6月2日，三安光電股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：三安光電，證券代碼：600703）召開了2021年年度股東大會(huì)。會(huì)議就《審議公司2021年年度報(bào)告摘要及全文的議案》等共11項(xiàng)議案進(jìn)行了審議和表決。愛集微作為其機(jī)構(gòu)股東參與了此次股東大會(huì)，并對(duì)相關(guān)議案投同意票。
今年年初以來，A股半導(dǎo)體板塊持續(xù)下跌，作為國(guó)內(nèi)LED芯片行業(yè)以及化合物半導(dǎo)體頭部企業(yè)，三安光電股票價(jià)格也在走低。不過，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)、相關(guān)行業(yè)景氣程度以及三安光電近期客戶拓展的消息來看，機(jī)會(huì)或?qū)⒋笥谔魬?zhàn)。
一方面，由于產(chǎn)線投建的影響，三安光電第一季度利潤(rùn)受到影響，同時(shí)在俄烏沖突、中國(guó)疫情管控以及消費(fèi)者需求下降的影響下，供需兩端引發(fā)投資者擔(dān)憂；另一方面，Mini-LED芯片實(shí)現(xiàn)了國(guó)際單一重要大客戶突破，SiC產(chǎn)品也有傳言稱將進(jìn)入頭部新能源汽車供應(yīng)鏈。
針對(duì)目前面對(duì)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，本次股東大會(huì)會(huì)后，三安光電董秘李雪炭與愛集微進(jìn)行了交流。
LED業(yè)務(wù)：國(guó)際單一重大客戶訂單交付完成 盈利能力逐漸提高
3月8日，三安光電公告稱，年初以來持續(xù)收到國(guó)際單一重要大客戶Mini-LED芯片采購(gòu)訂單，金額超17,000萬元，并于1-2月完成交付金額約10,000萬元。根據(jù)李雪炭對(duì)愛集微透露，全部訂單已在2022年第一季度交付完成。
業(yè)內(nèi)反映來看，普遍將該重大客戶解讀為蘋果。2021年以來，蘋果不斷拓寬搭載Mini-LED背光技術(shù)的產(chǎn)品線。同時(shí)，包括三星、TCL、華為等也陸續(xù)推出了Mini-LED電視。在品牌廠的推動(dòng)之下，Mini-LED滲透速度加快，根據(jù)Arizton數(shù)據(jù)，全球Mini-LED市場(chǎng)規(guī)模將由2021年的1.5億美元增長(zhǎng)至2024年的23.2億美元，CARG高達(dá)149.2%。
然而，根據(jù)三安光電2021年財(cái)報(bào)測(cè)算，LED外延芯片占其占公司總體營(yíng)收（125.72億元）的51.99%，即為65.36億元，因此無論是已有Mini/Micro業(yè)務(wù)加上此次新客戶訂單，在其LED外延芯片業(yè)務(wù)的占比仍然較小，短期內(nèi)對(duì)整體業(yè)績(jī)帶動(dòng)能力有待觀察。
此外，年初以來，受國(guó)際局勢(shì)緊張、通貨膨脹、國(guó)內(nèi)疫情管控等因素影響之下，消費(fèi)者終端需求持續(xù)疲弱，LCD面板價(jià)格下跌超過預(yù)期，影響Mini-LED背光滲透率，智能手機(jī)、電視以及PC端砍單傳聞?lì)l頻，對(duì)整體產(chǎn)業(yè)鏈帶來較大的負(fù)面影響。郭明錤3月表示，出于成本原因，預(yù)計(jì)蘋果今年不會(huì)再推出搭載Mini-LED的新品。
傳統(tǒng)LED行業(yè)方面，也因上述提及的負(fù)面因素，自第二季度開始，市況從去年開始的景氣周度急轉(zhuǎn)直下。行業(yè)智庫(kù)高工LED最新調(diào)研顯示，多家LED顯示產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)均表示，4、5月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體偏淡，下游需求出現(xiàn)萎縮，廠商方面普遍開工不足。
三安光電此前在業(yè)績(jī)說明會(huì)上強(qiáng)調(diào)，目前傳統(tǒng)LED價(jià)格已趨于穩(wěn)定，基本沒有下降的空間。從庫(kù)存商品以及毛利率兩大指標(biāo)來看，根據(jù)三安光電一季報(bào)，LED外延芯片業(yè)務(wù)存貨金額較去年年底增加2.30億元。李雪炭對(duì)愛集微表示，公司在傳統(tǒng)LED領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)占有率將會(huì)進(jìn)一步提升，正常情況下每年會(huì)有一定量的增長(zhǎng)，盈利能力將會(huì)逐漸提高。
