近年來，半導體市場逐步走出低谷，迎來復蘇曙光。在 AI、汽車等熱門領域的強勁需求拉動下，半導體的應用場景持續(xù)拓展，市場對半導體的需求呈現(xiàn)出迅猛增長的態(tài)勢。這一積極趨勢直接帶動了半導體設備市場規(guī)模的不斷擴張，作為半導體產業(yè)基礎支撐的半導體零部件市場，也順勢迎來了發(fā)展的黃金時期。
然而，深入到零部件細分領域，市場則呈現(xiàn)出高度壟斷的特征。在眾多細分產品中，頭部企業(yè)憑借其深厚的技術積累、品牌優(yōu)勢和市場渠道，往往牢牢占據著80%-90%以上的市場份額。
這種寡頭壟斷態(tài)勢加劇了供應鏈的脆弱性風險。為破解產業(yè)鏈安全隱患，主要經濟體正加速推進半導體零部件供應鏈的本土化重構，通過政策扶持培育本土供應商體系，著力構建更具韌性的區(qū)域化供應網絡，以期降低關鍵環(huán)節(jié)的外部依存度。
半導體零部件領域具有顯著的行業(yè)特性：細分賽道高度專業(yè)化且存在多重進入壁壘。面對細分領域高度分化、技術壁壘高企的行業(yè)特性，并購重組逐漸演進為企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的戰(zhàn)略抓手。通過戰(zhàn)略性并購整合，企業(yè)不僅能快速補全技術拼圖，形成協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)，更可構建多維競爭優(yōu)勢——既強化技術護城河，又優(yōu)化資源配置效率，最終實現(xiàn)市場位勢的躍升與產業(yè)話語權的重構。
其中，氣體傳輸系統(tǒng)是前道晶圓制造工藝中必不可少的重要系統(tǒng)，對集成電路制造的工藝先進性、質量效率以及安全穩(wěn)定性具有重大影響。因其在傳輸方案設計、氣體控制精度、耐腐蝕性、潔凈度、自動化程度等方面的超高要求，整體系統(tǒng)及關鍵零組件制造核心技術長期被海外企業(yè)壟斷，國產化率較低。
有關機構預測到2029年，氣體傳輸系統(tǒng)核心組件的國產化率將大幅提升，這不僅降低中國半導體制造業(yè)對進口設備的依賴，還將增強中國在全球半導體產業(yè)鏈中的話語權。
沈陽富創(chuàng)精密設備股份有限公司（以下簡稱“富創(chuàng)精密”）3月31日公告，將聯(lián)合共同投資人對特殊目的公司投資，其中公司擬向特殊目的公司投資人民幣6億元并持有該公司27.65%股權，特殊目的公司將共計以約人民幣30.71億元的價格收購目標公司13名股東合計持有的浙江鐠芯80.81%股權。鑒于浙江鐠芯間接持有Compart Systems Pte. Ltd.（以下簡稱“Compart公司”）96.56%股權，本次收購完成后，特殊目的公司將間接持有Compart公司合計78.03%股權并取得Compart公司控制權。
完成收購后，富創(chuàng)精密將間接持有Compart公司21.58%股權，并將獲得Compart公司批量提供高價值的氣體輸送零部件、焊件、密封件、氣棒總成、質量流量控制器（MFC）等組件及一體化技術服務能力，完備公司氣體傳輸系統(tǒng)產業(yè)鏈的完整性與供應鏈自主可控性。
業(yè)務高度契合，對Compart全方位賦能
在半導體零部件國產化進程中，Compart Systems的資本運作路徑具有標桿意義?；厮菘刂茩噢D移軌跡，四年前即已啟動戰(zhàn)略整合：2020年12月21日，萬業(yè)企業(yè)（600641.SH）通過其控股平臺浙江鐠芯實施跨境并購，以4.09億美元（約合人民幣26.5億元）對價完成對Compart Systems的控股。
