過去一年，雖然有疫情和中美貿(mào)易摩擦等因素影響，但半導(dǎo)體及產(chǎn)業(yè)鏈上市公司多數(shù)取得不俗的業(yè)績；與此同時，在政策和資本市場的助力下，不少半導(dǎo)體及產(chǎn)業(yè)鏈上市公司加速開啟了分拆子公司上市的計劃。
數(shù)據(jù)顯示，自年2019年12月13日證監(jiān)會披露分拆上市規(guī)則落地以來，已超一年，擬分拆的公司達55家，僅七成公司已披露分拆預(yù)案，近三成的子公司IPO已獲證監(jiān)會或滬深交易所受理。
根據(jù)規(guī)則，上市公司需要滿足七項硬性指標才能分拆子公司上市，從上述多家分拆公司的行業(yè)屬性來看，產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體相關(guān)的公司占據(jù)了三分之一的份額。
回顧2020年，分拆上市熱潮迭起。集微網(wǎng)在年末盤點中，將分拆上市事件作為一個熱點，且關(guān)注到此事件仍有在明年持續(xù)推進的趨勢，因而做一個回顧和預(yù)測。
5G時代，產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體廠商齊頭并進
從上表來看，今年以來，產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體中分拆上市的公司達22家，且多數(shù)廠商選擇了科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板。從產(chǎn)業(yè)鏈層面來看，涉及的分拆子公司覆蓋PCB、濾波器、攝像頭模組等多個細分領(lǐng)域相對都是頭部廠商。在5G技術(shù)帶動的智能手機革新之時，也在資本市場引發(fā)了一定的關(guān)注。
值得關(guān)注的是，生益科技子公司生益電子于10月16日順利在科創(chuàng)板首發(fā)過會。從2月27日披露分拆預(yù)案到順利過會，用時僅7個月。
此外，中國最大的車規(guī)級IGBT廠商比亞迪半導(dǎo)體，僅用42天即成功引入紅杉資本中國基金、中金資本、國投創(chuàng)新等知名投資機構(gòu)，也逐步籌劃加速上市輔導(dǎo)的進程。
深究其后，從半導(dǎo)體層面來看，今年國內(nèi)IGBT市場供應(yīng)緊缺的問題未能緩解，加之疫情影響，原本采用進口IGBT的廠商也因為供貨不足，逐漸導(dǎo)入斯達半導(dǎo)、中車時代電氣、比亞迪半導(dǎo)體等國產(chǎn)供應(yīng)商。
在此境況下，IGBT領(lǐng)域兩大重量級玩家中國中車和比亞迪紛紛分拆IGBT芯片業(yè)務(wù)單獨上市，也加速了IDM廠商在IGBT領(lǐng)域國產(chǎn)替代的步伐。
除了產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體領(lǐng)域的兩大顯著趨勢外，分拆上市的公司中，專注于非手機領(lǐng)域廠商也正在加速分拆上市的步伐，如已啟動分拆上市籌備工作的?？低?，擬分拆的子公司螢石網(wǎng)絡(luò)致力于構(gòu)建“1+4+N”智能家居IoT生態(tài)，實現(xiàn)住宅、辦公室、商鋪、學(xué)校、酒店等場所的全屋智能化。
因而，對于分拆上市的公司而言，結(jié)合當前市場需求和行業(yè)發(fā)展趨勢，在享受分拆上市規(guī)則的利好之時，強化其核心競爭力，實現(xiàn)估值重塑。
新能源汽車帶動，充電樁設(shè)備和鋰電池需求高漲
2020年以來，新能源汽車充電樁頻頻迎來政策利好，今年11月，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》指出，要進一步鼓勵完善充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
在新能源汽車快速發(fā)展的背景下，充電樁龍頭特來電分拆上市，可以更好地體現(xiàn)估值，進一步推動股權(quán)激勵，有利于促進特來電充電網(wǎng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局和長期發(fā)展。
然而，不容忽視的是，特來電成立六年以來，已累計虧損12億元，此次沖刺資本市場，也存在因業(yè)績波動而導(dǎo)致無法滿足分拆上市條件的風險。
在新基站需求加速的背景下，在特來電之外，新能源汽車動力電池的需求也持續(xù)爆發(fā)，吸引了不少鋰電池企業(yè)分拆上市，加速闖關(guān)資本市場。
據(jù)悉，近期天能動力分拆旗下的天能股份擬在科創(chuàng)板上市，其重點也在于募資投建高能動力鋰電池電芯及PACK項目，作為鉛蓄電池龍頭企業(yè)，天能股份成為鋰電板塊分拆上市的代表。
而在此之前，除去天能動力，還包括紫江企業(yè)、銅陵有色、廈門鎢業(yè)、江蘇國泰、美錦能源等多家企業(yè)將旗下鋰電相關(guān)業(yè)務(wù)分拆上市，主要目標板塊基本是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。
AR／VR風潮再起，持續(xù)搶占市場空間
在此次分拆上市的隊伍中，專注于對AR/VR的布局的公司也不少。
縱觀AR/VR的產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，早在四五年前掀起的熱潮中，因軟硬件不成熟，加之無法支撐應(yīng)用落地，喧鬧過后歸于沉寂。
如今，在5G技術(shù)和蘋果公司的助推下，AR/VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展已基本解決主要技術(shù)難題，如輕量化、像素網(wǎng)格化和眩暈問題，也吸引了國內(nèi)終端品牌的加碼布局。
隨著終端廠商的跨界整合，AR/VR產(chǎn)業(yè)鏈也在不斷完善。其中，作為全球AR/VR產(chǎn)品核心供應(yīng)商的歌爾股份，其分拆歌爾微電子上市，除了積極布局MEMS領(lǐng)域外，也積極拓展AR/VR市場。
此外，利亞德啟動VR子公司分拆上市計劃及對未來VR市場前景的預(yù)判時，其董事長也曾表示:“VR是在中國乃至全球市場都有非常大發(fā)展空間的一個產(chǎn)業(yè)。”
在巨頭廠商主導(dǎo)之下，目前憑借5G技術(shù)為AR/VR賦能，也為此產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入新的動力。隨著國內(nèi)廠商的不斷加碼，AR／VR的風潮再起，可以滿足更多市場需求。
小結(jié)：
誠然，5G仍是2021年的主旋律。因5G應(yīng)用廣泛，在上述提及的智能手機革新之外，5G技術(shù)也賦能工業(yè)、智能安防、汽車電子、智慧醫(yī)療等多個領(lǐng)域的應(yīng)用，對整個5G產(chǎn)業(yè)鏈而言，無疑是利好的。
縱觀當前整個5G產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，也為不少上市公司孕育了新的機遇，在這場分拆上市的浪潮中，需要把握分拆上市的融資機會，更好地為聚焦各自的主業(yè)，打造更強競爭力而帶來利好，同時也不能忽視對上市公司的經(jīng)營和長期戰(zhàn)略布局提出了挑戰(zhàn)。分拆上市的利弊如何，還有待資本市場的檢驗，集微網(wǎng)也將持續(xù)關(guān)注。（校對/Lee）
