3月5日晚間，勝科納米（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“勝科納米”）披露招股意向書，正式啟動科創(chuàng)板IPO招股工作。
圖源自勝科納米招股意向書提示性公告：發(fā)行人基本情況
根據公開資料，勝科納米創(chuàng)立于2012年，是行業(yè)內知名的半導體第三方檢測分析實驗室，為半導體全產業(yè)鏈客戶提供樣品失效分析、材料分析、可靠性分析等分析實驗，主要服務于客戶的研發(fā)環(huán)節(jié)，被喻為“芯片全科醫(yī)院”。勝科納米本次計劃發(fā)行4,033.1149萬股，擬發(fā)行數量占發(fā)行后總股本的比例為10%。
就在不到一周前的2月28日，中國人民銀行、全國工商聯(lián)等多個部門聯(lián)合召開金融支持民營企業(yè)高質量發(fā)展工作座談會。會上，上海證券交易所副總經理苑多然表示，上交所將以服務新質生產力發(fā)展為著力點，持續(xù)拓寬民營企業(yè)股權融資渠道，包括推動更多優(yōu)質民營科技型企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。在此時啟動招股的勝科納米，成為前述座談會后第一家即將登陸科創(chuàng)板的民營科技型企業(yè)。
創(chuàng)新能力強：北大學霸攜團隊創(chuàng)業(yè)二十余年，從“芯片赤腳醫(yī)生”到“芯片全科醫(yī)院”
l實控人北大畢業(yè)，深耕半導體檢測二十余年，高度看好公司未來發(fā)展
根據公開信息，2001年李曉旻自新加坡國立大學畢業(yè)并加入新加坡微電子研究院，開始學習如何成為一名“芯片醫(yī)生”。2004年底，李曉旻用自己僅有的兩萬新幣積蓄成立了新加坡勝科納米，三年的時間里他是公司唯一的員工，白天跑客戶，晚上搞測試，經常24小時連軸轉，最忙時候連續(xù)一周累加睡眠時間不超過十小時。功夫不負有心人，新加坡勝科納米在李曉旻的傾力投入下實現(xiàn)快速發(fā)展，到2011年已經成為東南亞知名的半導體檢測分析實驗室。2012年李曉旻帶著在新加坡積累的先進半導體檢測分析技術回國創(chuàng)業(yè)，扎根在蘇州工業(yè)園區(qū)，并逐步發(fā)展壯大，目前公司已在南京、福建、深圳、青島等地建立實驗室，已成為行業(yè)內最具規(guī)模的半導體第三方實驗室之一。二十余年，李曉旻也從一名“芯片赤腳醫(yī)生”開始，打造了一座專業(yè)的“芯片全科醫(yī)院”。
圖源自北京大學集成電路學院公眾號：校友代表李曉旻在2023年集成電路學院畢業(yè)典禮致辭
值得一提的是，李曉旻及其一致行動人看好公司長期發(fā)展前景，懷揣著赤誠的企業(yè)家精神，也為進一步增強投資者信心，李曉旻及其一致行動人已自愿承諾自發(fā)行人上市之日起60個月內，不轉讓或者委托他人管理其直接和間接持有的發(fā)行人首次公開發(fā)行上市前已發(fā)行的股份。
圖源自勝科納米二輪問詢回復：實控人鎖定承諾
l高學歷團隊領銜，公司始終保持高強度研發(fā)投入
招股意向書顯示，2021年、2022年及2023年，勝科納米累計研發(fā)費用為10,132.52萬元，累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例為11.94%。截至2024年6月30日，公司擁有研發(fā)人員95人，占員工總人數的16.75%，取得境內外44項專利，其中境內發(fā)明專利32項。
圖源自勝科納米招股意向書：發(fā)行人符合科創(chuàng)屬性要求
同時，勝科納米積極參與科技部“面向先進工藝節(jié)點集成電路核心器件的同步輻射表征技術及應用”等國家級重大科研項目，曾先后榮獲國家級專精特新“小巨人”、全國生產力促進（創(chuàng)新發(fā)展）一等獎、江蘇省現(xiàn)代服務業(yè)高質量發(fā)展領軍企業(yè)、江蘇省研發(fā)型企業(yè)等獎項。
勝科納米研發(fā)創(chuàng)新能力突出的背后是一支亮眼的技術團隊。公司核心技術人員及技術骨干眾多畢業(yè)于新加坡國立大學、南洋理工大學、北京大學、復旦大學等國內外頂尖名校，相關人員擁有包括格羅方德、聯(lián)華電子、賀利氏、中芯國際、矽品科技、賽靈思等在內的全球知名半導體企業(yè)的工作經歷。截至2024年6月末，公司研發(fā)團隊中碩士及以上學歷人員數量占研發(fā)人員總數的比例高達28.42%，高于其他A股同行業(yè)可比公司。
技術實力強：分析能力覆蓋先進制程，領先技術賦能半導體產業(yè)鏈高質量發(fā)展
l收入主要來自先進工藝，分析能力已覆蓋3nm制程，硬科技屬性突出
根據公開資料顯示，勝科納米提供的分析實驗更多地聚焦先進工藝，其中對先進制程的覆蓋能力可以達到3nm，與同行業(yè)可比公司相比處于相對靠前的位置。
圖源自勝科納米招股意向書：公司來自于先進工藝收入
