7月3日—5日，2025第九屆集微半導體大會在上海張江科學會堂隆重舉辦。峰會期間，愛集微發(fā)布了22份細分行業(yè)深度研究報告，包括晶圓代工、封裝測試、前道設備、后道設備、硅片、電子化學品、高端通用計算芯片等覆蓋設備材料、設計、制造、封測全產(chǎn)業(yè)鏈。報告基于海量數(shù)據(jù)與量化分析，旨在為投資機構、企業(yè)及政策制定者提供精準的決策參考。
其中，《2025中國電子化學品上市公司研究報告》聚焦全球半導體電子化學品行業(yè)發(fā)展態(tài)勢及中國上市公司企業(yè)表現(xiàn)，系統(tǒng)呈現(xiàn)了行業(yè)核心數(shù)據(jù)與發(fā)展態(tài)勢，涵蓋行業(yè)整體表現(xiàn)、市場規(guī)模、頭部企業(yè)運營數(shù)據(jù)及未來趨勢等核心內(nèi)容。
根據(jù)貝哲斯咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年全球電子化學品和材料市場規(guī)模為730.8億美元，預計2024-2029年該市場復合年增長率為6.1%。在這期間，半導體行業(yè)對電子化學品的需求增長尤為顯著，其在全球電子化學品市場中的占比不斷提升。隨著半導體芯片制造工藝不斷向7nm及以下先進制程邁進，對高純度電子特氣、光刻膠等電子化學品的質量與性能要求大幅提高，推動了相關產(chǎn)品市場規(guī)模的快速增長。
以下是報告內(nèi)容精選：
市場規(guī)模與趨勢
電子化學品作為電子工業(yè)的關鍵支撐材料，近年來全球市場規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。從雅克科技、上海新陽等企業(yè)年報所反映的行業(yè)宏觀環(huán)境來看，全球電子產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，尤其是半導體、顯示面板、新能源等領域的持續(xù)擴張，為電子化學品市場注入了強勁的增長動力。
根據(jù)貝哲斯咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年全球電子化學品和材料市場規(guī)模為730.8億美元，預計2024-2029年該市場復合年增長率為6.1%。在這期間，半導體行業(yè)對電子化學品的需求增長尤為顯著，其在全球電子化學品市場中的占比不斷提升。隨著半導體芯片制造工藝不斷向7nm及以下先進制程邁進，對高純度電子特氣、光刻膠等電子化學品的質量與性能要求大幅提高，推動了相關產(chǎn)品市場規(guī)模的快速增長。
過去5年，全球電子化學品市場規(guī)模保持穩(wěn)定增長，盡管受到全球貿(mào)易摩擦、疫情等因素的一定影響，但行業(yè)的發(fā)展韌性十足。從細分領域來看，半導體相關電子化學品市場規(guī)模增長最為突出。以光刻膠為例，隨著芯片制造工藝的不斷精進，對光刻膠的精度、分辨率等性能要求不斷提高，帶動了光刻膠市場規(guī)模持續(xù)攀升。
在國內(nèi)市場，增長趨勢更為明顯。一方面，國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的快速崛起，尤其是在半導體、顯示面板、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域取得的顯著進展，極大地拉動了對電子化學品的需求。另一方面，國家對電子化學品產(chǎn)業(yè)的政策支持力度不斷加大，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，提高產(chǎn)品國產(chǎn)化率，推動了行業(yè)的快速發(fā)展。如《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》等政策的出臺，為半導體電子化學品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。
從增長動力來看，新興技術的發(fā)展將成為主要驅動力。5G通信技術的普及將帶動基站建設、智能手機等終端設備的升級，從而增加對高性能電子化學品的需求；物聯(lián)網(wǎng)的興起，使得數(shù)以百億計的設備需要連接入網(wǎng)，這將推動傳感器、芯片等電子元器件的大量生產(chǎn)，進而拉動電子化學品市場增長；人工智能的發(fā)展對高性能計算芯片的需求持續(xù)增長，也將促進半導體電子化學品市場的繁榮。
