6月13日下午，博眾精工科技股份有限公司（證券簡稱：博眾精工，證券代碼：688097）召開2023年年度股東大會，就《關(guān)于公司2023年年度報告及其摘要的議案》、《關(guān)于公司2023年度財務(wù)決算報告的議案》、《關(guān)于2023年度董事會工作報告的議案》、《關(guān)于公司2023年度利潤分配預(yù)案的議案》等12項議案進(jìn)行了審議和表決。
作為博眾精工機(jī)構(gòu)股東，愛集微參與了本次股東大會并對各議案投贊成票，同時就其2023年和2024年第一季度經(jīng)營業(yè)績變動的關(guān)鍵原因和產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略等方面等進(jìn)行了交流。據(jù)悉，博眾精工第一季度的業(yè)界波動主要受蘋果訂單的周期性影響。而為了克服對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依賴度較高以及主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較單一的風(fēng)險，博眾精工堅持推進(jìn)“橫向拓寬、縱向延伸”戰(zhàn)略。
Q1業(yè)績下滑系行業(yè)周期影響
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年博眾精工實現(xiàn)營業(yè)收入48.40億元，同比增加0.59%；歸母凈利潤為3.90億元，同比增加17.80%。2024年第一季度，公司營業(yè)收入為7.43億元，同比下滑15.88%；歸母凈利潤為-0.21億元，同比減少140.85%。
對于2024年第一季度的經(jīng)營發(fā)展，博眾精工日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司2024年第一季度營收下滑的原因是已經(jīng)出貨的設(shè)備未及時確認(rèn)營收，歸母凈利潤下滑的主要原因是3C項目周期提前，費用前置且設(shè)備尚未進(jìn)入驗收期。
在本次股東大會上，博眾精工董事長、總經(jīng)理呂紹林進(jìn)一步對愛集微表示，多年來，博眾精工的每年經(jīng)營業(yè)績都呈現(xiàn)“前低后高”的態(tài)勢?！斑@與我們的行業(yè)和大客戶周期性有關(guān)。目前，公司的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域是3C，其中客戶是以蘋果為主，整體營收占比近80%左右。”
“蘋果的訂單具有周期性，以今年為例，通常會在第四季度打樣，這主要是為了明年的整個打樣和訂單，然后會在二三月份開始下單，總體是集中在2-5月幾個月完成全年訂單。同時，預(yù)計在3月份開始大規(guī)模生產(chǎn)，而后一直到8月是生產(chǎn)旺季，也被稱之為大生產(chǎn)季。”
呂紹林補(bǔ)充道，蘋果五六月份開始出貨，一直持續(xù)到9月?！八麄冃枰炇?，通常6-11月是驗收高峰，而驗收通過后才能確認(rèn)收入。因此，我們每年的營收基本都是前低后高，上下半年大致呈現(xiàn)1：2的比例，這與我們非標(biāo)行業(yè)的特點緊密相關(guān)。”
以2023年為例，博眾精工上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入16.30億元，為下半年32.1億元的1/2。
目前，蘋果正在加大海外市場的布局，同時國內(nèi)供應(yīng)鏈企業(yè)也在積加碼布局海外地區(qū)。
作為國內(nèi)3C自動化龍頭企業(yè)，博眾精工的“走出去”是否會帶動相關(guān)供應(yīng)鏈走出國外？對此，博眾精工資金管理經(jīng)理、證券與戰(zhàn)略投資中心總監(jiān)、董事會秘書余軍對愛集微表示，“一方面，客戶在海外布局，我們也在配合客戶，包括配合他們的定制計劃以及提供配套能力。另一方面，現(xiàn)在國內(nèi)市場太卷，你不去占領(lǐng)海外市場，他們就會去占領(lǐng)。”
“但根據(jù)我們的判斷，國內(nèi)在很長一段時間仍然是全球3C電子領(lǐng)域最主要的市場，一些國外巨頭的大部分供應(yīng)鏈會放在國內(nèi)。因為3C自動化制造裝備是建立在整個工業(yè)體系的基因和土壤之上，印度、越南等地區(qū)如果沒有相關(guān)配套的供應(yīng)鏈就無法支撐起來。”余軍說。
