2024年以來，在"以舊換新"等促消費(fèi)政策的持續(xù)發(fā)力下，消費(fèi)電子市場(chǎng)明顯回暖，帶動(dòng)上游面板行業(yè)同步復(fù)蘇。與此同時(shí)，主要面板廠商嚴(yán)格執(zhí)行控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)策略，推動(dòng)行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)改善，面板價(jià)格企穩(wěn)回升，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。
然而，進(jìn)入2025年二季度，受國(guó)際貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)影響，面板行業(yè)面臨新的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，雖然終端市場(chǎng)需求可能出現(xiàn)階段性調(diào)整，但國(guó)內(nèi)面板企業(yè)已做好充分準(zhǔn)備，將通過動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化多元化布局等組合策略積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，確保行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。
龍頭廠商業(yè)績(jī)改善明顯
2024年上半年，液晶電視面板價(jià)格持續(xù)上漲，雖在三季度有所回落，但在四季度國(guó)家補(bǔ)貼政策的推動(dòng)下企穩(wěn)回升，并維持高位運(yùn)行。與此同時(shí)，OLED智能手機(jī)面板需求增長(zhǎng)顯著，助力部分面板廠商實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升。然而，IT類面板市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)也對(duì)部分廠商的業(yè)績(jī)?cè)斐闪藟毫Α?/p>
從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，京東方、TCL華星、彩虹股份等以大尺寸液晶面板為主的企業(yè)表現(xiàn)亮眼。其中，2024年京東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1983.81億元，同比增長(zhǎng)13.66%，歸母凈利潤(rùn)同比大增108.97%至53.23億元，扣非凈利潤(rùn)更是激增706.60%；TCL華星營(yíng)收增長(zhǎng)25%至1043億元，凈利潤(rùn)同比改善62.4億元；彩虹股份營(yíng)收微增1.73%，但歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87.55%，扣非凈利潤(rùn)增幅高達(dá)187.29%。
與此同時(shí)，受益于OLED面板在智能手機(jī)市場(chǎng)的滲透率提升，維信諾業(yè)績(jī)持續(xù)改善，2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)33.8%至79.29億元，盡管仍處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度收窄，盈利能力逐步增強(qiáng)。
然而，中小尺寸面板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致龍騰光電、華映科技、深天馬等廠商2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。其中，深天馬營(yíng)收雖達(dá)334.94億元，但凈利潤(rùn)虧損6.69億元；龍騰光電營(yíng)收下滑9.77%，凈虧損1.9億元；華映科技營(yíng)收增長(zhǎng)19.48%，但虧損擴(kuò)大至11.3億元。
2025年一季度，面對(duì)貿(mào)易環(huán)境的不確定性，主要廠商紛紛采取按需生產(chǎn)策略，整體營(yíng)收與凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從營(yíng)收端看，京東方、TCL華星等六家企業(yè)保持增長(zhǎng)，僅龍騰光電和華映科技出現(xiàn)下滑；盈利端則更為亮眼，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)普漲。
具體來看，京東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收505.99億元、同比增長(zhǎng)10.27%，歸母凈利潤(rùn)16.14億元、同比增長(zhǎng)64%；TCL華星的營(yíng)收為275億元，同比增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)23.3億元，同比增長(zhǎng)329%。此外，深天馬在第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.12億元，同比增長(zhǎng)7.25%；凈利潤(rùn)9640.89萬元，同比扭虧為盈。
行業(yè)分析指出，2025年一季度，在短期需求旺盛、供應(yīng)偏緊的推動(dòng)下，電視面板價(jià)格實(shí)現(xiàn)溫和回升。與此同時(shí)，受益于“國(guó)補(bǔ)”政策刺激及關(guān)稅調(diào)整預(yù)期，IT和移動(dòng)顯示面板需求同樣保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，從而國(guó)內(nèi)面板廠商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
面板企業(yè)加速布局新興領(lǐng)域
進(jìn)入二季度，隨著國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的變化，行業(yè)整體承壓，但中國(guó)面板龍頭企業(yè)展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和戰(zhàn)略定力。
