今年以來(lái)手機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈許多上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告也不理想。一些企業(yè)雖然能守住利潤(rùn)，但仍都被調(diào)研機(jī)構(gòu)打上了“跑輸大市”的評(píng)級(jí)。而在港股鮮有的幾家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，丘鈦科技今年的業(yè)績(jī)虧損狀況尤為明顯。

據(jù)其半年度業(yè)績(jī)公告：丘鈦科技上半年期內(nèi)虧損5128.8萬(wàn)元，而同期溢利約為2.02億元；另外，該公司報(bào)告期內(nèi)毛利率約為1.2%，較同期的12.1%下跌約10.9個(gè)百分點(diǎn)。

這兩項(xiàng)影響丘鈦科技盈利情況的重要指標(biāo)均出現(xiàn)大幅下滑，連帶著丘鈦科技2018年全年的股價(jià)也出現(xiàn)了非常明顯的波動(dòng)。（詳情如圖）

從上圖中看出，丘鈦科技股價(jià)跌幅最大的時(shí)間段是在今年年中，由年初最高12.34港元/股，下跌至6.62港元/股，幾近腰斬。

有行業(yè)人士指出：“如果只是大市的影響，今年對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的一線廠商來(lái)說(shuō)其實(shí)并不算很?chē)?yán)重。丘鈦科技之所以受到明顯的沖擊，主要還是因?yàn)楣井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)的問(wèn)題?！?/p>

主業(yè)務(wù)持續(xù)創(chuàng)收 利潤(rùn)卻嚴(yán)重縮水

如上所述，丘鈦科技今年上半年毛利及凈利潤(rùn)同時(shí)出現(xiàn)大幅縮減，但意外的是，該公司上半年內(nèi)出貨及營(yíng)收都保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

筆者查閱丘鈦科技最新一份業(yè)務(wù)進(jìn)展公告數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司創(chuàng)收最多的攝像頭模組業(yè)務(wù)出貨量較去年同期漲幅明顯，其次指紋模組業(yè)務(wù)雖有下滑，但波動(dòng)并不算太大。（詳情如圖）

從圖中數(shù)據(jù)來(lái)看，丘鈦科技模組出貨量主要還是靠攝像頭模組業(yè)務(wù)帶動(dòng)。丘鈦科技攝像頭模組目前出貨仍以800萬(wàn)像素及以下的產(chǎn)品為主，1000萬(wàn)像素及以上攝像頭模組銷(xiāo)量占此類(lèi)產(chǎn)品總銷(xiāo)量四成左右。

據(jù)集微網(wǎng)記者了解，由于目前800萬(wàn)像素及以下的產(chǎn)品在市面上十分常見(jiàn)，平均毛利率不及3%，這表示丘鈦科技現(xiàn)階段出貨的主力產(chǎn)品實(shí)際盈利能力并不理想。

除此之外，產(chǎn)品毛利率逐年下滑的現(xiàn)象早已開(kāi)始往1000萬(wàn)像素及以上的產(chǎn)品端蔓延，丘鈦科技在這部分產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)速度或許不及行業(yè)毛利率下滑的速度，中高端產(chǎn)品出貨增長(zhǎng)動(dòng)力不足，是眼下丘鈦科技面臨的問(wèn)題之一。

屋漏偏逢連夜雨，除此之外，丘鈦科技今年在指紋識(shí)別模組業(yè)務(wù)上的進(jìn)展也遇到了重重阻礙。

新業(yè)務(wù)進(jìn)展不順 恐錯(cuò)失市場(chǎng)紅利

今年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)大環(huán)境對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響明顯加劇。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不佳，轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心成為丘鈦科技迫在眉睫的問(wèn)題。

數(shù)年前，指紋識(shí)別技術(shù)就開(kāi)始風(fēng)靡智能手機(jī)市場(chǎng)，為擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)許多攝像頭模組廠商都開(kāi)始進(jìn)軍指紋識(shí)別模組行業(yè)。如許多同行企業(yè)一樣，丘鈦科技也成為其中一員。不過(guò)由于指紋識(shí)別模組技術(shù)門(mén)檻并不算高，導(dǎo)致此類(lèi)產(chǎn)品一直以來(lái)毛利都不算可觀。

或許是上游廠商長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有技術(shù)突破，絕大多數(shù)指紋模組廠只能追求以量取勝，隨著近兩年越來(lái)越多生物識(shí)別的相關(guān)產(chǎn)品如雨后春筍般在市場(chǎng)上涌現(xiàn)，普通的電容式指紋識(shí)別模組幾乎已經(jīng)無(wú)利可圖。

直至近兩年，得益于全面屏手機(jī)受到終端客戶青睞，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)屏下指紋識(shí)別技術(shù)有了新的需求，毫無(wú)疑問(wèn)，處在一線陣營(yíng)的丘鈦科技也在屏下指紋模組上下了功夫。

近日，瑞信將丘鈦科技評(píng)級(jí)由“跑輸大市”升至“中性”，并將2019及2020年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)4%及3%，以反映其出貨量及玻璃底指紋感測(cè)器模組（屏下指紋識(shí)別模組）毛利率改善。

能夠有改善毛利率的新業(yè)務(wù)固然可喜，但新產(chǎn)品的制程良率問(wèn)題再度成為丘鈦科技的新考驗(yàn)。

“現(xiàn)在電容式指紋模組已經(jīng)不賺錢(qián)了，能夠賺錢(qián)的是屏下指紋模組；不過(guò)這類(lèi)產(chǎn)品對(duì)于一些模組廠來(lái)說(shuō)，目前還存在良率的問(wèn)題，如果良率沒(méi)辦法提升，還是會(huì)有虧損?！绷硪患乙痪€模組廠對(duì)集微網(wǎng)記者透露。

據(jù)集微網(wǎng)記者了解，丘鈦科技的屏下指紋制程良率仍在爬坡階段，雖然已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)，不過(guò)整體的良率卻不夠樂(lè)觀。雖然產(chǎn)品良率能夠持續(xù)提升，但值得擔(dān)憂的是，當(dāng)丘鈦科技量產(chǎn)良率達(dá)到獲利水平后，市場(chǎng)是否還能給這一產(chǎn)品保留目前的利潤(rùn)猶未可知。