在今年年初，環(huán)氧樹脂價(jià)格便一路高漲，直至四月中旬方有所回落。然而近段時(shí)間以來(lái)，國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹脂市場(chǎng)再度高歌猛進(jìn)，主流價(jià)格逼近34000元/噸，這無(wú)疑讓下游覆銅板廠商再度承壓。

早在今年三月份，就因?yàn)樯嫌苇h(huán)氧樹脂、銅箔等漲價(jià)，覆銅板廠商紛紛提價(jià)，部分廠商甚至一個(gè)月之內(nèi)兩度提價(jià)?，F(xiàn)如今，上游原材料漲價(jià)風(fēng)漸起，有中小廠商人士對(duì)筆者表示，（環(huán)氧樹脂漲價(jià)）已經(jīng)聽(tīng)說(shuō)了，我們現(xiàn)在還沒(méi)有通知漲價(jià)，貨源還算充足，實(shí)在不行我們也會(huì)漲價(jià)，讓客戶知道。

環(huán)氧樹脂再掀漲價(jià)潮

近段時(shí)間以來(lái)，由于原材料雙酚A價(jià)格反彈暴漲，帶動(dòng)環(huán)氧樹脂持續(xù)漲價(jià)，進(jìn)而對(duì)下游產(chǎn)業(yè)造成成本壓力。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹脂延續(xù)上行趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源緊張之下市場(chǎng)報(bào)盤居高不下。自從7月以來(lái)，環(huán)氧樹脂便開(kāi)始觸底反彈，并且一路高漲，截至8月4日，環(huán)氧樹脂華東E-51報(bào)價(jià)逼近34000元/噸，這一價(jià)格距離4月份高位并不太遠(yuǎn)。

對(duì)此，卓創(chuàng)資訊分析師鞏延超對(duì)筆者表示，近期環(huán)氧樹脂價(jià)格上漲主要受原料價(jià)格上漲和供需基本面偏緊影響。主要原料雙酚A價(jià)格大幅反彈，另一主要原料環(huán)氧氯丙烷價(jià)格也接連上漲，原料成本增加，且后期受雙酚A供應(yīng)緊張預(yù)期帶動(dòng)，業(yè)者對(duì)雙酚A仍有看漲預(yù)期，樹脂生產(chǎn)商避險(xiǎn)情緒下報(bào)盤積極大幅拉漲。

此外，也有業(yè)內(nèi)人士稱，目前江蘇一部分廠商由于疫情管控，難于發(fā)貨；而且江蘇多地高速出口關(guān)閉，對(duì)來(lái)自疫區(qū)的車輛進(jìn)行勸返。江蘇作為環(huán)氧重鎮(zhèn)，可能又將迎來(lái)嚴(yán)峻的考驗(yàn)與挑戰(zhàn)。

環(huán)氧樹脂作為覆銅板的主要原材料，占據(jù)大約25%-30%的成本，其價(jià)格走勢(shì)直接影響覆銅板的生產(chǎn)成本。

事實(shí)上，自從去年下半年以來(lái)，覆銅板就受到上游三大主材環(huán)氧樹脂、玻纖、銅箔的推動(dòng)，以及下游需求回暖的拉動(dòng)，價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)筆者了解，行業(yè)大廠在二季度累計(jì)上調(diào)報(bào)價(jià)10%以上，目前售價(jià)大概在200元-240元/平米，接近歷史高位。

“板料一直緊缺，一直在漲價(jià)，根本停不下來(lái)。而且現(xiàn)在的問(wèn)題是限量供給，比如說(shuō)，廠家給你100張，你是可以選擇規(guī)格，但是總量就只有100張。而且即便這次不用，后面也得用，如果這次名額不用，那下次就沒(méi)有份額了?！庇邢嚓P(guān)從業(yè)者向筆者透露。

