1.NOR Flash領(lǐng)域“顛覆性”變革：領(lǐng)開技術(shù)突破內(nèi)卷困局
2.盛美上海44.82億元定增申請(qǐng)獲上交所審核通過
3.一周概念股：美國(guó)半導(dǎo)體補(bǔ)貼調(diào)整或沖擊供應(yīng)鏈 中國(guó)新能源車市加速分化
1.NOR Flash領(lǐng)域“顛覆性”變革：領(lǐng)開技術(shù)突破內(nèi)卷困局
隨著人工智能、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)深入發(fā)展驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)芯片復(fù)蘇增長(zhǎng)，NOR Flash正呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。然而，多年來NOR Flash的核心技術(shù)已經(jīng)止步不前，且MCU E-Flash在28nm以下節(jié)點(diǎn)，全球尚未有可行的解決方案。針對(duì)這些關(guān)鍵痛點(diǎn)，領(lǐng)開半導(dǎo)體攜ATopFlash?技術(shù)橫空出世，從底層架構(gòu)攻破行業(yè)壁壘，對(duì)NOR Flash進(jìn)行顛覆性創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)前進(jìn)。
在NOR Flash技術(shù)類型中，ATopFlash?技術(shù)采用的是先進(jìn)的電荷陷阱機(jī)制（目前廣泛應(yīng)用于3D NAND），相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的傳統(tǒng)浮柵機(jī)制具有多重技術(shù)和性能上的優(yōu)勢(shì)，該核心技術(shù)具備雙重成本優(yōu)勢(shì)：一是芯片存儲(chǔ)單元面積縮減約50%，使單位晶圓可產(chǎn)出芯片數(shù)量倍增；二是光罩?jǐn)?shù)量減少近30%，顯著降低晶圓制造成本。這兩大優(yōu)勢(shì)共同提升了產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在打造具有顛覆性的優(yōu)質(zhì)技術(shù)并取得“0到1”的階段性成功背后，領(lǐng)開半導(dǎo)體專業(yè)過硬的研發(fā)團(tuán)隊(duì)功不可沒。而通過集結(jié)“世界頂尖技術(shù)+世界頂尖專家”以及資本市場(chǎng)支持，領(lǐng)開半導(dǎo)體不斷對(duì)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)行迭代，目前已將產(chǎn)品技術(shù)布局推進(jìn)至量產(chǎn)前夜，并制定了三大階段性的明確目標(biāo)，以呈現(xiàn)來自中國(guó)的“世界性創(chuàng)新”，并向真正做到全球領(lǐng)先持續(xù)邁進(jìn)。
得益于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)調(diào)整后復(fù)蘇，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)正在持續(xù)向好。CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在AI服務(wù)器的強(qiáng)勁需求帶動(dòng)下，2024年全球存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1670.00億美元，創(chuàng)出歷史新高。其中，NAND Flash市場(chǎng)規(guī)模696.00億美元，DRAM市場(chǎng)規(guī)模973.00億美元。
然而，存儲(chǔ)芯片作為“兵家必爭(zhēng)之地”，隨著多家半導(dǎo)體龍頭強(qiáng)化布局、大批中小企業(yè)爭(zhēng)相涌入，已形成較穩(wěn)定且競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)格局。但這并不意味著市場(chǎng)飽和、機(jī)會(huì)渺茫。
憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，領(lǐng)開半導(dǎo)體創(chuàng)始人兼CEO金波敏銳發(fā)現(xiàn)，NOR Flash是一個(gè)年產(chǎn)值40億美元的市場(chǎng)，保持著每年15%的增速，對(duì)初創(chuàng)企業(yè)空間較大。“其市場(chǎng)定義非常清楚，但核心技術(shù)多年來發(fā)展勢(shì)頭緩慢，長(zhǎng)期沒有取得重大突破，即目前NOR的主流技術(shù)還是浮柵/ETOX，但ETOX浮柵技術(shù)小于45nm已經(jīng)沒有設(shè)計(jì)空間，達(dá)到了物理極限，導(dǎo)致行業(yè)技術(shù)進(jìn)展五年來徘徊不前。同時(shí)，MCU E-Flash小于28nm在全球沒有解決方案?！?/p>
但NOR Flash仍有其獨(dú)特價(jià)值。在技術(shù)路徑方面，NOR的非易失性、超高任意讀取速度、可片上執(zhí)行、寫入速度慢、和價(jià)格昂貴等獨(dú)特的特性決定了其不適合做大容量存儲(chǔ)。不過，當(dāng)前系統(tǒng)的代碼存儲(chǔ)和預(yù)設(shè)信息存儲(chǔ)媒介成為對(duì)NOR的剛需，促使NOR Flash勢(shì)必會(huì)快速增長(zhǎng)。
作為初始代碼的載體，NOR Flash被廣泛應(yīng)用于各個(gè)智能化領(lǐng)域，包括主板BIOS、數(shù)字機(jī)頂盒、家庭網(wǎng)關(guān)、路由器、IoT、汽車電子、穿戴式設(shè)備、安防監(jiān)控等，并在人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)推動(dòng)下加速增長(zhǎng)。其中，NOR在智能穿戴、AMOLED屏、手機(jī)攝影、IoT設(shè)備、汽車電子、5G基站、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、虛擬現(xiàn)實(shí)、AI用戶端等具備較大增長(zhǎng)空間。
目前，鑒于需求變化、技術(shù)路線和成本效益等考量，全球三大存儲(chǔ)芯片廠商相繼減產(chǎn)并退出NOR Flash，同時(shí)部分國(guó)內(nèi)和中國(guó)臺(tái)灣存儲(chǔ)廠商已經(jīng)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。金波指出，在主流技術(shù)已到極限且無更先進(jìn)的解決方案情況下，“卡全世界脖子的問題，就是我們的機(jī)會(huì)。”而他的信心源自領(lǐng)開半導(dǎo)體ATopFlash?技術(shù)，這是滿足將來產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品唯一的技術(shù)選擇。
底層創(chuàng)新鑄就“六大優(yōu)勢(shì)”
正如摩爾定律所揭示的，半導(dǎo)體行業(yè)的本質(zhì)在于持續(xù)的技術(shù)迭代，而創(chuàng)新正是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力?；貧w初心，敢于創(chuàng)新、而非內(nèi)卷，掌握基礎(chǔ)核心黑科技才是硬道理?；谶@一理念，領(lǐng)開半導(dǎo)體立足于從底層架構(gòu)攻破行業(yè)壁壘，從而對(duì)NOR Flash進(jìn)行顛覆性創(chuàng)新。金波認(rèn)為，領(lǐng)開半導(dǎo)體是一家半導(dǎo)體技術(shù)公司，而不僅僅是一家芯片設(shè)計(jì)公司。隨著中國(guó)半導(dǎo)體制造水平的持續(xù)提升和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模的快速擴(kuò)張，過去五到十年間，國(guó)內(nèi)首批芯片設(shè)計(jì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。但若未能掌握核心技術(shù)，企業(yè)終將面臨發(fā)展瓶頸，靠?jī)?nèi)卷和壓榨供應(yīng)鏈而取得的成本優(yōu)勢(shì)，不可持續(xù)。畢竟，依靠擠壓國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈取得優(yōu)勢(shì)成本對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說是一場(chǎng)零和游戲。
