近日，著名咨詢公司麥肯錫的最新分析強調(diào)了在汽車售后市場通過合并與收購創(chuàng)造價值的七個主題，并評估了歐洲高管的對該問題的態(tài)度。
與許多其他行業(yè)一樣，汽車售后市場的公司也受到技術(shù)轉(zhuǎn)型和數(shù)字化等力量的影響。歐洲道路上老舊車輛的增多和新進入者的參與共同推動著該行業(yè)朝著新的方向發(fā)展。
程序化的并購可能是應(yīng)對變革和創(chuàng)造實質(zhì)價值的重要途徑之一。麥肯錫對汽車售后市場進行的分析揭示了七個投資主題（追求創(chuàng)造價值的領(lǐng)域）。以這些主題為出發(fā)點，對52位行業(yè)領(lǐng)先高管進行了調(diào)查，以評估行業(yè)的情緒。受訪者來自歐洲企業(yè)，但他們回答中的見解在全球范圍都適用。
大多數(shù)受訪者認為，這個行業(yè)很可能會出現(xiàn)更多并購活動，主要由戰(zhàn)略投資者推動。他們也預(yù)期汽車售后市場將會增長。雖然高管們對于最有前景的投資領(lǐng)域的看法因其業(yè)務(wù)范圍而有所不同，但大多數(shù)受訪者將組合電氣化、可持續(xù)性與循環(huán)經(jīng)濟以及電子商務(wù)視為最有前景的領(lǐng)域。最后，大多數(shù)受訪者透露他們希望進行更多的合并與收購，但沒有明確的策略，這表明他們需要采取行動。
麥肯錫在本文后面提出了一系列問題，以幫助汽車售后市場的公司確定合并與收購的方法。調(diào)查過程可能會很廣泛，但獲得的成果是清晰的認識和價值。
五個主要發(fā)現(xiàn)
麥肯錫對來自該行業(yè)的52名歐洲高管進行了調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容涵蓋了在分析過程中發(fā)現(xiàn)的七個合并與收購主題（更多信息，請參見側(cè)邊欄“關(guān)于分析”）。以下是五個主要調(diào)查結(jié)果。
汽車售后市場可能會增長
大多數(shù)受訪者預(yù)計汽車售后市場將會增長（圖表1）。
然而，隨著電氣化、自動駕駛和新的移動概念抑制了售后服務(wù)需求，預(yù)計2025年到2030年，增長會放緩。
預(yù)計并購活動將增加
“隨著傳統(tǒng)內(nèi)燃汽車業(yè)務(wù)下滑，參與者必須尋求規(guī)模擴大以實現(xiàn)盈利，或者找到新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行轉(zhuǎn)型”，一位來自電子商務(wù)領(lǐng)域的高管表示。
“應(yīng)對技術(shù)變革需要巨額投資”，一位原始設(shè)備制造商的高管表示。該受訪者還表示，只有通過有針對性的合并與收購和選擇性合作伙伴關(guān)系，這些投資才有可能實現(xiàn)。
大多數(shù)受訪者似乎持相同觀點。采訪的高管中超過75%的人預(yù)計合并與收購活動將會增加，將近75%的高管預(yù)計這將由戰(zhàn)略投資者推動（圖表2）。
約37%的受訪者預(yù)計并購活動將顯著增加，即交易量每年增長超過10%。受訪者預(yù)測，在在線分銷、零部件制造和數(shù)據(jù)與服務(wù)提供方面具有優(yōu)勢的公司將會出現(xiàn)最多的并購活動。
電氣化、可持續(xù)性和電子商務(wù)將推動最多的并購
當被問及未來最有可能推動合并與收購的主題時，受訪者強調(diào)了電氣化產(chǎn)品組合、加倍關(guān)注可持續(xù)發(fā)展與循環(huán)經(jīng)濟，以及進入電子商務(wù)并建立相關(guān)能力。
