1.因業(yè)務(wù)重合，紫光國(guó)微擬注銷捷準(zhǔn)芯測(cè)
2.ASML將公布第二季度業(yè)績(jī) 訂單量成2026年增長(zhǎng)前景關(guān)鍵
3.通用汽車工資談判陷入僵局，韓國(guó)工會(huì)發(fā)起罷工
4.供應(yīng)商盈利能力不升反降背后，車企支付賬期縮短仍難規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁
5.愛立信Q2利潤(rùn)超出預(yù)期 但美國(guó)關(guān)稅抑制利潤(rùn)率增長(zhǎng)
6.整車業(yè)務(wù)未能復(fù)工復(fù)產(chǎn)，眾泰汽車上半年預(yù)虧1.35億元-2億元
1.因業(yè)務(wù)重合，紫光國(guó)微擬注銷捷準(zhǔn)芯測(cè)
7月14日，紫光國(guó)芯微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫光國(guó)微”）宣布，為進(jìn)一步優(yōu)化資源配置、提高運(yùn)營(yíng)效率，根據(jù)公司整體戰(zhàn)略布局，擬對(duì)全資子公司唐山捷準(zhǔn)芯測(cè)信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“捷準(zhǔn)芯測(cè)”）進(jìn)行清算注銷。
捷準(zhǔn)芯測(cè)成立于2021年1月8日，注冊(cè)資本為4,000萬元人民幣，公司類型為有限責(zé)任公司（非自然人投資或控股的法人獨(dú)資）。其經(jīng)營(yíng)范圍包括信息技術(shù)咨詢服務(wù)、技術(shù)服務(wù)、集成電路設(shè)計(jì)、制造與銷售等，業(yè)務(wù)范圍廣泛且與紫光國(guó)微的主營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)。截至2025年3月31日，捷準(zhǔn)芯測(cè)的資產(chǎn)總額為11,592.38萬元，凈資產(chǎn)為9,129.28萬元；2025年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,114.54萬元，凈利潤(rùn)315.18萬元。
關(guān)于清算注銷原因，紫光國(guó)微在公告中指出，捷準(zhǔn)芯測(cè)的芯片測(cè)試業(yè)務(wù)與公司其他全資子公司的相關(guān)業(yè)務(wù)存在重合，這在一定程度上影響了公司芯片測(cè)試業(yè)務(wù)的整體運(yùn)營(yíng)效率。為了進(jìn)一步優(yōu)化資源配置、理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、降低管理成本，公司經(jīng)過審慎研究，決定對(duì)捷準(zhǔn)芯測(cè)進(jìn)行清算注銷。
紫光國(guó)微表示，此次清算注銷將有助于公司優(yōu)化現(xiàn)有資源配置，降低管理成本，進(jìn)一步提升公司整體運(yùn)營(yíng)效率。捷準(zhǔn)芯測(cè)清算注銷完成后，將不再納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。
2.ASML將公布第二季度業(yè)績(jī) 訂單量成2026年增長(zhǎng)前景關(guān)鍵
荷蘭芯片制造設(shè)備供應(yīng)商ASML將于周三公布第二季度業(yè)績(jī)，投資者希望ASML的訂單量足夠強(qiáng)勁，能夠支撐其2026年的增長(zhǎng)目標(biāo)。
ASML的市值自一年前達(dá)到峰值以來已下跌約30%。在2024年11月的一次投資者活動(dòng)中，ASML表示，2026年將是增長(zhǎng)年，但并未具體說明預(yù)期增長(zhǎng)幅度。
鑒于設(shè)備交付時(shí)間通常需要12個(gè)月左右，分析師認(rèn)為第二季度是決定其2026年前景的“成敗關(guān)鍵期”。
巴克萊分析師Simon Coles表示，“ASML的第二季度訂單需要達(dá)到我們預(yù)估的兩倍（即53億歐元），才能支撐我們對(duì)其2026年?duì)I收的預(yù)測(cè)。”
根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Visible Alpha匯總的共識(shí)數(shù)據(jù)，分析師平均預(yù)計(jì)ASML第二季度的預(yù)訂訂單將達(dá)到44.4億歐元，全年訂單金額預(yù)計(jì)為213億歐元。上一季度，ASML的新增訂單金額為39.4億歐元。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師Marc Hesselink表示，能否達(dá)到這些預(yù)期很大程度上取決于全球最大的芯片代工廠臺(tái)積電的訂單。該公司也是ASML的最大客戶，預(yù)計(jì)今年將為其即將推出的2nm制造工藝訂購所需的工具。