從細分市場來看，光刻膠作為半導體制造過程中的核心材料，其市場規(guī)模在電子化學品細分市場中占據(jù)重要地位。近年來，全球光刻膠市場規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。據(jù)電子材料市場研究機構TECHCET數(shù)據(jù)顯示，2024年光刻膠市場規(guī)模達到25.7億美元，同比增長7%；2022-2027年間復合年增長率為4.1%。
TECHCET指出，受先進邏輯工藝與存儲器等新技術驅動，增長最快的細分領域為EUV和KrF光刻膠。此外，用于成熟制程（如i、g和KrF/248nm）的光刻膠材料也將繼續(xù)推動市場增長。隨著三星、臺積電和英特爾等公司的部分工藝制程從ArF和ArFi轉向ArFi和EUV組合，預計美光和SK海力士也將緊隨其后，EUV光刻膠產(chǎn)量不斷爬升。
高純濕電子化學品在半導體、顯示面板等領域應用廣泛。根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球濕電子化學品總規(guī)模達到639.1億元、2023年為684.02億元，預計到2025年全球濕電子化學品整體市場規(guī)模將達到827.85億元。其中，2023年我國濕電子化學品整體市場規(guī)模為225億元，預計到2025年將達到292.75億元。
隨著國內(nèi)半導體、顯示面板產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對高純濕電子化學品的需求不斷增加，企業(yè)通過技術創(chuàng)新和產(chǎn)能擴張，積極滿足市場需求。在半導體領域，高純濕電子化學品用于芯片制造過程中的清洗、蝕刻等關鍵環(huán)節(jié)，隨著芯片制造工藝的不斷升級，對其純度、質量穩(wěn)定性等要求越來越高，推動了市場規(guī)模的增長。
電子特氣是集成電路、平板顯示、LED 等行業(yè)生產(chǎn)過程中不可或缺的關鍵材料。據(jù)SEMI 數(shù)據(jù)顯示，2023 年全球半導體用電子氣體市場規(guī)模為59.3億美元，2024年小幅調(diào)整至56.8 億美元，2025年回升至67.2億美元，主要受半導體行業(yè)周期影響，但長期來看，先進制程（如 3nm/5nm）和存儲芯片擴產(chǎn)將推動需求增長。中國半導體用電子特氣市場規(guī)模預計 2024年突破100億元，國產(chǎn)化率提升至 15%-20%，華特氣體、中船特氣等企業(yè)已實現(xiàn)部分產(chǎn)品進口替代。
先進前驅體材料主要應用于半導體集成電路存儲、邏輯芯片的制造環(huán)節(jié)。全球市場規(guī)模近年來保持穩(wěn)定增長，據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球半導體CVD和ALD用前驅體市場的營業(yè)額約為15.63美元，2024年達到18.06億美元，預計到2030年將達到3,047百萬美元。2024-2030年全球半導體CVD和ALD用前驅體市場的復合年增長率為9.10%。
由于對半導體的需求不斷增長，整個半導體CVD和ALD用前驅體市場是一個不斷增長的行業(yè)。中長期來看，隨著第四次工業(yè)革命的到來，AI、IOT、自動駕駛、云以及電子設備的更高性能等，對內(nèi)存行業(yè)的需求如企業(yè)數(shù)據(jù)中心，PC和智能手機有望繼續(xù)增長。因此，作為半導體技術進步的核心材料，半導體CVD和ALD用前驅體的使用將不斷增加。
半導體封裝材料用于保護芯片免受外界環(huán)境的影響，同時實現(xiàn)芯片與外部電路的電氣連接和機械支撐。SEMI最新報告顯示，2024年全球半導體材料市場收入增長3.8%，達675億美元。整體半導體市場的復蘇，以及高性能計算和高帶寬存儲器制造對先進材料需求的不斷增長，支撐了2024年材料收入的增長。
其中，晶圓制造材料收入增長3.3%，達429億美元；封裝材料收入增長4.7%，達246億美元。得益于先進DRAM、3D NAND閃存和前沿邏輯集成電路(IC)所需的工藝復雜性和工序數(shù)量的增加，CMP、光刻膠及光刻膠輔助設備細分市場實現(xiàn)了強勁的兩位數(shù)增長。
按地區(qū)來看，中國臺灣地區(qū)以201億美元的營收連續(xù)15年成為全球最大的半導體材料消費地區(qū)，同比增長7.2%；中國大陸地區(qū)位居第二，營收135億美元，同比增長5.3%；韓國則以105億美元的營收排名第三，同比增長0.8%；除日本外，所有地區(qū)在2024年均實現(xiàn)了個位數(shù)增長。