電氣化產(chǎn)品組合被評為最有可能推動合并與收購活動的主題。這一發(fā)現(xiàn)與一位高管的評估相符，該高管認為，電動汽車采用率和配備軟件的車輛將重新塑造售后市場業(yè)務(wù)。事實上，價值鏈各個環(huán)節(jié)的高管都預(yù)計行業(yè)參與者將越來越多地依靠合并與收購來配置他們與電動汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)模式，擴大他們的電動汽車產(chǎn)品，并增強他們的電動汽車能力。
市場動態(tài)、技術(shù)進步和監(jiān)管壓力推動行業(yè)朝著可持續(xù)性和循環(huán)經(jīng)濟方向發(fā)展，這在受訪者中排名第二。對綠色產(chǎn)品的需求和不斷演變的監(jiān)管要求將使循環(huán)性變得更加重要。正好，在可持續(xù)性方面，公司正在專注于專業(yè)化，致力增強其能力和產(chǎn)品。
進入電子商務(wù)并構(gòu)建相關(guān)能力排名第三。這一主題反映了在線分銷渠道的增長和電子商務(wù)中贏者通吃的動態(tài)，從而產(chǎn)生了對規(guī)模的需求。電子商務(wù)領(lǐng)域還為中間商提供了巨大的機會。
并購主題的相關(guān)性因行業(yè)參與者而異。汽車售后市場同一行業(yè)的受訪者往往持有相似的觀點。
當受訪者根據(jù)推動行業(yè)并購活動的潛力對七個投資主題進行排名時，電氣化在各個行業(yè)中成為首要關(guān)注的主題。然而，電子商務(wù)公司和維修店最注重的是加速在線銷售渠道。相比之下，零部件制造商和數(shù)據(jù)與服務(wù)提供者認為擴大基于數(shù)據(jù)的商業(yè)模式是投資的關(guān)鍵主題（見圖表3）。
受訪者還指出，售后市場內(nèi)的不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域是具有吸引力的并購目標的來源。例如，原OEM和中間商認為再制造是該行業(yè)最具吸引力的部分，理由是與再制造、循環(huán)經(jīng)濟、仍然溫和的競爭水平和其他因素相關(guān)的監(jiān)管要求不斷升級。同時，批發(fā)分銷商認為，由于市場規(guī)模和發(fā)展前景，他們自己的領(lǐng)域是汽車售后市場中最值得投資的部分。
許多人希望通過并購實現(xiàn)價值增長，但卻不知道如何來實現(xiàn)
麥肯錫觀察到，一些行業(yè)參與者要么已經(jīng)有明確的并購策略，要么正在制定這樣的策略。調(diào)查的大多數(shù)售后市場高管預(yù)計在2030年之前，該行業(yè)并購的重要性和程度將增加。超過60%的受訪者正在考慮進行投資，但只有13%的人在未來三年內(nèi)有明確的并購策略或要追求的目標清單。
為了實現(xiàn)并購目標，應(yīng)該采取哪些行動？
理想情況下，售后市場參與者應(yīng)該對他們的中期戰(zhàn)略有一個清晰的看法，其中并購是創(chuàng)造價值的重要途徑。
從2012年到2022年，該行業(yè)一半以上的交易與“做同樣的事情，但規(guī)模更大更好”這一主題相吻合。盡管與連接和激活生態(tài)系統(tǒng)有關(guān)的交易——即注重前向、后向一體化——變得越來越普遍，但在汽車售后市場，如果決策者能夠明確而有效地回答以下八個問題，就可以考慮確定的其他主題：
公司的價值創(chuàng)造策略是什么，如何通過這一策略來維持或加強公司的地位？
哪些是重要的空白領(lǐng)域（機會）和戰(zhàn)略控制點（提供保護，免受競爭、客戶和供應(yīng)商的影響），公司如何才能獲得它們？
在了解了空白領(lǐng)域和戰(zhàn)略控制點之后，公司可以采取哪種相應(yīng)的并購策略來獲取額外的潛在價值？
對于公司來說，最重要的并購主題是什么，為什么？
可能的目標是什么？
公司需要主動管理哪些陷阱或風險？
如果團隊知道他們在尋找什么樣的交易，這種交易類型的例子是什么，并解釋為什么這樣的交易能夠成功？
公司及其合作伙伴如何協(xié)調(diào)端到端的并購過程，特別是交易執(zhí)行和價值創(chuàng)造？
