【本期人物】殷伯濤，男，畢業(yè)于上海交通大學(xué)?，F(xiàn)任元禾璞華合伙人。曾任紫光展銳高級(jí)副總裁，國(guó)家科學(xué)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)獲得者。經(jīng)歷了紫光展銳企業(yè)從0到1、從1到100的全過(guò)程和中國(guó)3G通訊標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)到產(chǎn)品到產(chǎn)業(yè)的全過(guò)程。從業(yè)至今，殷伯濤已參與多個(gè)投資項(xiàng)目，其中包括紫光展銳、南芯、慧智微、帝奧微、百度昆侖、黑芝麻、愛(ài)芯科技、此芯科技、貝克微、中安半導(dǎo)體、頻準(zhǔn)、季豐電子、比昂芯、衡封、化訊、艾菲博、聚復(fù)、颯智、平方和、亞信安全等。

在中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的星辰大海中，殷伯濤的名字與“展訊”和“元禾璞華”緊密相連。他是中國(guó)第一代手機(jī)基帶芯片的研發(fā)者，也是從產(chǎn)業(yè)一線(xiàn)轉(zhuǎn)型為頂級(jí)投資人的行業(yè)領(lǐng)航者。從上海交通大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生，到展訊的“開(kāi)荒者”，再到元禾璞華合伙人，殷伯濤用25年的堅(jiān)韌與探索，以熱愛(ài)、好奇心和堅(jiān)持譜寫(xiě)了“挑戰(zhàn)自我、把握時(shí)代、迎接創(chuàng)新”的人生三部曲。

不斷挑戰(zhàn)自我，與展訊不得不說(shuō)的兩個(gè)“18”

千禧年之際，從上海交通大學(xué)電子信息學(xué)院測(cè)控儀器專(zhuān)業(yè)畢業(yè)的殷伯濤進(jìn)入一家專(zhuān)注數(shù)字芯片設(shè)計(jì)的臺(tái)企，從此開(kāi)啟了與半導(dǎo)體的不解之緣。

不甘于平淡的殷伯濤，很快與大學(xué)室友和高中同學(xué)一起踏上了創(chuàng)業(yè)之路。他們選擇在上海浦東張江開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)，專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)VoIP電話(huà)產(chǎn)品。憑借對(duì)技術(shù)的自信和對(duì)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期，團(tuán)隊(duì)獲得了一筆50萬(wàn)元的天使投資。在資金的支持下，他們夜以繼日地投入研發(fā)，僅用幾個(gè)月時(shí)間就成功開(kāi)發(fā)出了產(chǎn)品原型。

然而，技術(shù)的成功并不意味著創(chuàng)業(yè)的勝利。在推向市場(chǎng)的過(guò)程中，團(tuán)隊(duì)遇到了重重困難。他們?nèi)狈κ袌?chǎng)推廣的經(jīng)驗(yàn)，也沒(méi)有建立起有效的銷(xiāo)售渠道，產(chǎn)品雖然技術(shù)先進(jìn)，卻難以觸達(dá)目標(biāo)客戶(hù)。雖然，這次創(chuàng)業(yè)嘗試因市場(chǎng)推廣不力而遺憾告終，卻為殷伯濤積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。他意識(shí)到，技術(shù)只是創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)，而商業(yè)模式和市場(chǎng)推廣同樣重要。這次失敗也讓他更加堅(jiān)定了探索未知、不斷嘗試的決心。

隨后，2001年，24歲的殷伯濤加入了剛剛成立三個(gè)月的展訊通信（紫光展銳前身），成為工號(hào)“23”的第一批員工。當(dāng)時(shí)的展訊通信，辦公地點(diǎn)只有一間六七十平方米的房子，公司里一半員工在美國(guó)，另一半在上海張江的一棟小樓里。殷伯濤回憶說(shuō)：“那時(shí)候國(guó)內(nèi)的集成電路產(chǎn)業(yè)剛剛起步，芯片企業(yè)屈指可數(shù)，但上?？焖侔l(fā)展的沃土吸引了許多科技人才?！闭褂嵧ㄐ艑?duì)他而言，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)極少數(shù)能接觸到芯片核心技術(shù)的企業(yè)，而他渴望學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和硅谷創(chuàng)投生態(tài)，渴望在這個(gè)新興領(lǐng)域中留下自己的足跡。

