2023年，整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的波動最大，產(chǎn)品售價過山車式大幅滑坡，以電池級碳酸鋰為例，年初價格約60萬元/噸，隨后開啟暴跌模式，至年中一度短暫企穩(wěn)回升，但進(jìn)入下半年后，產(chǎn)品重新下行，至年末均價已跌破10萬元/噸。
而電池級碳酸鋰價格暴跌僅是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)之一，受大環(huán)境影響，其他鋰材同樣經(jīng)歷相同的價格滑坡歷程，導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，尤其是鋰材企業(yè)，2023年業(yè)績承壓，而受下游去庫存緩慢影響，部分鋰材生產(chǎn)基地集中區(qū)，甚至出現(xiàn)了大面積停產(chǎn)、停工現(xiàn)象。
那么，2023年整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)如何，本文試從A股130家鋰電概念股業(yè)績表現(xiàn)試做一番分析，同時通過對2024年Q1業(yè)績分析，看行業(yè)目前的回暖走勢。
2023年度業(yè)績大幅滑坡
從營收看，130家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2023年合計營收2.37萬億元，同比增長6.25%，主要得益于比亞迪、寧德時代兩家頭部企業(yè)的強(qiáng)力拉動，2023年營收分別為6023.15億元、4009.17億元，分別同比增長42.04%、22.01%，兩家公司合計營收占總營收的比重達(dá)42.31%。
另外，洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、億緯鋰能、欣旺達(dá)、湖南裕能、天齊鋰業(yè)、廈門鎢業(yè)、江蘇國泰營收規(guī)模也位居前十，2023年營收分別為1862.69億元、663.04億元、487.84億元、478.62億元、413.58億元、405.03億元、393.98億元、371.17億元。
從增速看，營收同比實現(xiàn)增長的企業(yè)共有48家，而營收同比下滑的企業(yè)達(dá)82家，占比63.08%；跌幅最大的10家企業(yè)分別為玉龍股份、領(lǐng)湃科技、融捷股份、江特電機(jī)、安達(dá)科技、振華新材、派能科技、超頻三、長遠(yuǎn)鋰科、廈鎢新能，同比分別下降77.83%、60.3%、59.53%、57.41%、54.8%、50.66%、45.13%、44.77%、40.31%、39.79%。
單位：萬元、天、%
而在歸母凈利潤方面，2022年-2023年均為正值，且2023年實現(xiàn)同比增長的企業(yè)僅29家，占比22.31%，虧損收窄的企業(yè)也僅有ST工智和新綸新材兩家公司，扭虧為盈更是只有澳洋健康一家公司。
其余企業(yè)2023年的凈利潤均呈同比下滑或虧損擴(kuò)大狀態(tài)，其中，同比由盈轉(zhuǎn)虧的企業(yè)多達(dá)24家；虧損同比擴(kuò)大的企業(yè)有9家，另有65家公司2023年歸母凈利潤同比下滑。
2023年度鋰材產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)歸母凈利潤受大環(huán)境影響較大，主要系此前投資的產(chǎn)能陸續(xù)投放市場，而下游市場需求增速放緩，導(dǎo)致供過于求。130家A股概念股2023年度合計凈利潤為1604.58億元，同比暴跌32.99%；合計扣非凈利潤也同比大跌37.05%至1419.38億元。
供過于求背景下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2023年度的主要任務(wù)是去庫存，甚至為此不惜減產(chǎn)、停產(chǎn)，但實際效果并不顯著，截至2023年末，130家概念股合計存貨價值為3870.06億元，同比僅下降14.99%。而平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已從2022年的113.35天拉長至2023年的127.08天，去庫存壓力仍在持續(xù)。
其中，去庫存最為顯著的10家企業(yè)分別為德方納米、玉龍股份、當(dāng)升科技、湖南裕能、長遠(yuǎn)鋰科、安達(dá)科技、天力鋰能、瑞泰新材、江特電機(jī)、富臨精工，2023年度存貨規(guī)模分別同比下降83.53%、78.97%、75.81%、73.35%、72.63%、70.03%、66.91%、65.31%、63.21%、61.09%。寧德時代也是去庫存較為明顯的企業(yè)之一，2023年度同比下降40.74%。
