美國記憶體大廠美光近日面臨高頻寬記憶體（HBM）價格戰(zhàn)的壓力，股價隨韓國記憶體大廠SK海力士的下跌而走低。據(jù)報道，高盛分析師Giuni Lee于7月17日表示，預(yù)計2026年HBM價格將首次下滑，因此將SK海力士的投資評級從“買進”調(diào)降至“中立”。

Lee指出，明年HBM市場競爭將加劇，定價能力可能逐步轉(zhuǎn)移到SK海力士的某大客戶手中。高盛分析團隊對SK海力士明年的營益展望也持悲觀態(tài)度，預(yù)測其營益將呈現(xiàn)年減，遠低于市場共識期望的17%年增率。

韓國金融服務(wù)商Daishin Securities Co.早前將明年HBM均價預(yù)估值從原本的年增7%大幅下修至年減6%，理由是HBM4的價格優(yōu)勢可能被侵蝕。受此影響，美光股價在7月17日收盤時下跌2.72%，報113.26美元，創(chuàng)6月9日以來新低；SK海力士股價則重挫8.95%，報269,500韓圜，創(chuàng)6月23日以來新低。

值得注意的是，SK海力士是英偉達的主要HBM供應(yīng)商。近期有韓媒報道，三星電子正與輝達洽談供應(yīng)12層堆疊“HBM3E”的相關(guān)事宜，涉及輝達GB300 Blackwell Ultra產(chǎn)品。若三星成為第三家12層HBM3E供應(yīng)商，輝達將獲得對SK海力士和美光的價格談判優(yōu)勢。

業(yè)界人士透露，SK海力士供應(yīng)輝達的12層HBM3E比8層版本貴約60%。從輝達的角度來看，若三星HBM品質(zhì)通過驗證，無疑會選擇下單，以促使供應(yīng)商之間競價。此外，據(jù)傳輝達也因同樣理由，一再推遲采用HBM4的時間表。

此次HBM價格戰(zhàn)的背景是市場供需關(guān)系的變化和競爭格局的加劇。隨著三星電子的加入，HBM市場的競爭將更加激烈，供應(yīng)商之間的價格博弈將直接影響各大廠商的盈利能力和市場地位。未來HBM市場的走勢和各大廠商的策略調(diào)整，值得持續(xù)關(guān)注。