近年來，伴隨著多攝手機的廣泛普及和安防監(jiān)控、智能車載攝像頭和機器視覺的快速發(fā)展，CMOS圖像傳感器的整體出貨量及銷售額不斷擴大。

根據(jù)Yole統(tǒng)計，全球CMOS圖像傳感器銷售額從2017年的139.05億美元快速增長至2021年的213.28億美元，期間年均復合增長率為11.29%。

長期以來，全球CMOS圖像傳感器市場主要由索尼、三星、豪威等巨頭廠商占據(jù)，其中索尼的市場份額超過50%。不過，隨著國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，在供應鏈自主可控的趨勢下，格科微、思特威、銳芯微、長光辰芯等本土CMOS圖像傳感器廠商逐步崛起，并開始在國內(nèi)外市場嶄露頭角。

業(yè)務規(guī)模較小，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧

近期，上交所正式受理了長光辰芯科創(chuàng)板上市申請。其主營業(yè)務為高性能CMOS圖像傳感器的研發(fā)、設計、測試與銷售以及相關的定制服務，主要聚焦于機器視覺、科學儀器和專業(yè)影像等高科技領域。

根據(jù)Yole統(tǒng)計，長光辰芯在Industrial（含機器視覺）應用領域的全球市占率排名第四，在國內(nèi)企業(yè)中排名第一；根據(jù)Yole統(tǒng)計，公司在Defense&Aerospace（含科學儀器）應用領域的全球市占率排名第六，在國內(nèi)企業(yè)中排名第一。

2020年至2022年，長光辰芯營業(yè)收入金額為19,812.31萬元、41,060.77萬元、60,440.74萬元；同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,938.72萬元、-3,316.85萬元及-8,314.81萬元。

長光辰芯表示，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，主要系2021年公司開始實施員工持股計劃，并于2021-2022年進行員工持股計劃的份額授予，對應產(chǎn)生21,454.22萬元、37,732.39萬元的股份支付費用。

集微網(wǎng)選取了韋爾股份（豪威）、格科微、思特威幾家國產(chǎn)CMOS上市公司與長光辰芯進行業(yè)績對比，以供半導體投資者和行業(yè)人員參考。

在業(yè)績方面，由于上述公司業(yè)務體量存在差異，各大企業(yè)營收情況有著鮮明的對比。其中，韋爾股份無論是在營收還是凈利潤方面都遙遙領先于其他廠商。

值得一提的是，在消費電子、安防等終端市場需求放緩，手機行業(yè)景氣度降低的情況下，COMS行業(yè)也在2022年陷入供過于求的狀態(tài)，各大廠商都面臨產(chǎn)品出貨量減少，行業(yè)庫存高企等問題。

強烈的去庫存需求導致COMS產(chǎn)品價格競爭加劇。因此，包括韋爾股份、格科微、思特威在內(nèi)的廠商均出現(xiàn)了業(yè)績下滑的情況，而長光辰芯的下游應用領域與前述廠商存在差異，機器視覺及科學儀器等下游市場需求仍旺盛，營收也維持了增長的趨勢。

產(chǎn)銷率僅六成，存貨持續(xù)走高

不過，從產(chǎn)銷率、產(chǎn)品售價和存貨情況來看，長光辰芯同樣未能避免產(chǎn)銷率不足，產(chǎn)品單價持續(xù)下滑及庫存高企等問題。

2020年至2022年，長光辰芯CMOS圖像傳感器產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別為66.21%、71.95%及60.01%。

對比同行的情況來看，在終端需求放緩的情況下，2022年，各大廠商產(chǎn)銷率均處于不足的情況，但長光辰芯僅60.01%的產(chǎn)銷率仍處于墊底的水平。

由于上述廠商業(yè)務體量和產(chǎn)品類型存在差異，長光辰芯的產(chǎn)銷量與上述廠商也不在一個量級。

根據(jù)長光辰芯披露的各系列芯片產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格情況來看，面陣產(chǎn)品為其主要收入來源，2020至2022年期間占比高達63.39%、67.96%及66.63%。

不過，面陣產(chǎn)品中光學尺寸＞APS-C的產(chǎn)品在報告期內(nèi)的平均單價分別為1.82萬元/顆、1.52萬元/顆及1.45萬元/顆；面陣產(chǎn)品中光學尺寸介于1"與APS-C之間的產(chǎn)品在報告期內(nèi)的平均單價分別為0.40萬元/顆、0.35萬元/顆及0.32萬元/顆；面陣產(chǎn)品中光學尺寸≤1"的產(chǎn)品在報告期內(nèi)的平均單價分別為0.19萬元/顆、0.13萬元/顆及0.12萬元/顆，三大產(chǎn)品平均單價都處于逐年下降的狀態(tài)。

在公司產(chǎn)銷率和主力產(chǎn)品單價下滑的情況下，長光辰芯的存貨金額卻是持續(xù)上漲。

2020年至2022年，長光辰芯存貨賬面價值分別為8,016.80萬元、22,393.59萬元及30,376.88萬元，占總資產(chǎn)比例分別為23.59%、40.94%及29.05%，總體保持在較高水平。

當產(chǎn)品降價時，就會產(chǎn)生庫存跌價的風險，由此，長光辰芯存貨減值損失也逐年上升。2020年至2022年，其存貨跌價準備分別為880.95萬元、1,626.67萬元和1,453.68萬元。

長光辰芯坦言，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇，導致出現(xiàn)客戶減少甚至取消采購訂單或合同，而公司不能及時將存貨規(guī)模控制在合理的水平并對其實施有效的管理的情況，則可能會導致公司出現(xiàn)存貨跌價風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。