瑞穗分析師Kevin Wang表示：“我們看到臺(tái)積電和中國(guó)大陸企業(yè)的需求和訂單好于預(yù)期，但英特爾和三星的需求和訂單低于預(yù)期?！?/p>
Hesselink表示，若ASML能在與客戶的未來訂單談判中傳遞出積極信號(hào)，也將有助于增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)目標(biāo)的信心。
分析師稱，ASML要想在2025年實(shí)現(xiàn)其光刻系統(tǒng)訂單預(yù)期，還有很長(zhǎng)的路要走。第一季度，業(yè)內(nèi)最受關(guān)注的指標(biāo)——凈訂單額為39億歐元（46億美元），低于預(yù)期。
ASML的財(cái)報(bào)也將成為衡量中國(guó)大陸芯片制造商韌性的重要參考，這些制造商近年來持續(xù)購買未受出口限制影響的中低端 ASML設(shè)備，這種需求幫助該公司第一季度的業(yè)績(jī)超出預(yù)期。
2024年10月，ASML預(yù)測(cè)其中國(guó)大陸凈系統(tǒng)銷售額全球占比將在2025年下降至20%。事實(shí)上，第一季度中國(guó)大陸仍保持在27%的水平，與上一季度（2025年第四季度）持平。分析師預(yù)計(jì)，除非美國(guó)出口限制進(jìn)一步擴(kuò)大至更多型號(hào)的設(shè)備，這種趨勢(shì)將持續(xù)下去。
3.通用汽車工資談判陷入僵局，韓國(guó)工會(huì)發(fā)起罷工
由于在加薪和延長(zhǎng)退休年齡等問題上與資方的分歧未能彌合，韓國(guó)國(guó)內(nèi)汽車廠商工會(huì)正在加緊夏季薪資談判。部分工會(huì)已發(fā)起罷工，給資方帶來巨大壓力。
據(jù)透露，通用韓國(guó)工會(huì)（GM Korea）繼10日和11日進(jìn)行兩小時(shí)部分罷工之后，7月14日進(jìn)行4小時(shí)罷工。該工會(huì)上個(gè)月在6851名工會(huì)會(huì)員的罷工投票中，以88.2%的支持率獲得了罷工權(quán)。
該工會(huì)正在采取集體行動(dòng)，反對(duì)通用汽車出售包括九家直營(yíng)服務(wù)中心在內(nèi)的資產(chǎn)。通用汽車韓國(guó)公司對(duì)美國(guó)出口比例較高，正試圖縮減規(guī)模以應(yīng)對(duì)美國(guó)政府對(duì)進(jìn)口汽車征收25%的關(guān)稅，而工會(huì)則要求該公司徹底撤回該計(jì)劃。
今年的工資和集體協(xié)議談判也面臨重重阻力。工會(huì)要求每月基本工資增加14.13萬韓元，并發(fā)放相當(dāng)于去年凈利潤(rùn)15%的績(jī)效獎(jiǎng)金，以及相當(dāng)于普通工資500%的激勵(lì)獎(jiǎng)金。這兩項(xiàng)獎(jiǎng)金分別高達(dá)4136萬韓元和2250萬韓元，總計(jì)6390萬韓元。另一方面，公司方面則提出每月基本工資增加6.03萬韓元，并發(fā)放1600萬韓元的績(jī)效獎(jiǎng)金，雙方陷入僵局。
工會(huì)警告稱，將加劇與公司的斗爭(zhēng)，從而加大壓力。隨著工會(huì)從部分罷工轉(zhuǎn)向全面罷工，人們?cè)絹碓綋?dān)心可能會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)中斷。工會(huì)表示，斗爭(zhēng)是否會(huì)延長(zhǎng)或從7月15日開始結(jié)束，取決于公司的決定。
現(xiàn)代汽車和起亞的情況也類似。在今年的工資和集體協(xié)議談判中，工會(huì)決心落實(shí)李在明政府承諾的每周4.5天工作制，并延長(zhǎng)退休年齡（從60歲延長(zhǎng)至64歲）。然而，工會(huì)未能縮小與管理層的分歧。
一位韓國(guó)業(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)憂：“在美國(guó)關(guān)稅政策、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)停滯等不確定的商業(yè)環(huán)境中，勞資沖突的負(fù)擔(dān)正在增加。這可能會(huì)導(dǎo)致許多公司轉(zhuǎn)移到可以開展業(yè)務(wù)的國(guó)家，從而對(duì)工人造成損害?！?/p>
4.供應(yīng)商盈利能力不升反降背后，車企支付賬期縮短仍難規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁
今年6月10日-11日，國(guó)內(nèi)比亞迪、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車等17家車企陸續(xù)披露，公司將積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》，將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，保障產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)車市“反內(nèi)卷”的重要舉措。
