3月16日，上海交通大學(xué)集成電路校友會與芯原微電子聯(lián)合主辦的“集成電路行業(yè)投資并購論壇”在上海舉行。在半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展的當(dāng)下，企業(yè)間的競爭愈發(fā)激烈。如何通過并購實現(xiàn)快速突破，無疑是目前的熱門話題。晶豐明源CEO胡黎強以校友身份登臺，分享了公司通過并購去實現(xiàn)企業(yè)愿景及戰(zhàn)略的實踐經(jīng)驗。他指出，好的標(biāo)的必須在技術(shù)、產(chǎn)品和客戶等方面存在協(xié)同效應(yīng)，不同企業(yè)間文化和做事方式存在差異，團隊磨合難度較大，若無文化認(rèn)同，極易產(chǎn)生內(nèi)耗。只有文化融合的好，才能達成 “1 + 1> 2” 的效果，反之則可能出現(xiàn) “1 + 1 < 2” 的狀況。正如胡黎強所言：“并購是迷人的陷阱，盡管難度很大，但是是模擬芯片做強做大的必經(jīng)之路，只有做好雙方的戰(zhàn)略協(xié)同和文化融合，才能跨越這個迷人的陷阱?！?/strong>

晶豐明源正是通過一系列精心策劃的并購實踐，成功實現(xiàn)了從原有的LED照明驅(qū)動芯片到多產(chǎn)品線的戰(zhàn)略擴張。這些案例都為行業(yè)提供了極具價值的參考范例。胡黎強表示，晶豐明源所有的投資與并購，其底層邏輯都是圍繞“戰(zhàn)略協(xié)同及文化融合”展開，實現(xiàn)商業(yè)成功的閉環(huán)。

并購為戰(zhàn)略服務(wù)：四大場景布局泛模擬版圖

胡黎強認(rèn)為，并購從來不是簡單的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的疊加，而是企業(yè)實現(xiàn)愿景和戰(zhàn)略的重要手段。正是通過多次的并購，晶豐明源完成了技術(shù)的升級和客戶的拓展。實現(xiàn)了從單一的LED照明驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)到“家庭-計算-終端-出行”四大場景全面布局，將公司的市場空間從LED照明驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)的25億元擴展到了300億元以上，并為未來進入模擬半導(dǎo)體領(lǐng)域營收全球前十奠定了基礎(chǔ)。

家庭場景：LED照明驅(qū)動芯片原本就是晶豐明源的主業(yè)，在上市之后擴展的AC/DC電源產(chǎn)品線，涵蓋了大、小家電的供電解決方案。通過培育并購凌鷗創(chuàng)芯，整合電機控制驅(qū)動技術(shù)，實現(xiàn)了“MCU+驅(qū)動+電源”的整體解決方案。

計算場景：在連續(xù)幾年研發(fā)重投入基礎(chǔ)上，還通過收購具有多年德州儀器工作背景的力來托工藝團隊，打造了極具競爭力的新一代40V 65nm先進工藝平臺，技術(shù)達到國際領(lǐng)先水平。目前，晶豐明源成功進入英偉達50系列顯卡參考設(shè)計，也是國內(nèi)唯一供應(yīng)商，突顯了公司在高性能計算領(lǐng)域的技術(shù)實力。同時，公司也成為了海光、飛騰、申威、摩爾線程等國內(nèi)CPU、GPU平臺電源芯片的戰(zhàn)略合作伙伴，實現(xiàn)國產(chǎn)自主可控。

終端場景：上市之后，晶豐明源通過收購上海萊獅與上海芯飛，通過幾年的技術(shù)攻關(guān)，突破了手機充電器超低待機功耗和七級能效的技術(shù)瓶頸，有望成為三星旗艦系列的供應(yīng)商。后續(xù)與易沖科技的強強聯(lián)手，無疑會進一步強化公司在移動終端市場的地位。

出行場景：凌鷗創(chuàng)芯已經(jīng)在電動自行車領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)先地位。在汽車電子領(lǐng)域，2024年取得千萬級營收。并購易沖科技拓展車燈、高低邊驅(qū)動、無線充領(lǐng)域，將形成“電機控制+高低邊驅(qū)動+無線充+車燈”的產(chǎn)品組合。

并購標(biāo)的篩選遵循的兩個維度

胡黎強表示，晶豐明源并購標(biāo)的選擇主要基于兩個維度，最好是“大同大異”：戰(zhàn)略協(xié)同來看，標(biāo)的需要與晶豐自身的能力存在足夠的差異，要能夠補強團隊與技術(shù)，形成產(chǎn)品與客戶的協(xié)同；為了后續(xù)能夠有效的融合，價值觀必須相互高度認(rèn)同，道不同不相為謀。

