近日，at Baron’s訪談節(jié)目采訪了Ark Investment Management創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Cathie Wood，就英偉達(dá)、特斯拉和美國(guó)投資和股票市場(chǎng)談了自己的看法。以下為訪談實(shí)錄。
主持人：大家好，歡迎來(lái)到at Baron’s。我是主持人Andy Server，非常歡迎我們的嘉賓Cathie Wood，Ark Investment Management的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官。Cathie，很高興見(jiàn)到你。所以我想直接開(kāi)始談?wù)撘恍┖暧^問(wèn)題，然后再談?wù)摼唧w的持倉(cāng)。目前看起來(lái)，過(guò)去幾年我們似乎處在股票群的時(shí)代。你有FANG（Meta Platforms、亞馬遜、Netflix和Google）的股票，現(xiàn)在又有Magnificent 7（Meta Platforms、蘋果、亞馬遜、Alphabet、微軟、英偉達(dá)、特斯拉）的股票，它們似乎快速出現(xiàn)又迅速消失。對(duì)此，你是怎么看待的？
Cathie Wood：我可以從兩個(gè)角度來(lái)看待這個(gè)問(wèn)題。一個(gè)角度是令人擔(dān)憂的，即市場(chǎng)正在縮小，只剩下少數(shù)幾只股票。即使在我之前也有一個(gè)被稱為“Nifty Fifty”的時(shí)期，發(fā)生在60年代末70年代初，那是一個(gè)非常糟糕的時(shí)期的前兆，導(dǎo)致了70年代的經(jīng)濟(jì)衰退和熊市等等。所以，我理解為什么技術(shù)人員和其他人會(huì)這樣看待市場(chǎng)。
另一種看待這個(gè)問(wèn)題的方式是從我們的視角來(lái)看待。如果看看Ark基金在經(jīng)歷了兩年非常困難的時(shí)期后，我們并沒(méi)有持有大部分Magnificent 7的股票，我們?cè)谄炫瀾?zhàn)略中只持有大量特斯拉的股票，其他的要么根本不持有，要么只是部分持倉(cāng)。在第二季度，我們的表現(xiàn)超過(guò)了納斯達(dá)克100指數(shù)，而這個(gè)指數(shù)主要由那些股票主導(dǎo)?，F(xiàn)在我們正在調(diào)整中，所以我們將看到年底時(shí)會(huì)發(fā)生什么。我認(rèn)為利率上升讓每個(gè)人都停下了腳步，所以他們都回到了自己的基準(zhǔn)上，但我確實(shí)認(rèn)為我們上半年的表現(xiàn)非常出色，這表明市場(chǎng)可能正在擴(kuò)大。這是一個(gè)積極的跡象。
主持人：有趣的觀點(diǎn)。在投資過(guò)程中，你更注重自下而上的方法，對(duì)嗎？
Cathie Wood：就我們的投資過(guò)程來(lái)說(shuō)，股票選擇是從自上而下的方式展開(kāi)的。我們?cè)噲D評(píng)估這些新技術(shù)的規(guī)模有多大，其中有什么樣的機(jī)會(huì)。為了做到這一點(diǎn)，我們使用一種稱為“萊特定律（Wright’s law）”的方法，它是摩爾定律的親戚。摩爾定律是一個(gè)關(guān)于時(shí)間的函數(shù)，在半導(dǎo)體行業(yè)中，每18個(gè)月至2年，功耗相同但成本減半。而“萊特定律”則是一個(gè)關(guān)于產(chǎn)量的函數(shù)。它認(rèn)為，對(duì)于這項(xiàng)新技術(shù)，產(chǎn)量增加一倍，成本就會(huì)以一個(gè)恒定的百分比率下降。
