今年6月10日-11日，國內(nèi)比亞迪、長安汽車、吉利汽車等17家車企陸續(xù)披露，公司將積極響應(yīng)國務(wù)院《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》，將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，保障產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，被認(rèn)為是國內(nèi)車市“反內(nèi)卷”的重要舉措。
車企的上述舉措也受到了汽車供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)界的大力支持，被解讀為中小企業(yè)緩解資金壓力、加速研發(fā)創(chuàng)新的重要推助器。該舉措推進(jìn)至今已一月有余，那么車企縮短支付賬期對供應(yīng)鏈的影響幾何？近期部分汽車供應(yīng)商披露的上半年業(yè)績預(yù)告顯示，受車企支付賬期調(diào)整影響，有企業(yè)的盈利能力不升反降，與預(yù)期出現(xiàn)較大偏差。
供應(yīng)鏈企業(yè)披露：賬期調(diào)整致虧損擴(kuò)大
7月13日，云內(nèi)動(dòng)力在2025年半年度業(yè)績預(yù)告中稱，因公司調(diào)整了與主要客戶的產(chǎn)品結(jié)算模式和結(jié)算周期，導(dǎo)致上半年發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品平均銷售單價(jià)有所下調(diào)，單位產(chǎn)品毛利率同比下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司虧損擴(kuò)大至1億元-1.5億元。
這是過去一個(gè)多月來，A股首家披露車企承諾“將支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”以來因賬期調(diào)整致業(yè)績下行的汽車供應(yīng)鏈企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年、2025年Q1，云內(nèi)動(dòng)力應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為102.65天、189.45天、155.39天、95.13天，雖然整體呈持續(xù)下滑趨勢，但均超過車企近期承諾的“60天內(nèi)支付”周期，不過此前業(yè)績虧損并非受應(yīng)收賬款賬期縮短影響。
根據(jù)云內(nèi)動(dòng)力2023年、2024年業(yè)績報(bào)告，業(yè)績虧損主要受研發(fā)投入高、期間費(fèi)用高、銷量未達(dá)預(yù)期等因素影響。值得注意的是，云內(nèi)動(dòng)力于2023年、2024年，單臺發(fā)動(dòng)機(jī)毛利率均同比上升。
顯然，云內(nèi)動(dòng)力今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，與過去幾年的發(fā)展走勢截然不同，重要影響因素變更為“調(diào)整與客戶的結(jié)算模式和結(jié)算周期”，具體調(diào)整情況仍有待半年報(bào)披露。
事實(shí)上，此前業(yè)內(nèi)已對車企縮短支付賬期可能帶來的負(fù)面影響進(jìn)行了一定預(yù)警。
在車企承諾“將支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”不久，產(chǎn)業(yè)鏈爆料，有部分供應(yīng)商接到客戶通知，要縮短賬期，企業(yè)需將產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)降10%-15%；更有車企將開發(fā)費(fèi)用等攤銷到零部件單價(jià)上，導(dǎo)致零部件企業(yè)需要賣更多的貨才能賺到同樣的錢。這意味著，賬期雖然縮短了，但車企的經(jīng)營壓力實(shí)際還是通過賬期的形式轉(zhuǎn)嫁到供應(yīng)鏈企業(yè)身上，有悖政策初衷。
另有消息稱，近年來中小企業(yè)為抓住汽車電動(dòng)化、智能化發(fā)展機(jī)遇，投入支出大幅增加，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張，亟需回款以滿足日常經(jīng)營需求，這部分企業(yè)未到約定還款期限的應(yīng)收賬款也容易遭到下游客戶“打折回款”所裹挾，變相降低了企業(yè)的盈利能力，甚至虧損。
某行業(yè)人士分析稱，隨著國內(nèi)車企逐步掌握新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的話語權(quán)，供應(yīng)鏈企業(yè)的地位越來越低，車企通過縮短賬期裹挾供應(yīng)商降價(jià)的行為，并不利于行業(yè)發(fā)展，“供應(yīng)商淪為工具人，沒有足夠的利潤去創(chuàng)新?！?/p>
分析近期多家汽車供應(yīng)鏈企業(yè)H1業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，同質(zhì)化越嚴(yán)重的產(chǎn)品，面臨的競爭越激烈，產(chǎn)品降價(jià)也越明顯。
那么，類似云內(nèi)動(dòng)力的遭遇是否具有普遍性？從截至7月14日A股汽車供應(yīng)鏈上市公司披露數(shù)據(jù)看，尚屬于個(gè)例，而抓住新能源汽車發(fā)展機(jī)遇且在手訂單較多的供應(yīng)商，于今年上半年仍有不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)。
內(nèi)卷式競爭是政策效果打折主因
《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》等政策的施行，旨在解決汽車行業(yè)長期存在的“長賬期”問題（部分車企賬期長達(dá)6個(gè)月甚至1年），緩解供應(yīng)鏈企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，降低融資成本，減少壞賬風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。其核心目標(biāo)包括：
1、改善供應(yīng)商現(xiàn)金流：縮短回款周期，降低融資成本，減少“三角債”風(fēng)險(xiǎn)。
2、穩(wěn)定供應(yīng)鏈：避免因賬期過長導(dǎo)致中小企業(yè)資金鏈斷裂，影響產(chǎn)業(yè)鏈安全。
3、規(guī)范行業(yè)競爭：防止車企利用賬期優(yōu)勢壓榨供應(yīng)商，促進(jìn)公平交易。
特別是地緣政治影響、全球經(jīng)濟(jì)走勢風(fēng)云變幻的當(dāng)下，打造穩(wěn)定、健康的汽車供應(yīng)鏈體系更顯重要，相關(guān)政策的出臺得到了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的熱烈歡迎。
豪恩汽電認(rèn)為，政策正倒逼行業(yè)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向 “價(jià)值共生”，車企承諾將供應(yīng)商賬期縮短至60天以內(nèi)，將顯著改善公司現(xiàn)金流。
盡管政策初衷良好，但在落地過程中，部分車企通過其他方式轉(zhuǎn)嫁成本，導(dǎo)致政策效果打折，甚至產(chǎn)生反作用，出現(xiàn)部分車企在縮短支付賬期的同時(shí)，要求供應(yīng)商降價(jià)、協(xié)助攤銷成本的現(xiàn)象；部分車企名義上縮短賬期，但仍采用商業(yè)承兌匯票（6個(gè)月兌付），實(shí)際資金到賬時(shí)間并未改善，或通過延長驗(yàn)收流程變相拖延付款，均違背了政策初衷。
導(dǎo)致政策落實(shí)難的原因較多，其中，中國汽車產(chǎn)業(yè)的內(nèi)卷式競爭是重要影響因素，極限價(jià)格戰(zhàn)下，成本轉(zhuǎn)嫁已成為車企的常規(guī)操作手段。
而過去幾年，從供應(yīng)商到車企的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)為了抓住新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利，開展了較大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)與創(chuàng)新投入，當(dāng)投入產(chǎn)出未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的經(jīng)營壓力。
作為甲方，已有部分車企陷入現(xiàn)金流緊張困局，難以在短期內(nèi)調(diào)整資金流以滿足60天賬期的支付要求，尤其是對于資金儲備不足、盈利能力較弱的車企來說，可能會(huì)面臨債務(wù)違約、供應(yīng)鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。
另有分析認(rèn)為，部分車企承諾“將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”只是為了向市場“證明”公司現(xiàn)金流健康，避免被同行、供應(yīng)商將公司歸類為“汽車界恒大”，以此來維持公司穩(wěn)定運(yùn)營。
（校對/鄧秋賢）