據(jù)悉，ATopFlash?技術(shù)是領(lǐng)開自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)立于工藝的非揮發(fā)性存儲(chǔ)芯片的底層設(shè)計(jì)架構(gòu)的發(fā)明，可用于量產(chǎn)之 55/40/28nm以及擴(kuò)展至FinFET 20/14/10/ 7nm 以下邏輯工藝制程，由于該技術(shù)對(duì)邏輯工藝包容度高，非常適合應(yīng)用于嵌入式Flash IP。
對(duì)于其關(guān)鍵創(chuàng)新，金波闡釋道，ATopFlash?技術(shù)是NOR架構(gòu)的全新突破，同時(shí)沿用了傳統(tǒng)的電壓控制而非MRAM/RRAM嘗試的電流控制。其物理機(jī)制是現(xiàn)在最新的電荷陷阱（Charge Trap，廣泛用于3D NAND），并通過多維創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)面積可以繼續(xù)微縮，并填補(bǔ)了嵌入式在28nm以下的真空。
目前，在NOR Flash技術(shù)類型中，全球采用電荷陷阱技術(shù)的僅有英飛凌(Cypress)、普冉和領(lǐng)開半導(dǎo)體。金波指出，“英飛凌(Cypress)的MirrorBit技術(shù)方案采用45m單晶體管，是將電荷放置在兩個(gè)角落，但已達(dá)到物理極限不能再微縮，否則兩個(gè)電荷將觸碰在一起。而普冉的SONOS 2T1b技術(shù)源自于英飛凌(Cypress)授權(quán)，采用Memory+NMOS選擇管架構(gòu)，可以做到40nm。但由于單位位節(jié)面積較大，只適用于低容量產(chǎn)品，并且由于NMOS選擇管的耐高壓特性，繼續(xù)微縮會(huì)直接影響晶體管可靠性，因此SONOS 2T1b技術(shù)繼續(xù)微縮性價(jià)比不高?！?/p>
相較Cypress SONOS 2T1b而言，ATopFlash?技術(shù)采用基于電荷陷阱機(jī)制的“雙存儲(chǔ)組對(duì)”架構(gòu)，可以運(yùn)用(但不局限于)先進(jìn)的邏輯工藝平臺(tái)，且具有多重技術(shù)和性能優(yōu)勢(shì)。
第一，全世界最小的架構(gòu)之一，比ETOX 的1T1bit小半個(gè)contact。第二，節(jié)省了一層 金屬層。第三，單一器件，使工藝更加統(tǒng)一&簡(jiǎn)潔。第四，大幅提高讀取電流。第五，徹底避免了潛在的NMOS選擇管的可靠性問題。第六，微縮路徑僅受制于第一金屬層的間距大小，隨著工藝節(jié)點(diǎn)推進(jìn)，進(jìn)一步微縮的路徑通暢。
正是基于ATopFlash?技術(shù)的這些特點(diǎn)和性能優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)開半導(dǎo)體才有了底氣“卡全世界的脖子”。而讓金波尤為自豪的是，作為技術(shù)研發(fā)的老兵，無論SONOS 2T1b還是ATopFlash?技術(shù)，他均是技術(shù)架構(gòu)發(fā)明人。
關(guān)鍵特性形成“降維打擊”
“技術(shù)創(chuàng)新永無止境”，這是金波在半導(dǎo)體行業(yè)摸爬滾打多年體現(xiàn)出的重要信條和特征。因此，他以極大勇氣和信心創(chuàng)立領(lǐng)開半導(dǎo)體，決心將ATopFlash?技術(shù)從理念轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。
“存儲(chǔ)是一個(gè)老實(shí)人的行業(yè)，只能老老實(shí)實(shí)的開發(fā)技術(shù)，取得成本優(yōu)勢(shì)。目前我們的技術(shù)毫無疑問是世界領(lǐng)先的。”金波自信地表示，一旦領(lǐng)開的技術(shù)優(yōu)勢(shì)保持下去、擴(kuò)展開來，就能彎道超車、熱刀切黃油，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中形成降維打擊。
據(jù)悉，領(lǐng)開于2025年5月實(shí)現(xiàn)55nm出片技術(shù)驗(yàn)證成功，并力爭(zhēng)在今年下半年實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品流片，從而成為行業(yè)嶄新的行業(yè)標(biāo)桿。