新建產(chǎn)能方面，三條產(chǎn)線中，湖北三安主要從事Mini/Micro LED外延片與芯片和芯片深加工等業(yè)務(wù)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，新增芯片產(chǎn)能約236萬片/年（4英寸當(dāng)量）和4K顯示屏用封裝產(chǎn)品8.4萬臺(tái)/年的生產(chǎn)能力。據(jù)三安光電透露，截至目前，該項(xiàng)目產(chǎn)能已達(dá)到6.5萬片/月，項(xiàng)目正處于建設(shè)期，前期產(chǎn)能將會(huì)逐步釋放。
供貨方面，李雪炭表示，除受疫情影響一位客戶一季度出貨，也已從4月開始增加外，公司Mini-LED整體出貨將會(huì)逐步正常。
IC業(yè)務(wù)：傳進(jìn)入頭部新能源汽車供應(yīng)鏈 濾波器交貨受疫情影響
5月，有業(yè)內(nèi)消息傳出，頭部新能源汽車廠商于4月與三安光電洽談LED車燈和SiC產(chǎn)品供貨事宜，并于5月上旬實(shí)地考察了三安光電廈門基地，再次確認(rèn)相關(guān)合作事宜。對(duì)于此事，三安光電方面尚未給出回應(yīng)。
LED車燈方面，據(jù)了解，車燈單品的單車價(jià)值為3000-5000元，以特斯拉上海工廠擴(kuò)產(chǎn)150萬輛電動(dòng)車計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模為45億元-75億元，市場(chǎng)空間廣闊。而LED車燈為三安光電的核心業(yè)務(wù)之一，子公司安瑞光電從事汽車車燈業(yè)務(wù)，去年收入近15億，2019年收購(gòu)的WIPAC為豪華汽車、超級(jí)跑車照明系統(tǒng)一級(jí)供應(yīng)商。
SiC產(chǎn)品方面，鑒于全球頭部電動(dòng)車廠商采用SiC MOSFET的帶動(dòng)，新能源汽車廠商對(duì)于SiC器件的需求量較大，三安光電作為上海工廠的本土供應(yīng)鏈，能夠提供供應(yīng)安全性以及更高的性價(jià)比。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2021年，SiC MOSFET車規(guī)級(jí)產(chǎn)品正配合多家車企做流片設(shè)計(jì)及測(cè)試；SiC MOSFET車規(guī)級(jí)與新能源汽車重點(diǎn)客戶的合作已經(jīng)取得重大突破。
產(chǎn)能方面，三條新建產(chǎn)線中，湖南三安主要從事SiC、Si-GaN等第三代化合物半導(dǎo)體的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，包括長(zhǎng)晶—襯底制作—外延生長(zhǎng)—芯片制備—封裝產(chǎn)業(yè)鏈，達(dá)產(chǎn)后配套產(chǎn)能約36萬片/年，截至2021年末，SiC產(chǎn)能3,000片/月、Si-GaN產(chǎn)能1,000片/月，產(chǎn)能在逐步釋放，三安光電表示，已建產(chǎn)能爭(zhēng)取2022年7月前全面達(dá)產(chǎn)。
需要指出的是，第二季度由于疫情管控，國(guó)內(nèi)部分車企陷入停產(chǎn)或零部件供應(yīng)陷入瓶頸，其中特斯拉上海工廠停產(chǎn)天數(shù)達(dá)到22天，有媒體報(bào)道稱，該工廠3月28日停產(chǎn)三周內(nèi)比計(jì)劃減少了生產(chǎn)了約39900輛電動(dòng)車。根據(jù)中國(guó)乘用車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，4月19日至4月底，該工廠共生產(chǎn)汽車10757輛，并銷售1512輛，為2020年4月以來的最低銷量。
濾波器業(yè)務(wù)方面，今年3月，三安光電公告稱，濾波器產(chǎn)品已被國(guó)際重要客戶智能手機(jī)認(rèn)證通過，并通過國(guó)內(nèi)ODM廠采購(gòu)其濾波器產(chǎn)品。此次業(yè)務(wù)開展標(biāo)志公司濾波器產(chǎn)品正式進(jìn)入智能手機(jī)供應(yīng)鏈，為未來產(chǎn)品開拓市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外據(jù)其2021年報(bào)，濾波器SAW和TC-SAW產(chǎn)品已開拓客戶41家，其中17家為國(guó)內(nèi)手機(jī)和通信模塊主要客戶。
不過，疫情沖擊也了三安光電的濾波器業(yè)務(wù)。根據(jù)其一季報(bào)，濾波器業(yè)務(wù)受疫情影響，導(dǎo)致部分客戶無法順利完成驗(yàn)廠，發(fā)貨受到影響。根據(jù)與客戶初步溝通情況，隨著疫情影響的消除，未來將逐步補(bǔ)足，公司盈利能力也逐漸提升。(校對(duì)/隱德萊希)