所以這就是學(xué)習(xí)曲線。我們可以從成本下降中獲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。通過(guò)觀察需求的價(jià)格彈性，我們可以了解這項(xiàng)技術(shù)在不同行業(yè)中擴(kuò)展和轉(zhuǎn)化為大眾市場(chǎng)機(jī)會(huì)的速度。因此，在電動(dòng)車和驅(qū)動(dòng)電池技術(shù)等領(lǐng)域，我們確實(shí)進(jìn)行了類似的分析。我們能夠更接近正確答案，因?yàn)槲覀冇?jì)算出每當(dāng)電動(dòng)汽車生產(chǎn)數(shù)量累積加倍時(shí)，例如從一個(gè)增加到兩個(gè)，從兩個(gè)增加到四個(gè)，再?gòu)乃膫€(gè)增加到八個(gè)，每增加一倍，成本就會(huì)下降28%?，F(xiàn)在，電動(dòng)車的總擁有成本已經(jīng)低于汽油車，而且不久之后售價(jià)也會(huì)更低。這就是成本降低的一個(gè)例子。去年，電動(dòng)車的銷量爆炸式增長(zhǎng)，全球電動(dòng)車銷量增長(zhǎng)了65%，而汽油車銷量下降了近7%。這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變，汽車市場(chǎng)疲弱，但明顯對(duì)電動(dòng)車有利。
是的，這也讓你們最大的持股特斯拉成為了焦點(diǎn)，也許我們還可以多談?wù)?。不過(guò)我還想問(wèn)你幾個(gè)更宏觀的問(wèn)題，Cathie，你提到了Ark創(chuàng)新基金的表現(xiàn)，交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（Exchange Traded Funds）在幾年前大幅上漲，然后今年年初又回落，雖然強(qiáng)勢(shì)反彈，但本月卻有所回調(diào)。你對(duì)投資者有何建議？那你晚上睡得好嗎？我的意思是，這就像坐過(guò)山車一樣。
我們有一個(gè)很棒的多元化投資策略。如果您想要多樣化的創(chuàng)新投資，我們剛剛撰寫了一篇關(guān)于人工智能的文章，可以在Ark-funds上找到。文章闡述了市場(chǎng)如何獎(jiǎng)勵(lì)英偉達(dá)和微軟，而很多其他股票可能會(huì)從現(xiàn)在開(kāi)始成為更大的受益者。
那么英偉達(dá)和微軟，這些是我們專注的股票。英偉達(dá)在過(guò)去主要是硬件公司，根據(jù)我們的估計(jì)，每賣出1美元的硬件，AI領(lǐng)域的軟件拉動(dòng)效應(yīng)可能在8到21美元之間。因此，我們認(rèn)為市場(chǎng)和廣大投資者忽視了其他更注重軟件的股票中存在的一些巨大的人工智能機(jī)會(huì)。
主持人：我想就英偉達(dá)再問(wèn)一下，但只是一個(gè)關(guān)于基金和你的工作的問(wèn)題。Cathie，你知道有時(shí)人們會(huì)批評(píng)你。我想知道，你會(huì)讀這些東西嗎？它會(huì)讓你感到沮喪嗎？還是你只是繼續(xù)專注于你的工作？
Cathie Wood：基于我的經(jīng)驗(yàn)，真正具有顛覆性創(chuàng)新的是那些傳統(tǒng)的巨頭，他們?cè)谠S多標(biāo)準(zhǔn)中已經(jīng)達(dá)到了非常高的水平，但他們卻對(duì)這些技術(shù)不屑一顧，而這些技術(shù)實(shí)際上正在緊追他們的腳步。
以Zoom為例，他們完全對(duì)Zoom的人工智能機(jī)會(huì)不屑一顧。但Zoom剛剛發(fā)布了財(cái)報(bào)，我們對(duì)此有一些想法，如果你想聽(tīng)的話，稍后可以談到。微軟一直占據(jù)主導(dǎo)地位，Zoom無(wú)法有所作為。我還記得Eric Yuan創(chuàng)辦Webex時(shí)的情況。當(dāng)時(shí)Cisco無(wú)人能敵，而現(xiàn)在Cisco受到的待遇與今天的英偉達(dá)一樣。Cisco開(kāi)發(fā)了一種視頻控制臺(tái)，我忘記了他們的成本是多少，可能是50萬(wàn)美元左右，這些視頻控制臺(tái)可以占滿整個(gè)房間，而可以以更低的價(jià)格實(shí)現(xiàn)了Webex所能提供的功能。