補強團隊與技術(shù)方面，上海萊獅與上海芯飛原為LED照明驅(qū)動芯片行業(yè)的友商，在AC/DC電源芯片領(lǐng)域擁有深厚技術(shù)積累。晶豐明源通過收購其核心團隊，聚焦更高性能的磁耦通訊AC/DC電源芯片研發(fā)，經(jīng)過四年的堅持，終于成功突破了技術(shù)瓶頸。胡黎強坦言：“并購不是簡單的買技術(shù)，更是買團隊的天賦與堅持?！?/p>

凌鷗創(chuàng)芯則是從投資孵化到最后形成商業(yè)成功的典范。2021 年 6 月，晶豐明源公告計劃收購凌鷗創(chuàng)芯，但最終未能成功。2022 年，晶豐明源增持部分凌鷗創(chuàng)芯股份，2023 年收購股權(quán)至 61% 實現(xiàn)控股。2024 年，進一步增持后持股比例達到 81%；目前，公司已啟動最后一部分股權(quán)的現(xiàn)金收購流程，計劃在 2025 年第二季度完成 100%股權(quán)的收購。從 2020 年入股到 2025 年完成全部收購，整個過程歷時 6 年。在此期間，晶豐明源和凌鷗創(chuàng)芯協(xié)同效應(yīng)顯著。2020 年凌鷗創(chuàng)芯的收入僅為 2700 萬，2024 年銷售收入上漲到 2.98 億，四年間收入翻了 10 倍，在電機控制驅(qū)動領(lǐng)域已躍居國內(nèi)第二名。通過將凌鷗創(chuàng)芯的電機控制MCU與晶豐明源的驅(qū)動和電源相結(jié)合，為客戶提供了整體解決方案。

而正在進行中的對易沖科技的收購則是雙方產(chǎn)品和客戶的相互賦能。易沖科技是一個非常成熟的標(biāo)的，在無線充電協(xié)議芯片領(lǐng)域是安卓市場領(lǐng)先的供應(yīng)商。晶豐明源的AC/DC電源芯片搭配易沖的協(xié)議芯片能形成手機充電的完整解決方案，凌鷗的MCU控制芯片也能與易沖科技的高、低邊芯片組合推廣。易沖科技也是眾多一線手機廠商及汽車廠商的合格供應(yīng)商，這些優(yōu)質(zhì)的客戶可以大大加快晶豐明源現(xiàn)有產(chǎn)品的導(dǎo)入速度。除了產(chǎn)品和客戶的互補，晶豐明源也可以通過自研的BCD工藝賦能，大幅度優(yōu)化易沖科技的芯片成本。胡黎強指出：“協(xié)同不是簡單的疊加，而是通過技術(shù)和產(chǎn)品的組合創(chuàng)造出新的價值，雙方相互賦能。”  

芯片設(shè)計本身是一個輕資產(chǎn)、重人才的行業(yè)，收購容易整合難?！安①徥敲匀说南葳?，好在每次我們都能跨過去?！焙鑿娞寡?，技術(shù)協(xié)同僅是表象，文化整合才是成敗關(guān)鍵，高效整合前期的關(guān)鍵抓手就是“價值觀”。晶豐明源一直倡導(dǎo)“正直誠信（真）、利他共贏（善）、成長超越（美）”的價值觀體系，通過價值觀的統(tǒng)一，化解了不同團隊文化差異帶來的沖突。

在完成了團隊的并購后，晶豐明源還通過“使命+愿景”來凝聚大家的向心力，實現(xiàn)不同背景團隊的無縫協(xié)作。

使命共識：晶豐明源以“創(chuàng)芯助力智造，用心成就伙伴”為企業(yè)使命，吸引了凌鷗創(chuàng)芯、易沖科技等不同背景的優(yōu)秀人才。這種高階使命的共識，為團隊的融合提供了堅實的基礎(chǔ)。

愿景牽引：在“打造世界一流的電源管理和控制驅(qū)動芯片設(shè)計公司，進入全球前十”的愿景牽引下，不斷激發(fā)團隊的動力和斗志，增強團隊凝聚力與合作精神。

胡黎強強調(diào)：“如果團隊內(nèi)部都無法凝聚，并購整合注定失敗。文化不是口號，而是每天踐行的準(zhǔn)則?！? 

晶豐明源的并購實踐充分證明了并購是企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略擴張的重要手段。胡黎強總結(jié)道：“并購是技術(shù)協(xié)同與戰(zhàn)略愿景的交響?！彼麘蚍Q晶豐明源為“并購狂魔”，并透露未來還會繼續(xù)推進基于自身戰(zhàn)略需要的相關(guān)投資與并購。