本周內(nèi)，美國商務(wù)部宣布廢除拜登政府《人工智能擴(kuò)散規(guī)則》，同時升級半導(dǎo)體出口管制。新政策放寬AI技術(shù)出口限制，但強(qiáng)化芯片管控，包括全球禁用華為Ascend芯片、限制美制AI芯片用于中國AI訓(xùn)練等三項措施，凸顯美國“松AI、緊芯片”的科技競爭新策略。

國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。中微電科技國資股東折價轉(zhuǎn)讓股權(quán)，估值僅14.9億元；振芯半導(dǎo)體破產(chǎn)清算；聚力成半導(dǎo)體面臨破產(chǎn)危機(jī)。這些案例折射出行業(yè)面臨研發(fā)投入大、商業(yè)化難、資本退潮等共性困境，市場進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段。同時，新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度成為車企關(guān)鍵勝負(fù)手，合資品牌6.8%的新能源滲透率遠(yuǎn)低于本土品牌50%的水平，2025年或成其市場存亡的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。

BIS廢除拜登時代AI禁令

美國商務(wù)部于當(dāng)?shù)貢r間12日正式宣布，廢除拜登政府于2025年1月15日發(fā)布的《人工智能擴(kuò)散規(guī)則》（AI Diffusion Rule），并同步升級對半導(dǎo)體技術(shù)的出口管制措施。該規(guī)則原定于5月15日生效，但因“扼殺創(chuàng)新”和“損害外交關(guān)系”被緊急叫停。

美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）表示，該規(guī)則若實施，將對企業(yè)施加“繁重的監(jiān)管要求”，并將數(shù)十個國家降級為“二級技術(shù)合作對象”，威脅美國外交關(guān)系。BIS計劃在《聯(lián)邦公報》發(fā)布正式撤銷通知，未來將提出替代規(guī)則。

負(fù)責(zé)工業(yè)與安全的商務(wù)部副部長杰弗里·凱斯勒（Jeffery Kessler）強(qiáng)調(diào)，特朗普政府將采取“大膽且包容的戰(zhàn)略”，與“可信賴的盟友”共享AI技術(shù)，同時“防止技術(shù)落入對手手中”。他批評拜登政府的政策“考慮不周且適得其反”。

此外，BIS宣布三項強(qiáng)化半導(dǎo)體出口管制的具體措施：

全球禁用華為Ascend芯片：任何國家使用華為Ascend芯片均視為違反美國出口管制；

限制AI芯片用于中國AI模型：警告企業(yè)若美國AI芯片被用于訓(xùn)練或干預(yù)中國AI模型，將面臨后果；

供應(yīng)鏈反制指南：要求美企審查合作伙伴、防范技術(shù)轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

美國商務(wù)部稱，此舉旨在確保美國“保持在人工智能創(chuàng)新的前沿”并維持“全球主導(dǎo)地位”。分析認(rèn)為，新規(guī)可能進(jìn)一步加劇全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的分化。

多家半導(dǎo)體企業(yè)陷經(jīng)營困境

近期，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)接連傳出企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)清算、IPO折戟等消息，折射出行業(yè)在高速發(fā)展后面臨的深層次挑戰(zhàn)。從GPU設(shè)計到第三代半導(dǎo)體，從封測企業(yè)到電源管理芯片廠商，不同細(xì)分領(lǐng)域的公司相繼陷入經(jīng)營困境，引發(fā)市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的思考。

具體來看，深圳中微電科技有限公司32.4778%股權(quán)被國資股東掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價4.84億元，對應(yīng)公司估值僅14.9億元，遠(yuǎn)低于當(dāng)前GPU賽道動輒百億的估值水平。作為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下企業(yè)，中微電曾被視為國產(chǎn)GPU的“國家隊”，其首款高性能桌面GPU“南風(fēng)一號”已于2022年量產(chǎn)，2024年“南風(fēng)二號”核心IP研發(fā)完成。然而，持續(xù)的虧損（2023年虧損8905萬元，2024年前十月虧損3854萬元）使得國資股東選擇退出，反映出GPU研發(fā)的高投入與商業(yè)化落地之間的巨大鴻溝。

江蘇省鎮(zhèn)江經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)人民法院近日受理了振芯半導(dǎo)體破產(chǎn)清算案。該公司曾規(guī)劃投資3200萬元建設(shè)芯片檢測項目，但最終因經(jīng)營不善陷入債務(wù)危機(jī)。業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)封測行業(yè)近年來產(chǎn)能擴(kuò)張過快，疊加市場需求放緩，導(dǎo)致價格戰(zhàn)激烈，中小型企業(yè)生存空間被嚴(yán)重擠壓。振芯半導(dǎo)體的破產(chǎn)，是行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期的縮影。