車企的上述舉措也受到了汽車供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)界的大力支持，被解讀為中小企業(yè)緩解資金壓力、加速研發(fā)創(chuàng)新的重要推助器。該舉措推進(jìn)至今已一月有余，那么車企縮短支付賬期對(duì)供應(yīng)鏈的影響幾何？近期部分汽車供應(yīng)商披露的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，受車企支付賬期調(diào)整影響，有企業(yè)的盈利能力不升反降，與預(yù)期出現(xiàn)較大偏差。
供應(yīng)鏈企業(yè)披露：賬期調(diào)整致虧損擴(kuò)大
7月13日，云內(nèi)動(dòng)力在2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，因公司調(diào)整了與主要客戶的產(chǎn)品結(jié)算模式和結(jié)算周期，導(dǎo)致上半年發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品平均銷售單價(jià)有所下調(diào)，單位產(chǎn)品毛利率同比下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司虧損擴(kuò)大至1億元-1.5億元。
這是過去一個(gè)多月來，A股首家披露車企承諾“將支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”以來因賬期調(diào)整致業(yè)績(jī)下行的汽車供應(yīng)鏈企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年、2025年Q1，云內(nèi)動(dòng)力應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為102.65天、189.45天、155.39天、95.13天，雖然整體呈持續(xù)下滑趨勢(shì)，但均超過車企近期承諾的“60天內(nèi)支付”周期，不過此前業(yè)績(jī)虧損并非受應(yīng)收賬款賬期縮短影響。
根據(jù)云內(nèi)動(dòng)力2023年、2024年業(yè)績(jī)報(bào)告，業(yè)績(jī)虧損主要受研發(fā)投入高、期間費(fèi)用高、銷量未達(dá)預(yù)期等因素影響。值得注意的是，云內(nèi)動(dòng)力于2023年、2024年，單臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)毛利率均同比上升。
顯然，云內(nèi)動(dòng)力今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與過去幾年的發(fā)展走勢(shì)截然不同，重要影響因素變更為“調(diào)整與客戶的結(jié)算模式和結(jié)算周期”，具體調(diào)整情況仍有待半年報(bào)披露。
事實(shí)上，此前業(yè)內(nèi)已對(duì)車企縮短支付賬期可能帶來的負(fù)面影響進(jìn)行了一定預(yù)警。
在車企承諾“將支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”不久，產(chǎn)業(yè)鏈爆料，有部分供應(yīng)商接到客戶通知，要縮短賬期，企業(yè)需將產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)降10%-15%；更有車企將開發(fā)費(fèi)用等攤銷到零部件單價(jià)上，導(dǎo)致零部件企業(yè)需要賣更多的貨才能賺到同樣的錢。這意味著，賬期雖然縮短了，但車企的經(jīng)營(yíng)壓力實(shí)際還是通過賬期的形式轉(zhuǎn)嫁到供應(yīng)鏈企業(yè)身上，有悖政策初衷。
另有消息稱，近年來中小企業(yè)為抓住汽車電動(dòng)化、智能化發(fā)展機(jī)遇，投入支出大幅增加，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張，亟需回款以滿足日常經(jīng)營(yíng)需求，這部分企業(yè)未到約定還款期限的應(yīng)收賬款也容易遭到下游客戶“打折回款”所裹挾，變相降低了企業(yè)的盈利能力，甚至虧損。
某行業(yè)人士分析稱，隨著國(guó)內(nèi)車企逐步掌握新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的話語權(quán)，供應(yīng)鏈企業(yè)的地位越來越低，車企通過縮短賬期裹挾供應(yīng)商降價(jià)的行為，并不利于行業(yè)發(fā)展，“供應(yīng)商淪為工具人，沒有足夠的利潤(rùn)去創(chuàng)新?！?/p>
