1.一周概念股：中國對等反制美國關(guān)稅新政，又一批A股公司推進(jìn)并購重組；

2.泰凌微：美國關(guān)稅政策的調(diào)整對公司影響有限，整體情況可控；

3.華勤技術(shù)：本輪關(guān)稅調(diào)整對公司直接影響有限且可控；

4.華懋科技：北美業(yè)務(wù)收入占比小，加征關(guān)稅不會造成重大不利影響；

5.移遠(yuǎn)通信：‘對等關(guān)稅’對公司經(jīng)營未造成重大影響；

1.一周概念股：中國對等反制美國關(guān)稅新政，又一批A股公司推進(jìn)并購重組；

本周美國政府的加關(guān)稅政策引發(fā)全球轟動，其中對中國加征34%的關(guān)稅，其他國家和地區(qū)也不可幸免，歐盟面臨20%的關(guān)稅，英國為10%，越南為46%，日本24%，韓國25%，印度26%，柬埔寨49%不等的關(guān)稅。

美國的關(guān)稅新政受到全球的強烈反對，并紛紛出臺相應(yīng)的反制措施，其中中國對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅；同時將11家美國企業(yè)列入不可靠實體清單，并將16家美國實體列入出口管制管控名單。

中國對等反制美國關(guān)稅新政

美國總統(tǒng)特朗普宣布，將從4月5日起對所有出口到美國的商品征收至少10%的關(guān)稅，其中，中國將面臨34%、歐盟為20%的關(guān)稅等。

特朗普在發(fā)布會上展示一張圖表，指出數(shù)十個貿(mào)易不平衡現(xiàn)象最嚴(yán)重的國家將面臨更高的稅率。以中國為例，中國對美國商品征收高達(dá)67%關(guān)稅，因此美國相應(yīng)對其實施34%的關(guān)稅；歐盟將面臨20%的關(guān)稅，英國為10%，越南為46%，日本24%，韓國25%，印度26%，柬埔寨49%等關(guān)稅。

4月3日，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方宣布對等關(guān)稅發(fā)表談話，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中方注意到，美東時間4月2日，美方宣布對所有貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”。中方對此堅決反對，并將堅決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益。

根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》、《中華人民共和國海關(guān)法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年4月10日12時01分起，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅。有關(guān)事項如下：

一、對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。

二、現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關(guān)稅不予減免。

三、2025年4月10日12時01分之前，貨物已從啟運地啟運，并于2025年4月10日12時01分至2025年5月13日24時進(jìn)口的，不加征本公告規(guī)定加征的關(guān)稅。

4月4日，商務(wù)部又發(fā)布兩則公告，一是將11家美國企業(yè)列入不可靠實體清單，二是將16家美國實體列入出口管制管控名單。

被列入不可靠實體清單的11家美國實體分別為：斯凱迪奧公司、BRINC無人機公司、紅色六方案公司、賽尼克斯公司、火風(fēng)暴實驗室公司、奎托斯無人機系統(tǒng)公司、浩劫人工智能公司、尼羅斯科技公司、多莫戰(zhàn)術(shù)通信公司、急速飛行公司、英斯圖公司。

被列入出口管制管控名單的16家公司分別為：高點航空技術(shù)公司、環(huán)球世界物流公司、Source Intelligence公司、美國繁榮聯(lián)盟、內(nèi)華達(dá)山脈公司、邊緣自治運營公司、賽博勒克斯公司、哈德森技術(shù)公司、薩羅尼克科技公司、國際海洋工程公司、搖桿舵公司、立方公司、S3航空防務(wù)公司、特科姆公司、文本礦公司、ACT1聯(lián)邦公司。

多家A股公司推進(jìn)并購重組

在美國推行關(guān)稅新政之時，國內(nèi)A股公司繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購重組，以提升公司應(yīng)對大環(huán)境變化的實力。

其中，凱倫股份擬以現(xiàn)金4.83億元收購蘇州佳智彩光電科技有限公司51%股權(quán)；華大九天擬收購芯和半導(dǎo)體科技（上海）股份有限公司100%股份；光弘科技擬通過在北京產(chǎn)權(quán)交易所摘牌并支付現(xiàn)金購買的方式收購All Circuits S.A.S. 100%股權(quán)及TIS Circuits SARL 0.003%股權(quán)。

希荻微擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買曹建林、曹松林、鏈智創(chuàng)芯、匯智創(chuàng)芯所持有的誠芯微100%股份事宜取得積極進(jìn)展，經(jīng)交易各方協(xié)商，本次交易的股份發(fā)行價格為11元/股。概倫電子正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買成都銳成芯微科技股份有限公司控股權(quán)，并擬募集配套資金。