ATopFlash?技術(shù)的核心優(yōu)勢(shì)包括兩大成本優(yōu)勢(shì)。芯片的成本包含兩大部分，分子是晶圓價(jià)格/成本，分母是單位晶圓芯片顆粒數(shù)。首先，領(lǐng)開半導(dǎo)體的芯片單元存儲(chǔ)面積較同行小了近一半，意味著在一片晶圓上可以大幅增加芯片顆粒數(shù)。其次，制造工藝簡(jiǎn)單。在芯片制造環(huán)節(jié)中，光罩通常占據(jù)不菲成本，而ATopFlash?技術(shù)的光罩經(jīng)實(shí)測(cè)僅需22層，大幅少于主流技術(shù)的30層。
至于可靠性，ATopFlash?達(dá)到10萬次擦寫和十年數(shù)據(jù)保存的業(yè)界JEDEC標(biāo)準(zhǔn)，前期產(chǎn)品的溫度范圍為-40C–85C，滿足消費(fèi)和工業(yè)應(yīng)用。通過微調(diào)工藝和設(shè)計(jì)，將來可達(dá)125C車軌標(biāo)準(zhǔn)。
金波指出，“ATopFlash?技術(shù)還可以滿足端側(cè)AI芯片的更高需求。特別是高容量和高速讀取，接下來可以做不少文章”。正因如此，ATopFlash?技術(shù)很可能成為未來產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品的唯一技術(shù)選擇。
專業(yè)過硬團(tuán)隊(duì)“一馬當(dāng)先”
眾所周知，存儲(chǔ)芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)向來尤為激烈且格局已較穩(wěn)固，但“后來者總有機(jī)會(huì)”。
如今，通過集結(jié)“世界頂尖專家打造世界頂尖技術(shù)”以及數(shù)千萬元研發(fā)投入，領(lǐng)開半導(dǎo)體熬過了起步的艱難階段，達(dá)成了“從0到1”的發(fā)展目標(biāo)，即將迎來產(chǎn)品市場(chǎng)化的爆發(fā)期。而在打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并取得階段性成功背后，領(lǐng)開半導(dǎo)體的研發(fā)團(tuán)隊(duì)功不可沒。
據(jù)金波介紹，領(lǐng)開半導(dǎo)體規(guī)模雖然不算大，但已擁有15位專業(yè)過硬的研發(fā)人員，其中包括刷新過全球存儲(chǔ)芯片研發(fā)速度記錄的“行業(yè)大拿”，以及擁有30年以上的半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)品研發(fā)和工程管理經(jīng)驗(yàn)的外籍專家。與此同時(shí)，領(lǐng)開半導(dǎo)體還在不斷向海外知名企業(yè)和國(guó)內(nèi)一流大學(xué)伸出橄欖枝，“兩條腿走路”持續(xù)保持高層次人才濃度、世界級(jí)和旺盛活力水準(zhǔn)。
其中，作為從業(yè)近三十年的行業(yè)老兵及領(lǐng)開半導(dǎo)體掌舵人，金波曾在多家半導(dǎo)體企業(yè)任職高管，在綜合管理、技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)線管理、晶圓行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)投資等方面具有一系列顯著成果，同時(shí)也是全球所有65nm以下獨(dú)立以及MCU嵌入式SRAM 6T cell通用架構(gòu)的發(fā)明人。
至于人才引進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)方面，在金波看來，具備真本事和強(qiáng)執(zhí)行力至關(guān)重要，好的結(jié)果往往源自于此。而這在內(nèi)部共同討論形成的核心價(jià)值觀和企業(yè)文化中有所體現(xiàn)，其中包括三項(xiàng)執(zhí)行力：做得出來，賣得出去；執(zhí)行力：沒有測(cè)量，沒有性能；執(zhí)行力：提前計(jì)劃&快速行動(dòng)。
“除了執(zhí)行力，我們還看重是否注重團(tuán)隊(duì)精神，是否篤信技術(shù)才是核心競(jìng)爭(zhēng)力等?！彼f。
階段目標(biāo)劍指“全球領(lǐng)先”
鑒于具有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品以及專業(yè)過硬的團(tuán)隊(duì)“齊聚”，領(lǐng)開半導(dǎo)體已經(jīng)制定了三大階級(jí)性的明確目標(biāo)，即2026年打造全線產(chǎn)品，2028年嘗試登陸科創(chuàng)板，真正做到全球領(lǐng)先。
