蕭景岳／綜合外電 全球經濟幾乎同步走緩，這將大大左右東協命運，華爾街日報(WSJ)指出，從2008年的經驗來看，東協若干國家或許仍能抵御衰退威脅，但通膨所帶來的風險依舊存在。

隨著全球2度衰退隱憂的逼近，市場如今開始質疑，東南亞國家能否成為避風港？數據顯示，無論是在2008年全球金融危機，抑或是這次的經濟走緩，東南亞國協(ASEAN)經濟成長相對于其他經濟體都顯得強健。

高盛(Goldman Sachs)估計，東南亞國家國內生產總值可望在2012年年增5.5%，且從貨幣及股市來看，東南亞地區(qū)也相對抗跌，在亞洲部分，2011年截至14日為止，上海A股與深圳A股2011年已分別下滑11.5%及15.7%，印度尤其重挫近20%，反觀菲律賓與印尼同期分別成長1.37%與2.53%，其他東協主要經濟體沖擊也相當有限，越南股市下滑3.65%，泰國下滑1.84%，馬來西亞也僅跌5.36%。

盡管如此，東南亞可能也難以全數安然脫險。以前次金融風暴來看，2009年時雖然印尼與菲律賓持續(xù)成長，尤其是2009年時印尼經濟成長率為4.6%，但新加坡、泰國與馬來西亞等經濟相對開放、且更為依賴國際貿易的經濟體則出現萎縮。

面對這次山雨欲來的衰退，印尼可能體質最為強健，因為印尼相對! 而言，是較為內需導向而非出口導向的經濟體，因此即使歐美市場下滑，印尼所受影響也可能有限，盡管如此，印尼仍高度仰賴大陸對其煤礦等產品的需求，因此大陸的經濟走緩仍恐沖擊印尼。

除此之外，印尼一大優(yōu)勢也包括過去幾年來升息幅度較其他東南亞國少，雖然若干經濟學家因此批評印尼對抗通膨不力，但巴克萊資本(Barclays Capital)駐新加坡東南亞經濟學家Prakriti Sofat表示，印尼等2010年迄今升息幅度不大的國家，可能會從利率中獲得更多支持。

根據高盛所提供的數據，印尼與菲律賓也是自全球金融危機以來，外匯存底提高最多的亞洲國家之一。盡管如此，通膨仍可能成為? n亞的致命傷害。高盛指出，東南亞通膨比亞洲整體更為嚴重，預估2012年通膨率將達5%，遠逾亞洲整體的3.3%，這將造成決策者在施政上的難度。

Sofat指出，最好的情況當然是全球可以避免2度衰退，但很明顯的是，全球成長風險確實已經提高，如今更大的問題是這些風險在未來幾個月內是會繼續(xù)惡化或改善。