富創(chuàng)精密與共同參與本次收購的投資人簽署了《投資協(xié)議》等文件，約定公司和共同投資人共同對外投資特殊目的公司沈陽正芯半導(dǎo)體科技有限公司，其中富創(chuàng)精密出資6億元，共同投資人合計出資15.7億元。沈陽正芯將以富創(chuàng)精密和共同投資人的全部出資21.7億元向全資子公司無錫正芯半導(dǎo)體科技有限公司增資。

歐菲光正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買公司控股子公司歐菲微電子（南昌）有限公司的少數(shù)股權(quán)及江西晶浩光學(xué)有限公司的少數(shù)股權(quán)資產(chǎn)，同時公司擬發(fā)行股份募集配套資金。

近日，中信證券在研報中稱，未來國產(chǎn)化率逐漸提升，中小廠商生存空間將逐漸被壓縮，這些廠商可能會被大公司收購成為平臺化布局中的一環(huán)，甚至不排除上市公司之間的并購，行業(yè)未來將逐漸頭部集中化。國內(nèi)市場參與者增多，各家廠商加速平臺化布局，行業(yè)逐漸進(jìn)入“戰(zhàn)國時代”，未來并購整合是大勢所趨。

尾部造車新勢力誰將“復(fù)活”成功？

與半導(dǎo)體行業(yè)頻繁出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)并購不同，造車新勢力卻變成了無人問津的“棄子”。

據(jù)行業(yè)不完全統(tǒng)計，市場曾出現(xiàn)的超過300家造車新勢力中，絕大部分車企未等到汽車量產(chǎn)即走向終結(jié)，2025年仍能查詢到有交付數(shù)據(jù)的造車新勢力僅有理想、零跑、蔚來、小鵬、小米、哪吒、極石、創(chuàng)維、愛馳、極越、知豆等少數(shù)幾家品牌，處于健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)的更是僅有理想、零跑、蔚來、小鵬、小米5家公司，若以“300家”為基數(shù)計算，健康存活率僅1.67%。

不過自2024年下半年以來，市場陸續(xù)傳出部分造車新勢力經(jīng)過重組后，計劃以全新的姿態(tài)重回造車之路，特別是進(jìn)入2025年之后，更有威馬汽車、知豆汽車、雷丁汽車、哪吒汽車等多家知名造車新勢力回歸信號持續(xù)增強。

最值得期待的是威馬汽車，自2023年初暴雷以來，多次傳出重組復(fù)活的消息，今年初由上海市第三中級人民法院組織的威馬汽車債權(quán)人會議傳出消息，重組草案計劃讓威馬汽車于2025年實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2026年-2027年追逐60萬輛/年的銷售目標(biāo)，2028年-2029年實現(xiàn)年銷100萬輛。

被譽為國產(chǎn)新能源汽車“鼻祖”的知豆汽車，在吉利汽車、愛瑪科技、金沙江聯(lián)合創(chuàng)投等資本助攻下，知豆完成重組并于2024年3月迎來品牌換新，2025年3月宣布，知豆彩虹長續(xù)航版新車即將上市，欲與五菱MINI EV、長安Lumin、吉利熊貓、比亞迪海鷗等瓜分A00級汽車市場。

雷丁汽車也是小型車的代表，今年3月21日，雷丁汽車官方曝光新車型，并提示預(yù)計于今年下半年上市，同時披露后續(xù)的新車規(guī)劃。顯然，雷丁汽車重組工作已取得突破性進(jìn)展，據(jù)市場爆料，雷丁汽車已進(jìn)入到正常的庫存周轉(zhuǎn)階段，重返市場信心堅定。

近期哪吒汽車也接連傳出利好消息，一是獲泰國金融機構(gòu)100億泰銖授信，并獲得香港索羅科技5億泰銖資金支持；二是哪吒汽車計劃通過債轉(zhuǎn)股等形式解決債務(wù)，并向服務(wù)型公司轉(zhuǎn)型。

事實上，近期被曝光將復(fù)活的造車新勢力還有高合汽車、極越汽車等。

不過回溯過往，尚未有一家尾部造車新勢力實現(xiàn)“復(fù)活”的成功案例。不僅如此，尾部造車新勢力也沒有抓住新一輪產(chǎn)業(yè)并購重組新機遇，在包括理想汽車CEO李想等業(yè)內(nèi)人士呼吁建立汽車企業(yè)并購體系的背景下，近期沒有一家國內(nèi)造車新勢力獲A股上市公司發(fā)起并購、重整邀約。

尾部造車新勢力是否還有“生還”機會？需指出的是，蔚來、零跑都曾一度陷入生死關(guān)頭，特別是零跑，低谷后一路逆風(fēng)翻盤。在汽車產(chǎn)業(yè)市場競爭格局尚未穩(wěn)定之前，一切皆有可能，如哪吒的債轉(zhuǎn)股已取得積極進(jìn)展，化債后有望引入新戰(zhàn)投。那么，尾部造車新勢力誰將創(chuàng)造奇跡，誰將重返賽道或是成功轉(zhuǎn)型？讓我們拭目以待。