展訊時(shí)期的殷伯濤 圖片來(lái)源：新聞晨報(bào)

在展訊的日子里，殷伯濤深切體會(huì)到了創(chuàng)業(yè)的艱辛與不易。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)才剛剛起步，與國(guó)外的差距巨大，在他看來(lái)，中國(guó)的芯片設(shè)計(jì)制造和國(guó)外相比，幾乎是 0 和 100 的差距，剛加入時(shí)，本土員工甚至連集成電路長(zhǎng)什么樣都不知道。而作為一家芯片公司，展訊需要大量的資金和人才投入，否則將難以維持運(yùn)營(yíng)。

2002年深秋，展訊賬上資金僅夠維持三個(gè)月。盡管當(dāng)時(shí)3G已經(jīng)成為主流，但是研發(fā)資金投入大，且投入產(chǎn)出效果難以短期內(nèi)顯現(xiàn)，相比之下，2G 投入相對(duì)較小，既能驗(yàn)證產(chǎn)品效用，又能培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)，因此團(tuán)隊(duì)決定孤注一擲研發(fā)2G芯片，以此爭(zhēng)取第二輪投資。

在給投資人演示2G芯片的通話(huà)功能、攸關(guān)公司生死的前夜，實(shí)驗(yàn)室的日光燈管在頭頂“嗡嗡”作響，數(shù)名工程師圍在測(cè)試臺(tái)前，輪流進(jìn)行各種調(diào)試、測(cè)試。凌晨三點(diǎn)，當(dāng)示波器上的波形終于穩(wěn)定時(shí)，電話(huà)接通了！有人打開(kāi)窗，初冬的寒風(fēng)裹著黃浦江的潮氣涌進(jìn)來(lái)，吹散了滿(mǎn)屋的泡面味?！斑@也意味著展訊能拿到錢(qián)活下去了?！彼Φ?。

這顆芯片就是2003年4月，展訊發(fā)布的全球首顆GSM/GPRS（2.5G）多媒體基帶一體化單芯片SC6600B，成功讓公司受到了業(yè)界的認(rèn)可。后來(lái)，隨著雙?；鶐酒谑袌?chǎng)的不斷爆發(fā)，展訊奠定了在移動(dòng)通信領(lǐng)域的市場(chǎng)先驅(qū)地位。隨后，殷伯濤和團(tuán)隊(duì)一起研發(fā)出了集成度更高的GSM/GPRS芯片，2006年，他們開(kāi)發(fā)的GSM/GPRS多模手機(jī)核心芯片技術(shù)獲得“國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)”，作為關(guān)鍵貢獻(xiàn)者，殷伯濤獲得了個(gè)人證書(shū)。這份榮譽(yù)被他的父母珍而重之地“供”在家中，成了家族引以為傲的“鎮(zhèn)宅之寶”。

在這幾年里，他們面臨著無(wú)數(shù)的困難和挑戰(zhàn)，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)不足、要得到客戶(hù)認(rèn)可困難重重，畢竟他們的客戶(hù)是全球化企業(yè)，有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，不一定會(huì)選擇展訊的芯片。但殷伯濤和團(tuán)隊(duì)?wèi){借著對(duì)技術(shù)的熱愛(ài)和堅(jiān)持，不斷縮短與歐美公司的差距。歐美公司做一個(gè)芯片實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)可能需要兩年甚至三年時(shí)間，而他們通過(guò)不懈努力，僅用十三十四個(gè)月就能做到量產(chǎn)。這樣的“中國(guó)速度”是用時(shí)間累積起來(lái)的，別人每天工作8小時(shí)，他們每天工作16小時(shí)，“有一次老師問(wèn)我家孩子‘你爸爸喜歡什么’，他回答說(shuō)‘我爸爸喜歡加班’。” 殷伯濤對(duì)此哭笑不得，但正是這種堅(jiān)韌不拔的精神，讓殷伯濤和他的團(tuán)隊(duì)取得了一個(gè)又一個(gè)突破。