報告期各期，勝科納米來自于先進制程（28nm及以下制程）、高端特色工藝（高性能模擬芯片、高集成度射頻芯片、高容量內存芯片、高密度光電器件、功率半導體器件等）、先進封裝（混合鍵合、晶圓級封裝、2.5D封裝、3D封裝、系統(tǒng)級封裝等）、先進材料（第三代半導體材料、大硅片、光刻膠）等先進工藝領域的收入占當期主營業(yè)務收入的比例分別為58.04%、70.71%、76.83%和77.29%?？傮w來看，勝科納米來自于先進工藝的收入規(guī)模較高且占比逐年提升。
同時，根據勝科納米前期審核問詢回復，半導體失效分析、材料分析兩類業(yè)務的難度較大、附加值較高，在相關領域勝科納米與行業(yè)內領先企業(yè)閎康、賽寶實驗室等技術能力相當，且在較多分析項目的指標上處于行業(yè)領先或相對靠前的地位。
l與半導體企業(yè)的研發(fā)環(huán)節(jié)深度融合，助力半導體企業(yè)加速研發(fā)
公開信息顯示，勝科納米長期聚焦半導體領域，通過提供失效分析、材料分析、可靠性分析等實驗室分析服務，加速客戶研發(fā)進程，報告期各期勝科納米來自客戶研發(fā)階段的收入占比超過80%。
圖源自勝科納米二輪問詢回復：公司來自客戶研發(fā)階段的收入占比
半導體檢測分析是半導體產業(yè)鏈中不可或缺的重要組成部分，與半導體企業(yè)的研發(fā)環(huán)節(jié)深度融合，可以幫助半導體企業(yè)攻克技術難點與瓶頸、加速產品研發(fā)進程、提升產品性能指標及良品率，在半導體技術發(fā)展、工藝演進的過程中發(fā)揮重要作用。勝科納米此次上市，能夠利用資本市場工具做大做強，既有利于加速半導體產業(yè)鏈上下游企業(yè)的研發(fā)進程，也有利于為半導體產業(yè)鏈創(chuàng)造增量價值，為我國半導體產業(yè)鏈的“延鏈、補鏈、強鏈”和全產業(yè)鏈自主可控貢獻獨特價值。正如其在招股意向書中所寫的上市目的：未來將力爭打造“一站式檢測分析及輔助研發(fā)平臺”，創(chuàng)造更大增長空間，更好地服務于國家重大戰(zhàn)略需求。
盈利能力強：營業(yè)收入快速增長，高毛利凸顯盈利質量，公司未來業(yè)績可期
l公司營業(yè)收入快速增長，2025年盈利能力有望進一步提升
根據公開資料，2021年-2023年，勝科納米營收分別為1.68億元、2.87億元和3.94億元，凈利潤分別為2,750.34萬元、6,558.59萬元和9,853.85萬元。從歷史業(yè)績來看，勝科納米的表現(xiàn)可謂十分亮眼。根據勝科納米最新披露的招股意向書，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入41,527.19萬元，較去年同期增長5.40%，繼續(xù)保持增長趨勢，面對國內半導體產業(yè)鏈國產化發(fā)展的契機，公司持續(xù)擴張檢測分析服務半徑，與重點客戶保持良好合作，同時積極開拓新客戶并取得了良好成效，實現(xiàn)收入規(guī)模穩(wěn)定增長。
值得一提的是，在招股意向書中，公司披露了對2025年1-3月的預計數據。2025年1-3月公司預計可實現(xiàn)營業(yè)收入約11,000.00萬元至12,000.00萬元，同比增幅約為26.78%至38.31%，下游客戶檢測分析需求持續(xù)增長，為公司收入增長提供良好保障，公司與重點客戶保持良好合作，積極開拓新客戶并取得良好成效。2025年1-3月公司預計可實現(xiàn)扣除非經常性損益后同比增幅約為26.87%至66.51%，隨著公司新建實驗室產能利用率逐步提高、新客戶以及新項目持續(xù)開拓，公司盈利能力有望得到進一步提升。
圖源自勝科納米招股意向書：2025年1-3月財務數據預計情況
l公司業(yè)務聚焦難度更高的失效分析及材料分析，高毛利凸顯盈利質量
根據勝科納米前期問詢回復及招股說明書，公司多年來持續(xù)深耕半導體第三方檢測分析市場，業(yè)務主要聚焦于技術難度和附加值較高的失效分析、材料分析兩類業(yè)務。報告期各期，勝科納米來自失效分析、材料分析業(yè)務的收入占比均超過95%，領先于同行業(yè)可比公司。
圖源自勝科納米招股意向書：勝科納米報告期內各類業(yè)務收入情況
失效分析旨在探究樣品失效原因或檢查樣品是否存在潛在失效問題，且失效樣品的稀缺性及失效現(xiàn)象的偶發(fā)性導致樣品制備難度更大，材料分析除需精準地進行樣品制備外還對數據解讀提出較高要求，因此失效分析和材料分析均面臨較高的研發(fā)技術難度，這也使得該類業(yè)務呈現(xiàn)較高的毛利率。
毛利率是反映公司競爭力和盈利能力的重要指標。報告期各期，勝科納米的綜合毛利率分別為54.41%、53.84%、54.28%和45.04%，與同行業(yè)公司相比處于較高水平，這也充分體現(xiàn)了勝科納米作為頭部半導體第三方檢測分析企業(yè)較強的市場競爭力與盈利能力。
圖源自勝科納米招股說明書：勝科納米與同行業(yè)公司的毛利率比較情況
作為一家專精半導體檢測分析的民營科技型企業(yè)，勝科納米在此時啟動科創(chuàng)板招股，其代表性不言而喻。未來勝科納米能否在登陸科創(chuàng)板后的再上一個臺階，我們拭目以待！