金波表示，“通常一項(xiàng)芯片技術(shù)需要5-10年的研發(fā)。但憑借厚積薄發(fā)，領(lǐng)開半導(dǎo)體在短短兩年之內(nèi)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)55nm技術(shù)驗(yàn)證，同時(shí)40nm先導(dǎo)產(chǎn)品設(shè)計(jì)已完成80%，處于量產(chǎn)前夜階段。另外，存儲(chǔ)芯片是標(biāo)準(zhǔn)件芯片，具有相同的接口和操作命令，客戶可以即插即用，這使得具備核心技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)的ATopFlash?技術(shù)能實(shí)現(xiàn)快速推廣和起量，未來前景廣闊?！?/p>
無疑，半導(dǎo)體作為高科技行業(yè)，依靠核心技術(shù)突破才是正道。而憑借原創(chuàng)技術(shù)打造的核心優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)開半導(dǎo)體在營(yíng)收利潤(rùn)和毛利率上有望處于“高位預(yù)期”，同時(shí)在行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中更加富有彈性。這使得ATopFlash?技術(shù)相關(guān)項(xiàng)目容易受資本青睞，并成為上市公司優(yōu)先并購(gòu)標(biāo)的。
如今，隨著半導(dǎo)體行業(yè)不斷深入發(fā)展，更多投資人開始關(guān)注這家實(shí)力不凡的初創(chuàng)企業(yè)。例如具有清華背景的飛圖創(chuàng)投連續(xù)領(lǐng)投兩輪。在領(lǐng)開半導(dǎo)體總部遷至寧波后，寧波天使投資引導(dǎo)基金、鎮(zhèn)海產(chǎn)業(yè)投資基金、甬股交的潤(rùn)寧基金均以真金白銀給予支持，助力其企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)推廣的后勁更加充足。
在給企業(yè)命名時(shí)，金波便賦予了其愿景：領(lǐng)先潮流、開拓未來，以及使命：自主、自強(qiáng)和創(chuàng)新。在使命踐行方面，如今剛完成技術(shù)積累的領(lǐng)開半導(dǎo)體，已經(jīng)取得了17項(xiàng)國(guó)內(nèi)技術(shù)專利，另有多項(xiàng)專利正在申請(qǐng)中。而在此舉背后，金波堅(jiān)信，中國(guó)的半導(dǎo)體肯定將成全世界第一，而專利注冊(cè)在國(guó)內(nèi)寓意著這是來自中國(guó)的“世界性創(chuàng)新”。同時(shí)，依托中國(guó)工程師的辯證思維天然優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)開半導(dǎo)體將來也勢(shì)必能平穩(wěn)快速地“壯大”，從而站上世界之巔。
2.盛美上海44.82億元定增申請(qǐng)獲上交所審核通過
6月7日，盛美上海發(fā)布公告稱，公司于2025年6月6日收到上交所出具的《關(guān)于盛美半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的交易所審核意見》，公司向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。上交所將在收到公司申請(qǐng)文件后提交中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。
不過，其也稱，公司本次向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事項(xiàng)尚需獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出同意注冊(cè)的決定后方可實(shí)施，最終能否獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的決定及其時(shí)間尚存在不確定性。
根據(jù)盛美上海最新披露的定增預(yù)案，公司此次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過44.82億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，盛美上海募集資金凈額將主要投入研發(fā)和工藝測(cè)試平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目（9.22億元）、高端半導(dǎo)體設(shè)備迭代研發(fā)項(xiàng)目（22.55億元），以及補(bǔ)充流動(dòng)資金（13.04億元）。
