美國政府最新升級對中國的 AI 芯片出口限制，禁止英偉達 (NVDA-US) 專為中國市場打造的 H20 芯片出口，消息一出，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與科技股應(yīng)聲重挫，單是英偉達與荷蘭芯片設(shè)備龍頭艾司摩爾 (ASML)(ASML-US) 兩家公司市值即蒸發(fā)超過 1,550 億美元，反映出市場對中美科技戰(zhàn)持續(xù)升溫的擔憂。

英偉達表示，由于美國政府突襲式的禁令，公司將在第一財季 (截至 4 月 27 日) 認列約 55 億美元的庫存與采購相關(guān)損失。該禁令同時涵蓋AMD (AMD-US) 的 MI308 與其他具備類似效能的芯片。消息公布后，英偉達股價在美股盤前交易一度下挫達 7.1%；AMD 股價也重跌逾 6%，美光 (MU-US)、博通 (AVGO-US) 與英特爾 (INTC-US) 則跌幅介于 2% 至 4%。

據(jù)分析師估計，中國市場為英偉達去年營收貢獻高達 17 億美元，占比超過 13%，此禁令將嚴重沖擊其在華業(yè)務(wù)。摩根士丹利分析師指出：“我們預(yù)期 H20 會受到限制，但此次管制來得突然，加上庫存減記，顯示市場對 H20 未來營收預(yù)期原本偏高，將進一步?jīng)_擊財報表現(xiàn)?！?/p>

全球科技股也受到波及。艾司摩爾公布財報雖達營收預(yù)期，但新增訂單數(shù)量不如市場預(yù)期，且對于 2025 年與 2026 年展望保持保留態(tài)度，并坦言難以評估美中貿(mào)易關(guān)稅影響。艾司摩爾股價一度下跌 7.6%，拖累歐洲斯托克 600 科技指數(shù)下跌 2.2%。

分析人士認為，人工智能 (AI) 熱潮雖尚未結(jié)束，但目前多重不確定性，包括出口禁令、地緣政治與利率變動，已讓科技企業(yè)難以持續(xù)大規(guī)模投入資本支出。Saxo 投資策略主管 Jacob Falkencrone 指出：“AI 驅(qū)動的擴張可能正進入冷卻期，Google、英偉達與微軟 (MSFT-US) 等企業(yè)的資本開支是否延續(xù)已成市場焦點?！?/p>

亞洲科技股同樣承壓，臺積電 (2330-TW)(TSM-US) 股價下跌 2.5%、韓國 SK 海力士跌 3.7%、日本半導(dǎo)體設(shè)備商 Advantest 重挫 6.6%。中概股方面，阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US) 在美股盤前跌 2.2%、百度 (09888-HK)(BIDU-US) 下挫 1.5%。

盡管 H20 為“降規(guī)版”AI 芯片，刻意避開美國既有出口限制，但由于其仍具備高速記憶體連接能力，美方擔憂其被用于中國的超級電腦建設(shè)，因此決定進一步封鎖。分析師 Stacy Rasgon 批評此舉“毫無意義”，認為只會將市場拱手讓給中國對手如華為。

另一方面，部分中國半導(dǎo)體股票逆勢上揚。華虹半導(dǎo)體 (01347-HK) 上漲 0.6%，中微公司 (688012-CN) 上揚 2.5%。瑞聯(lián)銀行 (Union Bancaire Privee) 董事 Vey-Sern Ling 指出：“H20 禁令不會壓制中國 AI 創(chuàng)新，反而可能加速本土芯片的采用與成長?！?/p>

隨著中美科技摩擦升溫、全球供應(yīng)鏈壓力加劇，市場正面對一個充滿挑戰(zhàn)的新局面。分析師普遍預(yù)期，美國針對半導(dǎo)體的政策限制恐將成為“常態(tài)”，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的未來走勢，仍高度依賴政策與地緣風險的變化。