Cisco收購(gòu)了Webex，而Eric Yuan創(chuàng)辦了Zoom，他意識(shí)到企業(yè)通信將從基于本地硬件的部署轉(zhuǎn)向云端。Zoom目前的市值大約是今年稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）的8倍，是一只真正的價(jià)值股。人們不應(yīng)該只是等待，Zoom正在展示他們?cè)谌斯ぶ悄芊矫娴膶?shí)力。我們預(yù)計(jì)這將從10月初的Zoomtopia活動(dòng)開(kāi)始。
主持人：現(xiàn)在轉(zhuǎn)而談?wù)摴善焙苡幸馑?。但我想先回到英偉達(dá)的話題，因?yàn)楹芏嗳藙倓傞_(kāi)始發(fā)現(xiàn)這家公司。他們可能會(huì)認(rèn)為它是一家顛覆性的公司，但聽(tīng)起來(lái)你幾乎把它視為一家老牌公司、傳統(tǒng)的公司?；蛘咧皇且粋€(gè)估值問(wèn)題？Cathie，你會(huì)考慮再次購(gòu)買這只股票嗎？
Cathie Wood：我們?cè)趧?chuàng)辦公司時(shí)就持有了英偉達(dá)的頭寸，當(dāng)時(shí)股價(jià)是5美元（經(jīng)過(guò)拆股調(diào)整后）。我們一路持有并賺取了不少利潤(rùn)，在我們更專業(yè)的投資組合中仍然持有該股，但收益率較低。為什么呢？因?yàn)槲覀兎浅Ｗ⒅毓乐?，與許多人的想法相反。根據(jù)我們的估計(jì)，英偉達(dá)的收入增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁。
在接下來(lái)的5年里，我們認(rèn)為英偉達(dá)在選股領(lǐng)域處于一個(gè)非常好的位置。但每個(gè)人都知道這一點(diǎn)，并相應(yīng)地給予了估值。根據(jù)今年的收入，估算處于25到27倍銷售額的范圍內(nèi)，具體取決于不同的估計(jì)。我們?cè)谲浖I(lǐng)域的產(chǎn)品組合還有其他股票。請(qǐng)記住，根據(jù)我們的估計(jì)，每賣出一美元的硬件，就會(huì)有8到21美元的軟件拉動(dòng)效應(yīng)。對(duì)于人工智能領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，特斯拉是最大的機(jī)會(huì)。
就自動(dòng)駕駛出租車平臺(tái)而言，它是全球最大的人工智能項(xiàng)目。目前的市值大約是銷售額的7倍，也許是6倍。這是一個(gè)非常好的例子，實(shí)際上我們認(rèn)為這是最好的例子，但其他一些軟件公司也包括在內(nèi)，比如Twilio，它的市值是銷售額的2到3倍；Zoom的市值大約是銷售額的3倍。這些都是銷售額。其中一些公司具有非常高的毛利率，比如Zoom的80%，而一些公司現(xiàn)在的毛利率較低，例如特斯拉的在20%左右（這些都是毛利率）。由于特斯拉正在發(fā)展類似SaaS模型的業(yè)務(wù)，所以它們的毛利率將會(huì)提高。我們預(yù)計(jì)它們將從20%上升到50%或60%。這一點(diǎn)在市場(chǎng)中并沒(méi)有得到普遍預(yù)期。
主持人：對(duì)于特斯拉，有幾個(gè)問(wèn)題，首先是關(guān)于估值。我知道你可能是對(duì)的，Cathie是對(duì)的。但與標(biāo)普指數(shù)相比，特斯拉的股價(jià)在過(guò)去兩年里幾乎沒(méi)有上漲。無(wú)論你選擇任何時(shí)間點(diǎn)，都可以得出任何你想要的結(jié)論。我理解你的意思。另外，我注意到你說(shuō)市場(chǎng)份額可能會(huì)保持不變，只是電動(dòng)車銷量會(huì)激增，這將推動(dòng)他們的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。這些因素是否讓你擔(dān)憂，或者你對(duì)這家公司的看法仍然像以前一樣樂(lè)觀？