作為少數(shù)成功打入歐美高端市場(chǎng)的中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備商，盛美上海已建立起完整的前道半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品矩陣。公司通過差異化技術(shù)路線，在全球市場(chǎng)形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。自上市以來，公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
公司管理層在近期業(yè)績(jī)說明會(huì)上透露，受益于全球半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇及中國(guó)大陸市場(chǎng)需求放量，目前在手訂單充足?；?-8個(gè)月的訂單轉(zhuǎn)化周期，公司預(yù)計(jì)2025年全年的營(yíng)業(yè)收入將在65億元至71億元之間，公司的訂單釋放周期平均為6至8個(gè)月，預(yù)計(jì)2025年全年平均毛利率將維持在42%至48%之間。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次定增將進(jìn)一步提升盛美上海在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，增強(qiáng)公司在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著國(guó)內(nèi)晶圓廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，公司有望憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲取更多市場(chǎng)份額。
3.一周概念股：美國(guó)半導(dǎo)體補(bǔ)貼調(diào)整或沖擊供應(yīng)鏈 中國(guó)新能源車市加速分化
本周內(nèi)，科技行業(yè)兩大重磅消息引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)。美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克證實(shí)，特朗普政府正重新評(píng)估拜登時(shí)期的半導(dǎo)體補(bǔ)貼政策，部分被認(rèn)為“過度優(yōu)惠”的補(bǔ)助或?qū)⒚媾R調(diào)整；同時(shí)，Counterpoint Research最新報(bào)告顯示，受特朗普政府“互惠關(guān)稅”政策不確定性影響，2025年全球智能手機(jī)出貨量增速預(yù)期從4.2%腰斬至1.9%。
產(chǎn)業(yè)鏈端，中國(guó)汽車市場(chǎng)5月成績(jī)單出爐，呈現(xiàn)出明顯的“強(qiáng)者愈強(qiáng)”分化格局。比亞迪以38.25萬輛的銷量繼續(xù)領(lǐng)跑，累計(jì)銷量已達(dá)176.34萬輛，展現(xiàn)出新能源龍頭的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型成效顯著，中國(guó)一汽、吉利等表現(xiàn)亮眼，其中一汽自主新能源等細(xì)分市場(chǎng)增速尤為突出。新勢(shì)力陣營(yíng)分化明顯，零跑、小鵬等領(lǐng)跑，而蔚來增速相對(duì)平緩。新興品牌中，小米汽車連續(xù)兩月穩(wěn)定在2.8萬輛，深藍(lán)、阿維塔等表現(xiàn)搶眼。
特朗普政府重談半導(dǎo)體補(bǔ)貼協(xié)議
近日，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克近日在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上的表態(tài)引發(fā)半導(dǎo)體行業(yè)強(qiáng)烈關(guān)注。這位特朗普政府的商務(wù)高官證實(shí)，當(dāng)局正在重新評(píng)估拜登時(shí)期制定的半導(dǎo)體補(bǔ)貼政策，部分被認(rèn)為“過于慷慨”的補(bǔ)助可能面臨撤銷或縮減。
