隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速和新興技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，各行各業(yè)對導(dǎo)航定位芯片的需求將不斷增長。特別是在物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等領(lǐng)域成為導(dǎo)航定位芯片發(fā)展主要驅(qū)動力。預(yù)計(jì)2029年全球?qū)Ш蕉ㄎ恍酒袌鲆?guī)模將達(dá)到40.1億美元。

從導(dǎo)航定位芯片市場發(fā)展趨勢來看，首先，未來導(dǎo)航定位芯片將支持包括北斗、GPS、GLONASS、Galileo等在內(nèi)的多個全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，以及更多的頻率信號，從而提高定位服務(wù)的可靠性和穩(wěn)定性，滿足不同場景的應(yīng)用需求。其次，智能手機(jī)和車載導(dǎo)航系統(tǒng)的普及使得對導(dǎo)航定位芯片的需求不斷增加。特別是隨著5G、人工智能等技術(shù)的融合創(chuàng)新，導(dǎo)航定位芯片將支持更高精度的定位服務(wù)，進(jìn)一步推動市場需求增長。

此外，國家高度重視導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，出臺了一系列政策措施，為導(dǎo)航定位芯片行業(yè)提供了有力的政策保障。這些政策措施包括設(shè)立專項(xiàng)基金、提供貸款貼息、稅收減免等優(yōu)惠措施，以降低企業(yè)運(yùn)營成本，提高盈利能力。

目前，A 股市場中，航宇微、振芯科技、北斗星通、華力創(chuàng)通四家企業(yè)均有布局導(dǎo)航芯片領(lǐng)域，集微網(wǎng)通過2025年上半年財(cái)報數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，四家企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)分化明顯。

營收與利潤：振芯科技營收高增，航宇微虧損擴(kuò)大

從營收來看，2025年上半年，北斗星通以8.92億元的營收規(guī)模領(lǐng)先，振芯科技營收4.83億元居次，華力創(chuàng)通營收3.32億元為第三名，航宇微營收規(guī)模最小，為1.40億元。

但在營收同比增長率上，振芯科技的表現(xiàn)最為突出，實(shí)現(xiàn)了36.44%的高增長，北斗星通的增長也達(dá)29.67%，但華力創(chuàng)通和航宇微均出現(xiàn)了負(fù)增長，華力創(chuàng)通為-9.56%，航宇微為-3.99%。

利潤方面的分化更為顯著。振芯科技的凈利潤最高，為0.64億元，同比增長38.81%；北斗星通雖然出現(xiàn)0.04億元的凈利潤虧損，但凈利潤同比增長率達(dá)到94.87%；華力創(chuàng)通凈利潤0.03億元，同比增長8.68%；航宇微則虧損0.63億元，且同比大幅下降154.73%，盈利能力堪憂。

盈利指標(biāo)：毛利率分化顯著，凈利率虧損擴(kuò)大

毛利率和凈利率方面，振芯科技同樣有較大優(yōu)勢，銷售毛利率達(dá)61.54%，銷售凈利率13.31%，在四家企業(yè)中相對領(lǐng)先，顯示出其產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)勁。北斗星通也實(shí)現(xiàn)了36.82%的銷售毛利率，但銷售凈利率出現(xiàn)-0.40%的下降。華力創(chuàng)通銷售毛利率33.61%，銷售凈利率0.88%，與北斗星通相近，但在銷售凈利率上實(shí)現(xiàn)微幅增長。

航宇微銷售毛利率35.34%，但銷售凈利率出現(xiàn)-44.75%的較大幅度下降。反映出其成本控制或產(chǎn)品競爭力方面存在問題。

資產(chǎn)運(yùn)營：應(yīng)收賬款占比高，存貨管理周轉(zhuǎn)慢

應(yīng)收賬款與存貨管理在一定程度上可以反映出企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營情況。應(yīng)收賬款方面，北斗星通應(yīng)收賬款6.44億元，應(yīng)收賬款占營業(yè)總收入的72.19%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)136.48天，在四家企業(yè)中表現(xiàn)最好。華為創(chuàng)通應(yīng)收賬款3.96億元，占營業(yè)總收入的119.05%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)215.62天。振芯科技應(yīng)收賬款11.63億元，占營業(yè)總收入的240.67%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)419.12天。航宇微應(yīng)收賬款5.48億元，占營業(yè)總收入的391.59%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)700.06天?？傮w來看，四家企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模較大且占比高，周轉(zhuǎn)速度較慢，可能面臨一定的應(yīng)收賬款回收壓力。

存貨方面，北斗星通存貨7.42億元，存貨周轉(zhuǎn)率0.85次，存貨周轉(zhuǎn)期211.19天，在四家企業(yè)中存貨管理效率相對較高。振芯科技存貨5.73億元，存貨周轉(zhuǎn)率0.32次，存貨周轉(zhuǎn)期559.35天。華為創(chuàng)通存貨5.66億元，存貨周轉(zhuǎn)率0.38次，存貨周轉(zhuǎn)期477.07天。航宇微存貨2.38億元，存貨周轉(zhuǎn)率0.38，存貨周轉(zhuǎn)期472.44天。四家企業(yè)都存在存貨規(guī)模相對較大，周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨占用資金較多的情況。