互聯(lián)網(wǎng)巨頭投資醫(yī)療興正濃，但投資邏輯正從線上轉到線下，從藥轉到醫(yī)。

騰訊、字節(jié)紛紛殺入實體醫(yī)療機構

9月以來，字節(jié)跳動出手投了3家醫(yī)療公司。

9月9日，天眼查信息顯示，北京美中宜和醫(yī)療管理(集團)有限公司、北京宏達愛瑞醫(yī)療科技有限公司獲得了戰(zhàn)略融資，由字節(jié)跳動戰(zhàn)略投資部投資。美中宜和與宏達愛瑞均為高端醫(yī)療機構。

9月7日，字節(jié)跳動領投專注于CNS（中樞神經）及精神心理健康領域互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺——好心情，助其完成2億元C輪融資，其中，復星健康、德誠資本、興富資本等知名機構跟投。

創(chuàng)投日報記者梳理發(fā)現(xiàn)，這不是字節(jié)跳動在醫(yī)療領域的第一次出手。自2020年以來，字節(jié)跳動逐步擴展醫(yī)療版圖：全資收購百科名醫(yī)、推出“小荷醫(yī)療”APP、設立線下診所——松果門診等。一定程度上，字節(jié)跳動打通了內容科普、線下診所再到線上數(shù)字診療閉環(huán)。

另據(jù)媒體9月8日報道，騰訊領投連鎖醫(yī)療服務機構卓正醫(yī)療。該媒體報道稱，融資過程中，阿里巴巴、字節(jié)跳動也嘗試進入卓正醫(yī)療 E 輪融資。而騰訊與卓正醫(yī)療接觸兩三個月后確認投資，擊敗阿里巴巴、字節(jié)跳動。一位接近交易人士說，字節(jié)和阿里還想在此輪跟投，但未成功。

而在此前，騰訊就已將丁香園、微醫(yī)、醫(yī)聯(lián)、好大夫在線、企鵝醫(yī)生等國內大半的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨角獸納入麾下。

阿里、京東加速向醫(yī)療服務轉型

再看到先行一步的互聯(lián)網(wǎng)巨頭——阿里、京東旗下的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺阿里健康、京東健康均已經在港交所上市。

阿里健康與京東健康模式類似，都是以自營銷售醫(yī)藥和健康產品為主。根據(jù)兩家公司的最新財報數(shù)據(jù)，阿里健康自營業(yè)務貢獻了85%的收入，京東健康商品收入占總收入的86.2%。

在今年的業(yè)績會中，阿里健康和京東健康都透露出想要轉型的意圖，更多去做線下業(yè)態(tài)布局的同時，嘗試從 “藥” 到 “醫(yī)”。

阿里健康重新劃分出醫(yī)療健康服務業(yè)務板塊，包含消費醫(yī)療業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務及其他業(yè)務，未來將進一步深耕互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康服務領域。

8月23日，阿里健康通過官方微博確認收購小鹿中醫(yī)平臺的消息，相關收購細節(jié)暫未披露。小鹿中醫(yī)是國內知名的互聯(lián)網(wǎng)中醫(yī)?？圃\療平臺，其業(yè)務模式包括在線復診、診后管理、送藥到家等服務。此前，阿里健康已在醫(yī)鹿App+支付寶醫(yī)療健康頻道搭建起線上線下一體化的醫(yī)療健康服務體系，“雙鹿合體”后有望成為最完善的互聯(lián)網(wǎng)中西醫(yī)協(xié)同服務平臺。

在8月25日線上召開的京東健康2021年中期業(yè)績會上，京東健康CFO曹冬表示，公司一直明確強調會持續(xù)去做線下業(yè)態(tài)的布局，整個醫(yī)療健康生態(tài)是線上線下融合在一起，才能起到起到特別大的作用。

京東健康的線下零售藥房合作項目“京東健康-聯(lián)盟大藥房”至今年6月30累計門店超過500家，京東健康前CEO辛利軍透露，“未來2-3年內過千家，甚至2000、3000、5000都是在我們規(guī)劃的范圍之內的?！?/p>

辛利軍還表示，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的長期競爭力一方面是供應鏈能力，醫(yī)院大部分收入來自藥品和耗材，醫(yī)療服務只占比30%；另一方面就是醫(yī)療服務能力，醫(yī)藥服務能力是醫(yī)療機構長期發(fā)展的決定性因素。

而目前在線醫(yī)療服務只占到京東健康總收入的13.8%，有投資者在業(yè)績會上提問關于這一塊業(yè)務的盈利拐點以及未來3-5年的發(fā)展策略。

辛利軍調侃說，“總有人說京東健康就是個賣藥的，我也常回嘴說我們就是賣藥的，事實上在這背后是在整個醫(yī)療服務體系里，即使在公立醫(yī)院里面，收入結構依然有2/3來自于藥品、耗材以及設備，醫(yī)療服務也只占了1/3而已。”

“所以醫(yī)療服務本身的變現(xiàn)，時間上還會比較漫長?，F(xiàn)在醫(yī)院的掛號費大概是20元，專家100元，但其實掛號是很重要的，因為醫(yī)生看你的病，知道你是什么病才能有解決方案。整個醫(yī)改可能有一個重要方向就是要讓老百姓學會為服務付費，這個過程可能還比較漫長。”

有長期觀察互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的行業(yè)分析師向《科創(chuàng)板日報》記者分析稱，阿里健康和京東健康是通過賣藥作為支撐，再以醫(yī)療服務為一個抓手，以此獲得流量和為用戶服務，“這是一個典型的由藥導向醫(yī)的模式。”

上述分析師繼續(xù)表示，醫(yī)藥電商的龍頭效應已經非常明顯，因為它有一個規(guī)模效應，“像阿里健康和京東健康，這兩家本身的主體就是阿里和京東的平臺，在已經有好的流量的基礎上，龍頭競爭的格局就基本出現(xiàn)了。”

接下來，具體的盈利邏輯就是，“首先有一個能夠帶來正現(xiàn)金流的業(yè)務（醫(yī)藥電商），然后再通過這個業(yè)務去培養(yǎng)消費者的習慣，提高醫(yī)療服務的水平，最終讓用戶愿意為服務付費?！?/p>