根據(jù)WSTS最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球模擬集成電路市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)794.33億美元。作為電子系統(tǒng)的關(guān)鍵組件，模擬芯片憑借其品類多樣性、超長(zhǎng)生命周期以及高度定制化特征，持續(xù)占據(jù)重要市場(chǎng)地位。這類芯片雖主要采用0.18微米、90納米等成熟制程節(jié)點(diǎn)，但對(duì)晶圓制造中的工藝控制、器件匹配度等專業(yè)技術(shù)能力有著嚴(yán)苛要求。

經(jīng)歷近兩年的庫(kù)存調(diào)整周期后，模擬芯片行業(yè)正顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇跡象。全球龍頭企業(yè)亞德諾半導(dǎo)體（ADI）在2025財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上明確指出，當(dāng)前工業(yè)領(lǐng)域已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，主要受益于客戶庫(kù)存水位回歸健康狀態(tài)；同時(shí)中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求成為重要驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)工業(yè)與汽車兩大核心應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒃诘诙径妊永m(xù)回暖趨勢(shì)。

多模擬芯片公司Q1業(yè)績(jī)高增

2024年，不同領(lǐng)域的模擬芯片國(guó)產(chǎn)化率依舊存在較大差異。其中，消費(fèi)電子領(lǐng)域?yàn)?0%-50%，通信領(lǐng)域?yàn)?0%-25%，工業(yè)領(lǐng)域?yàn)?10%-15%，汽車領(lǐng)域?yàn)?%左右。國(guó)內(nèi)多數(shù)模擬芯片公司在2025年第一季度營(yíng)收業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

其中，圣邦股份、納芯微、南芯科技Q1營(yíng)業(yè)收入居前，分別為7.85億、7.17億、6.82億。圣邦股份作為國(guó)內(nèi)模擬芯片龍頭，產(chǎn)品覆蓋信號(hào)鏈和電源管理芯片，其模擬芯片領(lǐng)域布局廣泛，擁有眾多的客戶群體和豐富的產(chǎn)品線，這使得它在營(yíng)收規(guī)模上能夠保持領(lǐng)先；納芯微聚焦車規(guī)級(jí)可靠性，多款優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品均符合AEC - Q100標(biāo)準(zhǔn)，隨著汽車電子市場(chǎng)的快速發(fā)展，納芯微在車規(guī)級(jí)模擬芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正逐漸凸顯，營(yíng)收規(guī)模也不斷擴(kuò)大；南芯科技在電源管理芯片等領(lǐng)域有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其產(chǎn)品在消費(fèi)電子、工業(yè)等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，推動(dòng)了公司營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)。

在模擬芯片領(lǐng)域，企業(yè)因產(chǎn)品定位與市場(chǎng)策略差異，呈現(xiàn)出毛利率與營(yíng)收規(guī)模的不同發(fā)展態(tài)勢(shì)。臻鐳科技聚焦軍工特種領(lǐng)域，賽微微電深耕電源管理高端細(xì)分市場(chǎng)，二者憑借高附加值產(chǎn)品，分別實(shí)現(xiàn)87.27%、54.13% 的毛利率。然而，由于軍工市場(chǎng)的特殊準(zhǔn)入門檻和高端電源管理領(lǐng)域的市場(chǎng)容量限制，這兩家企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模相對(duì)較小。相比之下，圣邦股份依托在模擬芯片領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累與規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)在高端模擬芯片領(lǐng)域構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘，不僅實(shí)現(xiàn)了可觀的營(yíng)收體量，還將毛利率穩(wěn)定維持在49%以上，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。

多家企業(yè)憑借市場(chǎng)機(jī)遇、業(yè)務(wù)整合等策略實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。思瑞浦在泛工業(yè)、汽車、泛通信等下游市場(chǎng)需求攀升，疊加對(duì)創(chuàng)芯微的并購(gòu)整合，營(yíng)收增速顯著，其中電源管理芯片收入同比激增416.53%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心引擎；2024年，納芯微并購(gòu)麥歌恩帶來(lái)約7319萬(wàn)元的并表收入，剔除該部分收入影響，內(nèi)生業(yè)務(wù)收入仍保持44%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭；天德鈺依托在顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，伴隨顯示技術(shù)迭代與市場(chǎng)需求擴(kuò)容，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，營(yíng)收增速表現(xiàn)亮眼，在行業(yè)內(nèi)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能。