京東方在近期投資者交流中透露，得益于良好的終端需求，LCD TV主流尺寸面板價(jià)格自2025年1月起全面上漲并延續(xù)至3月；進(jìn)入二季度，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境發(fā)生變化，“以舊換新”等政策邊際效益遞減，LCD TV面板采購(gòu)需求預(yù)計(jì)逐步降溫，產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定。LCD IT方面，MNT面板價(jià)格有望保持溫和上漲態(tài)勢(shì)，NB面板價(jià)格整體保持穩(wěn)定。
產(chǎn)能方面，LCD行業(yè)平均稼動(dòng)率自2024年11月開始回升，2025年一季度，行業(yè)平均稼動(dòng)率逐步提升，并持續(xù)保持在80%以上。進(jìn)入二季度，隨行業(yè)需求的回落，京東方預(yù)計(jì)面板廠將靈活調(diào)整產(chǎn)線稼動(dòng)率，并堅(jiān)持“按需生產(chǎn)”。
與此同時(shí)，行業(yè)整合步伐加快，京東方對(duì)收購(gòu)彩虹股份8.6代線股權(quán)持開放態(tài)度，TCL科技則已完成對(duì)LGD廣州工廠的收購(gòu)，這些動(dòng)作都將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局。TrendForce預(yù)計(jì)，今年京東方、TCL華星和惠科三大中國(guó)廠商的液晶面板全球市占率將提升至66%。這種集中度的提升，既反映了中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也為行業(yè)健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
談及關(guān)稅挑戰(zhàn)，京東方表示其直接對(duì)美出口金額較小，關(guān)稅直接影響有限，會(huì)加速開拓機(jī)遇區(qū)域的市場(chǎng)成長(zhǎng)潛力。京東方子公司分布于美國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、印度、巴西、阿聯(lián)酋等全球近20個(gè)國(guó)家和地區(qū)，將探索海外渠道多元化布局。
另一方面，國(guó)內(nèi)面板廠商持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)力度，積極培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)顯示技術(shù)向高端化、多元化方向發(fā)展。
京東方在柔性O(shè)LED領(lǐng)域持續(xù)突破，2024年出貨量達(dá)1.4億片，雖略低于1.6億片的既定目標(biāo)，但在高端市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼——折疊屏出貨量突破700萬片，同比增長(zhǎng)超40%，并成功研發(fā)"Z"型三折屏等創(chuàng)新產(chǎn)品。2025年，公司設(shè)定了1.7億片的出貨目標(biāo)，進(jìn)一步鞏固其在全球OLED市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
在MLED（Mini LED/Micro LED）領(lǐng)域，京東方表示，Mini LED技術(shù)正持續(xù)提升液晶面板的顯示性能，而Micro LED已率先布局車載顯示，未來將向更多應(yīng)用場(chǎng)景拓展。此外，京東方看好AR/VR市場(chǎng)潛力，已在AI眼鏡領(lǐng)域進(jìn)行全技術(shù)路線布局，并與國(guó)內(nèi)外頭部品牌展開深度合作。
而維信諾也推出多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，包括：全新發(fā)光材料體系Foremost（F1）、MLA+COE和UBA+COE組合方案、中尺寸寬頻LTPS技術(shù)、智能分區(qū)多頻LTPO技術(shù)、AMOLED全氧化物中尺寸解決方案等，已發(fā)布14.2英寸滑移卷曲AMOLED中控屏、12.6英寸透明一體機(jī)解決方案，以及柔性AMOLED車載顯示、3D球面貼合穿戴顯示等系列產(chǎn)品。另外，TCL科技近期成功量產(chǎn)印刷OLED面板，首款21.6英寸醫(yī)療專業(yè)顯示器已交付客戶，標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)在新型顯示技術(shù)領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。
行業(yè)專家指出，在完成低效產(chǎn)能出清后，中國(guó)面板產(chǎn)業(yè)正依托OLED、Micro LED、印刷OLED等前沿技術(shù)的突破性進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模制勝”到“技術(shù)引領(lǐng)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型突出表現(xiàn)為企業(yè)加速向“四高”領(lǐng)域布局：高盈利應(yīng)用場(chǎng)景、高附加值產(chǎn)品線、高端顯示技術(shù)以及高價(jià)值品牌建設(shè)，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。
未來，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化以及行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，中國(guó)顯示面板市場(chǎng)將展現(xiàn)出更強(qiáng)的確定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這種內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不僅能有效抵御國(guó)際貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)帶來的沖擊，更為本土企業(yè)參與全球高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。在這一過程中，具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)前瞻性的龍頭企業(yè)有望率先實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，引領(lǐng)中國(guó)從顯示大國(guó)邁向顯示強(qiáng)國(guó)。
