市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)晨星在周二發(fā)布的一份報(bào)告中警告稱，芯片行業(yè)下一輪周期性衰退可能即將到來。該機(jī)構(gòu)指出，作為行業(yè)健康指標(biāo)的半導(dǎo)體營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)已開始放緩，表明該行業(yè)可能正在接近頂峰。晨星股票分析師強(qiáng)調(diào)，晶圓代工廠和存儲(chǔ)器制造商正面臨半導(dǎo)體行業(yè)強(qiáng)烈的周期性波動(dòng)，一個(gè)典型的半導(dǎo)體周期大約持續(xù)四年，而當(dāng)前由人工智能（AI）需求驅(qū)動(dòng)的上漲周期雖被延長(zhǎng)，但難以持續(xù)突破極限。

事件始末顯示，自2022年底聊天機(jī)器人ChatGPT橫空出世以來，AI投資激增，帶動(dòng)芯片制造商的估值飆升。微軟、亞馬遜和Meta等科技巨頭加大AI支出，但晨星認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)AI投資的長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期過于樂觀。最新進(jìn)展方面，AI需求雖在支撐行業(yè)，但非AI芯片需求因智能手機(jī)和消費(fèi)電子產(chǎn)品銷售疲軟而受到拖累。晨星預(yù)計(jì)AI支出將在2025年達(dá)到峰值，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇和消費(fèi)者需求持續(xù)疲軟，可能在2026年出現(xiàn)放緩。臺(tái)積電作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，其技術(shù)領(lǐng)先地位及在美國(guó)的大規(guī)模投資提供了緩沖，但仍難以擺脫周期性波動(dòng)影響。

高盛在近期的一份報(bào)告中指出，盡管標(biāo)普500指數(shù)成份股公司在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提及AI的比例達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平，但真正量化AI對(duì)盈利影響的公司比例仍然有限。該行補(bǔ)充稱，AI的經(jīng)濟(jì)影響在政府?dāng)?shù)據(jù)中可能被低估，因?yàn)榘雽?dǎo)體成本通常被歸為中間投入，未在GDP數(shù)據(jù)中得到充分體現(xiàn)。這一觀察與晨星的警告相呼應(yīng)，凸顯了AI投資轉(zhuǎn)化為實(shí)際企業(yè)利潤(rùn)的挑戰(zhàn)性，進(jìn)一步支持了芯片行業(yè)可能面臨增長(zhǎng)放緩的判斷。