回溯產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡，2021年全球芯片缺貨潮后，盡管國(guó)際大廠逐步恢復(fù)產(chǎn)能，并通過(guò)降價(jià)策略試圖鞏固市場(chǎng)地位，但這并未逆轉(zhuǎn)模擬IC國(guó)產(chǎn)化的發(fā)展勢(shì)頭。相反，在過(guò)去兩年中，中高端模擬IC領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不斷提速，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)憑借技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)開拓，營(yíng)收規(guī)模屢創(chuàng)新高。

工業(yè)與汽車牽引模擬芯片復(fù)蘇

當(dāng)前，模擬芯片行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，工業(yè)與汽車兩大下游領(lǐng)域率先企穩(wěn)回升，成為拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng)。

在工業(yè)領(lǐng)域，隨著全球制造業(yè)復(fù)蘇與自動(dòng)化升級(jí)，工業(yè)控制、新能源、電力傳輸?shù)葓?chǎng)景對(duì)模擬芯片的需求激增。工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備為實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)控制，需要大量高精度的模數(shù)轉(zhuǎn)換器（ADC）、數(shù)模轉(zhuǎn)換器（DAC）以及信號(hào)調(diào)理芯片，來(lái)保障數(shù)據(jù)采集與信號(hào)處理的準(zhǔn)確性；在光伏、風(fēng)電等新能源項(xiàng)目中，電源管理芯片用于提升能源轉(zhuǎn)換效率和穩(wěn)定性，其需求量隨著新能源裝機(jī)量的快速增長(zhǎng)而攀升。

從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年工業(yè)用模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)12%，2025第一季度，5G基站、智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)一步推動(dòng)工業(yè)級(jí)芯片的需求增長(zhǎng)。

汽車領(lǐng)域則因新能源汽車與智能駕駛的快速發(fā)展，成為模擬芯片需求增長(zhǎng)的強(qiáng)勁引擎。新能源汽車的電池管理系統(tǒng)（BMS）需要高精度的電池監(jiān)控芯片來(lái)保障電池安全與續(xù)航，車載充電系統(tǒng)對(duì)電源管理芯片的性能要求也日益嚴(yán)苛；智能駕駛的普及促使車載攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等傳感器數(shù)量大幅增加，相應(yīng)的信號(hào)鏈模擬芯片需求水漲船高。

納芯微在2024年推出了具有采樣功能的隔離驅(qū)動(dòng)芯片，助力公司車載業(yè)務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；圣邦股份的車規(guī)級(jí)電源管理芯片也成功進(jìn)入比亞迪供應(yīng)鏈，逐步打破國(guó)際大廠在車規(guī)級(jí)模擬 IC 市場(chǎng)的壟斷局面，提升國(guó)產(chǎn)芯片在該領(lǐng)域的占有率。

此外，中美關(guān)稅政策的動(dòng)態(tài)調(diào)也將持續(xù)重塑中高端模擬IC產(chǎn)業(yè)生態(tài)，供應(yīng)鏈安全已成為終端客戶的核心訴求，眾多企業(yè)積極推進(jìn)供應(yīng)鏈多元化戰(zhàn)略，加速國(guó)產(chǎn)替代料號(hào)的驗(yàn)證與導(dǎo)入。

因而在工藝技術(shù)層面，國(guó)內(nèi)企業(yè)積極與代工廠展開合作，共建特色BCD工藝平臺(tái)。中芯國(guó)際在模擬芯片制造工藝上也不斷進(jìn)步，其28nm BCD工藝良率接近國(guó)際水平，并且正在積極擴(kuò)產(chǎn)12英寸模擬芯片專用產(chǎn)線，為國(guó)內(nèi)中高端模擬 IC 的生產(chǎn)提供了有力保障。

展望2025年全年，隨著行業(yè)復(fù)蘇的持續(xù)深入，模擬芯片公司有望進(jìn)一步受益。一方面，行業(yè)復(fù)蘇將帶動(dòng)整體市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，公司產(chǎn)品銷量有望持續(xù)提升；另一方面，企業(yè)在技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代上的持續(xù)投入，將助力其不斷開拓新的市場(chǎng)份額，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品附加值，進(jìn)而推動(dòng)毛利率提升。