12月3日，稀土永磁行業(yè)廠商——包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司（以下簡稱“英思特”）發(fā)布《上市提示性公告》，明日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，公司證券代碼為“301622”，發(fā)行價(jià)格為22.36元/股。

英思特專注于磁性器件終端應(yīng)用技術(shù)開發(fā)，為客戶提供磁路設(shè)計(jì)、精密加工、表面處理、智能組裝等綜合性解決方案，已經(jīng)成為蘋果、微軟、小米、華為、聯(lián)想、reMarkable、羅技等多家國際知名消費(fèi)電子品牌商的稀土永磁材料應(yīng)用器件主要供應(yīng)商之一。

借助此次創(chuàng)業(yè)板上市，英思特將加速“消費(fèi)類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”“智能工廠4.0平臺建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金，將有效提升公司研發(fā)創(chuàng)新能力、自動化生產(chǎn)效率以及產(chǎn)能，增強(qiáng)對國際知名終端產(chǎn)品客戶的穩(wěn)定供貨能力，進(jìn)一步擴(kuò)大在消費(fèi)電子客戶的市場份額，同時(shí)拓展新的利潤增長點(diǎn)。

盈利能力表現(xiàn)突出

稀土永磁材料由于其重量輕、體積小、磁性強(qiáng)、穩(wěn)定性高等特性，是稀土下游使用占比最高的應(yīng)用領(lǐng)域，經(jīng)過30多年研究、開發(fā)和應(yīng)用，稀土永磁材料性能得到了明顯提升，促進(jìn)了稀土永磁材料應(yīng)用器件向小型化、集成化方向發(fā)展，已廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、消費(fèi)電子、汽車工業(yè)、醫(yī)療設(shè)備、能源交通等眾多領(lǐng)域。

近年來，受益我國居民消費(fèi)能力的提高，拉動了稀土永磁材料行業(yè)下游需求的不斷增長，從稀土永磁材料行業(yè)整體情況來看，2020年至2023年，行業(yè)產(chǎn)量及需求量保持相對平衡，年均復(fù)合增長率約為12%，行業(yè)需求依然保持增長態(tài)勢。根據(jù)弗若斯特蘇利文等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，中國稀土永磁材料產(chǎn)量占全球比重有望從2021年的89.9%（21.94萬噸）提升至2025年的91.62%（28.42萬噸）。

受益大環(huán)境驅(qū)動，我國稀土永磁材料產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績逐年提升，其中，英思特營收已從2021年的6.7億元提升至2023年的9.52億元，年復(fù)合增速達(dá)19.17%，預(yù)計(jì)2024年再同比增長15.69%至11.01億元。

中國既是全球稀土永磁材料的最主要供應(yīng)國，也是全球競爭最為激烈的市場，英思特之所以能脫穎而出，與其優(yōu)秀的盈利能力分不開。

數(shù)據(jù)顯示，2021年-2024年H1，英思特的銷售毛利率分別為31.1%、27.8%、26.2%、24.3%，大幅領(lǐng)先A股同類上市公司，是可比公司中，2023年、2024年H1唯一一家銷售毛利率超過20%的企業(yè)。

而可比公司在如上報(bào)告期各期的綜合銷售毛利率分別僅為19.94%、17.85%、14.32%、13.07%，英思特領(lǐng)先A股同行綜合銷售毛利率超10個(gè)百分點(diǎn)，這主要得益于英思特磁組件產(chǎn)品較高的毛利率，且收入占比較高所致。

英思特主營產(chǎn)品為單磁體應(yīng)用器件和磁組件應(yīng)用器件，目前主要應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，2021年-2024年Q1，英思特單磁體應(yīng)用器件占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為28.12%、45.77%、47.76%和39.42%，磁組件應(yīng)用器件占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.88%、54.23%、52.24%和60.58%。

得益于較高的毛利率，英思特的凈利潤率也大幅領(lǐng)先于A股同業(yè)可比公司，2021年-2024年H1分別為19.1%、17.6%、14.5%、11.5%，而可比公司對應(yīng)報(bào)告期各期綜合凈利潤率分別為8.69%、8.26%、4.17%、3%。

