6月28日-29日，以“跨越邊界 新質(zhì)未來”為主題的2024第八屆集微半導(dǎo)體大會在廈門國際會議中心酒店盛大舉辦。

在29日集微半導(dǎo)體峰會主峰會中，設(shè)置以“政策推動!半導(dǎo)體行業(yè)并購重組蓄勢待發(fā)”為主題的圓桌對話環(huán)節(jié)，由瑞芯微CMO陳鋒主持，小米產(chǎn)投總經(jīng)理、管理合伙人孫昌旭、吉利資本CEO曹項(xiàng)、華登國際管理合伙人張聿、愛集微顧問王匯聯(lián)就中國半導(dǎo)體行業(yè)并購重組的發(fā)展、現(xiàn)狀和趨勢發(fā)表自己的真知灼見。

關(guān)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)并購潮是否真的來臨的問題，市場上討論一直很激烈，孫昌旭認(rèn)為，條件已經(jīng)成熟，并購潮已經(jīng)來臨，小米產(chǎn)投也一直在推動產(chǎn)業(yè)投資及并購。

“并購實(shí)際上是你情我愿的事情，目前不管是并購方還是被并購方都有很強(qiáng)的意愿和需求。”孫昌旭表示，一方面，上市公司有并購意愿，很多上市公司在發(fā)展過程中開始面臨瓶頸，遇到一些很明顯的短板和天花板，需要補(bǔ)短板和提高天花板。另一方面，一級市場也有被并購的意愿，目前IPO暫緩，融資變得困難，導(dǎo)致一級市場開始尋求并購的資本化路線。

孫昌旭坦言，從去年四季度到今年上半年投資機(jī)構(gòu)基本沒出手，投資市場環(huán)境導(dǎo)致很多企業(yè)不得不尋求并購的途徑。

不僅如此，對價(jià)交易也開始容易達(dá)成，目前行業(yè)共同認(rèn)為將形成一個趨勢，被并購方開始愿意降低估值接受被并購?！斑@在以前礙于臉面是很難接受的?！睂O昌旭表示。

孫昌旭比喻說：“并購就像結(jié)婚，最重要的是男女雙方同意，現(xiàn)在雙方都有很強(qiáng)意愿，不管是上市公司為了補(bǔ)短板，拓展天花板，還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)為了有更好的發(fā)展路徑，都愿意相互結(jié)合?！?/p>

“今年是大家大干快上的一年?！睂O昌旭強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在國家政策也很支持，在催化推動上市公司并購，并購潮已經(jīng)來臨。

談到投資機(jī)構(gòu)在并購過程中的作用，孫昌旭表示，小米產(chǎn)投是CVC產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，主要還是從產(chǎn)業(yè)角度提供幫助。小米產(chǎn)投會在并購過程中做非常細(xì)致的對接工作，首先會充分了解上市公司的短板和天花板，然后在被投企業(yè)池中尋找可以彌補(bǔ)這些短板或者拓展天花板的企業(yè)。

孫昌旭舉例，很多初創(chuàng)公司有領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)品，但往往缺乏銷售渠道和經(jīng)驗(yàn)，而上市公司在這方面會有成熟的體系，同時(shí)初創(chuàng)公司的技術(shù)和產(chǎn)品又可以彌補(bǔ)上市公司的某些短板。“這就是很好的互補(bǔ)?！睂O昌旭說。

孫昌旭認(rèn)為，中國現(xiàn)階段很難有直接把競爭對手吃掉的并購事件，更多的是找到互相的短板進(jìn)行補(bǔ)齊以及拓展業(yè)務(wù)。當(dāng)然在補(bǔ)齊的過程中會涉及到業(yè)務(wù)整合和文化融合等問題，這些都是小米產(chǎn)投在并購過程中會考慮的。

孫昌旭最后重申，小米產(chǎn)投作為CVC產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，能夠非常清晰的看見雙方的優(yōu)勢和短板，并進(jìn)行有效對接。