堅持“橫向拓寬、縱向延伸”戰(zhàn)略
在當(dāng)前經(jīng)營態(tài)勢下，多家證券機(jī)構(gòu)指出，博眾精工潛在對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依賴度較高的風(fēng)險。
對于是否計劃擴(kuò)展更多安卓系列的客戶，博眾精工日前在接受多家機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，“我們和安卓系列的客戶一直都有合作，只不過該業(yè)務(wù)占整體營收比例較小。公司始終關(guān)注并積極尋求與安卓系列手機(jī)廠家的合作機(jī)會，不斷探索各種可能的合作模式，努力尋找與安卓手機(jī)廠家合作的切入點，以期在不斷變化的市場環(huán)境中保持競爭力。”
博眾精工方面還稱，目前公司接觸到的安卓系列意向客戶有小米、oppo、vivo、華為、榮耀、傳音等，未來將會加大拓展力度，發(fā)掘客戶需求，尋求合作機(jī)會。此外，公司已成立新的團(tuán)隊，承接安卓客戶訂單，現(xiàn)在打樣的需求明顯在增加，對未來安卓系列訂單增長幅度持較為樂觀的態(tài)度。
與此同時，博眾精工的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也相對較為單一。根據(jù)年報，2023年公司自動化設(shè)備營業(yè)務(wù)總收入為41.50億元，同比+1.31%，毛利率為33.27%；治具及零配件收入為5.74億元，同比-5.65%，毛利率為40.69%；核心零部件收入為1.13億元，同比+6.68%，毛利率為16.73%。其中，自動化設(shè)備營業(yè)務(wù)展的營收占比達(dá)到85.7%。
對此，博眾精工近年來堅持“橫向拓寬、縱向延伸”戰(zhàn)略方向，逐步拓寬自動化設(shè)備在終端的應(yīng)用范圍，同時在產(chǎn)業(yè)鏈里縱向發(fā)展，從終端制造延伸至零部件等組裝環(huán)節(jié)，包括持續(xù)橫向拓展新能源（鋰電池、換電、汽車電子及零部件）、半導(dǎo)體（光通信、芯片）、低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高端裝備市場，同時縱向向上游關(guān)鍵零部件領(lǐng)域延伸。
例如在3C行業(yè)，博眾精工的設(shè)備目前不僅可以應(yīng)用于終端的整機(jī)組裝與測試環(huán)節(jié)，而且已經(jīng)縱向延伸至前端零部件、模組段的組裝、檢測、量測、測試等環(huán)節(jié)。同時，通過對消費類電子產(chǎn)品工藝流程的深刻理解與不斷研發(fā)，公司成功推出覆蓋整個FATP段的柔性模塊化生產(chǎn)線，其自動化、高柔性、高通用性特點有利于快速布線并在短期內(nèi)形成產(chǎn)能。目前該產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，且已交付40余條至生產(chǎn)線。
在新興領(lǐng)域方面，博眾精工新能源設(shè)備包括鋰電池制造設(shè)備、智能充換電站、汽車自動化設(shè)備等，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入頭部公司供應(yīng)鏈，逐漸成為公司的第二增長極。此外，公司半導(dǎo)體設(shè)備包括高精度共晶貼片機(jī)、高速高精度固晶機(jī)和芯片外觀檢測AOI設(shè)備，其中共晶貼片機(jī)已獲得行業(yè)知名企業(yè)400G/800G批量訂單；高精度共晶貼片機(jī)已有成熟產(chǎn)品交付給客戶使用，已取得初步成效；AOI檢測設(shè)備新一代產(chǎn)品已研發(fā)完成。
鑒于博眾精工積極推進(jìn)“橫向拓寬、縱向延伸”發(fā)展戰(zhàn)略并取得一定成效，浙商證券的研報預(yù)計，公司2024-2026年營收分別為59.4、71.8、77.8億元，同比增速分別為22.8%、20.8%、8.4%；歸母凈利潤分別為5.2、6.5、7.2億元，同比增速分別為33.0%、25.4%、9.9%。