不過，金石資源、川能動力、能輝科技、五礦資本、圣陽股份、天宏鋰電、百利科技、德福科技、傳藝科技、天齊鋰業(yè)這10家企業(yè)年度存貨規(guī)模不降反升，同比分別增長261.19%、127.67%、119.07%、69.7%、67.84%、66.88%、52.89%、51%、48.1%、46.95%。
今年Q1業(yè)績繼續(xù)承壓下行
相比2023年業(yè)績下行，行業(yè)更關(guān)心市場回暖趨勢，期望2024年市場反彈向好發(fā)展，那么，事實情況如何？
經(jīng)統(tǒng)計，如上A股130家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2024年Q1合計營收4829.62億元，同比下滑11.06%。其中，營收超千億元的只有比亞迪一家，Q1實現(xiàn)營收1249.44億元；營收超百億元的企業(yè)有寧德時代、洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、欣旺達(dá)4家，Q1分別實現(xiàn)營收797.71億元、461.21億元、149.63億元、109.75億元。
單位：萬元、天、%、百分點
從增速上看，排名前10的企業(yè)分別是能輝科技、金石資源、東華科技、富臨精工、深圳新星、德瑞鋰電、天宏鋰電、超頻三、帕瓦股份、長虹能源，同比增速分別為246.69%、166.49%、110%、106.34%、87.74%、79.23%、69.59%、60.47%、60.04%、57.18%。不過，負(fù)增長的企業(yè)卻多達(dá)73家，占比56.15%；同比跌幅最大的10家企業(yè)分別為豐元股份、派能科技、天齊鋰業(yè)、安達(dá)科技、振華新材、當(dāng)升科技、湖南裕能、德方納米、東峰集團(tuán)、融捷股份，分別同比下降79.72%、79.05%、77.42%、75.82%、68.28%、67.67%、65.69%、61.74%、61.25%、57.42%。
歸母凈利潤方面，130家概念股2023年Q1合計盈利255.51億元，較上年同期的422.99億元下降39.59%，下滑幅度較2023年度有擴(kuò)大趨勢。虧損的企業(yè)有38家，合計虧損64.33億元，其中21家企業(yè)同比由盈轉(zhuǎn)虧；實現(xiàn)正盈利的82家企業(yè)中，有52企業(yè)同比下降。而扭虧為盈的企業(yè)僅有10家。
具體到企業(yè)，寧德時代、比亞迪、洛陽鉬業(yè)是今年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈Q(jìng)1盈利的核心支撐，3家企業(yè)共計盈利171.5億元，占總盈利比重達(dá)67.12%；盈利規(guī)模排名第4~第10的企業(yè)分別是億緯鋰能、鹽湖股份、偉明環(huán)保、先導(dǎo)智能、威孚高科、藏格礦業(yè)、華友鈷業(yè)，今年Q1盈利分別為10.66億元、9.34億元、7.12億元、5.65億元、5.49億元、5.29億元、5.22億元。
虧損規(guī)模最大的10家企業(yè)分別為天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、孚能科技、德方納米、安達(dá)科技、盛新鋰能、振華新材、天際股份、德?？萍?、百利科技，2024年Q1分別虧損38.97億元、4.39億元、2.17億元、1.85億元、1.63億元、1.44億元、1.37億元、0.96億元、0.95億元、0.84億元。
相比業(yè)績大跌，如上企業(yè)去庫存卻沒有預(yù)期中快，2024年Q1合計庫存仍高達(dá)3988.38億元，同比僅下降9.28%；不過，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已略微下降11.17天至153.96天。
部分企業(yè)的存貨甚至同比大增，其中同比增幅最大的10家企業(yè)分別為五礦資本、東華科技、金石資源、能輝科技、川能動力、偉明環(huán)保、星源材質(zhì)、傳藝科技、百利科技、天宏鋰電，同比分別增長696.49%、431.43%、233.95%、131.69%、112.69%、65.47%、57.72%、46.46%、3.07%、40.24%；而去庫存最明顯10家企業(yè)分別為吉翔股份、安達(dá)科技、雅化集團(tuán)、瑞泰新材、江特電機(jī)、德方納米、富臨精工、譽辰智能、領(lǐng)湃科技、融捷股份，分別同比下降63.24%、59.36%、58.9%、57.21%、56.68%、55.71%、54.91%、52.26%、50.96%、50.29%。
另外，銷售毛利率也呈下降趨勢，同比下降0.52個百分點至19.3%。其中，保力新、天齊鋰業(yè)、中礦資源、西藏珠峰、贛鋒鋰業(yè)、安達(dá)科技、恩捷股份、天際股份、金石資源、振華新材10家企業(yè)的毛利率降幅最大，同比分別下降56.72百分點、41.4百分點、33.6百分點、31.34百分點、31.14百分點、28.07百分點、27.16百分點、24.46百分點、24.14百分點、24.04百分點。
（校對/鄧秋賢）
