近日，特朗普政府宣布將對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅提高至145%，隨后又公布部分豁免清單，并釋放對(duì)關(guān)鍵科技產(chǎn)品加征"特別重點(diǎn)關(guān)稅"的信號(hào)。這一系列政策的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士指出，這些政策正在重塑整個(gè)全球電子產(chǎn)業(yè)格局。
與此同時(shí)，本周內(nèi)多家科技企業(yè)IPO進(jìn)程取得新進(jìn)展，涵蓋半導(dǎo)體、XR、網(wǎng)約車等多個(gè)熱門賽道。證監(jiān)會(huì)披露信息顯示，銳石創(chuàng)芯、視涯科技、華宇電子、欣奕華材等企業(yè)正加速推進(jìn)上市計(jì)劃，而曹操出行也正式獲批赴港上市。
全球電子產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)
美國(guó)對(duì)中國(guó)商品全面加征125%關(guān)稅的政策預(yù)計(jì)將沖擊年規(guī)模超千億美元的電子產(chǎn)品市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)以下電子產(chǎn)品對(duì)中國(guó)依賴程度極高：筆記本電腦（進(jìn)口占比66%）、智能手機(jī)（73%）、鋰離子電池（70%）、電腦顯示器（79%）及游戲機(jī)（86%）。這意味著這些產(chǎn)品幾乎找不到非中國(guó)替代品，關(guān)稅政策可能導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格直接翻倍。
在關(guān)稅政策影響下，全球供應(yīng)鏈正加速轉(zhuǎn)移與重組。墨西哥憑借美墨加協(xié)定的零關(guān)稅優(yōu)勢(shì)，正崛起為北美市場(chǎng)核心供應(yīng)樞紐。據(jù)悉，LG電子已決定推遲在越南、印尼的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，轉(zhuǎn)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至墨西哥。越南目前集中的顯示器產(chǎn)能也面臨轉(zhuǎn)移壓力，可能向墨西哥、巴西等地轉(zhuǎn)移。
關(guān)稅不確定性引發(fā)面板產(chǎn)業(yè)鏈"搶跑"效應(yīng)。2024年四季度至2025年一季度，三星、TCL等品牌為提前備貨大幅增加面板采購(gòu)量。但隨著需求放緩和關(guān)稅影響，面板廠商正從高產(chǎn)能利用率模式轉(zhuǎn)回按單生產(chǎn)模式。Omdia預(yù)計(jì)5月產(chǎn)能利用率可能下滑至75%。
雖然顯示器通常以成品形式出口美國(guó)，不會(huì)直接受關(guān)稅影響，但中國(guó)對(duì)美加征關(guān)稅的反制措施可能影響美系光學(xué)膜片廠商及AMOLED有機(jī)發(fā)光材料供應(yīng)商的供貨。業(yè)內(nèi)人士表示，由于美國(guó)勞動(dòng)力成本高且缺乏供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，面板業(yè)赴美設(shè)廠可能性較低。
中信證券研報(bào)指出，短期來(lái)看，多重因素使得TV面板需求仍相對(duì)旺盛，但產(chǎn)能利用率可能回調(diào)。在全球貿(mào)易政策不斷變化的背景下，電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正面臨供應(yīng)鏈布局調(diào)整的重大挑戰(zhàn)。
蘋果調(diào)整供應(yīng)鏈布局
作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，蘋果的供應(yīng)鏈調(diào)整尤為引人注目。據(jù)悉，最新上市的iPhone 16e包裝盒上首次出現(xiàn)"巴西組裝"字樣，這背后是蘋果精妙的稅務(wù)籌劃——巴西輸美手機(jī)僅需繳納10%關(guān)稅，遠(yuǎn)低于其他地區(qū)。
據(jù)報(bào)道，鴻海配合蘋果調(diào)整iPhone供應(yīng)鏈布局，其巴西圣保羅廠已開始出貨iPhone 16e。iPhone 16e手機(jī)的包裝盒上已印有“組裝自巴西-巴西工業(yè)（Assembled in Brazil – Brazilian Industry）”字樣，設(shè)備具體型號(hào)為A3409，標(biāo)識(shí)為MD1R4BR / A。
蘋果正在考慮擴(kuò)張巴西與印度的產(chǎn)能，而鴻海憑借其廣泛的全球區(qū)域布局，成為最大受益者。
