5月28日，陽(yáng)光電源股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：陽(yáng)光電源，證券代碼：300274）召開(kāi)了2024年年度股東大會(huì) 。愛(ài)集微作為其機(jī)構(gòu)股東參與了此次股東大會(huì)，并就相關(guān)話題進(jìn)行了交流。

業(yè)績(jī)穩(wěn)增背后：技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)拓展雙輪驅(qū)動(dòng)

2024年，陽(yáng)光電源在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，聚焦光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等賽道。財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入778.57億元，同比增長(zhǎng)7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)110.36億元，同比增幅16.92%。毛利率提升至29.94%，同比增加2.76個(gè)百分點(diǎn)，這一成績(jī)的背后，是品牌溢價(jià)、產(chǎn)品創(chuàng)新及規(guī)模效應(yīng)的共同作用。

在成本端，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)3.67%至545.45億元，增速低于收入增長(zhǎng)，體現(xiàn)出公司成本管控能力的提升。值得注意的是，銷售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)30.95%和29.26%，分別達(dá)37.61億元和31.64億元，反映出公司在市場(chǎng)擴(kuò)張與技術(shù)投入上的堅(jiān)決態(tài)度。財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅上升，主要受外匯匯率波動(dòng)導(dǎo)致匯兌凈收益減少影響，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng) 72.85%至120.68億元，顯示出公司回款效率顯著提升，現(xiàn)金流健康度增強(qiáng)。

光伏逆變器：穩(wěn)占全球高地，技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)升級(jí)

作為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，陽(yáng)光電源的光伏逆變器在2024年繼續(xù)領(lǐng)跑全球。全年發(fā)貨量達(dá)147GW，產(chǎn)品覆蓋全球180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)增至 520 +個(gè)。在技術(shù)創(chuàng)新方面，公司大功率組串逆變器 SG320HX、1+X 模塊化逆變器等產(chǎn)品在全球各類場(chǎng)景中廣泛應(yīng)用，尤其在高海拔、離網(wǎng)等特殊場(chǎng)景表現(xiàn)突出，如為沙特 Amaala 超豪華度假綜合體打造的離網(wǎng)項(xiàng)目，以及云南迪慶華能納古 5300 米海拔光伏電站項(xiàng)目。

值得關(guān)注的是，公司持續(xù)推動(dòng)2000V高壓系統(tǒng)的規(guī)模化應(yīng)用，與國(guó)家能源集團(tuán)合作開(kāi)展的內(nèi)蒙古鄂爾多斯項(xiàng)目，是繼陜西榆林項(xiàng)目后又一重要實(shí)踐。同時(shí)，陽(yáng)光電源發(fā)布光儲(chǔ)2000V 高壓系統(tǒng)技術(shù)，推動(dòng)行業(yè)從1500V向2000V進(jìn)階，助力降本增效。面向國(guó)內(nèi)工商業(yè)和戶用市場(chǎng)，新一代SG150CX-CN和SGT-P2-CN逆變器憑借高效、極簡(jiǎn)設(shè)計(jì)贏得市場(chǎng)青睞；在歐洲家庭綠電市場(chǎng)，微型逆變器系列及家庭智慧能源管理器 iHomeManager的推出，引領(lǐng)了全球家庭能源管理的新潮流。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：爆發(fā)式增長(zhǎng)，構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)無(wú)疑是陽(yáng)光電源2024年最大的增長(zhǎng)引擎。全年儲(chǔ)能系統(tǒng)發(fā)貨量達(dá)28GWh，較 2023年的10.5GWh實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率持續(xù)提升。公司全球首發(fā)的10MWh“交直流一體”全液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)PowerTitan 2.0及工商業(yè)液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)PowerStack系列廣泛應(yīng)用，其中PowerTitan 2.0憑借“三電融合”理念和干細(xì)胞電網(wǎng)技術(shù)，在電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)項(xiàng)目中表現(xiàn)卓越，如泰州海陵、昆山龍騰特鋼等儲(chǔ)能電站。

技術(shù)層面，陽(yáng)光電源升級(jí) “干細(xì)胞電網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)”，推出定制化電網(wǎng)解決方案，成功助力英國(guó)電網(wǎng)頻率恢復(fù)，避免停電事故。其儲(chǔ)能變流器通過(guò)全球首個(gè)構(gòu)網(wǎng)技術(shù)認(rèn)證，成為行業(yè)內(nèi)首家組串式、集中式儲(chǔ)能變流器均通過(guò)認(rèn)證的企業(yè)，相關(guān)技術(shù)應(yīng)用于沙特 NEOM、西藏乃東等重大項(xiàng)目。安全方面，公司完成兩次大規(guī)模燃燒測(cè)試，發(fā)布ArcDefender?滅弧技術(shù)和電芯預(yù)診斷系統(tǒng)，全面強(qiáng)化安全防線。

市場(chǎng)拓展上，陽(yáng)光電源在中東、歐洲、拉美等市場(chǎng)斬獲大額訂單，如與Algihaz簽約7.8GWh中東標(biāo)桿項(xiàng)目、與英國(guó)Fidra Energy達(dá)成4.4GWh歐洲最大儲(chǔ)能合作，彰顯出強(qiáng)大的全球競(jìng)爭(zhēng)力。公司判斷，盡管儲(chǔ)能行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但憑借在電力電子技術(shù)、電網(wǎng)理解及客戶服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。