拜登在2022年簽署《芯片和科學(xué)法案》，宣布投入527億美元，以推動(dòng)美國(guó)的半導(dǎo)體芯片制造和研究，并吸引芯片制造商從亞洲轉(zhuǎn)移。法案聲稱將為包括臺(tái)積電、三星、SK海力士、英特爾及美光科技在內(nèi)的半導(dǎo)體巨頭提供巨額資助。
然而，盡管這項(xiàng)法案已經(jīng)簽署，但在拜登臨近卸任時(shí)，這些資金才剛剛開始撥發(fā)。今年初有報(bào)道稱，白宮正尋求重新談判補(bǔ)貼協(xié)議，并暗示計(jì)劃推遲支付原定撥款的芯片補(bǔ)貼。
盧特尼克在參議院撥款委員會(huì)聽證會(huì)上直言：“部分協(xié)議確實(shí)顯得過于慷慨?！彼嘎叮ㄟ^重新談判，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)已使補(bǔ)貼條款“變得更有利于美國(guó)納稅人”。值得注意的是，這位部長(zhǎng)特別提到臺(tái)積電——這家獲得60億美元補(bǔ)貼的芯片巨頭在維持原有補(bǔ)助金額情況下，已將投資承諾從650億美元提升至1650億美元。
此次政策調(diào)整正在引發(fā)連鎖反應(yīng)，三星、英特爾等獲補(bǔ)貼企業(yè)可能面臨重新談判壓力，同時(shí)商務(wù)部長(zhǎng)暗示“并非所有補(bǔ)助都能保留”的表態(tài)加劇市場(chǎng)疑慮
同日，盧特尼克在眾議院撥款委員會(huì)下屬小組聽證會(huì)上，呼吁加強(qiáng)出口管制。這個(gè)決定不僅引起了各方的關(guān)注，也反映出在地緣政治緊張局勢(shì)加劇之際，美國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的立場(chǎng)調(diào)整。美國(guó)正在努力增強(qiáng)自身在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)中的地位，同時(shí)希望減少對(duì)外國(guó)技術(shù)依賴。
特朗普政府的這一重新調(diào)整不僅針對(duì)商業(yè)利益，也關(guān)乎國(guó)家利益，顯示出政府在應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)時(shí)所采取的措施。盡管一些公司可能面臨不確定性，但這種重新審視補(bǔ)貼協(xié)議的方法有可能為新投資打開門路，并推動(dòng)美國(guó)制造業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
盡管特朗普公開呼吁廢除《芯片與科學(xué)法案》，但國(guó)會(huì)兩黨均未表現(xiàn)出撤銷意向。分析人士指出，商務(wù)部可能通過延緩撥款施壓企業(yè)，正如盧特尼克所言：“所有協(xié)議條件將更有利，只有一開始就不該達(dá)成的協(xié)議才不會(huì)談成?！?/p>
目前，包括美光、SK海力士在內(nèi)的芯片巨頭尚未就重新談判發(fā)表評(píng)論。但隨著11月大選臨近，這場(chǎng)涉及數(shù)千億美元產(chǎn)業(yè)布局的政策調(diào)整，將持續(xù)影響全球半導(dǎo)體格局。
智能手機(jī)增速預(yù)期遭腰斬
由于美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，Counterpoint Research已將2025年全球智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從此前的4.2%大幅下調(diào)至1.9%。
此次下調(diào)預(yù)測(cè)主要受到美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布的"互惠關(guān)稅"政策影響。盡管智能手機(jī)和其他電子產(chǎn)品在宣布幾天后獲得了豁免，但市場(chǎng)不確定性已經(jīng)對(duì)行業(yè)前景產(chǎn)生了影響。
全球兩大智能手機(jī)廠商蘋果和三星的增長(zhǎng)預(yù)期均被下調(diào)。根據(jù)最新預(yù)測(cè)，2025年蘋果出貨量預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)2.5%，低于此前預(yù)測(cè)的4%；而三星的出貨量預(yù)計(jì)將不會(huì)有任何增長(zhǎng)，此前預(yù)測(cè)為增長(zhǎng)1.7%。