整體而言看，各細分領域均具有較大的增長潛力。光刻膠領域，隨著芯片制造工藝不斷向更高精度邁進，高端光刻膠市場需求將持續(xù)增長，國產(chǎn)替代空間巨大；高純濕電子化學品領域，隨著半導體、顯示面板等產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴張，以及對產(chǎn)品純度和質量要求的不斷提高，市場規(guī)模有望進一步擴大；電子特氣領域，新興領域如第三代半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將為其帶來新的增長機遇；先進前驅體材料領域，隨著半導體芯片制造工藝的升級，需求將持續(xù)增長；半導體封裝材料領域，先進封裝技術的應用將推動市場規(guī)模增長。
目前，國內(nèi)電子化學品國產(chǎn)化率整體呈現(xiàn)出逐步提高的趨勢，但在不同細分領域存在較大差異。在光刻膠領域，國產(chǎn)化率相對較低，尤其是高端光刻膠如 EUV 光刻膠，幾乎完全依賴進口，整體國產(chǎn)化率不足10%。不過，在中低端光刻膠領域，如部分紫外寬譜光刻膠、i線光刻膠等，國產(chǎn)化率已有所提高，部分國內(nèi)企業(yè)如晶瑞電材、強力新材等已實現(xiàn)量產(chǎn)并在國內(nèi)市場占據(jù)一定份額。
高純濕電子化學品領域，國產(chǎn)化率相對較高，部分產(chǎn)品如電子級雙氧水、電子級硫酸等國產(chǎn)化率已超過50%。江化微、格林達等企業(yè)在國內(nèi)市場具有較強的競爭力，產(chǎn)品質量已達到國際先進水平，不僅滿足國內(nèi)市場需求，還實現(xiàn)了部分出口。
電子特氣領域，國產(chǎn)化率也在逐步提升，部分常用電子特氣如氮氣、氫氣等國產(chǎn)化率較高，但一些高純度、特殊用途的電子特氣，如超純氨、六氟化鎢等，國產(chǎn)化率仍較低，約為 30% 左右。南大光電、華特氣體等企業(yè)在電子特氣國產(chǎn)化方面取得了顯著進展，部分產(chǎn)品已實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
先進前驅體材料領域，國內(nèi)企業(yè)如雅克科技在部分產(chǎn)品上已實現(xiàn)國產(chǎn)化，并在國內(nèi)市場占據(jù)一定份額，但整體國產(chǎn)化率仍有待提高，約為40%左右。半導體封裝材料領域，國產(chǎn)化率相對較高，部分產(chǎn)品如環(huán)氧塑封料國產(chǎn)化率已超過60%，但在一些高端封裝材料如高性能封裝基板等方面，國產(chǎn)化率仍較低。
國家政策對電子化學品國產(chǎn)化率的提升起到了至關重要的推動作用。近年來，國家出臺了一系列政策鼓勵電子化學品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》等，明確將電子化學品作為重點支持領域，加大對相關企業(yè)的研發(fā)投入補貼、稅收優(yōu)惠等政策扶持力度。
這些政策的出臺，極大地激發(fā)了國內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新積極性，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，突破技術瓶頸，提高產(chǎn)品國產(chǎn)化率。例如，在光刻膠領域，部分企業(yè)在國家政策支持下，加大了對ArF光刻膠、EUV光刻膠等高端產(chǎn)品的研發(fā)投入，雖然目前尚未實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，但已取得了階段性成果，有望在未來提高國產(chǎn)化率。
與此同時，國內(nèi)龐大的市場需求為電子化學品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的空間。隨著國內(nèi)半導體、顯示面板、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對電子化學品的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。這種旺盛的市場需求，一方面促使國內(nèi)企業(yè)不斷擴大產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效率，以滿足市場需求；另一方面，也吸引了更多的企業(yè)進入電子化學品領域，加劇了市場競爭，推動企業(yè)不斷提升產(chǎn)品質量和技術水平。
