“制造業(yè)回流才能讓美國再次偉大”，美國總統(tǒng)特朗普如是說。為了達成驅(qū)動制造業(yè)回流和在國際貿(mào)易中占據(jù)更有利地位等目的，特朗普在全球范圍內(nèi)掀起了讓世人嘩然的“對等關(guān)稅”等政策。而鑒于先進制程芯片在高端制造業(yè)的重要地位，全球晶圓代工龍頭臺積電便成為特朗普政府的關(guān)鍵“獵物”。
在行業(yè)分析看來，美國正通過系統(tǒng)性策略對臺積電實施“掏空三部曲”，即政策脅迫、技術(shù)掠奪與產(chǎn)業(yè)鏈切割。例如特朗普政府威脅對中國臺灣省芯片加征100%關(guān)稅，迫使臺積電將2nm制程技術(shù)轉(zhuǎn)移至美國，同時臺積電被傳出迫于壓力與英特爾成立合資公司等。而在這一進程中，特朗普政府有所“得償所愿”，但中國臺灣省在全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的地位勢必將削弱，甚至潛在更多維和宏觀層面的隱患。
盡管臺積電強調(diào)決策是“滿足客戶需求”，但其也深陷地緣博弈，未來將深度牽動AI時代的國際競爭。
“只能接受更低條件”
在當前地緣政治形勢下，特朗普政府以關(guān)稅為“武器”，對臺積電展開了一輪又一輪施壓。
自2月以來，特朗普曾數(shù)番威脅要對中國臺灣制造的半導(dǎo)體征收25%、50%乃至100%關(guān)稅。迫于壓力，臺積電宣布未來四年內(nèi)將在美國追加1000億美元投資，用于新建3座晶圓廠、2座封裝廠以及1座研發(fā)中心。這一投資案不僅是臺積電歷史上最大的一筆海外投資，也成為美國有史以來規(guī)模最大的單項海外直接投資案。而為防臺積電承諾落空，特朗普稱，他曾警告臺積電，不在美國建廠將繳納100%稅款。
值得注意的是，特朗普政府于4月2日宣布對來自中國臺灣的進口產(chǎn)品征收32%關(guān)稅。雖然該關(guān)稅政策不包括芯片，但特朗普表示，他的團隊正在考慮對半導(dǎo)體征稅，并對半導(dǎo)體行業(yè)進行國家安全貿(mào)易調(diào)查。
對此，M2N Technologies LLC創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Doug Sparks在接受集微網(wǎng)采訪時表示，“這是典型的特朗普開始討價還價的立場，即以一種極端的情形開啟，而最終你只能接受更低的條件?！?/p>
具體而言，此前拜登政府以《芯片法案》為藍本，承諾向臺積電提供最高150億美元的稅收抵免和建廠補貼，吸引其赴美建設(shè)3nm及以下先進制程工廠。特朗普政府的策略則更直接，威脅對中國臺灣省芯片加征100%關(guān)稅，迫使臺積電將原本承諾“留在臺灣省”的2nm制程技術(shù)轉(zhuǎn)移至美國。盡管臺積電對美投資從2022年的400億美元激增至2025年的1650億美元，但美國承諾的補貼卻縮水甚至可能被廢除。
由此，臺積電在美建廠成本勢必大幅上漲。據(jù)澳大利亞投行麥格理銀行的研究顯示，臺積電亞利桑那州的晶圓廠的制造成本可能將比中國臺灣工廠高出30%。但臺積電攜自身先進制程優(yōu)勢也有所應(yīng)對之道。據(jù)芯片供應(yīng)鏈透露，原本臺積電美國廠成本高昂，蘋果等美系客戶下單意愿與規(guī)模偏保守，但在美國關(guān)稅之下，其積極擴大在臺積電美國廠投片并出現(xiàn)排隊爭搶。鑒于此，臺積電將美國廠調(diào)漲30%代工報價。
如今，在特朗普政府掀起關(guān)稅風(fēng)暴下，臺積電的生產(chǎn)制造或加速向美遷移。SemiAnalysis分析師Sravan Kundojjala表示，“盡管未來五年毛利率將被稀釋2-3個百分點，但該公司可能會加倍投資海外晶圓廠，以減輕地緣政治風(fēng)險。這可能會確保臺積電獲得美國政府的優(yōu)惠待遇，并將關(guān)稅負擔(dān)降至最低?！?/p>
對于當前關(guān)稅的影響，臺積電董事長暨總裁魏哲家于4月17日在2025年第一季度法說會上表示，雖然近期關(guān)稅因素帶來風(fēng)險與不確定因素，但尚未看見客戶態(tài)度出現(xiàn)改變，終端客戶并未因為關(guān)稅問題而減少訂單。AI、HPC所帶動的需求持續(xù)強勁，展現(xiàn)臺積電強大的議價能力。臺積電可能會在未來幾個月內(nèi)獲得更多信息，將繼續(xù)密切關(guān)注對終端市場需求的潛在影響，并謹慎管理業(yè)務(wù)和注于業(yè)務(wù)基本面。
他還提及，預(yù)估美國投資項目完成后，約30%的2nm及以下制程產(chǎn)能將位于亞利桑那州，從而在美國形成一個獨立的前沿制造業(yè)集群。而在美國亞利桑那州廠的投資，是為滿足客戶在AI、智能手機芯片需求。
顯然，臺積電的決策表面是“滿足客戶需求”，實則也深陷地緣政經(jīng)博弈，牽動國際政治和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等復(fù)雜元素。金融與研究機構(gòu)Bernstein Research分析師Mark Li認為，特朗普政府如今再次突顯關(guān)稅在制造業(yè)重回美國過程中扮演的角色與重要性，但促使臺積電做出決定的原因是政治壓力，而非關(guān)稅。