（校對/鄧秋賢）

2.泰凌微：美國關(guān)稅政策的調(diào)整對公司影響有限，整體情況可控；

近日，美國政府宣布對包含中國在內(nèi)的部分國家出口至美國的產(chǎn)品加征對等關(guān)稅，市場擔(dān)心美國關(guān)稅政策可能會加劇全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈重構(gòu)的壓力，導(dǎo)致產(chǎn)品價格上漲等。作為一家專注于物聯(lián)網(wǎng)無線連接芯片和端側(cè)AI芯片設(shè)計及銷售的芯片設(shè)計全球化公司，泰凌微高度重視相關(guān)政策變動，并經(jīng)認(rèn)真全面評估就相關(guān)事項進(jìn)行說明，于4月6日下午在官方公眾號發(fā)文《關(guān)于美國關(guān)稅政策調(diào)整對公司業(yè)務(wù)影響的說明》。

泰凌微表示，在公司業(yè)務(wù)模式及美國市場銷售情況方面，目前公司中國大陸之外的客戶銷售占比為約1/3，其中非美國的客戶占了很大比重，同時，公司芯片產(chǎn)品中直接銷售出口到美國本土的占比不到1%，對公司業(yè)績直接影響極小。在交付模式方面，美國客戶通常通過其指定的ODM廠商或加工廠下訂單采購公司芯片，公司根據(jù)訂單需求完成交付。公司目前的美國客戶使用的ODM廠商和加工廠基本都在亞洲地區(qū)（包括中國、韓國、東南亞等）和墨西哥等地，所以公司芯片幾乎不會直接出口至美國，而是由ODM廠商集成至終端產(chǎn)品（如智能家居設(shè)備、遙控器等）后，再銷往美國和其它市場。

此外，在供應(yīng)鏈方面，公司采取無晶圓設(shè)計模式，生產(chǎn)加工依賴于晶圓代工以及封裝測試等供應(yīng)鏈伙伴。公司供應(yīng)鏈伙伴以中國大陸為主，以中國臺灣和一些位于新加坡等地的東南亞合作伙伴為輔。目前公司和這些供應(yīng)鏈伙伴之間的交易未受到以上關(guān)稅和反制措施的影響。

對于關(guān)稅政策調(diào)整的影響，泰凌微指出，我們認(rèn)為目前美國關(guān)稅政策的調(diào)整對公司的影響有限。公司產(chǎn)品幾乎不會有直接的關(guān)稅成本上升，整體情況可控。

首先，直接關(guān)稅影響有限。公司芯片產(chǎn)品向客戶交付地主要為非美國地區(qū)（ODM工廠所在地），因此受直接關(guān)稅影響非常小。交付地為非美國地區(qū)的客戶購買公司產(chǎn)品的成本不會受到美國關(guān)稅政策變化的影響。與此同時，終端產(chǎn)品潛在間接影響。若ODM廠商的終端成品被納入加稅范圍，可能增加其成本壓力。美國關(guān)稅的征收通常是基于商品的原產(chǎn)地（即生產(chǎn)地），也即意味由ODM的工廠或者加工廠的所在地的關(guān)稅稅率決定實際稅負(fù)。然而，基于客戶黏性與競爭優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同性和價格傳導(dǎo)能力因素，預(yù)計整體影響可控。

3.華勤技術(shù)：本輪關(guān)稅調(diào)整對公司直接影響有限且可控；

近日，美國政府宣布根據(jù)“對等關(guān)稅“政策加征新一輪關(guān)稅，加劇了中美貿(mào)易的波動性和不確定性。作為全球智能產(chǎn)品 ODM 龍頭企業(yè)，華勤技術(shù)一直堅持多元化的產(chǎn)品布局與全球化客戶隊列，始終保持對行業(yè)動態(tài)的高度敏感。

針對投資者的關(guān)切，華勤技術(shù)于4月6日在官方公眾號發(fā)文稱，公司3+ N+ 3的業(yè)務(wù)布局，服務(wù)全球各大科技公司，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)韌性十足。

首先，美國市場銷售占比有限。公司堅持全球化的多元產(chǎn)品布局，海外業(yè)務(wù)占比在 50% 左右，但其中直接銷往美國的產(chǎn)品收入占比約10%，總體來看，本輪關(guān)稅調(diào)整對公司的直接影響有限且可控。同時，從業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和流程來看，與客戶的貿(mào)易方式，關(guān)稅是由客戶報關(guān)和承擔(dān)。公司也在密切和客戶保持溝通，關(guān)注對終端市場銷售的影響。

