2025年3月5日港交所服務走進科大硅谷
2024年科大硅谷攜手梅花創(chuàng)投舉辦創(chuàng)投十年高峰論壇。
科技創(chuàng)新是一場沒有終點的馬拉松，既需要爆發(fā)力突破“從0到1”的技術鴻溝，更需要耐力跨越“從1到100”的產(chǎn)業(yè)化深水區(qū)。3月5日，2025年國務院政府工作報告出爐，其中提到，要健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本，推進高水平科技自立自強。
在這條賽道上，科大硅谷正以50億元耐心資本為引擎，通過“政府引導+市場運作+生態(tài)協(xié)同”的獨特模式，構建起一座科技與資本深度融合的創(chuàng)新堡壘。在這里，資本有著長期主義的耐心，成為和科學家、創(chuàng)業(yè)者并肩作戰(zhàn)的“時間合伙人”。
01長期主義的勝利：堅持耐心資本方法論
資本市場，“快進快出”的投資邏輯或許能夠獲得短期利潤，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要長線布局。在市場導向的科技圈里，科大硅谷成立科大硅谷引導基金，以“投早投小投科技投長期”為定位，規(guī)模擴募至50億元，聯(lián)合子基金合伙人，用產(chǎn)業(yè)思維做投資，驗證“長期主義”的價值。
作為科大硅谷子基金合伙人，同時也是合肥高新區(qū)管委會下屬的股權投資平臺，合肥高新創(chuàng)業(yè)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“合肥高投”）管理的20支基金構成總規(guī)模近100億元的資本艦隊。其中，5億元專項錨定科大硅谷核心區(qū)。
“我們是科大硅谷子基金合伙人，相較于市場化機構，合肥高投更側重于從區(qū)域發(fā)展的角度，扶持企業(yè)、支持產(chǎn)業(yè)、服務經(jīng)濟?！庇煤戏矢咄陡笨偨?jīng)理陳建國的話概括，其投資邏輯如同“芯片光刻”，既需要精準聚焦技術路線，更要耐得住工藝迭代的寂寞周期。
安徽樹突光學科技有限公司（簡稱“安徽樹突光學”）的落地就是合肥高投踐行這一投資邏輯的收獲。
這家研發(fā)高分辨率術中顯微鏡的企業(yè)，曾因產(chǎn)品從樣機到醫(yī)療器械注冊證的漫長周期，被多數(shù)機構視為“高風險項目”。但合肥高投從2020年便以“陪跑者”姿態(tài)介入，3年間一直關注著企業(yè)的成長。最終在2024年，成功推動安徽樹突光學將總部遷入科大硅谷片區(qū)，并聯(lián)合省市政府基金共同完成超1億元的戰(zhàn)略投資。我們在科大硅谷的定位很簡單，服務能夠落戶科大硅谷核心區(qū)的高技術、高質量項目。落地之后，繼續(xù)執(zhí)行落地企業(yè)的投后管理，并配合科大硅谷做好項目‘服務員’。”合肥高投副總經(jīng)理陳建國介紹，雖然他們給自己的定位是“簡單”的，但作為科大硅谷子基金合伙人，他們不做簡單的投資，也絕不一投了之。
去年5月，安徽樹突光學搬進科大硅谷片區(qū)，在中安創(chuàng)谷租了一層樓辦公。在裝修過程中不慎漏水，滲透了樓下企業(yè)倉庫，引發(fā)損壞?！罢梦覀兒瓦@家企業(yè)也很熟悉，就成為雙方之間的‘話事人’，促成他們快速達成了友好的協(xié)商，沒有耽擱安徽樹突光學的入駐進度。”
這種“非典型”打法，恰是耐心資本的核心競爭力：不過度追求短期財務回報，而是通過政策嫁接、資源導入、管理賦能等，幫助企業(yè)跨越科技成果轉化的“達爾文?！?。如今，安徽樹突光學研發(fā)出了全球首臺可以使用手持設備實時觀察細胞核形態(tài)的醫(yī)療產(chǎn)品，成為市場中細分領域的領跑者。
