采用者成員資格允許訪問(wèn)最終規(guī)范（例如：1.0、2.0等）、實(shí)施協(xié)議中概述的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，采用者協(xié)議簽署后采用者會(huì)員資格是免費(fèi)的。目前，得一微是CXL聯(lián)盟的采用者成員。
SNIA聯(lián)盟由AMD、ARM、博通、IBM、華為等主導(dǎo)，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)、確保網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)技術(shù)成為IT領(lǐng)域完整的、可信賴的解決方案。SNIA制定了專門(mén)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)政策，會(huì)員需要簽署SNIA知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議。會(huì)員有義務(wù)披露其專利，還要求參與SNIA架構(gòu)開(kāi)發(fā)的各方有義務(wù)或SNIA軟件有義務(wù)根據(jù)以下規(guī)定許可其在架構(gòu)或軟件中的基本聲明合理和非歧視性（RAND）條款。SNIA聯(lián)盟重視在知識(shí)產(chǎn)權(quán)上的政策支持，目前得一微是SNIA的無(wú)投票權(quán)會(huì)員。
JEDEC即固態(tài)技術(shù)協(xié)會(huì)是微電子產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)構(gòu)，JEDEC及其會(huì)員都堅(jiān)持嚴(yán)格的專利政策。參加委員會(huì)標(biāo)準(zhǔn)制定過(guò)程的個(gè)人必須披露所有與在定標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)的已知專利及專利申請(qǐng)。一項(xiàng)專利或?qū)＠暾?qǐng)被披露后，JEDEC需要向?qū)＠钟腥怂魅 昂侠砼c無(wú)歧視”（RAND）授權(quán)保證或者繞過(guò)專利。JEDEC的原則是盡量制定不含專利的標(biāo)準(zhǔn)。目前，得一微是JEDEC成員。
NVMe系列規(guī)范定義了主機(jī)軟件如何通過(guò)多個(gè)傳輸與非易失性內(nèi)存進(jìn)行通信，發(fā)起者包括avium、Cisco、Dell EMC、Facebook、英特爾等。NVM Express是一個(gè)由技術(shù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者組成的非營(yíng)利性聯(lián)盟，同時(shí)制定了知識(shí)產(chǎn)權(quán)政策。專門(mén)限定了優(yōu)先的專利許可義務(wù)，包括許可義務(wù)、轉(zhuǎn)讓必要的權(quán)利。得一微作為協(xié)議采用者，無(wú)參加工作組、作為工作組參與者的投票權(quán)和接收和審查規(guī)范草案的權(quán)利。
PCI-SIG，英特爾公司首先提出了PCI 的概念，并聯(lián)合IBM、Compaq、AST、HP、DEC等。定義PCI規(guī)范以提供所需的I/O功能使PCI技術(shù)適應(yīng)未來(lái)的應(yīng)用保持與先前規(guī)范的向后兼容性通過(guò)提供合規(guī)性和互操作性測(cè)試支持，支持整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，得一微作為成員公司參與了PCI-SIG，供應(yīng)商編號(hào)為7561(1D89 Hex)。PCI-SIG基于反壟斷法制定了相關(guān)反壟斷組織規(guī)則，但不阻止公司或任何參與方主張其知識(shí)產(chǎn)權(quán)，公司可根據(jù)為規(guī)范和保護(hù)此類知識(shí)產(chǎn)權(quán)的使用而制定的條款和條件，對(duì)其商標(biāo)和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的用途進(jìn)行限制。
新罕布什爾大學(xué)互操作性實(shí)驗(yàn)室（UNH-IOL）測(cè)試網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品。該實(shí)驗(yàn)室已穩(wěn)步發(fā)展成為該行業(yè)最重要的新技術(shù)獨(dú)立試驗(yàn)場(chǎng)之一。創(chuàng)始和貢獻(xiàn)成員包括戴爾、賽靈思、英特爾、高通等。得一微作為該組織的成員，測(cè)試服務(wù)內(nèi)容為NVMe測(cè)試服務(wù)。
國(guó)際存儲(chǔ)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于存儲(chǔ)控制行業(yè)發(fā)展具有重要意義，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)、技術(shù)主要貢獻(xiàn)者和推動(dòng)者大多在相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)中承擔(dān)重要角色，得一微更多作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的采用者，對(duì)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)貢獻(xiàn)度尚不足。
三、總結(jié)
綜合來(lái)看，得一微自成立以來(lái)持續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)品和服務(wù)類別，已經(jīng)形成了從存儲(chǔ)控制芯片向存儲(chǔ)平臺(tái)化解決方案的跨越，是國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)品線全覆蓋存儲(chǔ)解決方案能力的存儲(chǔ)控制芯片公司，且當(dāng)前專利布局能夠較好地支撐其主營(yíng)業(yè)務(wù)和技術(shù)發(fā)展情況，特別是與中國(guó)大陸可比企業(yè)相比存在一定優(yōu)勢(shì)。
但從專利布局的微觀視角看，得一微仍然存在專利布局與其產(chǎn)品的營(yíng)收構(gòu)成匹配度、新產(chǎn)品對(duì)應(yīng)性、集中性申請(qǐng)等問(wèn)題，且近年來(lái)得一微的專利申請(qǐng)數(shù)量出現(xiàn)了一定下滑，專利布局的連續(xù)性不佳。此外，得一微與行業(yè)龍頭企業(yè)在營(yíng)收、專利數(shù)量、專利價(jià)值度和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)上相比仍然存在一定差距。
集微咨詢認(rèn)為，得一微破局當(dāng)下持續(xù)虧損的問(wèn)題，可在保持合理的研發(fā)投入下不斷提升技術(shù)先進(jìn)性和品牌影響力，保證專利布局質(zhì)量，提升高端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲得較高的產(chǎn)品溢價(jià)。存儲(chǔ)控制芯片技術(shù)門(mén)檻較高，未來(lái)得一微在平臺(tái)化解決方案的基礎(chǔ)上能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)的飛躍，有待進(jìn)一步觀察。
（校對(duì)/黃仁貴）