當(dāng)然，在殷伯濤看來(lái)，以展訊為代表的中國(guó)芯片人的優(yōu)勢(shì)不僅僅是拼搏，速度和成本，更是在創(chuàng)新力。例如當(dāng)時(shí)展訊是全球最早發(fā)明雙卡雙待單芯片的公司，最早做高集成度SoC（AP+modem+PMU）手機(jī)芯片，最早推出turnkey軟硬件解決方案，最早在手機(jī)中集成了MP3、MP4功能的公司等等。殷伯濤堅(jiān)信，無(wú)論是微創(chuàng)新還是顛覆式創(chuàng)新，國(guó)產(chǎn)替代之后戰(zhàn)勝?lài)?guó)外競(jìng)爭(zhēng)者，關(guān)鍵就在于創(chuàng)新。

在縮短與國(guó)外技術(shù)差距，追求國(guó)產(chǎn)自主的道路上，殷伯濤和團(tuán)隊(duì)逐漸踏入通信標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)的關(guān)鍵領(lǐng)域。標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)的背后是產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)和技術(shù)控制權(quán)之爭(zhēng)，更是國(guó)家間利益的博弈。當(dāng)時(shí)展訊采用的是國(guó)外的通信標(biāo)準(zhǔn)，包括2G時(shí)代的GSM和CDMA，3G時(shí)代的WCDMA和CDMA 2000等。不僅技術(shù)被國(guó)外牢牢把控，展訊每生產(chǎn)一個(gè)產(chǎn)品都需為這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)支付高昂的費(fèi)用，反觀國(guó)外很多公司不僅做產(chǎn)品，還做標(biāo)準(zhǔn)，甚至其主要利潤(rùn) 70% 來(lái)自標(biāo)準(zhǔn)。

2003年，展訊決定轉(zhuǎn)向中國(guó)3G標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA的研發(fā)，這是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，但也是一次難得的機(jī)遇。殷伯濤成為T(mén)D事業(yè)部主要的負(fù)責(zé)人，帶領(lǐng)著這個(gè)“和而不同”的團(tuán)隊(duì)攻克了一個(gè)又一個(gè)難題。

2010年青島海邊，凌晨四點(diǎn)的浪潮聲成了陪伴殷伯濤團(tuán)隊(duì)的“工作背景音”。為適配中國(guó)自主3G標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA，他們扛著半人高的測(cè)試設(shè)備輾轉(zhuǎn)三大運(yùn)營(yíng)商試點(diǎn)城市。某夜在裝滿(mǎn)各種手機(jī)測(cè)試版、儀器、電腦等設(shè)備的測(cè)試車(chē)穿梭在青島的大街小巷路測(cè)時(shí)，巡邏民警用手電筒照著這群“可疑分子”：“你們是不是在搞間諜活動(dòng)？”亮出工作證后，警察感慨：“原來(lái)造芯片比抓間諜還費(fèi)勁。”多年間，團(tuán)隊(duì)在測(cè)試車(chē)上吃掉上百箱方便面，寫(xiě)滿(mǎn)數(shù)十本實(shí)驗(yàn)記錄，最終展訊在TD-SCDMA領(lǐng)域占據(jù)了70%到80%的市場(chǎng)份額。在此之后，展訊一次次攻堅(jiān)克難，在4G、5G時(shí)代攻城略地，成長(zhǎng)為全球前三的手機(jī)基帶芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，成功的在納斯達(dá)克上市并一度成為中國(guó)半導(dǎo)體最大的芯片設(shè)計(jì)公司。

TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的成功，培養(yǎng)了大量的中國(guó)本土產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和人才包括系統(tǒng)設(shè)備、測(cè)試設(shè)備、終端芯片、手機(jī)品牌等，為中國(guó)通訊產(chǎn)業(yè)4G和5G時(shí)代站上世界之巔打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。殷伯濤有幸經(jīng)歷了TD-SCDMA從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)到產(chǎn)品到產(chǎn)業(yè)的全過(guò)程。