Counterpoint Research副主任Liz Lee在新聞稿中表示："所有的目光都集中在蘋果和三星身上，因?yàn)樗鼈冊(cè)诿绹?guó)市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)。盡管關(guān)稅在我們的預(yù)測(cè)修訂中發(fā)揮了作用，但我們也考慮到了不僅北美需求減弱，而且整個(gè)歐洲和亞洲部分地區(qū)的需求減弱。"
值得注意的是，蘋果作為美國(guó)科技巨頭，約90%的iPhone都在中國(guó)生產(chǎn)，因此在美國(guó)對(duì)中國(guó)征收關(guān)稅的討論中受到特別關(guān)注。雖然蘋果已增加從印度到美國(guó)的發(fā)貨量，但特朗普上個(gè)月表示，他希望蘋果在美國(guó)而非印度生產(chǎn)iPhone。
研究機(jī)構(gòu)指出，出貨量是指智能手機(jī)供應(yīng)商發(fā)送給零售商的設(shè)備數(shù)量，它是衡量智能手機(jī)供應(yīng)商預(yù)期需求的一個(gè)指標(biāo)，而非實(shí)際銷售額。此次預(yù)測(cè)調(diào)整反映了全球智能手機(jī)市場(chǎng)面臨的復(fù)雜挑戰(zhàn)，包括貿(mào)易政策不確定性和區(qū)域需求變化等多重因素。
5月車市成績(jī)單出爐：比亞迪領(lǐng)跑、新勢(shì)力分化加劇
本周內(nèi)，各大車企陸續(xù)公布5月銷售數(shù)據(jù)，展現(xiàn)出中國(guó)汽車市場(chǎng)持續(xù)分化的競(jìng)爭(zhēng)格局。比亞迪以38.25萬輛的銷量繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，同比增長(zhǎng)15.3%，今年累計(jì)銷量已達(dá)176.34萬輛，同比增幅高達(dá)38.70%，展現(xiàn)出新能源汽車龍頭企業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型成效顯著，中國(guó)一汽5月銷量突破26.13萬輛，同比增長(zhǎng)7.5%。其中自主新能源車型表現(xiàn)尤為亮眼，單月銷售2.32萬輛，同比大增69.8%。吉利汽車5月銷售23.52萬輛，同比增長(zhǎng)46%，旗下極氪、領(lǐng)克等品牌均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。長(zhǎng)城汽車5月銷售10.22萬輛，新能源車型占比提升至31.9%，同比增長(zhǎng)32.41%，顯示出轉(zhuǎn)型步伐正在加快。
造車新勢(shì)力陣營(yíng)呈現(xiàn)明顯分化。零跑汽車以4.51萬輛的交付量繼續(xù)領(lǐng)跑新勢(shì)力陣營(yíng)，同比增速高達(dá)148%。鴻蒙智行4.45萬輛和理想汽車4.09萬輛的表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。值得注意的是，小鵬汽車5月交付3.35萬輛，同比激增230%，已連續(xù)7個(gè)月交付量超3萬輛。而蔚來汽車5月交付2.32萬輛，同比增長(zhǎng)13.1%，旗下樂道、螢火蟲等新品牌開始貢獻(xiàn)銷量。
新興品牌表現(xiàn)搶眼，小米汽車?yán)^4月之后，5月再次交出2.8萬輛的交付成績(jī)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)號(hào)召力。深藍(lán)汽車5月銷售2.55萬輛，同比增長(zhǎng)78%，環(huán)比增長(zhǎng)27%，新上市的深藍(lán)S09累計(jì)大定已超2.1萬輛。阿維塔5月銷量達(dá)1.28萬輛，同比大增179%，顯示出高端智能電動(dòng)車市場(chǎng)的旺盛需求。
從整體市場(chǎng)來看，5月車市呈現(xiàn)出三大特征：一是頭部車企優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，比亞迪等龍頭企業(yè)保持高速增長(zhǎng)；二是新能源轉(zhuǎn)型步伐加快，多家傳統(tǒng)車企新能源車型增速顯著高于整體水平；三是新勢(shì)力陣營(yíng)內(nèi)部分化加劇，具備產(chǎn)品力和成本控制能力的品牌持續(xù)領(lǐng)跑。隨著下半年新車密集上市，中國(guó)汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒂瓉硇碌淖兓?/p>