開(kāi)源證券副所長(zhǎng)劉翔則告訴筆者，環(huán)氧樹脂漲價(jià)，覆銅板一般都會(huì)往下游轉(zhuǎn)嫁，現(xiàn)在覆銅板的訂單已經(jīng)排到今年年底了，而且訂單交付周期很長(zhǎng)，以前就差不多10天左右，現(xiàn)在基本上都要30-45天了。

此外，據(jù)筆者了解，覆銅板供給總量有限的另一方面原因是原材料銅箔的緊缺。由于覆銅板所用的銅箔和鋰電池用的銅箔在供應(yīng)商方面有重合，而去年以來(lái)，新能源車高度景氣，帶動(dòng)銅箔需求量大增，加上鋰電銅箔的利潤(rùn)較高，導(dǎo)致大量銅箔供應(yīng)商將生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)移至鋰電銅箔上，造成了覆銅板供給的緊張局面。

中報(bào)業(yè)績(jī)紛紛報(bào)喜

根據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，覆銅板前十名廠商的市占率超過(guò)70%。由于覆銅板行業(yè)集中度較高，加上下游PCB行業(yè)需求旺盛，而原材料價(jià)格又調(diào)漲，覆銅板在供不應(yīng)求的背景下，相關(guān)廠商紛紛提價(jià)，且漲幅高于原材料價(jià)格的漲幅。

上述相關(guān)從業(yè)人士告訴筆者：“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大廠都是限量供給的，生益、建滔、聯(lián)茂、南亞都開(kāi)始漲價(jià)，我們7月份也已經(jīng)提漲了5%，后面可能還得漲，不過(guò)也不敢提太多，但是也沒(méi)有辦法，只能等市場(chǎng)的總體產(chǎn)能跟上了才行?！?/p>

在漲價(jià)行情的驅(qū)動(dòng)下，覆銅板廠商業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。近段時(shí)間，進(jìn)入半年報(bào)密集披露期，不少公司的上半年業(yè)績(jī)已經(jīng)披露，根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)發(fā)布半年報(bào)或預(yù)告的五家覆銅板廠商均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，最高增幅達(dá)到7.2倍。

具體來(lái)看，勝宏科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.65億元-4.18億元，同比增長(zhǎng)40-60%；南亞新材上半年凈利潤(rùn)2.2億元，同比增長(zhǎng)229.29%；超華科技上半年凈利潤(rùn)7400萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.86倍；金安國(guó)紀(jì)同比增幅最大，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)4.93億元-6.12億元，同比增長(zhǎng)5.6倍-7.2倍；龍頭生益科技則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.15億元，同比增長(zhǎng)71.3%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了最大增幅的金安國(guó)紀(jì)表示，2021年上半年，覆銅板市場(chǎng)行情持續(xù)向好，公司主要產(chǎn)品覆銅板隨著下游需求的增長(zhǎng)和銷售價(jià)格的提升，產(chǎn)品的毛利率同比上升較多。因此，報(bào)告期公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，業(yè)績(jī)與去年同期相比實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

生益科技則稱，上半年，覆銅板市場(chǎng)行情迅猛增長(zhǎng)，公司緊緊抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和充分利用新增產(chǎn)能，報(bào)告期內(nèi)覆銅板各類產(chǎn)品的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格相比上年同期均有不同程度的增長(zhǎng)、提升。

隨著多層板、HDI板以及IC載板等中高端PCB產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，覆銅板廠商的市場(chǎng)空間也被進(jìn)一步打開(kāi)。疊加下游消費(fèi)電子、新能源汽車等領(lǐng)域的需求持續(xù)高景氣，覆銅板行業(yè)量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)已經(jīng)很明確。

正如劉翔所言，上半年的“缺芯”影響很多產(chǎn)品的出貨，相當(dāng)于需求推遲到了下半年，加上新能源汽車的銷量還在持續(xù)增長(zhǎng)，5G基站的建設(shè)下半年肯定也要發(fā)力，可以肯定下半年覆銅板行業(yè)會(huì)集中爆發(fā)。（校對(duì)/Arden）