在展訊的 18 年里，殷伯濤從一名普通工程師逐漸成長(zhǎng)為獨(dú)當(dāng)一面的芯片行業(yè)領(lǐng)軍人，負(fù)責(zé)整個(gè)研發(fā)和客戶(hù)支持部門(mén)，管理正式員工 1400 人，外包 600 人，成為展訊最大的部門(mén)負(fù)責(zé)人。他還擔(dān)任手機(jī)產(chǎn)品總經(jīng)理，負(fù)責(zé)管理公司最大的產(chǎn)品線(xiàn)。在不同崗位上不斷挑戰(zhàn)自我，實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)人員到管理者、經(jīng)營(yíng)者的轉(zhuǎn)變，也培養(yǎng)了自己對(duì)市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)和商業(yè)的深刻理解 。殷伯濤在展訊經(jīng)歷了從創(chuàng)業(yè)到上市的全過(guò)程，見(jiàn)證了公司的起起落落，也收獲了寶貴的人生經(jīng)驗(yàn)和榮譽(yù)，這些經(jīng)歷成為他人生中最寶貴的財(cái)富，也為他日后的投資生涯奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在轉(zhuǎn)行進(jìn)入投資行業(yè)后，他主導(dǎo)了對(duì)展銳的投資，帶領(lǐng)合作伙伴投出了18個(gè)億。兩個(gè)“18”——18年的展訊生涯與18億元的投資，仿佛為他在展訊的旅程畫(huà)上了一個(gè)完美的句號(hào)。

“我們像在沙漠里種樹(shù)，先活下來(lái)才能談開(kāi)花?！彼麚崦k公桌上的展訊第一代芯片樣品，金屬封裝表面已磨出包漿，“2019年離開(kāi)時(shí)，就像18歲的孩子長(zhǎng)大成年離家遠(yuǎn)行?！?/p>

把握時(shí)代脈搏，轉(zhuǎn)型投資從“駕駛員”到“副駕駛”

歷經(jīng)了18年的磨礪，從技術(shù)研發(fā)到團(tuán)隊(duì)管理，再到市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，殷伯濤對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著深刻的理解和洞察，然而，內(nèi)心始終保持著對(duì)新事物的好奇心和探索欲。2019年，殷伯濤離開(kāi)展訊通信，加入了由展訊通訊創(chuàng)始人陳大同博士創(chuàng)立的元禾璞華，開(kāi)啟了投資生涯的新篇章。

然而，轉(zhuǎn)型的最初，巨大的落差讓他感覺(jué)就像失了業(yè)。

“沒(méi)有前呼后擁的團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有辦公室，就連家人也疑惑‘之前風(fēng)光無(wú)限，現(xiàn)在怎么天天在家’”他像剛畢業(yè)的年輕人般端著美式咖啡在星巴克里找座位，“以前我的日程精確到分鐘，現(xiàn)在突然要學(xué)會(huì)和自己相處?！彼谑謾C(jī)便箋里寫(xiě)道。

從產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家到投資人，這一轉(zhuǎn)變并非易事。殷伯濤回憶道：“投資需要有清零心態(tài)，從駕駛員轉(zhuǎn)變?yōu)楦瘪{駛?！边@意味著他需要從直接掌控項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)閹椭鷦?chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，從聚光燈下走向幕后。這種角色的轉(zhuǎn)變讓他花費(fèi)了半年到一年的時(shí)間才逐漸適應(yīng)。

憑借著自己在半導(dǎo)體領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)，超強(qiáng)的系統(tǒng)學(xué)習(xí)能力以及對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的敏銳洞察力，殷伯濤逐漸形成了一套獨(dú)特的投資理念和策略。他認(rèn)為，投資不僅是為了獲取經(jīng)濟(jì)回報(bào)，也是為了推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，因此，在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，他不僅關(guān)注項(xiàng)目的短期盈利能力，更注重項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿蛯?duì)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值貢獻(xiàn)。

殷伯濤非常注重企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力，他認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力。在評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，他會(huì)深入了解項(xiàng)目的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力，關(guān)注項(xiàng)目是否擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)，是否能夠在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破和領(lǐng)先。他也會(huì)關(guān)注項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)，一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵，團(tuán)隊(duì)成員應(yīng)該具備扎實(shí)的技術(shù)功底、豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)家精神，還應(yīng)該具備良好的團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力和執(zhí)行力。

在投資策略上，殷伯濤主張“在不確定中尋找確定性”。他認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)充滿(mǎn)了不確定性，技術(shù)更新?lián)Q代快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，政策環(huán)境也在不斷變化。然而，在這些不確定性中，也存在著一些確定性因素，如國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求等。他會(huì)緊緊抓住這些確定性因素，尋找具有投資價(jià)值的項(xiàng)目，并用實(shí)業(yè)思維嫁接資本邏輯。

