巴克萊（Barclays）在其最新研究報(bào)告中表示，美國232條款半導(dǎo)體關(guān)稅的實(shí)施時(shí)間已基本確定。最有可能的實(shí)施時(shí)間是8月中旬之后，預(yù)計(jì)不會(huì)晚于9月。
包括西蒙·科爾斯（Simon Coles）在內(nèi)的巴克萊分析師指出，盡管市場目前可能對(duì)25%的統(tǒng)一關(guān)稅抱有樂觀預(yù)期，但實(shí)際關(guān)稅稅率可能采取漸進(jìn)模式，其影響可能超出預(yù)期。
巴克萊還強(qiáng)調(diào)，人工智能芯片和半導(dǎo)體設(shè)備面臨關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，這些關(guān)稅將在2025年下半年至2026年對(duì)芯片需求產(chǎn)生重大影響。
關(guān)稅實(shí)施時(shí)間表基本確定
據(jù)此前媒體報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普4月13日宣布對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)啟動(dòng)國家安全貿(mào)易調(diào)查。他在社交媒體上發(fā)文稱：“在即將啟動(dòng)的國家安全貿(mào)易調(diào)查中，我們將重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體和整個(gè)電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈?！?/p>
巴克萊指出，根據(jù)1962年《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條的法律程序，商務(wù)部必須在270天內(nèi)向總統(tǒng)提交調(diào)查報(bào)告?？偨y(tǒng)隨后有90天的時(shí)間決定關(guān)稅措施，并有15天的時(shí)間實(shí)施這些措施。
8月12日是中美90天休戰(zhàn)協(xié)議的最后期限，兩國于5月12日宣布暫停部分關(guān)稅，該停戰(zhàn)協(xié)議將于8月12日到期。巴克萊指出，鑒于關(guān)鍵的時(shí)間表，預(yù)計(jì)美中關(guān)稅暫停協(xié)議將在8月12日到期后延長。
美國總統(tǒng)和商務(wù)部長的聲明表明，針對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的國家安全貿(mào)易調(diào)查報(bào)告可能在本月底完成。
“考慮到目前的時(shí)間表，半導(dǎo)體行業(yè)的關(guān)稅最有可能在8月中旬之后實(shí)施，如果沒有其他延遲因素，最遲不會(huì)晚于9月?！?/p>
此外，巴克萊警告稱，與“互惠關(guān)稅”不同，根據(jù)232條款征收的半導(dǎo)體關(guān)稅一旦宣布，很可能會(huì)持續(xù)實(shí)施。
關(guān)稅稅率預(yù)期：25%可能只是起點(diǎn)
盡管市場普遍預(yù)期統(tǒng)一征收25%的關(guān)稅稅率是基于此前的232條款案例，但巴克萊分析師認(rèn)為，這種假設(shè)可能過于樂觀，并預(yù)測了另外兩種可能的關(guān)稅模式：
1. 漸進(jìn)式關(guān)稅模式：考慮到在美國建設(shè)晶圓廠的成本高昂，僅靠25%的關(guān)稅可能不足以推動(dòng)制造業(yè)的回歸。政府可以采取分階段的關(guān)稅模式，從較低的初始稅率開始，逐步提高稅率，為行業(yè)提供調(diào)整供應(yīng)鏈的緩沖期。這種模式已在汽車行業(yè)得到應(yīng)用。
2. 差別稅率：類似于232條款對(duì)鋼鐵行業(yè)的實(shí)施，不同國家/地區(qū)可能適用不同的關(guān)稅稅率。
影響超預(yù)期
巴克萊認(rèn)為232條款對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)，其影響可能超出市場預(yù)期。這包括：
- 設(shè)備行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：即使是半導(dǎo)體設(shè)備也可能面臨分階段關(guān)稅（最初為0%，隨后逐步提高），這與市場此前對(duì)豁免的預(yù)期相悖。
- 人工智能芯片的不確定性：盡管市場普遍預(yù)期人工智能半導(dǎo)體將獲得豁免，但分析師認(rèn)為該行業(yè)也面臨關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。
- 需求沖擊時(shí)機(jī)：關(guān)稅的實(shí)施將對(duì)2025年下半年和2026年的半導(dǎo)體需求產(chǎn)生重大負(fù)面影響，行業(yè)必須為潛在的調(diào)整做好準(zhǔn)備。
- 關(guān)稅疊加效應(yīng)：232條款關(guān)稅并非在“互惠關(guān)稅”之上征收。只有產(chǎn)品中半導(dǎo)體部分的申報(bào)價(jià)值才需要繳納行業(yè)關(guān)稅，而非半導(dǎo)體部分仍需繳納互惠關(guān)稅。（校對(duì)/趙月）
