“小作文+想象力”已經(jīng)成為中國(guó)半導(dǎo)體資本市場(chǎng)不可忽視的重要“力量”，分分鐘調(diào)動(dòng)大家熱情。哪怕多思考一分鐘，都可能耽誤了賺錢。

3月14日下午，一則關(guān)于半導(dǎo)體的“小作文”開(kāi)始在市場(chǎng)上瘋傳，具體內(nèi)容涉及所謂六大利好傳聞，其中華為獨(dú)占三條，包括其“拿到數(shù)千億元資金支持專注搞芯片”等。一定程度受益于此，當(dāng)日市值約3萬(wàn)億元的半導(dǎo)體板塊狂拉飄紅，中芯國(guó)際最終漲超10%。所幸華為沒(méi)有上市，否則漲停板可能不夠用。

人心思漲，見(jiàn)利思齊?；蛟S投資者寄望于疲弱的股價(jià)在消息刺激之下有所提振，愿意用盲從的資金為“小作文”貢獻(xiàn)一些價(jià)值。但在一劑興奮劑過(guò)后，隨著信息逐漸凈化、明朗化，朦朧的利好一旦變成確切虛空，股價(jià)跌起來(lái)也絕不客氣。某種程度上，“小作文”是一種情緒釋放、預(yù)期炒作，更是一種博弈現(xiàn)象。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下滑背景下，A股市場(chǎng)博弈主要是存量資金在閃轉(zhuǎn)騰挪，增量資金較少，這就形成結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主，以及部分題材概念反復(fù)表演。

經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)股市生態(tài)持續(xù)數(shù)年的孵化，“小作文”的表現(xiàn)形式已較為豐富多樣，其中包括假借國(guó)內(nèi)外重要媒體發(fā)布，假冒行業(yè)分析師名義發(fā)布，以“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”方式傳播和“無(wú)中生有”式直接進(jìn)行散播等，但其通常主要以截屏、文字等極為樸素的方式流傳于社交網(wǎng)絡(luò)，因而對(duì)任何風(fēng)吹草動(dòng)都可以短時(shí)間快速發(fā)酵。而隨著國(guó)際地緣緊張局勢(shì)加劇以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入重要調(diào)整期，各路才思泉涌的寫手便接連締造了一篇篇鏈?zhǔn)絺鞑サ钠嫖?，“日本斷供光刻膠”、“中央萬(wàn)億扶持計(jì)劃”、“中芯暫停采購(gòu)國(guó)內(nèi)設(shè)備”等傳聞一度甚囂塵上。

正所謂“無(wú)利不起早”，“小作文”現(xiàn)象也折射出國(guó)內(nèi)股市是各方博弈的名利場(chǎng)。其中，明目張膽地制造虛假信息，相關(guān)機(jī)構(gòu)游資或散戶為的是刺激股價(jià)上漲之后坐收漁利，所以寫手沒(méi)有收到貨款后才會(huì)公開(kāi)要賬：“不給結(jié)賬，我就曝光你。”另外，在社交平臺(tái)散播以虛假消息為主的“小作文”背后，也存在有組織、有預(yù)謀、有鏈條的推手，甚至有無(wú)良自媒體推波助瀾。由此，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)一直深受各種傳言和謠言的困擾，尤其是在新媒體時(shí)代更容易被迅疾而廣泛地傳播，而投資者真假莫辨，不時(shí)會(huì)據(jù)此做出錯(cuò)誤的交易或決策。

就像牛鞭效應(yīng)或蝴蝶效應(yīng)一樣，編造、傳播虛假“小作文”通常會(huì)在市場(chǎng)里被不斷放大，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和某些企業(yè)造成較大殺傷力，其具體主要表現(xiàn)為三大危害：一是虛假信息經(jīng)過(guò)發(fā)酵和傳播，會(huì)破壞國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行機(jī)制；二是破壞市場(chǎng)的誠(chéng)信環(huán)境，不僅侵害相關(guān)企業(yè)合法權(quán)益，也會(huì)誤導(dǎo)投資者的決策造成其財(cái)產(chǎn)損失；三是在特殊市場(chǎng)環(huán)境或市場(chǎng)波動(dòng)敏感時(shí)期，一則虛假信息可能引發(fā)市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)甚至誘發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這類“小作文”制造者和傳播者，勢(shì)必應(yīng)加大處罰力度，讓市場(chǎng)回歸理性以及上市公司發(fā)展的基本面。

規(guī)范資本市場(chǎng)的輿論環(huán)境，防治股市中的謠言惑眾，就需要進(jìn)一步加強(qiáng)信息傳播秩序管理，高懸法律利劍以及盡快修訂完善證券法，同時(shí)可以借鑒境外市場(chǎng)在打擊借謠言牟利的成熟機(jī)制，即建立一套科學(xué)管理機(jī)制，善于依靠市場(chǎng)力量對(duì)輿論走向進(jìn)行糾偏，如果投資者手中有做空做多的雙向工具，就能更大程度對(duì)虛假信息擴(kuò)散起到制衡作用。此外，監(jiān)管部門還應(yīng)強(qiáng)化溯源機(jī)制，對(duì)首發(fā)虛假信息的平臺(tái)和賬號(hào)嚴(yán)肅追責(zé)，情節(jié)嚴(yán)重者采取證券市場(chǎng)禁入措施等。唯有讓違法亂紀(jì)者切實(shí)感到肉疼，才能進(jìn)一步消除滋生“小作文”的不良土壤。

深層來(lái)看，盡管A股市場(chǎng)“小作文”頻現(xiàn)，但本質(zhì)上只是傳言和謠言，可能在短期內(nèi)導(dǎo)致A股市場(chǎng)的情緒和股價(jià)波動(dòng)，不可能影響我國(guó)半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)發(fā)展大局和趨勢(shì)?？蓪?duì)投資者而言，仍需要加強(qiáng)判斷能力和認(rèn)知水平，培養(yǎng)獨(dú)立思考、理性投資的意識(shí)，包括對(duì)“小作文”多一份質(zhì)疑或辯證看待，把更多時(shí)間聚焦在核心業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)的基本面上，從而讓至關(guān)重要的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展少一份擾動(dòng)，多一份冷靜和理性。同時(shí)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)建立針對(duì)傳聞的有效機(jī)制，及時(shí)回應(yīng)澄清或者糾偏斧正，加強(qiáng)危機(jī)公關(guān)能力，以減小謠言對(duì)自身或市場(chǎng)的沖擊。

如今，在社交媒體上人人都是“開(kāi)放麥”，都享有言論自由權(quán)利，但權(quán)利背后是對(duì)所傳播內(nèi)容肩負(fù)的責(zé)任，乃至對(duì)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的擔(dān)當(dāng)。因此，反對(duì)造謠、拒絕傳謠，以公序良俗、正向積極的輿論及價(jià)值觀引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展及建設(shè)半導(dǎo)體生態(tài)，監(jiān)管層、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、投資者以及相關(guān)媒體等每個(gè)參與者都難以置身事外。簡(jiǎn)而言之，攻堅(jiān)克難、良循大道，維護(hù)資本市場(chǎng)信息準(zhǔn)確傳遞和“清朗”的輿論傳播環(huán)境需要業(yè)界協(xié)力共擔(dān)共建共進(jìn)，攜手譜寫這篇或?qū)⒂绊懼袊?guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與未來(lái)的大文章！

（校對(duì)/張軼群）