分析近期多家汽車供應(yīng)鏈企業(yè)H1業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)現(xiàn)，同質(zhì)化越嚴(yán)重的產(chǎn)品，面臨的競(jìng)爭(zhēng)越激烈，產(chǎn)品降價(jià)也越明顯。
那么，類似云內(nèi)動(dòng)力的遭遇是否具有普遍性？從截至7月14日A股汽車供應(yīng)鏈上市公司披露數(shù)據(jù)看，尚屬于個(gè)例，而抓住新能源汽車發(fā)展機(jī)遇且在手訂單較多的供應(yīng)商，于今年上半年仍有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)是政策效果打折主因
《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》等政策的施行，旨在解決汽車行業(yè)長(zhǎng)期存在的“長(zhǎng)賬期”問題（部分車企賬期長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月甚至1年），緩解供應(yīng)鏈企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，降低融資成本，減少壞賬風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。其核心目標(biāo)包括：
1、改善供應(yīng)商現(xiàn)金流：縮短回款周期，降低融資成本，減少“三角債”風(fēng)險(xiǎn)。
2、穩(wěn)定供應(yīng)鏈：避免因賬期過長(zhǎng)導(dǎo)致中小企業(yè)資金鏈斷裂，影響產(chǎn)業(yè)鏈安全。
3、規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：防止車企利用賬期優(yōu)勢(shì)壓榨供應(yīng)商，促進(jìn)公平交易。
特別是地緣政治影響、全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)風(fēng)云變幻的當(dāng)下，打造穩(wěn)定、健康的汽車供應(yīng)鏈體系更顯重要，相關(guān)政策的出臺(tái)得到了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的熱烈歡迎。
豪恩汽電認(rèn)為，政策正倒逼行業(yè)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向 “價(jià)值共生”，車企承諾將供應(yīng)商賬期縮短至60天以內(nèi)，將顯著改善公司現(xiàn)金流。
盡管政策初衷良好，但在落地過程中，部分車企通過其他方式轉(zhuǎn)嫁成本，導(dǎo)致政策效果打折，甚至產(chǎn)生反作用，出現(xiàn)部分車企在縮短支付賬期的同時(shí)，要求供應(yīng)商降價(jià)、協(xié)助攤銷成本的現(xiàn)象；部分車企名義上縮短賬期，但仍采用商業(yè)承兌匯票（6個(gè)月兌付），實(shí)際資金到賬時(shí)間并未改善，或通過延長(zhǎng)驗(yàn)收流程變相拖延付款，均違背了政策初衷。
導(dǎo)致政策落實(shí)難的原因較多，其中，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)是重要影響因素，極限價(jià)格戰(zhàn)下，成本轉(zhuǎn)嫁已成為車企的常規(guī)操作手段。
而過去幾年，從供應(yīng)商到車企的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)為了抓住新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利，開展了較大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)與創(chuàng)新投入，當(dāng)投入產(chǎn)出未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。
作為甲方，已有部分車企陷入現(xiàn)金流緊張困局，難以在短期內(nèi)調(diào)整資金流以滿足60天賬期的支付要求，尤其是對(duì)于資金儲(chǔ)備不足、盈利能力較弱的車企來說，可能會(huì)面臨債務(wù)違約、供應(yīng)鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。
另有分析認(rèn)為，部分車企承諾“將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)”只是為了向市場(chǎng)“證明”公司現(xiàn)金流健康，避免被同行、供應(yīng)商將公司歸類為“汽車界恒大”，以此來維持公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。
