2月12日上午，中芯國際就第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告舉行業(yè)績說明會。中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍在會上表示，2024 年半導(dǎo)體市場整體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，設(shè)計(jì)公司庫存大致恢復(fù)到健康水位，主要產(chǎn)業(yè)向國產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移切換的速度較快，公司四季度銷售收入實(shí)現(xiàn)連續(xù)七個(gè)季度增長，加快了整體產(chǎn)能擴(kuò)充的節(jié)奏，進(jìn)一步提升了平臺的完備性。

銷售單價(jià)提升，年均產(chǎn)能利用率達(dá)85.6%

從2024年整年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，中芯國際交出了一份令人滿意的成績單：2024 年公司銷售收入為 80.3 億美元，同比增長 27%，創(chuàng)歷史新高。毛利率為 18.0%，因折舊上升等原因，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

晶圓收入按尺寸劃分，十二英寸和八英寸收入均有增長，占比分別為77%和23%，其中，十二英寸收入同比增長35%，主要得益于產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)大和新增產(chǎn)能能夠較快地完成驗(yàn)證并投入生產(chǎn)；按照應(yīng)用劃分，智能手機(jī)、電腦與平板、消費(fèi)電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車占比分別為28%，16%，38%，10%和8%。

從各產(chǎn)品平臺來看，中芯國際在模擬、圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)等優(yōu)勢平臺收入都保持了持續(xù)增長，并緊密對接客戶需求，新推出了眾多的功率分立器件平臺，在手機(jī)、工業(yè)控制、新能源等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)并貢獻(xiàn)收入。

趙海軍表示，受益于本地化制造需求催化帶來產(chǎn)業(yè)鏈的重新組合、客戶市場份額的提升以及國家刺激消費(fèi)政策帶動(dòng)等諸多因素的影響，來自中國客戶的收入同比增長34%。

于晶圓代工行業(yè)來說，第四季度是傳統(tǒng)淡季，部分客戶可能會綜合審視年度計(jì)劃，降低部分需求。但是中芯國際第四季度新增2.8萬片12英寸產(chǎn)能，產(chǎn)品組合進(jìn)一步優(yōu)化，公司產(chǎn)品平均銷售單價(jià)環(huán)比上升6%，大致抵消了出貨下降對收入的影響，當(dāng)季收入超22億美元，環(huán)比增長1.7%。

綜合來看，中芯國際2024年資本開支為73.3億美元，年底折合8英寸標(biāo)準(zhǔn)邏輯月產(chǎn)能為94.8萬片，出貨總量超過800萬片，年平均產(chǎn)能利用率85.6%。

補(bǔ)庫意愿強(qiáng)勁，一季度淡季不淡

同時(shí)，中芯國際在會上給出了今年一季度業(yè)績指引：銷售收入環(huán)比增長6%-8%，毛利率19%-21%之間，在外部環(huán)境無重大變化的前提下，2025年全年銷售收入增幅高于可比同業(yè)的平均值，資本開支與上一年持平。

對于業(yè)績的增長趨勢，趙海軍表示，目前整體來看，客戶產(chǎn)品庫存相對健康，且近期的兩個(gè)現(xiàn)象值得注意：汽車等產(chǎn)業(yè)向國產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移切換的進(jìn)程從驗(yàn)證階段進(jìn)入到了起量階段，部分產(chǎn)品正式量產(chǎn)；在國家刺激消費(fèi)政策紅利的帶動(dòng)下，客戶補(bǔ)庫存意愿較高，消費(fèi)、互聯(lián)、手機(jī)等補(bǔ)單、急單較多。

對于車規(guī)產(chǎn)品，趙海軍補(bǔ)充，公司擬與終端整機(jī)廠合作，欲將未來汽車類產(chǎn)品銷售額占比提升至10%。據(jù)悉。中芯國際已經(jīng)把現(xiàn)有部分產(chǎn)品平臺向汽車產(chǎn)品進(jìn)行驗(yàn)證，并規(guī)劃在三年時(shí)間內(nèi)升級平臺、逐步上量，屆時(shí)對應(yīng)產(chǎn)能將滿足國內(nèi)汽車市場三分之一的需求。

此外，地緣政治給行業(yè)格局帶來了深刻的變化，部分客戶的產(chǎn)能外遷，為了穩(wěn)定在中國市場的份額，對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，將部分原本下半年的產(chǎn)品提前到上半年出貨，使得中芯國際這部分客戶收入占比有所上升。同時(shí)，中國推動(dòng)半導(dǎo)體供應(yīng)本地化的舉措，也增加了中芯國際的訂單并改善了價(jià)格，為公司帶來了增量需求。

所以對于中芯國際來說，一季度整體淡季不淡。

然而，為了努力把握日益增長的在地制造需求，中芯國際持續(xù)高投入，推動(dòng)了公司收入規(guī)模的快速成長，這給毛利率帶來很高的折舊壓力，預(yù)計(jì)2025年折舊年增兩成左右。除了折舊，毛利率還受到定價(jià)、產(chǎn)能利用率等因素的影響。

趙海軍聲稱，公司會始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，通過提高產(chǎn)能利用率來對抗折舊，豐富產(chǎn)品組合來對抗周期。

2024年以來，不論是宏觀環(huán)境還是市場都有新的影響變量，由此傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域的需求也較年初發(fā)生了變動(dòng)。面對同質(zhì)化競爭使得結(jié)構(gòu)性過剩情況下，中芯通過打造領(lǐng)先技術(shù)來提升核心競爭力、綁定客戶，站在未來的角度安排今天的布局，通過增加新產(chǎn)品來對抗價(jià)格壓力，擁抱直面而來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。