值得關注的是，該交易完成后迅速獲得國家集成電路產業(yè)投資基金二期的價值重估——2022年6月，大基金二期以3.5億元戰(zhàn)略注資浙江鐠芯，此舉不僅印證了標的公司在高壁壘氣體輸送系統(tǒng)領域的戰(zhàn)略價值，更凸顯國家級戰(zhàn)略資本對半導體關鍵零部件自主可控路徑的強力支撐。
Compart Systems作為半導體設備核心組件領域的隱形冠軍，歷經四十年技術沉淀與產業(yè)迭代，已深度嵌入全球半導體制造體系。公司是全球領先的半導體設備氣體輸送系統(tǒng)（Gas Delivery System）領域組件供應商之一，產品包括表面貼裝件（氣體流道快）、焊接件、BTP組件、密封件以及增值裝配、集成等服務等，在刻蝕和薄膜沉積等前道半導體設備所需的氣體輸送系統(tǒng)廣泛應用，成為海內外設備巨頭不可替代的"技術毛細血管"。
通過全球化布局與垂直整合戰(zhàn)略，Compart掌握從特種合金材料精煉到超精密加工的全鏈條制造能力，其納米級表面處理技術和ISO 1級潔凈室標準，確保在萬億分之一雜質控制水平上持續(xù)突破行業(yè)極限。這種貫穿材料科學、機械工程與流體動力學的多維技術壁壘，使其在半導體設備升級周期中始終占據價值鏈關鍵節(jié)點。
此外，Compart公司在盈利能力上表現(xiàn)卓越，自身具備高效的“造血”經營能力。根據公開信息，2024 年，Compart實現(xiàn)收入約8.78億元，營收同比增長約30.6%，實際經營性凈利潤約1.62億元，展現(xiàn)出強勁的盈利實力。
那么，從產業(yè)演進邏輯審視，富創(chuàng)精密此番入局Compart公司絕非簡單的資本易主，而是完善公司產業(yè)鏈布局的系統(tǒng)性落子。
首先，雙方業(yè)務高度契合，富創(chuàng)精密能夠對Compart公司進行全方位賦能。富創(chuàng)精密具備優(yōu)秀的精密加工能力，在工藝零部件、結構零部件、模組產品和氣體管路四大類產品進行平臺化布局，下游應用覆蓋集成電路制造中刻蝕、薄膜沉積、光刻及涂膠顯影等半導體核心環(huán)節(jié)設備；而Compart的核心技術在于高精度氣路組零部件（包括氣體流道塊、密封件、閥門和MFC底座），這些是刻蝕機、薄膜沉積設備中氣柜產品的“咽喉級”零部件，長期被Hytron Swaglok、富士金等廠商壟斷。富創(chuàng)精密與Compart公司的聯(lián)手，有望打破這一僵局，為產業(yè)發(fā)展注入全新活力。
其次，從客戶網絡協(xié)同視角觀察，富創(chuàng)精密與Compart Systems的全球化布局形成戰(zhàn)略級互補。Compart憑借四十年技術積淀，已深度嵌入歐美日韓頂尖設備商的供應鏈體系；而富創(chuàng)精密作為國內精密制造龍頭。雙方共享全球頭部客戶群的供應鏈準入資質，將突破單一企業(yè)市場滲透瓶頸。
事實上，在Compart導入國內供應鏈前，半導體產業(yè)關鍵細分領域-氣體傳輸賽道國產化進程面臨著極為嚴峻的挑戰(zhàn)，相關領域被海外廠商高度壟斷。富創(chuàng)精密協(xié)同Compart公司的資本合作，將確保行業(yè)更快速、穩(wěn)健的發(fā)展。
橫向布局半導體設備核心部件
作為富創(chuàng)精密相關產業(yè)布局的關鍵人物，董事長鄭廣文對外投資廣泛且極具戰(zhàn)略眼光，富創(chuàng)精密此番投資Compart公司，或許只是其在半導體領域開疆拓土的開始。
2003年，中國科學院沈陽自動化研究所旗下沈陽先進擬引入投資者，鄭廣文認可中國科學院沈陽自動化研究所的相關技術資源和產業(yè)化機會，投資入股沈陽先進制造，業(yè)務拓展至高端精密制造領域。