Cathie Wood：事實(shí)上，他們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在增強(qiáng)，你可能已經(jīng)注意到，通用汽車和福特已經(jīng)加入了特斯拉的充電站網(wǎng)絡(luò)。它們需要這樣的基礎(chǔ)設(shè)施，這增加了我們的信心。通用汽車、福特和其他公司加入這個(gè)充電平臺(tái)，告訴我們這些公司意識(shí)到世界正在從內(nèi)燃機(jī)轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車，雖然內(nèi)燃機(jī)目前仍占據(jù)約90%的汽車銷量。
但特斯拉不需要進(jìn)行這樣的轉(zhuǎn)型。它已經(jīng)具備了這種基因。從估值的角度來(lái)看，更重要的是，我們認(rèn)為特斯拉是最接近全面商業(yè)化的國(guó)家級(jí)自動(dòng)駕駛出租車平臺(tái)的汽車公司和科技公司。我知道這聽(tīng)起來(lái)很不可思議，但如果你是特斯拉的車主，你已經(jīng)獲得了最新的FSD（全自動(dòng)駕駛）更新的測(cè)試版。由于特斯拉正在利用人工智能技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)駕駛，你會(huì)看到明顯的差異。
主持人：是的，關(guān)于自動(dòng)駕駛的問(wèn)卷，我們都知道，與無(wú)人駕駛相比，人為錯(cuò)誤導(dǎo)致的死亡人數(shù)是其100倍甚至是1000倍。然而，無(wú)人駕駛導(dǎo)致的死亡事件往往成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，讓人們感到恐慌。那么，什么時(shí)候美國(guó)人或全球人民能夠克服這一點(diǎn)，對(duì)數(shù)據(jù)可以客觀冷靜地看待，而不是關(guān)注機(jī)器人殺人這種事情呢？
Cathie Wood：是的，存在著很多情感因素，很多市場(chǎng)上發(fā)生的事情都涉及到行為科學(xué)。特斯拉也經(jīng)歷過(guò)類似情況。在美國(guó)，每年有大約4.5萬(wàn)人死于車禍，全球范圍內(nèi)大約有100萬(wàn)到125萬(wàn)人死于車禍，其中80%到90%是由人為失誤造成的。
所以，在特斯拉的案例中，非常有趣的是，在這4.5萬(wàn)起死亡事故中，只有特斯拉成為全國(guó)新聞的焦點(diǎn)。這樣的案例非常少，但每一個(gè)案例都被宣傳了出來(lái)，但事實(shí)最終會(huì)戰(zhàn)勝一切，這是我們的理念。研究一下吧，如果你是對(duì)的，也許國(guó)家公路交通安全協(xié)會(huì)會(huì)指出80%到90%的車禍死亡是由人為錯(cuò)誤導(dǎo)致的。實(shí)際上，當(dāng)他們分析特斯拉第一起致死事故時(shí)，那發(fā)生在佛羅里達(dá)州，是一輛卡車的盲區(qū)，而且大約花了6個(gè)月的時(shí)間來(lái)進(jìn)行分析，他們基本上得出的結(jié)論是，鑒于特斯拉的安全功能，特斯拉的車輛比大多數(shù)其他車輛安全40%。對(duì)于那些真正閱讀這些安全報(bào)告的人來(lái)說(shuō)，這成為了特斯拉的一個(gè)賣點(diǎn)。所以，事實(shí)最終會(huì)戰(zhàn)勝一切。
主持人：你提到特斯拉在某種程度上成為了一個(gè)焦點(diǎn)，坦白說(shuō)，我指的是這其中一部分與埃隆馬斯克有關(guān)。這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。你是否擔(dān)心埃隆進(jìn)軍Twitter和他的行為方式呢？
Cathie Wood：自從我們?cè)?014年購(gòu)買特斯拉以來(lái)，我們就一直面臨著這個(gè)問(wèn)題，那是ARK基金會(huì)成立的第一天。當(dāng)時(shí)，在2015年，我記得第一次有機(jī)會(huì)在媒體上談?wù)撍麜r(shí)，我說(shuō)過(guò)，他是我們的“托馬斯·愛(ài)迪生”。
