2024年，全球半導(dǎo)體市場在地緣政治沖突、技術(shù)封鎖及需求疲軟等多重因素的交織下，呈現(xiàn)出劇烈的周期性波動。然而，新能源汽車、人工智能（AI）等新興領(lǐng)域卻展現(xiàn)出強勁的增長韌性，成為行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化中的耀眼亮點。

在此背景下，芯聯(lián)集成電路制造股份有限公司（以下簡稱 “芯聯(lián)集成”）憑借在新能源與智能化領(lǐng)域的深度布局，不僅在全球晶圓代工競爭中嶄露頭角，更以新能源與智能化領(lǐng)域的深度布局，以及“市場+技術(shù)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，展現(xiàn)出穿越半導(dǎo)體周期的韌性，為行業(yè)樹立了抗周期增長的典范。

“技術(shù)+市場”雙輪驅(qū)動，營收與盈利能力同步提升

2024 年，芯聯(lián)集成在全球晶圓代工領(lǐng)域的競爭力顯著增強，成功邁入“第一梯隊”，躋身全球?qū)倬A代工榜單前十，位列中國大陸第四。這一成績的取得，標(biāo)志著公司在技術(shù)能力、產(chǎn)能規(guī)模及市場份額上已躋身國際一線陣營，成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中不容忽視的中國力量。

4月28日晚，芯聯(lián)集成發(fā)布2024年全年及2025年第一季度業(yè)績公告。2024年，公司各季度營收節(jié)節(jié)攀升，以"新能源+智能化"雙引擎驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展，在行業(yè)波動中交出逆勢增長答卷。

財報顯示，芯聯(lián)集成2024年實現(xiàn)營收65.09億元，其中主營業(yè)務(wù)收入62.76億元，同比增長27.8%；歸母凈利潤大幅減虧超50%，毛利率首次轉(zhuǎn)正達(dá)1.03%；EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）21.45億元，同比增長131.86%。值得關(guān)注的是，2024年芯聯(lián)集成全年毛利率轉(zhuǎn)正至1.03%，這一關(guān)鍵指標(biāo)的改善，標(biāo)志著公司盈利拐點開始顯現(xiàn)，經(jīng)營質(zhì)量顯著提升。

進(jìn)入今年第一季度，公司延續(xù)高速增長勢頭，單季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.34億元，同比增長28.14%；歸母凈利潤同比減虧24.71%。晶圓代工及模組封裝收入均實現(xiàn)快速增長，其中車規(guī)功率模塊收入同比增長超100%，驗證了其在新能源與智能化領(lǐng)域的增長邏輯的可持續(xù)性。

縱觀當(dāng)前芯聯(lián)集成的業(yè)務(wù)版塊，已經(jīng)形成以新能源、智能化為核心，多元化協(xié)同發(fā)展的營收結(jié)構(gòu)，公司秉持“把握不確定性中的確定性”這一理念，深度聚焦于新能源及人工智能領(lǐng)域的精研與拓展布局，緊緊抓住內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)張的市場機(jī)遇以及全球合作新契機(jī)，使得公司的營收規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)步增長，同時盈利質(zhì)量也得到同步提升，彰顯出其在行業(yè)中的獨特競爭優(yōu)勢與發(fā)展韌性。

核心業(yè)務(wù)亮眼，新能源成為增長“定海神針”

2024年，全球半導(dǎo)體行業(yè)整體復(fù)蘇，人工智能（AI）、智能新能源汽車、新能源等領(lǐng)域成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強勁增長的新引擎。在新能源領(lǐng)域，新能源汽車、風(fēng)光儲能等細(xì)分賽道需求高速增長，功率器件及碳化硅器件和模組的需求規(guī)模保持高速增長。 

若用一個詞概括芯聯(lián)集成的2024年，“新能源”無疑是核心關(guān)鍵詞。這一年，公司車載業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)過半，達(dá)到51.78%，同比增長41%。從技術(shù)到產(chǎn)能，芯聯(lián)集成在新能源領(lǐng)域的深耕已形成閉環(huán)競爭力。

在新能源汽車領(lǐng)域，目前芯聯(lián)集成已可為整車提供約70%的汽車芯片，車規(guī)級IGBT/SiC MOSFET封裝技術(shù)達(dá)到國際領(lǐng)先水平，2024年收入同比激增106%，成為中國最大的車規(guī)級IGBT生產(chǎn)基地之一，車規(guī)級IGBT模塊也已全面配套比亞迪、蔚來、理想等頭部車企，國內(nèi)市占率穩(wěn)步提升。更值得關(guān)注的是碳化硅的爆發(fā)，在新能源車主驅(qū)逆變器、車載充電等場景快速滲透，芯聯(lián)集成全年碳化硅收入突破10億元大關(guān)，同比增長超100%，650V至2000V工藝平臺全面布局，中國首條8英寸碳化硅產(chǎn)線已完成工程批通線，預(yù)計2025年下半年量產(chǎn)，將進(jìn)一步鞏固在車規(guī)級碳化硅領(lǐng)域的技術(shù)與成本優(yōu)勢。

