3月4 日，臺(tái)積電宣布將追加 1000 億美元投資美國(guó)。知名蘋(píng)果分析師郭明錤隨即發(fā)文，深度剖析這一投資計(jì)劃，認(rèn)為臺(tái)積電是目前全球非美企業(yè)中，與特朗普政府談判最成功的，這場(chǎng)雙贏談判凸顯了臺(tái)積電在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心地位。

郭明錤指出，盡管 1000 億美元投資金額龐大，但無(wú)具體規(guī)范，臺(tái)積電可靈活調(diào)整支出，不必過(guò)度擔(dān)憂(yōu)盈利影響。其最大挑戰(zhàn)仍是市場(chǎng)需求及先進(jìn)制程能否持續(xù)突破。美國(guó)政府要求增加先進(jìn)封裝廠(chǎng)，旨在提高 AI 芯片本土制造比重，凸顯 AI 重要性；增設(shè)研發(fā)中心則是為了提升美國(guó)半導(dǎo)體研發(fā)能力。

郭明錤認(rèn)為，這是一場(chǎng)雙贏談判。美國(guó)政府展示了半導(dǎo)體本土化的高效執(zhí)行力，提升了對(duì)中國(guó)的談判力；臺(tái)積電則通過(guò)新一輪投資，最大限度降低了地緣政治、關(guān)稅和反壟斷風(fēng)險(xiǎn)，為股東創(chuàng)造最大利益。郭明錤基于最新產(chǎn)業(yè)調(diào)查，提出以下五點(diǎn)看法：

一、美臺(tái)合作更加緊密。即便臺(tái)積電在美國(guó)的先進(jìn)制程晶圓廠(chǎng)全部完工，也僅占其全球產(chǎn)能的 5%-7%，美國(guó)客戶(hù)未來(lái)仍需高度依賴(lài)臺(tái)積電在中國(guó)臺(tái)灣的產(chǎn)能。此外，臺(tái)積電美國(guó)廠(chǎng)未來(lái)運(yùn)營(yíng)仍需依賴(lài)臺(tái)灣技術(shù)團(tuán)隊(duì)的遠(yuǎn)程協(xié)助。

二、毛利率影響與新受惠者。預(yù)計(jì)美國(guó)廠(chǎng)全面商轉(zhuǎn)后，臺(tái)積電整體毛利率將下降 1.5%-2%。為降低負(fù)面影響，臺(tái)積電將要求供應(yīng)鏈降價(jià)，這雖給現(xiàn)有供應(yīng)鏈帶來(lái)壓力，但也為新供應(yīng)商創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

三、無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)投資金額。郭明錤認(rèn)為，投資金額對(duì)臺(tái)積電盈利的影響被過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。臺(tái)積電會(huì)控制海外投資比例，且可能減少對(duì)德國(guó)和日本的投資。此外，因在美國(guó)增加先進(jìn)封裝廠(chǎng)，臺(tái)積電可能不再收購(gòu)群創(chuàng)工廠(chǎng)。

四、研發(fā)中心優(yōu)勢(shì)。臺(tái)積電在美國(guó)設(shè)立研發(fā)中心，一方面可吸引 Intel、IBM 等公司的優(yōu)秀人才，另一方面可與美國(guó)材料商緊密合作研發(fā)，這對(duì)封裝材料這一最大挑戰(zhàn)意義重大。

五、對(duì)臺(tái)積電是短空長(zhǎng)多。郭明錤理解市場(chǎng)對(duì)臺(tái)積電新一輪對(duì)美投資的顧慮，但認(rèn)為很多是多慮的。臺(tái)積電最大的挑戰(zhàn)在于市場(chǎng)需求及先進(jìn)制程能否保持領(lǐng)先。