他是我們這個(gè)時(shí)代的發(fā)明家和創(chuàng)造者。如果你研究歷史上的發(fā)明家，回到文藝復(fù)興時(shí)期、回到哥白尼，我將他列為我最喜歡的發(fā)明家之一，因?yàn)樗c托勒密爭(zhēng)論宇宙的中心是地球還是太陽(yáng)。哥白尼認(rèn)為是太陽(yáng)，而所有的物理規(guī)律都與他的觀察相吻合。他是許多事物的發(fā)明者。我認(rèn)為埃隆今天就是這個(gè)世界的發(fā)明家。我看到他把自己就在非常出色的專業(yè)人士和才華橫溢的工程團(tuán)隊(duì)之中。他們?yōu)樗ぷ鞯男匠昕赡茌^低，因?yàn)樗诮鉀Q世界上最困難的問(wèn)題，包括我認(rèn)為Twitter現(xiàn)在是X公司，關(guān)于是否應(yīng)進(jìn)行審查以及開(kāi)放算法的爭(zhēng)議，讓每個(gè)人都看到他們?nèi)绾问筎witter發(fā)展成為一個(gè)更健康的平臺(tái)、全球的公共廣場(chǎng)、公共城鎮(zhèn)廣場(chǎng)。他想要解決世界上最困難的問(wèn)題，感謝上帝，他正在這樣做。
主持人：是的，這并不容易。并不是每一次都能成功。我想我們都會(huì)承認(rèn)，這是一個(gè)投資組合的業(yè)務(wù)，對(duì)吧？
Cathie Wood：再說(shuō)一下，如果你看看埃隆用SpaceX和火箭做的事情，比如可重復(fù)使用的火箭，能夠同時(shí)將它們降落在海洋上的駁船上。那真是太令人震驚了。但你知道他失敗了多少次才能使其成功嗎？
現(xiàn)在我們正處于人工智能時(shí)代，對(duì)于所有的人工智能領(lǐng)域，它會(huì)隨著時(shí)間的推移變得越來(lái)越好，但在開(kāi)始階段它也會(huì)出錯(cuò)，只有在擁有更多信息并達(dá)到完美之后，它才能變得完全正確。
主持人：我們要討論的股票實(shí)在是太多了，但時(shí)間不夠。那么，你提到了Twilio，提到了Zoom，那么對(duì)于Roku，作為你們的一個(gè)重要持股，你們的投資理念是什么，Cathie？
Cathie Wood：是的，Roku是電視操作系統(tǒng)。你還記得當(dāng)時(shí)，有線電視占主導(dǎo)地位，對(duì)吧？但它在很大程度是地域化的。而Roku是美國(guó)的電視操作系統(tǒng)，它不具有地域性。很多人一聽(tīng)到Roku就會(huì)感到困惑，他們會(huì)把它與硬件聯(lián)系起來(lái)，但硬件業(yè)務(wù)并不具有吸引力，往往是大宗商品。Roku并不是一個(gè)硬件公司。或者他們會(huì)將其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Netflix、Disney+、Hulu等聯(lián)系起來(lái)，這就是一個(gè)很大的誤解。Roku是為它們提供托管平臺(tái)，并且每年的市場(chǎng)份額都在增長(zhǎng)。廣告環(huán)境混淆了事實(shí)，大部分收入來(lái)自廣告，而廣告行業(yè)處于衰退之中。
但是如果觀察經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)發(fā)生的情況，就會(huì)發(fā)現(xiàn)新的工作方式會(huì)占據(jù)巨大份額。去年我們就看到了這一點(diǎn)，甚至在最后一個(gè)季度，我會(huì)用最后一個(gè)季度舉例，因?yàn)槟切?shù)字還在我腦海中。Roku的收入在分散市場(chǎng)，即其主要廣告市場(chǎng)上意外增長(zhǎng)了11%，而現(xiàn)貨市場(chǎng)在青少年群體中出現(xiàn)了顯著下降。
