在本期深度解讀中，Yole Group 分析師帶來了關(guān)于 Wolfspeed 的最新觀察。Wolfspeed 目前處于怎樣的局面？接下來的數(shù)周可能會(huì)發(fā)生哪些變化？尤其是在近期電動(dòng)車（EV）需求放緩的背景下，這些變化又將如何影響整個(gè) SiC 市場(chǎng)？讓我們一同深入探討 SiC 產(chǎn)業(yè)的動(dòng)態(tài)、挑戰(zhàn)與未來前景。

近日，一則震驚 SiC（碳化硅）行業(yè)的新聞傳出：據(jù)稱 Wolfspeed 可能將在未來數(shù)周內(nèi)申請(qǐng)破產(chǎn)。事實(shí)上，Wolfspeed 正在通過提升運(yùn)營效率和改善財(cái)務(wù)狀況來進(jìn)行公司重組。多年來，Wolfspeed 一直被認(rèn)為是 SiC 領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)軍者，自上世紀(jì) 90 年代以來陸續(xù)推出了 1 英寸、2 英寸、4 英寸及 6 英寸的 SiC 襯底產(chǎn)品。隨著向 SiC器件制造領(lǐng)域進(jìn)軍的雄心，Wolfspeed 于 2022 年啟用了全球首家 8 英寸晶圓廠——Mohawk Valley Fab（簡稱 MHV）。截至 2025 年，Wolfspeed 依舊是全球唯一一家在 8 英寸平臺(tái)上實(shí)現(xiàn) SiC 器件大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)。

在本期深度解讀中，Yole Group 化合物半導(dǎo)體技術(shù)與市場(chǎng)首席分析師邱柏順帶來了關(guān)于 Wolfspeed 的最新觀察。Wolfspeed 目前處于怎樣的局面？接下來的數(shù)周可能會(huì)發(fā)生哪些變化？尤其是在近期電動(dòng)車（EV）需求放緩的背景下，這些變化又將如何影響整個(gè) SiC 市場(chǎng)？讓我們一同深入探討 SiC 產(chǎn)業(yè)的動(dòng)態(tài)、挑戰(zhàn)與未來前景。

過去五年：從材料到器件制造的轉(zhuǎn)型之路

據(jù) Yole Group 估算，2020 年時(shí)，Wolfspeed 的功率 SiC 器件業(yè)務(wù)僅占其整體營收的約 20%，約為 1 億美元，其他營收主要來自 SiC 襯底、外延片及射頻器件。彼時(shí)，Wolfspeed 尚不被視為一家功率電子器件公司。然而，到 2024 年，其功率 SiC 器件業(yè)務(wù)已占總營收的 50% 以上，五年內(nèi)幾乎實(shí)現(xiàn)了四倍增長，達(dá)到近 4 億美元的規(guī)模，躋身全球第 4 名。

那么，為什么這樣令人振奮的轉(zhuǎn)型故事，在今天卻成為了一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的局面呢？

圖片來源：《 Power SiC 2025 - Markets and Applications》- Yole Group

內(nèi)外部壓力交織——投資回報(bào)放緩、市場(chǎng)增長乏力、中國產(chǎn)能崛起

Wolfspeed 曾規(guī)劃了數(shù)十億美元的投資以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。公司通過與 BorgWarner、ZF 和瑞薩電子（Renesas）等簽訂數(shù)十億美元協(xié)議籌集資金，同時(shí)還依靠外部投資、稅收返還以及美國芯片法案的支持。然而，2024 年電動(dòng)車市場(chǎng)的放緩直接沖擊了 SiC 器件市場(chǎng)的增長速度，延遲了業(yè)務(wù)板塊的擴(kuò)張及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正的時(shí)間。

Yole Group 化合物半導(dǎo)體技術(shù)與市場(chǎng)首席分析師邱柏順表示，“Wolfspeed 在 2024 年的 SiC 器件收入并未實(shí)現(xiàn)增長，與 2023 年持平?！?/span>