特朗普發(fā)動(dòng)對(duì)華關(guān)稅戰(zhàn)時(shí)，曾表示希望像蘋果這樣的大公司在美國(guó)生產(chǎn)。然而，業(yè)內(nèi)專家和批評(píng)人士認(rèn)為，由于種種原因，在美國(guó)進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)并不現(xiàn)實(shí)。與此同時(shí)，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克的一段視頻在社交媒體上再次曝光，他解釋了蘋果為何繼續(xù)在中國(guó)生產(chǎn)。
庫(kù)克強(qiáng)調(diào)了中國(guó)廣泛的供應(yīng)鏈、完善的基礎(chǔ)設(shè)施和熟練勞動(dòng)力對(duì)于滿足蘋果制造需求的重要性。他指出，蘋果產(chǎn)品需要先進(jìn)的工具和高精度制造，而中國(guó)憑借其深厚的模具制造專業(yè)知識(shí)，在這方面表現(xiàn)出色。
“關(guān)鍵在于技能，一個(gè)地方的技能數(shù)量以及技能的類型。比如，我們生產(chǎn)的產(chǎn)品需要非常先進(jìn)的工具，而我們?cè)诠ぞ吆筒牧霞庸し矫姹仨氝_(dá)到的精度都是最先進(jìn)的?！彼a(bǔ)充道。
庫(kù)克將這一點(diǎn)與美國(guó)進(jìn)行了對(duì)比，他開玩笑說(shuō)，與美國(guó)模具工程師的會(huì)面可能無(wú)法坐滿一個(gè)房間，而在中國(guó)，“你可以用這樣的人才填滿幾個(gè)足球場(chǎng)”。
值得注意的是，蘋果公司依賴中國(guó)龐大的制造網(wǎng)絡(luò)來(lái)大規(guī)模生產(chǎn)其iPhone和其他設(shè)備。近年來(lái)，該公司還將重心轉(zhuǎn)向包括印度在內(nèi)的其他關(guān)鍵市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)制造基地的多元化。印度不斷發(fā)展的電子制造生態(tài)系統(tǒng)，加上政府的激勵(lì)措施和大量熟練的勞動(dòng)力，使其成為蘋果公司設(shè)立生產(chǎn)設(shè)施的理想之地。
銳石創(chuàng)芯、視涯科技等多家企業(yè)沖刺IPO
與供應(yīng)鏈的動(dòng)蕩形成鮮明對(duì)比的，是中國(guó)科技企業(yè)在資本市場(chǎng)的突飛猛進(jìn)。銳石創(chuàng)芯完成輔導(dǎo)備案、曹操出行獲批港股IPO、華宇電子改到北交所，視涯科技、欣奕華材等公司IPO也取得新進(jìn)展。
銳石創(chuàng)芯（重慶）科技股份有限公司近日披露上市輔導(dǎo)備案報(bào)告，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由中信建投證券變更為廣發(fā)證券，同時(shí)注冊(cè)地從深圳遷至重慶。該公司成立于2017年，專注于4G/5G射頻前端芯片及WiFi PA等產(chǎn)品，客戶涵蓋手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)及路由器廠商。
視涯科技主要從事硅基OLED顯示屏研發(fā)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于XR設(shè)備。隨著Meta、三星、華為等巨頭加速布局AR/VR市場(chǎng)，行業(yè)需求激增。海通證券在輔導(dǎo)報(bào)告中指出，公司需加強(qiáng)資本市場(chǎng)法規(guī)培訓(xùn)，同時(shí)部分股東因資金問(wèn)題轉(zhuǎn)讓股份，仍需解決。
華宇電子原計(jì)劃在滬深交易所上市，但鑒于市場(chǎng)環(huán)境變化，決定改道北交所，預(yù)計(jì)2025年6月提交申請(qǐng)。該公司主營(yíng)半導(dǎo)體封測(cè)業(yè)務(wù)，2023年受行業(yè)下行影響盈利承壓，但2024年隨著需求回暖，業(yè)績(jī)明顯回升。不過(guò)，華宇電子仍面臨高負(fù)債壓力，主要依賴銀行借款和融資租賃。若能成功登陸北交所，將有助于拓寬融資渠道，支撐產(chǎn)能擴(kuò)張。
欣奕華材料主營(yíng)顯示光刻膠，正在接受中信建投的上市輔導(dǎo)。輔導(dǎo)報(bào)告顯示，公司存在對(duì)賭協(xié)議問(wèn)題，部分條款要求若未如期IPO，需回購(gòu)股東股權(quán)。目前正與相關(guān)方協(xié)商解除。此外，公司客戶集中度較高，主要依賴全球顯示面板龍頭。欣奕華材料正拓展半導(dǎo)體光刻膠業(yè)務(wù)，以降低單一客戶風(fēng)險(xiǎn)。
另外，證監(jiān)會(huì)于4月18日公告批準(zhǔn)曹操出行境外上市備案，擬發(fā)行不超過(guò)1.92億股港股。該公司由吉利控股孵化，主營(yíng)網(wǎng)約車服務(wù)，2023年?duì)I收達(dá)106.7億元，但近三年半累計(jì)虧損超76億元。
曹操出行在招股書中表示，未來(lái)將擴(kuò)大出租車網(wǎng)絡(luò)，并探索自動(dòng)駕駛等新業(yè)務(wù)。若成功上市，將成為繼滴滴之后又一家登陸港股的網(wǎng)約車平臺(tái)。
