作為全球新能源產(chǎn)業(yè)零排放發(fā)展先鋒，中國(guó)市場(chǎng)涌現(xiàn)出了大批優(yōu)秀鋰電池企業(yè)，全球前十大動(dòng)力電池企業(yè)中，有6家為中國(guó)公司，在儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，中國(guó)電池廠商均占據(jù)領(lǐng)先地位。值得注意的是，巨頭光環(huán)的背后，還有一批鋰電池企業(yè)在默默前行，東莞市朗泰通科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“朗泰通科技”）即為其中之一。
該公司營(yíng)收規(guī)模已達(dá)10億元級(jí)，其創(chuàng)業(yè)板IPO于2023年6月獲受理，目前仍處于問(wèn)詢階段，且2024年至今無(wú)任何新進(jìn)展，比較可比公司后發(fā)現(xiàn)，該公司營(yíng)收規(guī)模小，增速低，已淪為中國(guó)鋰電企業(yè)后備梯隊(duì)；創(chuàng)新投入方面，朗泰通科技更是可比公司中，唯一研發(fā)費(fèi)用下滑的企業(yè)，其專利數(shù)量也處于墊底狀態(tài)。
夾縫求存，業(yè)績(jī)或跌破IPO上市門檻
朗泰通科技主要從事鋰離子電池、鎳氫電池及PACK電池組的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于家庭儲(chǔ)能（如Clean Republic SODO LLC）、便攜式儲(chǔ)能（如德蘭明海）、3C數(shù)碼產(chǎn)品（如日暉達(dá)電子）、電動(dòng)低速車、電動(dòng)滑板車、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品等，均為鋰電行業(yè)細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域。
而在動(dòng)力電池、大儲(chǔ)能等鋰電池主力出貨市場(chǎng)，朗泰通科技基本處于市場(chǎng)邊緣，即便在如上領(lǐng)域，朗泰通科技也不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)EV TANK數(shù)據(jù)，新能安（寧德時(shí)代旗下公司）、瑞浦蘭鈞、比亞迪儲(chǔ)能、鵬輝能源、億緯鋰能是中國(guó)市場(chǎng)2023年戶用儲(chǔ)能鋰電池出貨排名前五的企業(yè)，朗泰通科技未進(jìn)入前十。小動(dòng)力鋰離子電池領(lǐng)域，星恒電源、天能帥福得、博力威、新能安、南都電源、國(guó)軒高科、億緯鋰能等占據(jù)主要市場(chǎng)份額，朗泰通科技也處于市場(chǎng)邊緣，2022年市場(chǎng)占有率約為1.79%。
消費(fèi)電子領(lǐng)域，珠海冠宇、德賽電池、欣旺達(dá)等馳名中外，而朗泰通科技影響力極為有限。不過(guò)在鎳氫電池，朗泰通科技市占率略高，2022年全球份額約為3.2%，而國(guó)內(nèi)另一家供應(yīng)商豪鵬科技的市場(chǎng)份額則為11.16%，頭部企業(yè)還包括格林美、鵬輝能源、東方鉭業(yè)、科力遠(yuǎn)、長(zhǎng)虹華意、科恒股份等。
綜上，無(wú)論是車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)還是消費(fèi)級(jí)，朗泰通科技均不是主流供應(yīng)商，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，其生存境況可想而知。
受市場(chǎng)影響力較低影響，與同行業(yè)可比公司相比，其業(yè)績(jī)規(guī)模也較小，2021年-2023年（下稱“報(bào)告期”）營(yíng)收分別為9.61億元、10.45億元、11.59億元，不及派能科技、博力威等可比公司，與寧德時(shí)代、比亞迪等行業(yè)頭部企業(yè)更是相距甚遠(yuǎn)。
重要的是，受益過(guò)去幾年鋰材供不應(yīng)求帶來(lái)的價(jià)格上漲，很多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大增，而朗泰通科技報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收年復(fù)合增速僅為9.82%，僅領(lǐng)先于博力威、珠海冠宇兩家主攻消費(fèi)電子領(lǐng)域的公司，不及動(dòng)力電池、大儲(chǔ)能等鋰電企業(yè)的發(fā)展速度。
盈利能力方面，朗泰通科技報(bào)告期內(nèi)合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為2.41億元，領(lǐng)先于博力威，低于其他可比公司，基本處于墊底位置。
值得注意的是，朗泰通科技選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1億元，且最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元”。而該公司2022-2023年度歸母凈利潤(rùn)分別為8130.29萬(wàn)元、8050.3萬(wàn)元，累計(jì)為1.62億元，剛好踩線IPO上市門檻。