與此同時，芯聯(lián)集成布局的激光雷達(dá)核心芯片（VCSEL、微振鏡）、高精度慣性導(dǎo)航傳感器、壓力傳感器等產(chǎn)品已進(jìn)入智能汽車終端，全面助力汽車智能化升級。例如，車載麥克風(fēng)產(chǎn)品覆蓋國內(nèi)外高端車型，成為智能座艙聲學(xué)系統(tǒng)的核心供應(yīng)商。

“碳化硅的性價比拐點已至，未來將從車載向儲能、數(shù)據(jù)中心等場景延伸。2025年我們預(yù)計碳化硅業(yè)務(wù)將同比增長50%以上，重點項目在未來4年需求量的核定金額超過百億元。”芯聯(lián)集成董事長趙奇在投資者交流會上強調(diào)，“從車載業(yè)務(wù)整體來看，預(yù)計到2029年，公司配套的單車芯片價值量將從現(xiàn)在的2000元左右提升到4500元每輛，這將大力提升車載業(yè)務(wù)增長潛力?！?/p>

而在工控市場，風(fēng)光儲和超高壓市場也多處開花，高壓BCD、超結(jié)MOSFET等工藝平臺滿足高功率場景需求，成為新能源發(fā)電與儲能系統(tǒng)的核心芯片供應(yīng)商。芯聯(lián)集成搭配碳化硅二極管的220kW、125kW工商業(yè)儲能、150kW工商業(yè)光伏模塊產(chǎn)品以及大電流分立器件產(chǎn)品順利量產(chǎn)；與頭部客戶聯(lián)合開發(fā)的特高壓直流輸電核心器件超高壓IGBT產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)；新型工業(yè)變頻模塊系列即將量產(chǎn)。

新能源相關(guān)業(yè)務(wù)成為公司穿越半導(dǎo)體周期的壓艙石。其增長邏輯在于：一方面，全球新能源汽車滲透率快速提升，2024年全球銷量突破1700萬輛，同比增長35%，帶動車規(guī)級功率器件、傳感器需求爆發(fā)；另一方面，風(fēng)光儲市場保持穩(wěn)健增長，2024年全球光伏新增裝機(jī)量突破500GW，國內(nèi)新型儲能裝機(jī)量翻倍，對高壓、高可靠性芯片的需求持續(xù)上升。芯聯(lián)集成憑借車規(guī)級工藝認(rèn)證、規(guī)?；a(chǎn)能及技術(shù)迭代能力，深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，形成強壁壘，成為公司業(yè)績穩(wěn)步增長的“定海神針”。

AI戰(zhàn)略升級，從技術(shù)儲備到場景落地

近年來，AI大模型推動全球算力需求呈井噴式增長，數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，服務(wù)器數(shù)量飛速上升。TrendForce預(yù)測，2024年全球AI服務(wù)器出貨量將實現(xiàn)46%的年增幅。AI服務(wù)器的性能和能效要求日益嚴(yán)苛，使得對高功率密度、高轉(zhuǎn)換效率及高穩(wěn)定性的服務(wù)器電源需求不斷攀升，為上游模擬及數(shù)?；旌闲酒a(chǎn)業(yè)帶來新機(jī)遇。

如果說新能源是當(dāng)下增長的引擎，那么AI則是芯聯(lián)集成錨定未來的關(guān)鍵棋子。2025年，公司正式將AI列為第四大核心市場，聚焦服務(wù)器電源、智能駕駛、機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心四大場景，技術(shù)突破與商業(yè)轉(zhuǎn)化同步推進(jìn)。

在AI服務(wù)器電源領(lǐng)域，目前芯聯(lián)集成可提供完整的解決方案，涵蓋從一級電源到三級電源所需的高頻功率器件，包括硅基、碳化硅基和氮化鎵基器件，以及集成化電源模塊。其中180nm BCD電源管理芯片已大規(guī)模量產(chǎn)，55nm集成DrMOS平臺完成客戶驗證；智能駕駛方面，激光雷達(dá)VCSEL芯片、高精度慣性傳感器批量導(dǎo)入頭部車企；機(jī)器人賽道，MEMS傳感器及功率類芯片代工產(chǎn)品成功量產(chǎn)，覆蓋麥克風(fēng)、慣性、壓力傳感器以及激光雷達(dá)光源和掃瞄鏡等應(yīng)用，量產(chǎn)產(chǎn)品可大規(guī)模應(yīng)用于語音交互、姿態(tài)識別、運動捕捉、機(jī)械手抓取與操作、環(huán)境感知、導(dǎo)航定位等廣泛場景，功率器件、功率IC及電源管理等功率及電源管理類芯片進(jìn)入量產(chǎn)。

更值得注意的是模擬IC業(yè)務(wù)的爆發(fā)——全年收入同比增長8倍，55nm MCU平臺量產(chǎn)在即，系統(tǒng)級代工模式（涵蓋設(shè)計、制造、封裝全鏈條）逐漸成熟。