其次，客戶結(jié)構(gòu)多元化。公司和全球領(lǐng)先的科技公司保持長期、良好的合作粘度， 客戶隊列覆蓋三星、聯(lián)想、小米、亞馬遜等全球頭部品牌，廣泛分布在智能終端、AIoT、筆記本電腦、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、汽車電子等領(lǐng)域，集中度相對分散，單一市場波動對整體業(yè)務(wù)沖擊較小。

在戰(zhàn)略應(yīng)對方面，華勤技術(shù)通過全球化布局對沖風(fēng)險，包括制造 “China+VMI” 戰(zhàn)略落地。為應(yīng)對客戶多元化需求和外部的不確定性，公司一直以來都在積極推進(jìn)全球化制造布局，形成了國內(nèi)核心基地和海外VMI基地的雙供應(yīng)體系。國內(nèi)制造以東莞和南昌為主，海外在VMI（越南，墨西哥，印度）建立了全球化的制造布局。2024年在越南和印度已經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)品量產(chǎn)交付，墨西哥已處于并購交割階段，整體進(jìn)展順利。

華勤技術(shù)稱，鑒于當(dāng)前各國關(guān)稅政策變化波動較大，海外的制造基地可以實現(xiàn)動態(tài)平衡，海外產(chǎn)能的整體布局足以支撐銷往美國本土的交付需求。當(dāng)前，外部環(huán)境復(fù)雜多變，挑戰(zhàn)層出不窮，公司也始終秉持謹(jǐn)慎且開放的心態(tài)應(yīng)對挑戰(zhàn)，憑借全球化布局、技術(shù)創(chuàng)新與供應(yīng)鏈韌性，和客戶協(xié)同發(fā)展，創(chuàng)造價值。

在長期應(yīng)對措施方面，華勤技術(shù)稱，公司業(yè)已初步完成全球化產(chǎn)業(yè)布局，形成了以中國大陸供應(yīng)鏈為主，中國臺灣以及海外供應(yīng)鏈為輔的供應(yīng)鏈體系，后續(xù)將繼續(xù)予以加強完善、動態(tài)優(yōu)化。公司將與供應(yīng)鏈伙伴，ODM廠商及終端客戶保持密切溝通，協(xié)助優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，同時加速新產(chǎn)品研發(fā)，進(jìn)一步提升產(chǎn)品附加值以增強產(chǎn)業(yè)鏈議價能力，靈活應(yīng)對國際環(huán)境、政策變化帶來的風(fēng)險，保證公司在全球市場的持續(xù)競爭力。

4.華懋科技：北美業(yè)務(wù)收入占比小，加征關(guān)稅不會造成重大不利影響；

近日，美國政府宣布根據(jù)“對等關(guān)稅“政策加征新一輪關(guān)稅，加劇了中美貿(mào)易的波動性和不確定性，這也對不少上市公司海外業(yè)務(wù)帶來一定程度的影響。
華懋科技日前表示，公司通過越南工廠向北美市場銷售，2023年、2024年前三季度，公司北美業(yè)務(wù)收入占公司總營收的1.14%、1.22%，占比較小。目前公司的全球化戰(zhàn)略聚焦于東南亞、亞太及歐洲市場，公司越南新工廠預(yù)計于今年二季度正式投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能約20億元，主要目標(biāo)市場為東南亞、亞太及歐洲等地區(qū)。因此，美國本次加征關(guān)稅政策不會對公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營造成重大不利影響。

近日，美國政府宣布根據(jù)“對等關(guān)稅“政策加征新一輪關(guān)稅，加劇了中美貿(mào)易的波動性和不確定性，這也對不少上市公司海外業(yè)務(wù)帶來一定程度的影響。

5.移遠(yuǎn)通信：‘對等關(guān)稅’對公司經(jīng)營未造成重大影響；

4月3日，受此情緒影響，通信模組龍頭移遠(yuǎn)通信股價跌停，該公司盤后稱，2024年，公司直接出口銷往美國的產(chǎn)品收入占公司總營收的比例很小，‘對等關(guān)稅’對公司經(jīng)營未造成重大影響。公司會持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策變化，研究外部不確定因素對公司造成的可能性影響并通過商務(wù)洽談、海外生產(chǎn)等多種舉措積極應(yīng)對，保障經(jīng)營穩(wěn)健性。

據(jù)悉，移遠(yuǎn)通信海外收入占比超50%，在歐美、亞太設(shè)立本地化服務(wù)團(tuán)隊，與高通、亞馬遜云等產(chǎn)業(yè)鏈巨頭共建生態(tài)，提供“模組+天線+ODM+云平臺”一站式服務(wù)。