電子化學品行業(yè)市場規(guī)模在全球和國內(nèi)均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢，細分市場結構豐富，各細分領域具有不同的增長潛力。國產(chǎn)化率在不同細分領域存在差異，政策和市場需求對國產(chǎn)化率的提升以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了重要的推動作用。未來，隨著新興技術的發(fā)展和市場需求的持續(xù)增長，電子化學品行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展空間。
市場動態(tài)分析
2024年全球半導體行業(yè)回暖，對半導體用電子化學品需求大增，推動價格上漲。而在液晶面板領域，因行業(yè)低迷，對相關電子化學品需求下降，價格有下行壓力。
不同電子化學品產(chǎn)品價格波動情況各異。2024年，高端產(chǎn)品如KrF光刻膠，日本東友精密化學自2023年底起將KrF光刻膠價格上調(diào)10%-20%，東京應化、信越化學等頭部企業(yè)跟進。這一漲價主要因原材料（如樹脂、感光劑）成本上升及先進制程需求推動，2024年全球KrF光刻膠均價同比上漲12%-15%，達600萬 - 800萬元/噸。而EUV光刻膠價格維持高位，每升約1萬元（即1000萬元/噸），因技術壁壘高且僅少數(shù)廠商（如JSR、信越化學）壟斷供應。
不過，中低端光刻膠價格承壓，i線及g線光刻膠由于國內(nèi)廠商競爭激烈，江化微等企業(yè)的光刻膠配套試劑均價下跌9.1%，國產(chǎn)低端光刻膠價格約49萬元/噸，i線光刻膠約15萬元/噸。顯示面板用光刻膠受面板行業(yè)需求疲軟影響，價格同比下降5%-8%，如彩色光刻膠均價約80萬 - 100萬元/噸。
在電子特氣方面，因物流成本上升（2024年4月日本《勞動基準法》修訂導致運輸成本增加）及能源價格波動，AirWater、巖谷等企業(yè)自2024年4月起上調(diào)電子特氣價格：普通氣體（如氧氣、氮氣）漲幅10%-15%，特殊氣體（如氦氣、二氧化碳）漲幅20%-30%。同時高純度電子特氣進口價格居高不下，如電子級三氯氫硅進口價達15萬 - 20萬元/噸，是工業(yè)級產(chǎn)品的20倍以上。
而國內(nèi)廠商因需求疲軟和價格內(nèi)卷，價格保持穩(wěn)定甚至下降。例如三氟化氮價格在2024年趨穩(wěn)，約12萬 - 15萬元/噸，但部分企業(yè)為擴大市場份額采取 “以價換量” 策略。
在濕電子化學品方面，高端產(chǎn)品價格穩(wěn)定，如氫氟酸（HF）價格穩(wěn)中有漲，電子級氫氟酸均價約1.2萬-1.5萬元/噸，因3D NAND和先進封裝需求增加，而顯影液、剝離液價格自2024年初起明顯下滑，顯影液均價下跌約10%，約8000-1.2萬元/噸。
中低端產(chǎn)品整體價格下行，江化微等企業(yè)的產(chǎn)品均價下跌 6.4%，硫酸、氨水等基礎試劑價格同比下降3%-5%，如電子級硫酸均價約4000-6000元/噸。在通用清洗液方面，因面板行業(yè)需求疲軟，價格同比下降5%-8%，如IPA（異丙醇）均價約8000-1萬元/噸。
先進前驅體材料方面，如三元前驅體受原材料（硫酸鎳、鈷）價格上漲推動，2024年上半年價格回升至8.5萬 - 9萬元/噸，但行業(yè)內(nèi)卷導致加工費下降，全年漲幅受限。鉿基、鋯基前驅體因先進制程需求，價格維持高位，純度9N級產(chǎn)品均價約200萬 - 300萬元/噸，年增約8%。
封裝材料方面，F(xiàn)C-BGA基板因AI芯片需求激增，價格同比上漲10%-15%，達1.2萬-1.5萬元/平方米，但國產(chǎn)化率不足10%，依賴進口。銅鍵合絲價格穩(wěn)定，約80萬-100萬元/噸，而金線因金價波動，價格同比上漲約5%。
從應用端來看，隨著 5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興技術的快速發(fā)展，對高端半導體產(chǎn)品的需求不斷增長，進而推動對光刻膠等關鍵電子化學品的需求。全球半導體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展和晶圓廠產(chǎn)能的持續(xù)擴大，為電子化學品市場提供了廣闊的空間。例如，中國國產(chǎn)12英寸成熟制程晶圓產(chǎn)能的不斷釋放，顯著拉動了中高端電子化學品的需求。
顯示面板行業(yè)的發(fā)展也對電子化學品有重要需求。隨著顯示技術的不斷進步，高分辨率、高刷新率的顯示面板市場需求增加，帶動了顯示面板用光刻膠等電子化學品的需求增長。