“AI不僅需要算力芯片，電源管理、傳感器等配套芯片同樣關(guān)鍵。我們正從‘單點代工’轉(zhuǎn)向‘系統(tǒng)級解決方案’。”趙奇在電話會議上強調(diào)。AI業(yè)務(wù)的推進(jìn)不僅帶來直接收入增長，更與現(xiàn)有技術(shù)平臺形成協(xié)同。例如，MEMS傳感器在AIoT設(shè)備中的應(yīng)用拓展，模擬IC在AI服務(wù)器電源中的高效率需求，均依托公司成熟的工藝平臺，實現(xiàn)技術(shù)復(fù)用與成本優(yōu)化，構(gòu)建起“硬件 + 場景”的AI芯片代工生態(tài)。

盈利拐點將至，打好邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)役

不論是營收規(guī)模的持續(xù)增長，還是盈利能力持續(xù)向好，都意味著2024年對芯聯(lián)集成而言，不僅是營收增長之年，更是經(jīng)營質(zhì)量蛻變之年。隨著首批設(shè)備完成5年折舊周期，公司折舊壓力進(jìn)入下行通道，毛利率從2023年的-6.81%提升至1.07%，2025年一季度進(jìn)一步攀升至3.67%。EBITDA同比增長131.86%，達(dá)到21.45億元，為盈利轉(zhuǎn)正奠定基礎(chǔ)。

為2026年實現(xiàn)全面盈利，在戰(zhàn)略層面，芯聯(lián)集成通過“綁定頭部客戶+技術(shù)卡位”構(gòu)建護(hù)城河：模擬IC業(yè)務(wù)覆蓋65%的國內(nèi)主流設(shè)計公司；功率模塊綁定廣汽等新能源巨頭。趙奇表示：“2026年全面盈利的目標(biāo)不會動搖，部分季度或?qū)⑻崆皩崿F(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正?！?/p>

芯聯(lián)集成扎根新能源與智能化核心賽道，以創(chuàng)新為驅(qū)動，筑牢競爭壁壘，而今年將是邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一役，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司持續(xù)保持高水平的研發(fā)投入，積極推動技術(shù)創(chuàng)新。2024年，公司承擔(dān)7項國家重大科技專項，研發(fā)投入超18億，占營業(yè)收入的28.3%，同比增加超20%，已累計申請各類專利超1000件。憑借此，公司得以保持每1-2年進(jìn)入一個新賽道，同時僅用3-4年時間做到技術(shù)業(yè)界領(lǐng)先，6-7年躋身行業(yè)頭部。

值得指出的是，今年以來中美關(guān)稅政策劇變對全球經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。對此，趙奇指出，過去幾年公司持續(xù)推動生產(chǎn)設(shè)備和材料的供應(yīng)多元化，在采購方面，公司在經(jīng)營范圍的成熟工藝已經(jīng)實現(xiàn)多元化供應(yīng)鏈安全。

在趙奇看來，關(guān)稅政策對公司海外業(yè)務(wù)的影響初步觀察為相對積極。一方面，由于海外消費電子等領(lǐng)域客戶的產(chǎn)品交付地位于國內(nèi)或東南亞，相關(guān)海外客戶訂單得以穩(wěn)定供應(yīng)；另一方面，海外廠商“China for China”策略的深化，使得在國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)的驅(qū)動力在關(guān)稅政策下進(jìn)一步增長，促使海外客戶的訂單穩(wěn)定甚至有所增加。

此外，中美關(guān)稅政策下，國內(nèi)終端客戶的國產(chǎn)化進(jìn)程加速，對公司業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生了相對積極的影響，但后續(xù)持續(xù)影響仍有待進(jìn)一步觀察。

回顧2024年，芯聯(lián)集成在半導(dǎo)體行業(yè)的周期波動中，以新能源與智能化為錨，實現(xiàn)了業(yè)績與市場地位的雙重突破。從車載業(yè)務(wù)的規(guī)?；绕?，到AI業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略升級，公司展現(xiàn)出對產(chǎn)業(yè)趨勢的精準(zhǔn)預(yù)判與強大執(zhí)行力。隨著2025年產(chǎn)能爬坡、技術(shù)落地與全球化布局的推進(jìn)，其在2026年實現(xiàn)全面盈利的目標(biāo)清晰可辨。

展望未來，芯聯(lián)集成的野心不止于代工。從中國最大車規(guī)IGBT基地到全球碳化硅技術(shù)領(lǐng)跑者，從單一晶圓制造到系統(tǒng)級解決方案提供商，這家企業(yè)正以“技術(shù)-產(chǎn)能-生態(tài)”三重壁壘，書寫中國半導(dǎo)體從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量躍升的轉(zhuǎn)型樣本。正如年報結(jié)語所言：“終日乾乾，與時偕行——當(dāng)毛利率轉(zhuǎn)正的拐點遇上AI爆發(fā)的奇點，芯聯(lián)集成的故事才剛剛開始。”