所以，它正在占據(jù)大量份額。這讓我們更有信心，盡管許多傳統(tǒng)媒體分析師非常關(guān)注有線電視公司和廣播公司以及他們的成長(zhǎng)模式，但這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是極具破壞性的。這正是我所說(shuō)的真正顛覆性的創(chuàng)新和守舊派。不僅僅是老公司。我不是指分析師年紀(jì)大，而是那些成長(zhǎng)于這些老公司，習(xí)慣于那些模式和基因的分析師發(fā)現(xiàn)很難適應(yīng)這個(gè)新世界，他們逐漸開(kāi)始遷移。因?yàn)?，事?shí)最終會(huì)戰(zhàn)勝一切，如今的份額增長(zhǎng)是不可否認(rèn)的。
主持人：Coinbase是您的最大頭寸之一。Cathie，您認(rèn)為美國(guó)政府監(jiān)管加密貨幣的最佳方式是什么？其次，您是否預(yù)見(jiàn)到法定貨幣的消亡，并且這將有多大風(fēng)險(xiǎn)？
Cathie Wood：所以，就監(jiān)管而言，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）一直通過(guò)執(zhí)法行動(dòng)來(lái)進(jìn)行裁決，這種方式并不合理?，F(xiàn)在發(fā)生的情況是，司法體系和立法體系開(kāi)始發(fā)揮作用。這就是美國(guó)制度的偉大之處。有三個(gè)政府分支，Gary Gensler是總統(tǒng)任命的，必須獲得參議院的批準(zhǔn)，但我仍然認(rèn)為這是一項(xiàng)行政任命。
現(xiàn)在，法院認(rèn)為SEC越過(guò)了界限。我們有立法部門來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。這將成為選舉年的一個(gè)議題，加密貨幣獲得了兩黨的支持，這很有意思，盡管不完美，但我們民主黨和共和黨都在這些法案上達(dá)成共識(shí)，推出關(guān)于穩(wěn)定幣和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面的法案。這是一類新的資產(chǎn)。這就是我們需要發(fā)生的事情。無(wú)論我們是否相信，這就是衍生品發(fā)展的歷程。還有一些衍生品的法律案件被提交至最高法院。我們確實(shí)相信Coinbase向SEC提起的訴訟或SEC對(duì)Coinbase的訴訟最終會(huì)上訴到最高法院。
所以，我認(rèn)為司法體系和立法體系將平衡行政部門裁決的情況，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)并不有利。我們正在失去許多創(chuàng)新者，他們正前往其他國(guó)家。這是很遺憾的，因?yàn)槊绹?guó)的基金就是創(chuàng)新。當(dāng)你思考加密貨幣時(shí)，我認(rèn)為我們應(yīng)該稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)，讓我們這樣稱呼它，而不是“對(duì)抗”或“去中心化金融”， “對(duì)抗”聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)挑釁意味。但如果我們使用更好的語(yǔ)義，比如互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)，它告訴我們互聯(lián)網(wǎng)是在沒(méi)有金融系統(tǒng)的情況下建立起來(lái)的。沒(méi)有人知道商務(wù)或金融服務(wù)會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行。實(shí)際上，如果你還記得的話，沒(méi)有人會(huì)將自己的信用卡放在互聯(lián)網(wǎng)上。不，那不是真的，這是早期互聯(lián)網(wǎng)工程師們所忽略的互聯(lián)網(wǎng)層面。
現(xiàn)在我們只是在引入它，金融交易的成本將大幅降低。如果你看一下迄今為止從商家到消費(fèi)者的金融交易，有七個(gè)中間步驟。所有這些都是收費(fèi)點(diǎn)。這可以縮減到點(diǎn)對(duì)點(diǎn)或僅一個(gè)中介，比如數(shù)字錢包，比如Cash App。但這將大大降低系統(tǒng)的成本，這就是技術(shù)所能做到的事情。