此外，在營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用率等盈利能力指標(biāo)中，英思特的表現(xiàn)也優(yōu)于A股可比公司，除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同帶動毛利率提升外，英思特所服務(wù)的蘋果、微軟、小米等客戶均是全球一流終端品牌商，較其他品牌擁有更高的溢價(jià)能力，作為這些品牌稀土永磁材料應(yīng)用器件的主要供應(yīng)商之一，英思特受益獲得更高的盈利空間。

加碼創(chuàng)新擴(kuò)大競爭力

英思特產(chǎn)品為非標(biāo)定制化產(chǎn)品，主要應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，而消費(fèi)電子市場具有產(chǎn)品更新?lián)Q代快、消費(fèi)者需求不斷提升等特點(diǎn)，不同客戶、不同產(chǎn)品對稀土永磁材料應(yīng)用器件的外觀尺寸、功能、類型等均具有不同需求，這對供應(yīng)商的研發(fā)創(chuàng)新能力提出了很高要求。

英思特在下游消費(fèi)電子客戶新產(chǎn)品研發(fā)早期便深度參與磁性材料應(yīng)用器件的設(shè)計(jì)、材料選型、測試，大幅提升新產(chǎn)品研發(fā)效率、降低研發(fā)過程中的試錯(cuò)成本，旨在最大限度地幫助客戶節(jié)約成本。

英思特主要通過合理的組件結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和材料選型來滿足客戶和市場需求，通過多年的生產(chǎn)實(shí)踐，英思特的磁路設(shè)計(jì)具有可操作性強(qiáng)、工藝適配度高的特點(diǎn)，結(jié)合公司后端成熟的生產(chǎn)制造工藝和自動化設(shè)備的設(shè)計(jì)開發(fā)能力，能夠?qū)⒃O(shè)計(jì)方案快速實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，滿足客戶及時(shí)供貨要求。

如在某品牌手機(jī)吸磁無線充電器案例中，原設(shè)計(jì)為內(nèi)外圈雙極磁路設(shè)計(jì)，磁力極限為10N，無法進(jìn)行提升。對此，英思特創(chuàng)新性采用環(huán)形海爾貝克磁路，導(dǎo)向磁鐵采用分小段式拼接式形成類似輻射充磁的效果，使得同等體積磁力提升40%。

為了能夠充分理解客戶需求、及時(shí)與客戶進(jìn)行溝通交流，從而能夠根據(jù)不同的項(xiàng)目背景、技術(shù)指標(biāo)要求和客戶訴求等進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)，英思特構(gòu)建了一支人數(shù)常年維持在220人以上的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

英思特同時(shí)保持較高的研發(fā)投入力度，2021年-2024年H1研發(fā)費(fèi)用分別為2852.5萬元、4518.6萬元、5636.4萬元、2998.6萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.3%、4%、5.9%、6.2%，整體呈快速增長趨勢，且在2023年、2024年H1大幅領(lǐng)先于A股可比公司。

值得注意的是，英思特除了在消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)深耕，也在積極向汽車、工業(yè)電機(jī)、機(jī)器人等稀土永磁材料和其他下游應(yīng)用領(lǐng)域拓展。為滿足不斷增長的創(chuàng)新需求，在本輪創(chuàng)業(yè)板IPO上市募資中，英思特計(jì)劃耗資3900.86萬元用于投建研發(fā)中心項(xiàng)目。

英思特表示，“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施將改善公司研發(fā)條件，吸引高端研發(fā)人才，增強(qiáng)公司的研發(fā)實(shí)力，一方面滿足國際一流消費(fèi)電子品牌商對公司更高的技術(shù)研發(fā)要求，另一方面為未來進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品線和產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域提供技術(shù)支撐。

與此同時(shí)，英思特還將加快設(shè)立美國硅谷磁應(yīng)用研發(fā)中心并籌建柏林磁應(yīng)用研發(fā)中心，繼續(xù)深化與科研機(jī)構(gòu)及各大高校的合作，并充分利用院士工作站，加大磁學(xué)、磁路設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品、新工藝及自動化設(shè)備相關(guān)的研發(fā)投入，助力公司創(chuàng)新布局。