以元禾璞華對(duì)慧智微的投資為例，在 5G 時(shí)代，射頻前端芯片市場(chǎng)需求巨大，但競(jìng)爭(zhēng)也異常激烈。殷伯濤和他的團(tuán)隊(duì)在對(duì)慧智微進(jìn)行深入調(diào)研和分析后，發(fā)現(xiàn)該公司基于可重構(gòu)的技術(shù)創(chuàng)新具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，慧智微的團(tuán)隊(duì)也非常優(yōu)秀，核心成員均來(lái)自行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，具有豐富的研發(fā)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)?；谶@些判斷，元禾璞華果斷對(duì)慧智微進(jìn)行了投資，并在后續(xù)的發(fā)展中，為慧智微提供了全方位的支持。

“為慧智微提出技術(shù)方面的意見(jiàn)，幫助企業(yè)拉客戶(hù)，最終促成某頭部手機(jī)廠商的訂單突破?！彼貞洠巴顿Y不是當(dāng)老師，而是當(dāng)陪跑員?！痹谠惕比A的支持下，慧智微發(fā)展迅速，逐漸在射頻前端芯片市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地，成為 PA 中的第二家上市的中國(guó)公司。

除了關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和團(tuán)隊(duì)實(shí)力外，殷伯濤還非常注重項(xiàng)目的落地性和市場(chǎng)前景。他認(rèn)為，一個(gè)好的投資項(xiàng)目不僅要有優(yōu)秀的技術(shù)和團(tuán)隊(duì)，還要能夠?qū)⒓夹g(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際的產(chǎn)品和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，能夠在市場(chǎng)中獲得認(rèn)可和回報(bào)。在投資前，他會(huì)對(duì)項(xiàng)目的市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)格局、商業(yè)模式等進(jìn)行全面的分析和評(píng)估，確保項(xiàng)目具有良好的市場(chǎng)前景和投資回報(bào)。

在對(duì)貝克微的投資中，殷伯濤與貝克微電子創(chuàng)始人多次探討“模擬芯片基于模塊化IP”新的設(shè)計(jì)方法學(xué)：“你們要用樂(lè)高的方式設(shè)計(jì)模擬芯片?！比缃?，這家公司每年保持30%以上快速增長(zhǎng)，是模擬芯片領(lǐng)域少有的持續(xù)盈利增長(zhǎng)的上市公司?！爸袊?guó)硬科技需要自己的語(yǔ)法，而不是翻譯別人的論文?！彼f(shuō)。

在投資過(guò)程中，殷伯濤也會(huì)積極協(xié)助被投資企業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)，為企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)管理等方面的建議和支持。他認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)不僅僅是資金的提供者，更是企業(yè)的合作伙伴，應(yīng)該與企業(yè)共同成長(zhǎng)，共同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。通過(guò)積極協(xié)助被投資企業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)，殷伯濤不僅能夠更好地了解企業(yè)的發(fā)展情況，還能夠?yàn)槠髽I(yè)提供有針對(duì)性的支持和幫助，提高企業(yè)的成功率和競(jìng)爭(zhēng)力。

就這樣，在元禾璞華的幾年里，殷伯濤主導(dǎo)投資了60多個(gè)項(xiàng)目，投資金額近30億元，6家上市公司，其中包括多個(gè)成功的項(xiàng)目，如紫光展銳、南芯、慧智微、帝奧微、黑芝麻等，成功積淀了一套自己的投資方法論。他獨(dú)創(chuàng)的“三色筆記法”：紅色標(biāo)注技術(shù)壁壘，藍(lán)色勾畫(huà)產(chǎn)業(yè)鏈卡位，綠色圈定團(tuán)隊(duì)特質(zhì)，五年來(lái)，他用這套方法捕獲了一眾硬科技明星項(xiàng)目。