主持人：好的，最后一個(gè)問(wèn)題，Cathie，你對(duì)自己的未來(lái)以及Ark和你的公司的未來(lái)有何看法？你們的計(jì)劃是什么？你是否朝著這些方向努力？
Cathie Wood：當(dāng)然，我們對(duì)未來(lái)感到非常興奮。我們認(rèn)為，市場(chǎng)將從被動(dòng)式或基準(zhǔn)敏感型投資回歸到真正的主動(dòng)管理。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，這兩者之間沒(méi)有太大區(qū)別。在利率再次上升之前，我們已經(jīng)開(kāi)始看到這種轉(zhuǎn)變?cè)谏习肽曛饾u出現(xiàn)。
我們認(rèn)為利率將會(huì)下降，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為通貨緊縮是更大的風(fēng)險(xiǎn)，而不是通貨膨脹。但我們很高興看到市場(chǎng)在創(chuàng)新方面變得更加廣泛。我們有著宏偉的計(jì)劃。當(dāng)我們創(chuàng)建Ark時(shí)就曾說(shuō)過(guò)，我們想要擁有創(chuàng)新，這聽(tīng)起來(lái)非常大膽。在公共市場(chǎng)上，當(dāng)人們談到顛覆性創(chuàng)新時(shí)，他們確實(shí)會(huì)想到Ark。
現(xiàn)在，我們正在進(jìn)入私募市場(chǎng)，去年底我們成立了一只風(fēng)險(xiǎn)投資基金。我們正在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的民主化。這也是我們的客戶一直在要求我們做的事情。因此，您會(huì)在Titan應(yīng)用上找到Ark Venture。我們不僅擁有社交媒體和社交營(yíng)銷策略，現(xiàn)在還有社交分銷策略。您可以在Titan應(yīng)用上購(gòu)買Ark Venture，我們可以獲取許多機(jī)構(gòu)和基金會(huì)無(wú)法獲得的和公司交易的機(jī)會(huì)。
這是由于我們的市場(chǎng)推廣策略以及許多風(fēng)險(xiǎn)投資家參與這一民主化運(yùn)動(dòng)的愿望，因?yàn)檫@有助于他們的公司，使其具有知名度，并幫助吸引更多人才。對(duì)此我感到非常興奮。在加密貨幣領(lǐng)域，我們正在醞釀許多策略，對(duì)它們?nèi)绾螖U(kuò)展感到非常興奮，尤其是隨著監(jiān)管的發(fā)展并為機(jī)構(gòu)提供更多確定性時(shí)，這個(gè)與其他資產(chǎn)類別幾乎沒(méi)有相關(guān)性的新資產(chǎn)類別將在他們的投資組合中占據(jù)一席之地。但我們認(rèn)為，隨著顛覆性創(chuàng)新正在打破傳統(tǒng)世界秩序，我們從被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)，最容易得到的回報(bào)就在公共市場(chǎng)上。
最后，我們相信真正的顛覆性創(chuàng)新在公共和私募股權(quán)市場(chǎng)上的價(jià)值約為15萬(wàn)億美元。我們認(rèn)為到2030年這個(gè)數(shù)字將增長(zhǎng)到200萬(wàn)億。這幾乎相當(dāng)于創(chuàng)新本身年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到40%。我們的工作就是選擇最佳地點(diǎn)，并讓我們的客戶獲得參與創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。
主持人：聽(tīng)起來(lái)有很多計(jì)劃正在進(jìn)行中，Ark Investment Management創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Cathie Wood，非常感謝您加入我們。