此時先進制造承擔著國家“02專項”部分研發(fā)任務，在真空腔體、工藝組件等領域積累技術專利。2008年，鄭廣文以沈陽先進制造為母體，孵化成立沈陽富創(chuàng)精密設備有限公司，專注半導體設備精密零部件研發(fā)制造；兩年后，芯源微成立，先進制造作為發(fā)起股東持股35%，主導其光刻設備國產化研發(fā)。
此前不久，鄭廣文選擇出售芯源微股份，專注優(yōu)化富創(chuàng)精密產業(yè)布局，將資源集中于更具核心競爭力和發(fā)展?jié)摿Φ陌雽w零部件領域，提升整體產業(yè)協(xié)同效應。
除了已有的業(yè)務布局與發(fā)展成果外，鄭廣文旗下一系列處于投資控股狀態(tài)的半導體零部件公司，因其自身獨特的技術優(yōu)勢、市場地位以及與富創(chuàng)精密戰(zhàn)略協(xié)同的潛在價值，被市場廣泛認為存在投資預期。
其中，北京亦盛精密半導體有限公司專注于以 Si、石英、SiC 等為基材的集成電路制造非金屬耗材零部件研發(fā)，是該領域的領軍企業(yè)；無錫麗芯科技有限公司為半導體零部件提供清洗再生服務，能服務國際最先進Dram工藝；芯航同方科技（江蘇）有限公司集鋁合金材料研發(fā)、熔鑄等多種工藝于一體，其材料廣泛應用于半導體設備領域；上海廣川科技有限公司專注于大氣機器人、真空機器人等傳輸類關鍵部件的研發(fā)、制造與銷售，是國內主流半導體傳輸類國產領軍企業(yè)
鄭廣文通過對這些企業(yè)的投資，構建起一個從半導體設備核心部件研發(fā)制造到特種工藝處理以及前沿技術研發(fā)的產業(yè)生態(tài)，為富創(chuàng)精密的長遠發(fā)展奠定了堅實基礎，也展現(xiàn)出其宏大的產業(yè)布局戰(zhàn)略與敏銳的市場洞察力。
成長為零部件龍頭平臺企業(yè)
不謀全局者，不足以謀一域。
就富創(chuàng)精密業(yè)務布局的整體性而言，其發(fā)展為零部件平臺型公司的雛形似乎已初步顯現(xiàn)。在半導體領域，從核心零部件的研發(fā)制造，到相關技術的持續(xù)創(chuàng)新，作為全球為數不多能量產應用于7nm工藝制程半導體設備零部件制造商，已構建起較為完整的產業(yè)鏈條，在行業(yè)具有高度認可度。
富創(chuàng)精密深知，在市場競爭中，選擇與大企業(yè)合作是實現(xiàn)自身發(fā)展的重要途徑。通過與行業(yè)內的大企業(yè)建立合作關系，富創(chuàng)精密能夠借助大企業(yè)的品牌影響力、市場資源和技術優(yōu)勢，提升自身產品的市場認可度和競爭力。
在實際發(fā)展過程中，富創(chuàng)精密 “數一數二” 戰(zhàn)略成效顯著。公司在2012年成為國際知名裝備廠商的全球戰(zhàn)略供應商，此后陸續(xù)與國內 眾多行業(yè)知名設備企業(yè)達成合作。這些合作不僅為富創(chuàng)精密帶來了穩(wěn)定的訂單和收入，還促使企業(yè)不斷提升自身的技術水平和產品質量，以滿足大客戶的高標準要求。
而中國半導體設備零部件2024年整體市場規(guī)模約175億美元，隨著半導體設備行業(yè)完成產能出清，行業(yè)景氣度回升，預計2024-2030CAGR達11.4%。高端半導體設備零部件依賴進口，國產替代需求迫切。
面對如此廣闊的藍海市場，富創(chuàng)精密未來仍會堅持?“以資本換時間、以整合換空間”的投資邏輯，通過密集投資在技術、產能、市場上形成“護城河”，最終目標是打破國際壟斷，成為全球半導體設備供應鏈中不可替代的“中國力量”。
這一路徑既響應國家戰(zhàn)略，推動半導體產業(yè)資源整合，也是中國半導體產業(yè)從“跟跑”到“并跑”的必經之路。鄭廣文對富創(chuàng)精密的未來做出期許，“成為世界精密制造典范，做中國精密制造的驕傲”。