重慶聚力成半導(dǎo)體面臨生死考驗，其氮化鎵外延片及芯片項目曾規(guī)劃投資50億元，并吸引阿里系云鋒基金、中芯國際背景團(tuán)隊加持。然而，由于多地項目停滯、債務(wù)糾紛頻發(fā)，該公司已被申請破產(chǎn)清算。若法院最終裁定清算，不僅意味著第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域一家技術(shù)標(biāo)桿企業(yè)的隕落，也可能影響整個氮化鎵產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化進(jìn)程。

另外，國家電網(wǎng)旗下智芯微電子擬以1.34億元轉(zhuǎn)讓成都蕊源科技15%股權(quán)，對應(yīng)公司整體估值僅8.96億元，較IPO時的隱含估值60億元縮水85%。蕊源科技曾沖刺創(chuàng)業(yè)板，但因?qū)徍私K止導(dǎo)致資本退出通道受阻。此次低價轉(zhuǎn)讓凸顯Pre-IPO投資的高風(fēng)險性，即便企業(yè)技術(shù)實力過硬，上市失敗仍可能導(dǎo)致估值大幅回調(diào)。

上述案例反映出國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面臨著高投入與盈利難、資本退潮、市場競爭加劇等難題。

在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的背景下，國產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)需在技術(shù)突破與商業(yè)可持續(xù)性之間找到平衡。行業(yè)可能迎來新一輪整合，具備核心技術(shù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)將獲得更多資源，而依賴資本輸血、缺乏市場競爭力的企業(yè)或逐步被淘汰。如何優(yōu)化資源配置、提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率，將成為未來國產(chǎn)半導(dǎo)體發(fā)展的關(guān)鍵。

合資車企在華生存現(xiàn)狀調(diào)查

汽車產(chǎn)業(yè)鏈端，2025年前4個月中國品牌乘用車市占率已攀升至68.7%，4月單月更突破70%大關(guān)。在這場本土品牌高歌猛進(jìn)的浪潮中，合資車企正經(jīng)歷著前所未有的市場重構(gòu)。

從銷量排名來看，大眾中國以絕對優(yōu)勢保持領(lǐng)先。1-4月一汽大眾和上汽大眾合計銷售81.85萬輛，雖同比微降3.87%，但仍占據(jù)合資陣營三分之一的市場份額。值得注意的是，豐田中國成為最大亮點，廣汽豐田和一汽豐田合計銷量44.89萬輛，實現(xiàn)9.1%的同比增長，其中一汽豐田4月單月銷量暴漲32%。

相比之下，美系品牌表現(xiàn)黯淡。特斯拉1-4月銷量23.12萬輛，同比驟降18.31%；上汽通用雖然通過新能源車型投放減緩了下跌速度，但累計銷量仍下滑至15.11萬輛。日系陣營出現(xiàn)明顯分化，東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田分別大跌29.76%和42.31%，廣汽本田也延續(xù)下滑趨勢。

通過對11家合資品牌近三年數(shù)據(jù)的追蹤分析，發(fā)現(xiàn)行業(yè)下行趨勢正在加速，2025年4月同比下滑22.21%，較2024年同期（-7.06%）顯著擴(kuò)大。銷量方面，1-4月累計銷量同比下降14.35%，降幅較2024年同期（-10.54%）繼續(xù)加深。

在這輪調(diào)整中，僅易捷特新能源、鄭州日產(chǎn)等5家品牌實現(xiàn)4月銷量同比增長，多數(shù)企業(yè)面臨持續(xù)萎縮的市場空間。

深入分析各品牌表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度與市場表現(xiàn)呈現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)。例如廣汽豐田憑借鉑智系列等新能源車型矩陣實現(xiàn)逆襲；上汽通用通過GL8陸尚等新品將跌幅收窄至個位數(shù)，而東風(fēng)本田、廣汽本田等品牌新能源滲透率仍低于7%，面臨嚴(yán)峻轉(zhuǎn)型壓力。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹指出：“2025年將是合資品牌的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折年，電動化轉(zhuǎn)型成效將直接決定其市場存亡?！睌?shù)據(jù)顯示，主流合資品牌新能源滲透率僅為6.8%，與中國品牌超50%的滲透率形成鮮明對比。

面對持續(xù)深化的行業(yè)變革，合資車企需要應(yīng)對產(chǎn)品革新壓力、成本控制考驗，以及供應(yīng)鏈重構(gòu)。

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，隨著中國品牌向上突破和新能源替代加速，合資車企或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁?。那些能夠快速適應(yīng)中國市場變化、深度融合本土供應(yīng)鏈的企業(yè)，才有望在這場存量競爭中贏得生機(jī)。