新能源投資開(kāi)發(fā)：全場(chǎng)景布局，多元化業(yè)務(wù)開(kāi)花

控股子公司陽(yáng)光新能源在新能源投資開(kāi)發(fā)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，全球累計(jì)開(kāi)發(fā)光伏、風(fēng)電項(xiàng)目超5400萬(wàn)千瓦。報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)布“魔方”技術(shù)平臺(tái)，整合高效發(fā)用電、數(shù)智尋優(yōu)及場(chǎng)景融合技術(shù)，推動(dòng)電站技術(shù)創(chuàng)新。在國(guó)內(nèi)，新增安徽廬江風(fēng)電、山東濰坊光伏等項(xiàng)目；海外市場(chǎng)則拓展至哈薩克斯坦、菲律賓、西班牙等地，實(shí)現(xiàn)風(fēng)光儲(chǔ)多能互補(bǔ)。

工商業(yè)領(lǐng)域，陽(yáng)光新能源推出陽(yáng)光頂 BIPV、光儲(chǔ)掌門等產(chǎn)品，與通威、安踏等知名企業(yè)合作落地項(xiàng)目；充電站業(yè)務(wù)打造光儲(chǔ)充一體化解決方案，首創(chuàng)“S2G”模式，在安徽岳西建設(shè)示范項(xiàng)目；家庭能源業(yè)務(wù)則以光儲(chǔ)充一體系統(tǒng)切入高端市場(chǎng)，服務(wù)松贊集團(tuán)等頂奢民宿，引領(lǐng)家庭低碳生活。

風(fēng)電與氫能：技術(shù)突破，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)

風(fēng)電變流器業(yè)務(wù)全年發(fā)貨超44GW，同比增長(zhǎng)37.5%。16MW雙饋型、26MW全功率海上風(fēng)電變流器樣機(jī)下線，18MW機(jī)型批量應(yīng)用，鞏固了公司在海上風(fēng)電領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。構(gòu)網(wǎng)型風(fēng)電變流器和低頻變流器的規(guī)?；瘧?yīng)用，為風(fēng)電并網(wǎng)和中遠(yuǎn)海開(kāi)發(fā)提供了關(guān)鍵技術(shù)支持。

氫能業(yè)務(wù)方面，陽(yáng)光氫能簽約市占率位居行業(yè)第一，中標(biāo)中能建松原等多個(gè)大型綠氫項(xiàng)目，成為業(yè)內(nèi)唯一制氫電源與電解槽雙中標(biāo)的企業(yè)。1200Nm3/h堿性電解槽直流能耗低于4.3kWh/Nm3，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。智能制造中心二期投產(chǎn)，電解槽機(jī)器人產(chǎn)線提升效率60%，為大規(guī)模交付奠定基礎(chǔ)。海外市場(chǎng)拓展順利，柔性制氫技術(shù)獲國(guó)際認(rèn)可，公司斬獲多項(xiàng)行業(yè)大獎(jiǎng)，品牌影響力顯著提升。

應(yīng)對(duì)行業(yè)變局，聚焦長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力

在股東大會(huì)上，管理層指出，盡管當(dāng)前行業(yè)內(nèi)卷加劇，部分企業(yè)以低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，缺乏核心技術(shù)和系統(tǒng)能力的企業(yè)將被淘汰。陽(yáng)光電源的競(jìng)爭(zhēng)底氣源于對(duì)客戶需求的深刻理解、電力電子技術(shù)積累及全球客戶協(xié)同效應(yīng)，尤其在與特斯拉、華為等企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，創(chuàng)新速度和系統(tǒng)集成能力將成為關(guān)鍵。

對(duì)于可再生能源行業(yè)增速放緩的現(xiàn)狀（未來(lái)十年復(fù)合增速預(yù)計(jì)7%-10%），公司強(qiáng)調(diào)需通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，如在電力電子、人工智能數(shù)字化技術(shù)上加大投入，提升客戶服務(wù)能級(jí)，挖掘存量市場(chǎng)價(jià)值。同時(shí)，管理層表示看好儲(chǔ)能在未來(lái)兩三年的增長(zhǎng)潛力，認(rèn)為其將成為公司核心增長(zhǎng)極，而光伏逆變器業(yè)務(wù)則進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，需通過(guò)全球化布局和高端市場(chǎng)突破維持優(yōu)勢(shì)。

展望未來(lái)，陽(yáng)光電源將繼續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新為核心，深化“光儲(chǔ)充氫風(fēng)” 多能融合布局，推動(dòng)各業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)電網(wǎng)級(jí)技術(shù)研發(fā)，鞏固全球領(lǐng)先地位；光伏業(yè)務(wù)聚焦高端市場(chǎng)和場(chǎng)景化解決方案，推動(dòng)2000V系統(tǒng)普及；氫能與風(fēng)電業(yè)務(wù)則瞄準(zhǔn)大功率、智能化方向，拓展海外市場(chǎng)。

全球化方面，公司將進(jìn)一步完善營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家的合作，把握新興市場(chǎng)機(jī)遇。同時(shí)，通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。正如管理層所言，公司已做好充分的競(jìng)爭(zhēng)準(zhǔn)備，將以客戶為中心，通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新和價(jià)值創(chuàng)造，在能源變革浪潮中引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。