另外，國內(nèi)光伏大基地建設及分布式光伏應用穩(wěn)步提升，電池片產(chǎn)量仍將增長，從而帶動對濕化學品的需求保持快速增長。如2021 - 2025年，中國濕電子化學品中光伏領域需求量復合增速達51.06%，遠高于集成電路和顯示面板領域，對濕電子化學品行業(yè)的增長起到了重要的推動作用。
2025年，EUV光刻膠、高k前驅體、FC-BGA基板等因先進制程需求，價格預計繼續(xù)上漲5%-10%。不過，濕電子化學品、i線光刻膠等可能因產(chǎn)能過剩進一步降價，而電子特氣（如三氟化氮）若需求復蘇，價格或企穩(wěn)回升。
中國半導體上市公司數(shù)據(jù)方面，《報告》以雅克科技、江豐電子、飛凱材料、南大光電等13家上市企業(yè)為樣本，單獨拆分了每家公司電子化學品業(yè)務的財務數(shù)據(jù)，構建了全方位對標體系。
報告顯示，2024年，電子化學品行業(yè)上市公司總收入244.88億元，同比增長20.04%，毛利率約31.06%，研發(fā)占比為8.34%。股價方面，行業(yè)全年震蕩調(diào)整，年末較年初上漲2.65%。
以下是報告內(nèi)容精選：
財務數(shù)據(jù)分析
（1）整體財務表現(xiàn)對比：
注：本表中“營業(yè)收入”、“毛利”為該公司電子化學品的營業(yè)收入與毛利。
2024年，電子化學品行業(yè)上市公司電子化學品產(chǎn)品總收入約為244.88億元，同比增長20.04%（中位數(shù)）；毛利潤為80.74億元，毛利率平均值約為31.06%，研發(fā)占比平均值約為8.34%。
從營收表現(xiàn)來看，營業(yè)總收入前三的企業(yè)分別是雅克科技（68.62億元）、飛凱材料（29.18億元）、南大光電（23.52億元）。
營收同比增長前三的企業(yè)分別是：安集科技（48.24%）、雅克科技（44.84%）、江豐電子（39.51%）。
從毛利潤表現(xiàn)上來看，盈利前三的企業(yè)分別是：雅克科技（21.68億元）、安集科技（10.73億元）、飛凱材料（10.23億元）。
從毛利率來看，前三的企業(yè)是安集科技（58.45%）、南大光電（41.16%）、上海新陽（39.29%）。
從研發(fā)費用占比來看，前三的企業(yè)是安集科技（18.13%）、上海新陽（14.92%）、艾森股份（10.62%）。
（2）營運能力對比：
從營業(yè)周期來看，營業(yè)周期最長的三家是安集科技（312.84天）、江豐電子（260.05天）、上海新陽（259.13天）；營業(yè)周期最短的三家是興福電子（117.53天）、晶瑞電材（151.45天）、江化微（158.43天）。
從存貨周轉天數(shù)來看，存貨周轉天數(shù)最長的三家是安集科技（246.68天）、強力新材（197.88天）、江豐電子（176.64天）；存貨周轉天數(shù)最短的三家是江化微（35.76天）、晶瑞電材（49.15天）、格林達（56.63天）。
從應收賬款周轉天數(shù)來看，應收賬款周轉天數(shù)最長的三家是艾森股份（144.83天）、上海新陽（138.29天）、江化微（122.67天）；應收賬款周轉天數(shù)最短的三家是興福電子（51.09天）、強力新材（58.97天）、雅克科技（60.31天）。
從應付賬款周轉天數(shù)來看，應付賬款周轉天數(shù)最長的三家是興福電子（221.83天）、江豐電子（146.04天）、中巨芯（133.09天）；應付賬款周轉天數(shù)最短的三家是安集科技（52.84天）、雅克科技（54.46天）、江化微（63.08天）。
股價表現(xiàn)
2024年，電子化學品行業(yè)股價表現(xiàn)震蕩調(diào)整，年末相比年初上漲2.65%，振幅80.50%，最大回撤-38.35%。以1000點為基準價，最高價1425.56（11月15日），最低價620.58（2月8日）。
從個股來看，2024年末，市值最高的是雅克科技（275.80億元），排列前五的還有南大光電（222.26億元）、江豐電子（184.28億元）、安集科技（180.07億元）、中巨芯（125.86億元）。
相比2024年初，漲幅前三的企業(yè)分別是南大光電（40.17%）、江豐電子（19.03%）、安集科技（13.62%）；跌幅前三的企業(yè)分別是艾森股份（-33.97%）、格林達（-8.42%）、強力新材（-6.77%）。
從市盈率來看，除了虧損企業(yè)，截至2024年末市盈率最高的是中巨芯（828.26）。
另外，報告還單獨詳細解析了13家上市公司2024年各自業(yè)績表現(xiàn)。
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