在殷伯濤看來(lái)，在展訊的實(shí)業(yè)時(shí)期，他主要專(zhuān)注于半導(dǎo)體設(shè)計(jì)領(lǐng)域的研發(fā)和管理，這是他的“一個(gè)世界”。而在投資領(lǐng)域，他不僅繼續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體，還擴(kuò)展到AI、智能制造、新材料等多個(gè)硬科技領(lǐng)域，每個(gè)領(lǐng)域都像是一個(gè)全新的“世界”。 “通過(guò)投資60個(gè)項(xiàng)目，如同積累了60種不同的經(jīng)歷和視野，看了60個(gè)世界，極大地拓展了我的視野和人生閱歷。”他比喻說(shuō)。

迎接創(chuàng)新時(shí)代，從“國(guó)產(chǎn)替代”到“定義未來(lái)”

回顧加入元禾璞華后，殷伯濤將自己在投資領(lǐng)域的經(jīng)歷劃分為三個(gè)清晰的階段，每個(gè)階段都反映了自己不斷成長(zhǎng)和適應(yīng)新挑戰(zhàn)的過(guò)程。

第一個(gè)階段，殷伯濤從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的資深人士逐步轉(zhuǎn)型為投資人。他將自己在實(shí)業(yè)中積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)洞察力帶入投資領(lǐng)域，通過(guò)投資項(xiàng)目，逐步適應(yīng)了從直接參與產(chǎn)品研發(fā)到支持創(chuàng)業(yè)者的角色轉(zhuǎn)變。這一階段是他從實(shí)業(yè)到投資的過(guò)渡期，也是他積累投資經(jīng)驗(yàn)、找到投資成就感的關(guān)鍵時(shí)期。

第二個(gè)階段是殷伯濤投資能力的拓展與深化期。他不再局限于熟悉的芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，而是將視野拓寬到設(shè)備、零部件、材料，從半導(dǎo)體到泛半導(dǎo)體，再到更廣泛的硬科技領(lǐng)域。他每年為自己設(shè)定新的投研目標(biāo)，總結(jié)投資規(guī)律，提升投資能力。這一階段，他通過(guò)豐富的投資實(shí)踐，從量變到質(zhì)變，逐步形成了自己獨(dú)特的投資理念和方法。他認(rèn)為投資邏輯大于賽道，80%的投資邏輯在各賽道是相通的，20%的賽道不同可以通過(guò)朋友、外部專(zhuān)家快速學(xué)習(xí)。運(yùn)用這套邏輯投資了量子領(lǐng)域的頻準(zhǔn)、3D打印領(lǐng)域的聚復(fù)、光纖領(lǐng)域的艾菲博、機(jī)器人領(lǐng)域的颯智、智能制造的平方和等等硬科技公司。

第三個(gè)階段則是迎接創(chuàng)新時(shí)代、布局未來(lái)的時(shí)期。殷伯濤敏銳地意識(shí)到中國(guó)半導(dǎo)體和硬科技領(lǐng)域正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，他積極推動(dòng)科研成果轉(zhuǎn)化，尋找具有創(chuàng)新潛力的早期項(xiàng)目進(jìn)行投資。同時(shí)，隨著2022年以來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)的估值回歸理性，元禾璞華也看到了產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)、整合時(shí)代即將來(lái)臨。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司需要通過(guò)并購(gòu)形成平臺(tái)公司，實(shí)現(xiàn)下一階段的高維度成長(zhǎng)。

因此他認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新、整合并購(gòu)和深度國(guó)產(chǎn)替代將成為未來(lái)投資的三大主線(xiàn)。這一階段，他不僅關(guān)注短期的投資回報(bào)，更著眼于為中國(guó)半導(dǎo)體與硬科技產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。他介紹了當(dāng)前投資工作的三條主線(xiàn)。

一是推動(dòng)科研成果轉(zhuǎn)化。元禾璞華將積極與各大高校、科研院所合作，投資從0到1的原創(chuàng)技術(shù)，加速科技成果轉(zhuǎn)化。殷伯濤正積極籌劃，與高校/科研院所合作設(shè)立用于科研成果轉(zhuǎn)化的基金，聚焦硬科技領(lǐng)域。該基金旨在將學(xué)校和科研院所的科研成果打造成產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)，助力科學(xué)家、學(xué)生成功創(chuàng)業(yè)。他直言：“中國(guó)科研成果轉(zhuǎn)化率僅5%，而美國(guó)是25%。”通過(guò)“科學(xué)家+職業(yè)經(jīng)理人”模式，他計(jì)劃孵化更多“DeepSeek式”創(chuàng)新企業(yè)，讓實(shí)驗(yàn)室技術(shù)跨越產(chǎn)業(yè)化鴻溝。