5.愛立信Q2利潤(rùn)超出預(yù)期 但美國(guó)關(guān)稅抑制利潤(rùn)率增長(zhǎng)
7月15日，瑞典電信設(shè)備制造商愛立信公布的財(cái)報(bào)顯示，受北美銷售增長(zhǎng)和成本削減的推動(dòng)，該公司第二季度調(diào)整后利潤(rùn)高于預(yù)期，但愛立信表示，美國(guó)關(guān)稅抑制了其利潤(rùn)率的上升。
愛立信第二季度扣除重組費(fèi)用后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為70億克朗（約合7.285億美元），而去年同期的虧損為119億克朗，倫敦證券交易所（LSEG）分析師調(diào)查的平均預(yù)測(cè)為61億克朗。
該公司首席執(zhí)行官Borje Ekholm在一份聲明中表示：“我們已經(jīng)結(jié)構(gòu)性地降低了成本基礎(chǔ)，并高度重視進(jìn)一步提高效率?！?/p>
愛立信表示，美國(guó)關(guān)稅阻礙了其利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普7月12日威脅將從8月1日起對(duì)歐盟進(jìn)口產(chǎn)品征收30%的關(guān)稅。
“由于我們的生產(chǎn)基地遍布全球，包括北美，考慮到關(guān)稅形勢(shì)的發(fā)展，我們將努力平衡生產(chǎn)，”Ekholm表示，“當(dāng)然，我們無法保證一定不會(huì)受到關(guān)稅的影響。”
愛立信的銷售額增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，季度集團(tuán)銷售額（包括47億克朗的匯率波動(dòng)）下降6%，至561億克朗，而調(diào)查中的平均預(yù)測(cè)值為593億克朗。不過，該公司有機(jī)銷售額增長(zhǎng)了2%。
愛立信表示，其最大市場(chǎng)北美的銷售額增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，抵消了印度等市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩。該公司首席財(cái)務(wù)官Lars Sandstr?m稱，美國(guó)業(yè)務(wù)繼續(xù)受益于移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的穩(wěn)健投資步伐。他還補(bǔ)充說，預(yù)計(jì)印度市場(chǎng)將很快回暖。
美國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)推動(dòng)了愛立信利潤(rùn)率的上升，目前利潤(rùn)率已達(dá) 47.5%，較上年同期的 43.1% 有所增長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)印度等低利潤(rùn)市場(chǎng)的銷售額較高。
6.整車業(yè)務(wù)未能復(fù)工復(fù)產(chǎn)，眾泰汽車上半年預(yù)虧1.35億元-2億元
7月14日，眾泰汽車發(fā)布2025年H1業(yè)績(jī)預(yù)告稱，上半年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈虧損為13,500萬元-20,000萬元，比上年同期減虧22.66%-47.8%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損為10,078萬元-15,118萬元，比上年同期減虧49.27%-66.18%；預(yù)計(jì)基本每股虧損0.03元-0.04元。
上年同期，眾泰汽車歸屬于上市公司股東的凈虧損為25,861.01萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損為29,799.52萬元。
關(guān)于上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，眾泰汽車說明稱，2025年上半年，公司因缺乏運(yùn)營(yíng)資金，整車業(yè)務(wù)未能復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。
此前眾泰汽車表示，針對(duì) T300 燃油版車型出口市場(chǎng)銷售訂單，今年公司重點(diǎn)推進(jìn)重慶基地的復(fù)工復(fù)產(chǎn)準(zhǔn)備工作，待經(jīng)營(yíng)資金解決后，公司將實(shí)現(xiàn)重慶基地復(fù)產(chǎn)，并加快推進(jìn)永康基地復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。公司與重慶基地當(dāng)?shù)卣块T對(duì)歷史債務(wù)問題進(jìn)行了多輪次談判，截止目前尚未達(dá)成一致意見。