而2024年受市場(chǎng)供過(guò)于求引發(fā)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)影響，多家可比公司歸母凈利潤(rùn)大幅下滑，其中，派能科技同比下跌91%~94%、豪鵬科技同比下跌120%~130%（由盈轉(zhuǎn)虧）、博力威虧損擴(kuò)大1.52倍、鵬輝能源同比大跌484%~637%（由盈轉(zhuǎn)虧），頭部企業(yè)寧德時(shí)代也出現(xiàn)8.71%~11.2%的降幅，僅珠海冠宇同比增長(zhǎng)26%。
實(shí)力更弱的朗泰通科技2024年預(yù)計(jì)也面臨較大盈利壓力，如果該年度歸母凈利潤(rùn)較低甚至出現(xiàn)虧損，其將無(wú)法達(dá)到創(chuàng)業(yè)板IPO上市門檻。不得不提的是，珠海冠宇2024年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額擴(kuò)大是重要影響因素，很好對(duì)沖產(chǎn)品跌價(jià)的影響；但友商市場(chǎng)份額將被擠壓，朗泰通科技受影響程度也有待觀察。
研發(fā)投入少，技術(shù)創(chuàng)新能力受質(zhì)疑
朗泰通科技被主流市場(chǎng)拋棄，只能選擇在細(xì)分領(lǐng)域求生存，或與其技術(shù)創(chuàng)新能力不足有關(guān)。
無(wú)論是比亞迪董事長(zhǎng)王傳福還是寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群，均認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新是提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心驅(qū)動(dòng)力，并為此在研發(fā)領(lǐng)域選擇高投入，以保持公司技術(shù)的領(lǐng)先性。不過(guò)在朗泰通科技，對(duì)研發(fā)的重視程度卻是另一番景象。
數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)朗泰通科技員工人數(shù)分別為1330人、1107人、1136人，其中研發(fā)人員數(shù)量分別為137人、137人、124人，占員工數(shù)量比重分別為10.3%、12.38%、10.92%，在可比公司中基本處于墊底狀態(tài)。
研發(fā)投入上，朗泰通科技更顯得“摳門”，報(bào)告期各期分別為4841.89萬(wàn)元、4038.2萬(wàn)元、4531.55萬(wàn)元，年復(fù)合增速為-3.26%，是可比公司中，唯一一家研發(fā)費(fèi)用未過(guò)億，且年復(fù)合增速呈下降趨勢(shì)的企業(yè)。
由于研發(fā)投入未能與營(yíng)收保持同步增長(zhǎng)，導(dǎo)致其研發(fā)費(fèi)用率呈持續(xù)下滑趨勢(shì)，報(bào)告期各期分別為5.04%、3.86%、3.91%，在可比公司中同樣處于墊底位置。
受研發(fā)投入少影響，截至2023年12月31日，朗泰通科技及其控股子公司共擁有193項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利22項(xiàng)，實(shí)用新型專利170項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利1項(xiàng)。
進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，193項(xiàng)專利中，大部分于2021年之前所取得，2021年-2022年獲授權(quán)專利數(shù)量占比約為36%，而2023年沒(méi)有一件新專利獲授權(quán)，存在“技術(shù)啃老本”、為上市突擊專利、創(chuàng)新增長(zhǎng)乏力等隱憂。
而可比公司中，派能科技專利數(shù)量合計(jì)為580項(xiàng)，是朗泰通科技的3倍，億緯鋰能、珠海冠宇、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)的專利數(shù)量均過(guò)千，寧德時(shí)代最多，獲授權(quán)專利達(dá)1.28萬(wàn)項(xiàng)，另有2.38萬(wàn)項(xiàng)專利處于申請(qǐng)狀態(tài)。
綜上，無(wú)論是主力市場(chǎng)還是細(xì)分市場(chǎng)，朗泰通科技均處于市場(chǎng)邊緣，已淪為后備力量，專利數(shù)量偏少也讓其技術(shù)創(chuàng)新能力受到質(zhì)疑，或是其痛失主要市場(chǎng)及份額的重要原因之一。且在報(bào)告期各期，朗泰通科技32系列鋰電池、鎳氫電池、其他鋰電池均未出現(xiàn)滿產(chǎn)情況，仍有較為可觀的上升空間。
與此同時(shí)，近兩年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈陸續(xù)釋放大批產(chǎn)能，已導(dǎo)致行業(yè)由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)，甚至出現(xiàn)賣多虧多的情況。
受此影響，2024年以來(lái)，已有越來(lái)越多的在建工廠停建，更多擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃也紛紛終止，鋰電行業(yè)已進(jìn)入理性發(fā)展期，行業(yè)出清趨勢(shì)愈發(fā)明顯。朗泰通科技此時(shí)仍堅(jiān)持2年前的IPO募資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其必要性不免受到市場(chǎng)質(zhì)疑。
（校對(duì)/鄧秋賢）