二是推動(dòng)并購(gòu)整合培育世界級(jí)平臺(tái)企業(yè)。殷伯濤認(rèn)為未來(lái)是整合并購(gòu)的黃金時(shí)期，元禾璞華也已成立并購(gòu)基金，圍繞龍頭公司開(kāi)展整合并購(gòu)培養(yǎng)工作。目前元禾璞華已擁有近50家各領(lǐng)域的上市公司作為龍頭企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和品類(lèi)、賽道拓展。如設(shè)計(jì)公司并購(gòu)相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)以擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，像從事電源類(lèi)業(yè)務(wù)的公司并購(gòu)信號(hào)鏈企業(yè)，利用同一客戶(hù)資源增加銷(xiāo)售額；工業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)并購(gòu)汽車(chē)相關(guān)企業(yè)，快速拓展賽道。此外，并購(gòu)方式還包括上市公司間并購(gòu)、一級(jí)市場(chǎng)間并購(gòu)以及海外資產(chǎn)并購(gòu)等多種形式 。通過(guò)多種途徑來(lái)幫助中國(guó)半導(dǎo)體培育出世界級(jí)的平臺(tái)公司，幫助他們從中國(guó)冠軍走向世界冠軍。

三是推動(dòng)更深度的國(guó)產(chǎn)替代。隨著國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體替代進(jìn)入深水區(qū)，需要聚焦“卡脖子”環(huán)節(jié)，以應(yīng)用倒逼技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)從“能用”到“超車(chē)”的技術(shù)攻堅(jiān)。殷伯濤看好先進(jìn)封裝、先進(jìn)制程設(shè)備零部件材料、數(shù)據(jù)中心、端側(cè)AI等領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代仍有很大的發(fā)展空間，未來(lái)的投資將更加注重國(guó)產(chǎn)自主時(shí)代的“無(wú)人區(qū)”。元禾璞華也將持續(xù)深耕半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，挖掘原始創(chuàng)新類(lèi)項(xiàng)目，深度參與平臺(tái)型的并購(gòu)整合。他們將發(fā)揮自身的投資優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)資源，助力中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)從追趕到超越的偉大跨越。

“熱愛(ài)、好奇心、堅(jiān)持——這是我的底色?！睆膶?xiě)代碼的工程師到掌管數(shù)十億元資金的投資人，殷伯濤始終在時(shí)代浪潮中校準(zhǔn)航向。在他看來(lái)，Deepseek的問(wèn)世讓中國(guó)硬科技正迎來(lái)“斯普特尼克時(shí)刻”，它讓世界看到了中國(guó)的創(chuàng)新實(shí)力，增強(qiáng)了我們創(chuàng)新的信心——正如1957年蘇聯(lián)成功發(fā)射世界上第一顆人造衛(wèi)星刺激了美國(guó)，進(jìn)而進(jìn)行科技競(jìng)賽。今日的“卡脖子”危機(jī)將激發(fā)真正的創(chuàng)新革命。而他的使命，是讓更多硬科技創(chuàng)業(yè)者“仰望星空時(shí)，腳下有路”。

他相信，隨著中國(guó)半導(dǎo)體和硬科技產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，創(chuàng)新將成為未來(lái)的核心驅(qū)動(dòng)力。他強(qiáng)調(diào)：“投資需要順勢(shì)而為，把握時(shí)代脈搏。”他將繼續(xù)在創(chuàng)新時(shí)代中不斷探索，為中國(guó)半導(dǎo)體和硬科技產(chǎn)業(yè)的崛起貢獻(xiàn)自己的力量！

窗外的玉蘭樹(shù)上，花苞正在悄悄綻放。中國(guó)半導(dǎo)體與硬科技的春天，或許就藏在這些硬科技投資人與創(chuàng)業(yè)者“固執(zhí)”的腳步里。他們用實(shí)際行動(dòng)詮釋了什么是熱愛(ài)、好奇心和堅(jiān)持，也讓我們看到了中國(guó)半導(dǎo)體與硬科技產(chǎn)業(yè)未來(lái)的無(wú)限可能。