“科大硅谷子基金合伙人”的身份，向外，讓資本更有公信力與說服力，向內，也為基金管理團隊開辟了更為廣闊的發(fā)展舞臺。陳建國說：“在吸引投資項目的過程中，我們不僅提供資金支持，還附加科大硅谷的政策扶持優(yōu)勢，這一綜合資源對企業(yè)的吸引力實現(xiàn)了倍增效應?！?/p>
此外，對于合肥高投旗下的基金管理團隊而言，通過參與科大硅谷培訓營、項目路演等一系列活動，以及與省外平臺的廣泛對接，他們獲得了更多寶貴的交流與合作機會，進一步拓寬了視野與合作網(wǎng)絡。
02圈層聯(lián)動跨越“死亡谷”：呵護創(chuàng)新種子成長
硬科技創(chuàng)業(yè)的“死亡谷”定律顯示，遠超一半的早期項目因資金鏈斷裂倒在產(chǎn)業(yè)化前夜。要破解這一魔咒，單靠政府資本或市場化基金都難成氣候，唯有構建“國資引導+市場接力+生態(tài)賦能”的圈層聯(lián)動體系，才能織就創(chuàng)新種子的生長安全網(wǎng)。
在科大硅谷，國資和社會化資本的協(xié)同作戰(zhàn)，正演繹著創(chuàng)投生態(tài)的“超導效應”。
作為科大硅谷首批全球合伙人，梅花創(chuàng)投帶來的是“硬科技雷達+市場化加速器”的雙重價值。其投資的費曼科技項目，主要攻堅汽車零部件和配件制造，曾因“埋頭研發(fā)”陷入市場化困局。創(chuàng)始團隊研發(fā)的免充氣輪胎雖獲技術專利，卻在青島苦尋8年未打開應用場景。
“我們僅用4個月時間，就讓他們堅定了‘轉戰(zhàn)’合肥的念頭。去年4月份對接，8月份落定?！泵坊▌?chuàng)投合伙人談文舒介紹，梅花創(chuàng)投介入后，不僅給團隊注入近千萬元資金，更推動企業(yè)將總部遷至合肥，嫁接新能源汽車、美團單車等產(chǎn)業(yè)資源，最終實現(xiàn)其履帶業(yè)務營收的3倍增長。這半年里，創(chuàng)始人團隊在不大的辦公場所里干勁十足?！懊看慰吹剿麄兗で闈M溢的樣子，都會讓我回想起自己年輕時創(chuàng)業(yè)的熱情，很感動?！?/p>
這種“資本+產(chǎn)業(yè)遷移”的組合拳，背后是科大硅谷獨特的生態(tài)引力：地方政府以“秒批”效率解決企業(yè)注冊、場地、人才政策問題；產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)開放測試場景；引導基金通過“跟投+讓利”機制降低社會資本風險?！爱斚沦Y本市場很冷，但科技事業(yè)很熱?！痹谡勎氖婵磥?，在科大硅谷這片創(chuàng)新天地，“做事不拖、說干就干”的干事氛圍，帶動著資本也熱了起來。
更深層的變革在于資本期限結構的重構。
“我一直強烈建議國內放長創(chuàng)投基金的年限，因為對一個硬科技項目來說，技術、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)化都需要時間成長?！闭勎氖姹硎?，這與科大硅谷引導基金“投早投小投科技投長期”的定位不謀而合，這也是他們選擇成為科大硅谷全球首批合伙人的重要原因。
面對國內創(chuàng)投基金普遍7-8年的存續(xù)期硬約束，梅花創(chuàng)投選擇“投早但不純投早”的策略：在天使輪鎖定哈工大教授創(chuàng)立的清嵐微視等技術源頭項目，通過科大硅谷引導基金的30%配資分攤風險；在成長期則聯(lián)合產(chǎn)業(yè)資本設立專項基金，確保項目在關鍵擴張期不斷檔。
值得一提的是，在引進清嵐微視項目中，合肥高投也深度參與進來。國有資本和社會資本共同完成了一次“資本+產(chǎn)業(yè)”的閉環(huán)設計。
當梅花創(chuàng)投帶著清嵐微視的紅外熱成像技術來到合肥推介時，進合肥高投并未局限于財務測算，而是帶著新能源汽車、應急安全等本土產(chǎn)業(yè)鏈需求清單與創(chuàng)始團隊深度碰撞。得益于科大硅谷“政策包+應用場景+資本杠桿”的組合拳，實現(xiàn)了清嵐微視團隊從意欲分設子公司到總部遷移的逆轉。