“Wolfspeed 在 2024 年的 SiC 器件收入并未實(shí)現(xiàn)增長，與 2023 年持平。” 盡管自 2024 年下半年起，MHV 8 英寸平臺(tái)已貢獻(xiàn)了 Wolfspeed 大部分 SiC 器件營收，但將各項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)實(shí)際導(dǎo)入量產(chǎn)所需的時(shí)間遠(yuǎn)超公司在 2022 年開廠時(shí)的預(yù)期。

與此同時(shí)，中國 SiC 襯底廠商迅速崛起并擴(kuò)充產(chǎn)能。大量高品質(zhì)、具成本優(yōu)勢(shì)的 SiC 襯底涌入市場(chǎng)，主要器件制造商也樂于看到這一戰(zhàn)略材料實(shí)現(xiàn)多元化供應(yīng)。這直接引發(fā)了 2024 年 SiC 晶圓價(jià)格約 30% 的大幅下跌。截至 2025 年，數(shù)家中國廠商（如天岳先進(jìn)與天科合達(dá)…）已占據(jù)了約 40% 的全球 SiC 襯底市場(chǎng)份額，而在 2021 年時(shí)這一比例僅為 10%。曾經(jīng)為 Wolfspeed 穩(wěn)定現(xiàn)金流來源的 SiC 襯底業(yè)務(wù)，正面臨巨大壓力。伴隨 8 英寸平臺(tái)的推進(jìn)，市場(chǎng)上已有多家供應(yīng)商提供更具性價(jià)比的樣品。

圖片來源：《 Power SiC 2025 - Markets and Applications》- Yole Group

圖片來源：《 Power SiC 2025 - Markets and Applications》- Yole Group

Yole Group 化合物半導(dǎo)體技術(shù)與市場(chǎng)首席分析師邱柏順表示，“Wolfspeed 原希望在轉(zhuǎn)型期通過“高品質(zhì) SiC 材料護(hù)城河”自我保護(hù)，但這一策略正在失效?！?/span>

Wolfspeed 的下一步棋在哪里？

近年來，Wolfspeed 已剝離了 LED 與射頻器件業(yè)務(wù)，專注于功率 SiC 領(lǐng)域。因此，進(jìn)一步拆分公司業(yè)務(wù)或許成為其可行選項(xiàng)之一。公司目前面臨的困境在于，未來發(fā)展需要高額資本開支，而材料公司向器件制造商轉(zhuǎn)型的門檻相當(dāng)高。Coherent 提供了另一種思路——通過與專業(yè) SiC 器件公司合作進(jìn)行布局。

Wolfspeed 目前仍是 SiC 材料領(lǐng)域的全球龍頭，在功率及射頻應(yīng)用中的 n 型與半絕緣型 SiC 襯底市場(chǎng)均排名第一。早在 2017年，因美國政府基于國家安全考量阻止了英飛凌（Infineon）對(duì) Wolfspeed 的收購。隨后 Wolfspeed 將射頻器件業(yè)務(wù)出售給Macom，因?yàn)榘虢^緣型SiC襯底依舊是美國國防供應(yīng)鏈中的戰(zhàn)略性資源。

Yole Group 化合物半導(dǎo)體技術(shù)與市場(chǎng)首席分析師邱柏順表示，“Wolfspeed 的資產(chǎn)在國家安全與供應(yīng)鏈自主方面仍具重要戰(zhàn)略價(jià)值?！?/span>

在SiC功率器件方面，全新的8英寸自動(dòng)化大規(guī)模晶圓廠具備高度吸引力，也是目前唯一一家由美國公司自有運(yùn)營的生產(chǎn)線。

誰可能成為Wolfspeed在SIC領(lǐng)域的合作伙伴？

相若尋求合作，美系公司似乎是更合理的選擇。目前美國活躍的 SiC 器件企業(yè)包括安森美（onsemi）、Microchip Technology 與 Vishay Intertechnology。此外，未來也不排除出現(xiàn)專注 SiC 代工的美國本土純代工廠商。

眼下各種可能性都擺在桌面上，Yole Group 依舊堅(jiān)定看好 SiC 技術(shù)的未來發(fā)展，并相信會(huì)有更多不同類型的市場(chǎng)參與者持續(xù)深耕這一領(lǐng)域。