無論如何，作為全球半導(dǎo)體代工領(lǐng)域霸主，臺積電曾被視為中國臺灣省經(jīng)濟的“護臺神山”，但自其宣布赴美建廠后逐步向“美積電”蛻變。行業(yè)分析進一步指出，為達成執(zhí)政目的，特朗普政府正通過系統(tǒng)性策略對臺積電實施“掏空三部曲”，即政策脅迫、技術(shù)掠奪與產(chǎn)業(yè)鏈切割，而這將削弱中國臺灣省在全球供應(yīng)鏈的地位。正如學(xué)者警示：“半導(dǎo)體是中國臺灣省經(jīng)濟主動脈，失血過多必將導(dǎo)致系統(tǒng)性崩潰”。
合資盤活本土產(chǎn)業(yè)？
在推動臺積電擴大在美投資同時，特朗普政府還被曝施壓臺積電“盤活”英特爾以達成其目的。
據(jù)悉，美國白宮和商務(wù)部官員一直敦促臺積電和英特爾達成協(xié)議，以解決英特爾的長期危機。直至近日，業(yè)界傳出英特爾與臺積電已經(jīng)達成了雙方成立合資企業(yè)的初步協(xié)議。而在英特爾和臺積電成立的合資公司當中，臺積電將擁有合資企業(yè)20%的股份，英特爾和其他美國投資者將持有超過50%的股份。
Doug Sparks對集微網(wǎng)表示，“這仍然只是一個謠言，或者是中國臺灣方面對特朗普的‘還價’措施。”所謂“20%股份”可能主要是現(xiàn)金投資，而非分進行部分半導(dǎo)體制造技術(shù)轉(zhuǎn)讓，臺積電的生產(chǎn)流程是否會轉(zhuǎn)移尚不確定。同時，如果不進行技術(shù)轉(zhuǎn)移，英特爾并不會直接成為臺積電的真正競爭對手。
作為美國地緣戰(zhàn)略資產(chǎn)，英特爾的一舉一動歷來備受關(guān)注，其重組或分拆不免錯綜復(fù)雜，但美方勢必會強化主導(dǎo)地位。美國銀行分析師Vivek Arya表示，由于《芯片法案》融資規(guī)則，任何涉及臺積電和英特爾制造業(yè)務(wù)的交易都將面臨嚴格限制，該法案要求英特爾保留其代工廠50%以上的所有權(quán)。在這一方面，特朗普政府也“可能會警惕外國實體完全接管與美國國防部客戶有深度關(guān)系的標志性美國公司”。
值得一提的是，去年9月英特爾獲得美國政府30億美元資助，用于生產(chǎn)軍用芯片。
然而，部分業(yè)內(nèi)分析稱臺積電在合資公司中擁有主導(dǎo)權(quán)至關(guān)重要。其中，天風(fēng)國際證券分析師郭明錤表示，“如果要臺積電協(xié)助英特爾改善生產(chǎn)良率，無論是哪種合作形式（顧問、入股、合資公司等），成功的前提是臺積電擁有英特爾的經(jīng)營權(quán)并復(fù)制其管理模式，否則只會是曠日費時，且失敗機率高?！?/p>
臺積電的先進制程生產(chǎn)良率等競爭優(yōu)勢，是許多層面（如人員管理、組織文化、設(shè)備與材料采購、專利與技術(shù)路線規(guī)劃、市場調(diào)查、客制化服務(wù)等）環(huán)環(huán)相扣后的結(jié)果，而非單純采購設(shè)備與技術(shù)轉(zhuǎn)移就能復(fù)制。郭明錤還稱，在晶圓代工領(lǐng)域并非只有一種成功模式，但臺積電的這套管理方式已經(jīng)被驗證可行。
目前，較多國際咨詢機構(gòu)和業(yè)界分析并不看好臺積電與英特爾的合作。其中，花旗銀行對雙方合資企業(yè)的可行性產(chǎn)生了嚴重懷疑，認為考慮到制造和運營方面的差異，臺積電與英特爾的合作或合資企業(yè)的做法可能并不會成功?；ㄆ煦y行甚至建議英特爾應(yīng)該徹底退出晶片代工業(yè)務(wù)，專注于其核心的CPU業(yè)務(wù)。
不難發(fā)現(xiàn)，在英特爾和臺積電成立的合資公司架構(gòu)中，美方處于主導(dǎo)且占據(jù)更多有利地位。
業(yè)內(nèi)分析認為，美國政府的意圖是“利用臺積電幫助復(fù)蘇英特爾，并掌握3nm以下先進工藝技術(shù)，以及協(xié)助美國IC設(shè)計業(yè)取得充足先進制程產(chǎn)能，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展本土芯片產(chǎn)業(yè)”。正如特朗普所言：“制造業(yè)回流才能讓美國再次偉大”，而臺積電正是特朗普政府這一野心的關(guān)鍵“獵物”。
對臺積電而言，與英特爾組建合資公司，其技術(shù)組合并沒有很高價值，且潛在較多合作隱患。中國臺灣經(jīng)濟研究院產(chǎn)經(jīng)資料庫總監(jiān)劉佩真日前表示，臺積電救援英特爾，不論是對臺積電或是中國臺灣半導(dǎo)體業(yè)，將是“無法承受之重”，潛在技術(shù)機密外泄、扶植對手等各種挑戰(zhàn)。美國總統(tǒng)特朗普正對臺積電施展連環(huán)計，若再鏈結(jié)美方認定AI已是各國重要戰(zhàn)略物資，且要將芯片制造全部移回美國，借此穩(wěn)固美國在AI世代全球霸權(quán)的地位，則可相當清楚美方的戰(zhàn)略，“完全掌控”臺積電將是重要的環(huán)節(jié)之一。