國有資本和社會資本的圈層聯(lián)動，在科大硅谷完成了一次“以產(chǎn)引才、以投促產(chǎn)”的“接力棒”賽跑。
03創(chuàng)投新標簽：耐心資本的系統(tǒng)工程
耐心資本絕非簡單的“長期持有”，而是一套涵蓋“募投管退”全周期的精密操作系統(tǒng)。
2024年，科大硅谷引導基金規(guī)模擴募至50億元，通過“子基金+直投”雙輪驅動，完成百余個項目的股權投資。其運作邏輯恰似“資本集成電路”——以制度創(chuàng)新為基底，以生態(tài)協(xié)同為導線，最終輸出科技創(chuàng)新“算力”。
在頂層設計上，《“科大硅谷”引導基金組建方案》《“科大硅谷”引導基金管理辦法》等制度，圍繞省市戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃吸引社會資本合作。通過“基金+科創(chuàng)金融+資本市場服務”模式，構建科創(chuàng)孵化服務體系，打造資本、產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新、人才、技術等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)要素融合發(fā)展的科創(chuàng)生態(tài)。
更深度的創(chuàng)新，在于科大硅谷對金融工具的多元化破局。當傳統(tǒng)的銀行信貸難以匹配科技企業(yè)“高成長、高風險、輕資產(chǎn)”特質時，科大硅谷推出科技企業(yè)專屬金融產(chǎn)品，累計授信突破7億元。
以數(shù)字雙碳科技為例，這家為化工園區(qū)提供智能化改造方案的企業(yè)，在獲得股權投資后，又通過“初創(chuàng)貸”解決設備采購的墊資壓力，最終實現(xiàn)營收翻番。這種“股債結合+場景金融”的生態(tài)，讓資本真正成為科技企業(yè)的“氧氣瓶”而非“輸血袋”。
值得關注的還有科大硅谷“耐心資本2.0”升級——隨著交易所常態(tài)化走進科大硅谷，科大硅谷“投早投小”的資本正向著覆蓋全生命周期的“強生態(tài)”演進，從資金支持轉向系統(tǒng)賦能。
科大硅谷服務平臺公司與“滬深北港”四大交易所建立合作，同時已與上證所信息公司、深交所科交中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同致力于梯度企業(yè)創(chuàng)新培育。
以科大硅谷為創(chuàng)新試點，讓資本市場服務由后端的上市輔導，向前端的規(guī)范鏈前沿、上市及并購儲備標的培育邁進，從而覆蓋全周期，打造資本市場重的“科大硅谷現(xiàn)象”。通過構建科大硅谷資本市場互動平臺，對企業(yè)精準分層分類，建立梯度培育庫，再針對性開展培育服務，促進信息共享與資源整合。一定意義上，科大硅谷資本的“強生態(tài)”是從早期培育、全程陪伴的全生命周期。
這種“陪伴式”服務理念，使得科大硅谷的耐心資本不再是守望者，而是創(chuàng)新雨林中的“光合作用者”。
在科大硅谷，資本的角色正在發(fā)生微妙而深刻的嬗變：它不僅是財務報表上的數(shù)字，更是科學家實驗室里的“第三位合伙人”；不僅追求財務回報的“收割邏輯”，更注重創(chuàng)新火種的“播種邏輯”。
當50億元耐心資本與“科漂”們并肩穿越周期，能夠看到的不僅是一座城市的產(chǎn)業(yè)升級，更是一種新資本倫理的崛起——在這里，時間不再是敵人的倒計時，而是盟友的刻度尺。
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